沐恩

短期指數(shù)僵局難破

主持人：本周指數(shù)調(diào)整幅度較大，盤面氛圍也比較差，投資者的情緒比較低迷，接下來會(huì)有轉(zhuǎn)機(jī)嗎？

袁月：滬指的量能再次縮到1400億附近，目前處于2900點(diǎn)箱體下沿附近，反抽的壓力在2960點(diǎn)附近。想確認(rèn)箱體下沿支撐的有效性縮量還是重要的信號(hào)，只不過短期受情緒影響調(diào)整的深度和時(shí)間多一點(diǎn)也都很正常，并且出現(xiàn)反彈的時(shí)候還要看量，不有效放出來低吸的籌碼還是要高拋的，并不能盲目追高買，區(qū)間震蕩的應(yīng)對(duì)策略還是要牢記。短期來看，這種僵局很難被打破，也許會(huì)持續(xù)到7月下旬。

其實(shí)這種情況之前也經(jīng)常出現(xiàn)，投資者還是要放平心態(tài)，因?yàn)閷?duì)于市場(chǎng)的聲音來說，上漲總會(huì)有上漲的契機(jī)，下跌也會(huì)有下跌的理由，其中有些情況確實(shí)是影響行情本質(zhì)的，而多數(shù)情況下則是根據(jù)盤面情況去尋找相對(duì)應(yīng)的消息，甚至就同一個(gè)消息，也會(huì)因漲跌做出不同的解讀，作為投資者更多還是要保持獨(dú)立思考的能力，更多還是做好應(yīng)對(duì)策略。按照目標(biāo)個(gè)股估值的位置進(jìn)行操作即可，接下來的方向主要還是權(quán)重、消費(fèi)和科技。

此外，還有一個(gè)現(xiàn)象需要投資者留意，最近一年多以來，多數(shù)小市值績(jī)差品種以震蕩下跌為主，而績(jī)優(yōu)白馬股則是連創(chuàng)新高，這其中就是基本面的區(qū)別。畢竟估值高了可以靠業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和時(shí)間來消化，只要業(yè)績(jī)穩(wěn)定地增長(zhǎng)，股價(jià)理論上來說就有增長(zhǎng)的動(dòng)力，最次還可以賺業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的錢，這個(gè)風(fēng)格在逐步強(qiáng)化，尤其是有外資參與后。對(duì)于題材股，更多還是游資主導(dǎo)的，活躍必須全靠盤面氛圍，并且都是短線為主，和中長(zhǎng)線沒關(guān)系。如果不具備這種能力，踏實(shí)地去研究消費(fèi)白馬股是更好的選擇。

汽車數(shù)據(jù)還需跟蹤

主持人：上個(gè)月汽車銷量終于結(jié)束連續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)，這是轉(zhuǎn)折點(diǎn)嗎？

袁月：確實(shí)6月份狹義乘用車的零售銷量實(shí)現(xiàn)了自2018年6月以來首次正增長(zhǎng)，不過，其中有些細(xì)節(jié)還是需要進(jìn)一步分析。由于從2019年7月1日起，國(guó)內(nèi)14個(gè)省市將提前實(shí)施國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)，這也導(dǎo)致相關(guān)區(qū)域內(nèi)的經(jīng)銷商需要在一定期限內(nèi)盡快消化國(guó)五車型庫(kù)存，采取了更大力度的促銷優(yōu)惠，所以終端銷量明顯改善，進(jìn)而庫(kù)存大幅下降。通過相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也可以看到，提前實(shí)施國(guó)六地區(qū)的庫(kù)存預(yù)警指數(shù)已降至相對(duì)安全水平。

考慮到這個(gè)因素，汽車銷量短期出現(xiàn)增加也是正常的，不過這也會(huì)面臨新的問題，比如提前透支未來消費(fèi)空間的可能，所以現(xiàn)在就判斷行業(yè)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)尚早，三季度的銷售數(shù)據(jù)需要繼續(xù)跟蹤。

新能源汽車的銷量則是毫無懸念地持續(xù)增長(zhǎng)，只不過由于去年高基數(shù)的存在，增速相對(duì)放緩，這也是正?，F(xiàn)象。其中也存在受補(bǔ)貼過渡期即將結(jié)束的影響，對(duì)于銷量短期存在一定的刺激作用。此外，動(dòng)力電池在6月也存在搶裝期，動(dòng)力電池的裝機(jī)總電量同比出現(xiàn)翻倍，但進(jìn)入7月份，行業(yè)整體開工率在下降，給產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格帶來一定壓力。至于補(bǔ)貼過渡期結(jié)束后對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈的影響，最快也要到三季報(bào)才會(huì)體現(xiàn)，所以接下來跟蹤每月的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)對(duì)于預(yù)判季報(bào)和年報(bào)有一定指示作用，這些都是投資者需要注意的。

主持人：看來研究這類行業(yè)，及時(shí)跟蹤數(shù)據(jù)還是必須要做的。

袁月：是的，這是跟蹤行業(yè)和企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的基本條件，行業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)于公司利潤(rùn)和股價(jià)走勢(shì)的前瞻作用，有可能銷量變動(dòng)10%，企業(yè)利潤(rùn)可能會(huì)變動(dòng)20%以上，這對(duì)于整車和零配件企業(yè)都有著重要作用。

不過，也并非所有企業(yè)都會(huì)和銷量齊漲齊跌，還是要細(xì)分。比如車燈這個(gè)領(lǐng)域，雖然只是一個(gè)簡(jiǎn)單的配件，但隨著配置的不斷升級(jí)，之前只有頂配或者高配才會(huì)配置的LED大燈，現(xiàn)在逐步再向次低配甚至全系標(biāo)配傳導(dǎo)，這其中就會(huì)對(duì)相關(guān)企業(yè)形成利好。順著這個(gè)思路，類似鋰電設(shè)備、電解液、正極材料等細(xì)分方向確定性都是相對(duì)要更高一些。

最后，再?gòu)墓乐到嵌葋碚f，類比現(xiàn)在其他行業(yè)的白馬龍頭股，汽車行業(yè)龍頭的股價(jià)位置和估值都相對(duì)較低，如果接下來經(jīng)濟(jì)環(huán)境或者行業(yè)數(shù)據(jù)改善，板塊中的龍頭公司有望迎來估值修復(fù)。