饒霞飛

每逢年末歲初，銀行都要上演一場(chǎng)攬儲(chǔ)大戰(zhàn)，在2018年的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，理財(cái)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)悄然崛起。

理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓是指手中持有某銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者有變現(xiàn)需求，但產(chǎn)品又未到期，便通過(guò)銀行的官方平臺(tái)以一定的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給其他投資者，交易成功后就能獲得資金了。

“二手銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率基本差不多在5%上下，比同期理財(cái)產(chǎn)品收益要高?！币晃煌顿Y者表示，理財(cái)轉(zhuǎn)讓的出現(xiàn)，兼顧了產(chǎn)品的流動(dòng)性和收益率，看上去方式更加靈活。

有業(yè)內(nèi)人士稱，理財(cái)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)在前兩年已經(jīng)產(chǎn)生，不過(guò)近期受到了越來(lái)越多投資者的關(guān)注與青睞。這一市場(chǎng)突然火熱的原因是什么？理財(cái)轉(zhuǎn)讓的方法又有哪些？買賣產(chǎn)品有無(wú)限制？市場(chǎng)存在哪些風(fēng)險(xiǎn)？這些都值得投資者深思。

悄然上線的二手理財(cái)市場(chǎng)

“理財(cái)轉(zhuǎn)讓備受歡迎的主要原因在于當(dāng)前銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率整體處于下行通道，相較之下，轉(zhuǎn)讓區(qū)理財(cái)產(chǎn)品的收益率更有吸引力?！痹谕顿Y者看來(lái)，二手銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率遠(yuǎn)高于市場(chǎng)普通的理財(cái)產(chǎn)品，這是這些產(chǎn)品的吸引力所在。

所謂“轉(zhuǎn)讓”，即投資者在理財(cái)持有期間，通過(guò)銀行平臺(tái)聯(lián)系或自行聯(lián)系受讓者，進(jìn)行產(chǎn)品的交易轉(zhuǎn)讓，價(jià)格由投資者自主確定，一般當(dāng)天即可收回資金和相應(yīng)利息。舉例來(lái)講，某城商行的一款理財(cái)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為200470元，預(yù)期年化收益率達(dá)5.0229%，期限為344天，對(duì)比該行同期發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品，365天型預(yù)期年化收益率4.98%，其收益存在優(yōu)勢(shì)。

事實(shí)上，類似“智能存款”的模式在各大商業(yè)銀行早已存在。目前開通銀行理財(cái)轉(zhuǎn)讓的銀行主要集中在股份制銀行和城商行。投資者通過(guò)銀行App理財(cái)平臺(tái)，就能找到相應(yīng)的理財(cái)轉(zhuǎn)讓專區(qū)。這些平臺(tái)上有各類正在尋找下家的理財(cái)產(chǎn)品，收益率有高有低，持有期限也是長(zhǎng)短不一，投資者可根據(jù)自身的投資金額、希望的持有期限等進(jìn)行篩選。

因?yàn)槭嵌掷碡?cái)產(chǎn)品，其持有期限比發(fā)售時(shí)短了很多，有的剩余期限僅十幾天的產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率甚至可達(dá)到4.9%。此外，因?yàn)楸晦D(zhuǎn)讓的產(chǎn)品是較早前買入的，收益率往往較高，如一款剩余兩百多天的產(chǎn)品，轉(zhuǎn)讓5萬(wàn)元，參考年化收益率達(dá)5.5%。

招商銀行手機(jī)客戶端的理財(cái)轉(zhuǎn)讓服務(wù)專區(qū)顯示，轉(zhuǎn)讓成功后資金實(shí)時(shí)到賬，受讓成功后當(dāng)日開始計(jì)算收益，節(jié)假日也不例外?？赊D(zhuǎn)讓的產(chǎn)品有理財(cái)和存款兩大類，前者包括幾個(gè)特定系列的部分理財(cái)產(chǎn)品，后者為大額存單。

從目前銀行展示的轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品類型來(lái)看，有幾大特點(diǎn)：被選中的產(chǎn)品通常只能是該行自身發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品；產(chǎn)品的債權(quán)債務(wù)關(guān)系比較明確；產(chǎn)品的投資方向比較明確，有充分的信息披露。

在銀行理財(cái)收益下行趨勢(shì)下，投資者在轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)尋覓高收益產(chǎn)品時(shí)，對(duì)相關(guān)信息須慎重判斷。根據(jù)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，銀行理財(cái)收益率下跌至近18個(gè)月新低。這也是理財(cái)轉(zhuǎn)讓走熱的因素之一。

對(duì)于銀行和投資者而言，理財(cái)轉(zhuǎn)讓可以說(shuō)是“雙贏之舉”。一方面，銀行搭建理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，不僅優(yōu)化了用戶體驗(yàn)，提高了傳統(tǒng)封閉型理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性，而且部分銀行還可獲取一定的手續(xù)費(fèi)收入；另一方面，轉(zhuǎn)讓者在需要資金時(shí)可將產(chǎn)品快速變現(xiàn)，以較少的損失取得所需的流動(dòng)性，而受讓方則以長(zhǎng)期產(chǎn)品的收益率買到實(shí)際中短期限的理財(cái)產(chǎn)品。

形式多樣的轉(zhuǎn)讓方法

目前，上線轉(zhuǎn)讓功能的商業(yè)銀行多以股份行和城商行為主，如浦發(fā)銀行、中信銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、寧波銀行、浙商銀行等。

