張書樂

為何此時啟動上市計劃？

2018年4月，網(wǎng)易有道宣布完成由慕華投資領(lǐng)投、君聯(lián)資本參投的首輪戰(zhàn)略融資，投后估值達(dá)到11.2億美元，直接晉升為在線教育獨(dú)角獸。在當(dāng)時的融資發(fā)布會上，周楓（網(wǎng)易有道CEO）曾透露，網(wǎng)易有道未來不排除直接上市。如今，隨著精品課的業(yè)務(wù)增長迅速，教育產(chǎn)品矩陣快速拓展，網(wǎng)易有道正處于一個快速成長期，上市時機(jī)成熟。

此外，和前兩年網(wǎng)易的“黃金時代”相比，如今，網(wǎng)易的業(yè)務(wù)增速有所放緩。從財報來看，網(wǎng)易的主營業(yè)務(wù)始終依賴游戲拉動，電商和音樂等新的業(yè)務(wù)雖然不斷冒出，但并沒有帶來太多的收入增量。而網(wǎng)易有道近幾年在營收上實現(xiàn)了快速增長，這給網(wǎng)易注入了一些強(qiáng)心劑，并且有可能成為繼電商之后、網(wǎng)易的下一個支撐點(diǎn)。

網(wǎng)易有道成功上市的資本有哪些？

現(xiàn)階段，網(wǎng)易有道已經(jīng)準(zhǔn)備好了三樣?xùn)|西：獨(dú)立的架構(gòu)、不錯的財務(wù)數(shù)據(jù)和一個好“故事”。

首先，網(wǎng)易有道雖然歸屬網(wǎng)易旗下，但最初便以一個相對獨(dú)立的形式存在，尤其在商務(wù)能力方面，相比于網(wǎng)易其他事業(yè)部，網(wǎng)易有道很早就建立了獨(dú)立的銷售團(tuán)隊，在商務(wù)變現(xiàn)、用戶變現(xiàn)上已經(jīng)積累了很多經(jīng)驗，整體在收入的增量上較為可觀。

其次，有數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易有道全平臺目前的用戶數(shù)超過8億，日活躍用戶數(shù)超過1 700萬。第一大用戶量產(chǎn)品“有道詞典”，今年年初用戶數(shù)超過7億。內(nèi)容產(chǎn)品方面，2017年，網(wǎng)易有道精品課營收同比增長530%，注冊學(xué)生數(shù)超過300萬。2019年，課程收入在總營收的占比超過50%。此外，今年網(wǎng)易有道K12業(yè)務(wù)“春續(xù)暑”的續(xù)報率平均超過50%，學(xué)員數(shù)預(yù)計超過50萬人。這意味著網(wǎng)易有道“K12直播大班課”的模式跑通、或已產(chǎn)生規(guī)?；臓I收，對于相對以工具類產(chǎn)品為“拐杖”的網(wǎng)易有道來說，教育內(nèi)容業(yè)務(wù)的財務(wù)數(shù)據(jù)具有重要意義，也成為網(wǎng)易有道上市非常重要的一個籌碼。

除了課程收入外，工具廣告、智能硬件售賣也為網(wǎng)易有道的營收做出了貢獻(xiàn)。據(jù)資料顯示，網(wǎng)易有道截至目前的產(chǎn)品矩陣包括工具（有道詞典和有道翻譯官等）、內(nèi)容（有道精品課和有道數(shù)學(xué)等）以及硬件（翻譯蛋和智能答題版等）。

當(dāng)網(wǎng)易有道從工具，到內(nèi)容、硬件的體系都逐步清晰，一個關(guān)于“TEACH”的故事就準(zhǔn)備好了。2018年4月，周楓在首輪戰(zhàn)略融資發(fā)布會上宣布了“TEACH”戰(zhàn)略：“T”-Tools，學(xué)習(xí)工具；“E”-Educator，教師；“A”-AI，人工智能；“C”-Content，課程內(nèi)容；“H”-Hardware，智能硬件。

“TEACH”的內(nèi)在邏輯是：工具類產(chǎn)品，尤其是“詞典”幫網(wǎng)易帶來了8億用戶。把這“幾個億”的用戶先圈起來，網(wǎng)易有道的所有工具類產(chǎn)品和內(nèi)容之間就可以相互導(dǎo)流、實現(xiàn)流量變現(xiàn)；再加上網(wǎng)易旗下的其他業(yè)務(wù)，如網(wǎng)易考拉和網(wǎng)易云音樂等都在持續(xù)為網(wǎng)易有道導(dǎo)流，網(wǎng)易有道就有可能比其他在線教育公司，最先圈起自己龐大的用戶群。

產(chǎn)品矩陣對于在線教育的意義有多大？

在線教育的核心問題在于：獲客，轉(zhuǎn)化，留存。在線教育發(fā)展至今，超高的獲客成本依然難下。那么，如果工具和硬件作為“入口”，就有可能成為降低獲客成本的一種手段。之前網(wǎng)易有道曾經(jīng)嘗試過，讓用戶填寫詳細(xì)的信息和數(shù)次考試成績，就免費(fèi)送一個小硬件。再加上，工具和硬件本身也可能提高活躍度、優(yōu)化學(xué)習(xí)體驗，進(jìn)而拉留存。

不過，一個不可忽視的問題在于：網(wǎng)易有道的工具是否能夠真的為內(nèi)容導(dǎo)流？“TEACH”的產(chǎn)品“矩陣”能否真正長成“生態(tài)”、生態(tài)能否真的產(chǎn)生“日活”和“轉(zhuǎn)化”？畢竟在線教育領(lǐng)域，工具到內(nèi)容的轉(zhuǎn)化效率還沒有被驗證。

在這方面，網(wǎng)易有道似乎一直在努力。周楓在公開采訪中強(qiáng)調(diào)，在這個“TEACH”的戰(zhàn)略中，A（人工智能）和H（智能硬件）都是為了加強(qiáng)C（內(nèi)容）。想要進(jìn)入教育領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)公司都也越來越意識到，教育終歸不是流量的玩法，所謂的“互聯(lián)網(wǎng)打法”只能是錦上添花，回歸教育的本質(zhì)，才是王道。

丁磊曾說，網(wǎng)易是個聯(lián)邦制公司，你很難說各事業(yè)部之間出于什么明顯的戰(zhàn)略協(xié)同。放在網(wǎng)易的教育版圖里，不論是工具、內(nèi)容還是硬件，都很難說，是出于某種縝密的戰(zhàn)略規(guī)劃。周楓曾表示，網(wǎng)易有道每一樣業(yè)務(wù)剛開始的時候都看似沒有聯(lián)系，但每一樣都服務(wù)于用戶的需求。

從最初的詞典、到精品課、再到一系列教育工具和內(nèi)容，網(wǎng)易有道的產(chǎn)品矩陣由點(diǎn)到線、由線到面，最終串成了一個“TEACH”的故事，這可能就是網(wǎng)易有道自然生長出來的商業(yè)邏輯。