而早在2017年3月，中信銀行就上線了理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓功能，該行客戶可以線上辦理銀行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，不過(guò)辦理渠道僅限電子渠道，如網(wǎng)上銀行和手機(jī)銀行，不支持柜面渠道辦理。

目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)開通轉(zhuǎn)讓功能的銀行里，比如浦發(fā)銀行，即可以線上轉(zhuǎn)讓也可以線下到柜臺(tái)進(jìn)行簽約轉(zhuǎn)讓，招商銀行也是一樣，線上線下兩者均可實(shí)行。不過(guò)也有一些銀行是理財(cái)經(jīng)理在了解客戶要轉(zhuǎn)讓理財(cái)產(chǎn)品的需求后，主動(dòng)幫著客戶尋找接手的客戶，而后在選擇轉(zhuǎn)讓的手續(xù)。

國(guó)有四大行中，建設(shè)銀行于2018年12月推出“建行龍財(cái)富”個(gè)人財(cái)富管理與服務(wù)平臺(tái)，其中設(shè)置了“轉(zhuǎn)讓專區(qū)”，主要用于客戶進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品除了包括預(yù)期收益型產(chǎn)品外，還包含凈值型產(chǎn)品。

不同銀行的產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓的要求、方式和價(jià)格也不盡相同。綜合來(lái)看，可通過(guò)線上或線下兩個(gè)渠道進(jìn)行。線上轉(zhuǎn)讓由買賣雙方在銀行APP等平臺(tái)買賣；線下轉(zhuǎn)讓主要由銀行牽頭尋找買方，或投資者自行尋找受讓人，需在銀行柜臺(tái)簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

目前，銀行推出的理財(cái)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)一般都支持全部預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品，7×24小時(shí)任意時(shí)段轉(zhuǎn)讓，支持柜面、手機(jī)銀行和個(gè)人網(wǎng)銀等多種渠道。

關(guān)于定價(jià)方面，主要有三種方式，一是協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，由持有人自行尋找受讓人，以雙方協(xié)議確定的收益率轉(zhuǎn)讓；二是一口價(jià)轉(zhuǎn)讓方式，即持有人在線上平臺(tái)設(shè)置確定的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，眾多受讓人以先到先得的方式購(gòu)買該產(chǎn)品，出讓人可提前收回本金和部分收益（本文此前提到的例子即為一口價(jià)方式）；三是競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式，即持有人在線上轉(zhuǎn)讓平臺(tái)設(shè)置一個(gè)確定的轉(zhuǎn)讓底價(jià)，眾多受讓人以競(jìng)價(jià)形式購(gòu)買，價(jià)高者得。在競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓中，為了防止套利情況的出現(xiàn)，通常底價(jià)不得低于本金，不得高于本金加上賣家已經(jīng)獲取的收益。

在轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)方面，適合轉(zhuǎn)讓的產(chǎn)品通常是期限較長(zhǎng)的低流動(dòng)性封閉式產(chǎn)品。流動(dòng)性較高的產(chǎn)品如開放式預(yù)期收益型產(chǎn)品、開放式凈值型產(chǎn)品，目前仍不太適合做份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。從目前市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓的產(chǎn)品類型分析，主要通過(guò)銀行開發(fā)的APP或網(wǎng)上交易平臺(tái)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓。

投資者如果持有理財(cái)期間急需用錢，可將產(chǎn)品掛在銀行平臺(tái)上并自主設(shè)定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，有買家在約定時(shí)間內(nèi)確認(rèn)購(gòu)買，賣方當(dāng)天就可以收回資金。

交易需要“三思”

值得注意的是，并非所有用戶皆可購(gòu)買轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品，也會(huì)受到資金門檻和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)約束，如部分產(chǎn)品只針對(duì)銀行高凈值客戶或風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)與其相對(duì)應(yīng)的客戶。

理財(cái)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓也是有條件的，不是所有的理財(cái)產(chǎn)品都能轉(zhuǎn)讓，客戶購(gòu)買前一定要向銀行了解清楚。目前，各銀行的轉(zhuǎn)讓服務(wù)大多僅支持本行的理財(cái)產(chǎn)品之間轉(zhuǎn)讓，而且只有一些特定的產(chǎn)品才支持轉(zhuǎn)讓。

業(yè)內(nèi)人士提醒，挑選預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品，需關(guān)注產(chǎn)品剩余期限與預(yù)期收益率；對(duì)于凈值型理財(cái)產(chǎn)品，需關(guān)注產(chǎn)品剩余期限、歷史以來(lái)凈值變化情況、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)及收益分配、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

此外，從目前銀行理財(cái)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)來(lái)看，轉(zhuǎn)讓者只能在銀行自建的交易平臺(tái)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓給其他“下家”，尚不能跨行轉(zhuǎn)讓交易。轉(zhuǎn)讓者大多有較強(qiáng)流動(dòng)性需求，為在短時(shí)間內(nèi)完成交易，或會(huì)折損部分收益。對(duì)于存在的折價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)讓者也應(yīng)留意。

“投資者在購(gòu)買轉(zhuǎn)讓的銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，需認(rèn)真閱讀產(chǎn)品說(shuō)明書，了解產(chǎn)品的投資范圍、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、收益計(jì)算方法等，確保產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)適合自己，且能清楚知道產(chǎn)品到期時(shí)可能的收益情況?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。