石偉
富國銀行是一家提供全能服務(wù)的銀行,業(yè)務(wù)范圍包括社區(qū)銀行、投資和保險、抵押貸款、專項(xiàng)貸款、企業(yè)貸款、個人貸款和住房貸款等,在紐約證券交易所上市,交易代碼為WFC。
根據(jù)Wind資訊,2017年,富國銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入845.93億美元,同比上升1.17%;實(shí)現(xiàn)凈利潤221.83億美元,同比微增1.12%;凈利潤率為26.55%,比2016財年上升0.19個百分點(diǎn)??梢哉f,富國銀行2017年的業(yè)績基本上是以“穩(wěn)”為主。
此外,在WPP和Kantar Millward Brown聯(lián)合發(fā)布的“2017年BrandZ全球最具價值品牌100強(qiáng)”的榜單中,富國銀行以584.24億美元的估值位列第15名。
1852年3月,亨利·威爾斯(Henry Wells)和威廉姆·G·富國(Willam Fargo)組建了富國銀行(Wells Fargo),但實(shí)際上,如今的富國銀行跟初建時有很大的區(qū)別,這要源于20年前的幾次重大變革。
1994年,美國取消對商業(yè)銀行跨州經(jīng)營的限制,1999年,《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》獲得國會通過,通過一系列的兼并收購,富國銀行在不到20年的時間內(nèi)逐步從一家地方性銀行蝶變?yōu)橐患揖C合性金融機(jī)構(gòu),并成為國際金融舞臺上的一支重要力量。
1998年,美國西北銀行收購原富國銀行,雖然富國銀行是被吸收合并的對象,但新公司卻保留了富國銀行的名稱和標(biāo)識,甚至以原富國銀行在舊金山的總部為新公司的總部。
從1852年成立以來,無論經(jīng)過多少次的收購、兼并和重組,富國銀行始終植根于美國的西部,并且是美國西部信貸服務(wù)的標(biāo)志性企業(yè)。
2001年,富國銀行將業(yè)務(wù)部門重新劃分為三個部分,即社區(qū)銀行、批發(fā)銀行、財富管理/經(jīng)紀(jì)/企業(yè)年金,其中社區(qū)銀行是富國銀行的核心,貢獻(xiàn)了60%左右的利潤,主要是為個人和小微企業(yè)提供汽車貸款、教育貸款、住房抵押貸款及信用卡、租賃、房地產(chǎn)貸款、經(jīng)營性貸款等服務(wù);批發(fā)銀行主要面向年收入在2000萬美元以上的大中型企業(yè),提供的服務(wù)包括傳統(tǒng)的商業(yè)貸款、抵押貸款、房地產(chǎn)貸款、貿(mào)易融資、投資管理等;財富管理/經(jīng)紀(jì)/企業(yè)年金部門為客戶提供個性化的咨詢服務(wù)。
截至2017年年底,富國銀行的總資產(chǎn)高達(dá)1.95萬億美元,總負(fù)債為1.74萬億美元,資產(chǎn)負(fù)債率為89.34%;員工總數(shù)為26.27萬人,較2016年年底減少6400人。
同樣是根據(jù)Wind資訊,截至2017年年底,富國銀行的第一大股東為伯克希爾·哈撒韋公司,持股數(shù)量為4.83億股,持股比例為9.80%,另外兩名持股比例在5%以上的股東分別為先鋒集團(tuán)和貝萊德,持股數(shù)量分別為3.20億股和2.89億股,持股比例分別為6.49%和5.88%。
2018年4月8日,富國銀行在紐約證券交易所交易的股票價格為52.23美元/股,伯克希爾·哈撒韋公司的持股價值為252.27億美元,需要說明的是,這還不是伯克希爾·哈撒韋公司持股的最高比例,根據(jù)歷史資料,其持有富國銀行的最高比例為11%左右,在富國銀行于2016年深陷造假門漩渦之后,伯克希爾·哈撒韋曾經(jīng)小幅減持富國銀行的股份;而在特朗普利好金融股的政策助攻下,富國銀行曾經(jīng)在2018年年初的1月29日剛剛創(chuàng)下歷史最高的66.31美元/股。
伯克希爾·哈撒韋公司的掌舵人為有“股神”之譽(yù)的沃倫·巴菲特,他曾經(jīng)在數(shù)個場合公開表示富國銀行是他最鐘愛的銀行股,而巴菲特真正買入富國銀行的歷史還要追溯至1990年,巴菲特曾經(jīng)在致股東的信中表示,“我們是在1990年銀行股一片混亂之際買進(jìn)富國銀行的股份……隨著錯誤的貸款決定被媒體逐個披露,龐大的損失數(shù)字被公布,銀行業(yè)的誠信一次又一次被踐踏,投資人越來越不敢相信銀行的財務(wù)報表數(shù)字,趁著大家出脫銀行股之際,我們卻逆勢以2.9億美元(市盈率不到5倍,稅前市盈率不到3倍)買進(jìn)富國銀行10%的股份,當(dāng)時富國銀行的賬面資產(chǎn)高達(dá)560億美元,這相當(dāng)于買下一家50億美元資產(chǎn)的銀行的100%股權(quán),但是真要有這樣條件的銀行,其價碼可能會是2.9億美元的一倍以上。”
由此可見,巴菲特當(dāng)初入股富國銀行的成本只有不到3億美元,而如今價值250億美元,在持有的27年間,雖然富國銀行業(yè)績有反復(fù)、股價有升降,但巴菲特對富國銀行可謂不離不棄,即使是在2016年的丑聞被曝光之后,伯克希爾·哈撒韋持有富國銀行的股份截至2017年年底仍然有9.80%。
然而,雖然為持股第一的大股東,但根據(jù)美國相關(guān)法律,持股比例達(dá)到兩位數(shù)的股東不能進(jìn)入銀行的董事會,所以巴菲特不是富國銀行的董事。
富國銀行在中國國內(nèi)的名聲并不是非常響亮,因?yàn)槠渑c花旗銀行、摩根大通、美國銀行等在海外開設(shè)大量分行的全球性銀行不同,富國銀行97%的收入來自美國本土,而且這是一家植根于美國西部的“區(qū)域性銀行”。
富國銀行的名聲一直為業(yè)界津津樂道,因?yàn)樵?008年金融危機(jī)時,富國銀行是受到影響最小的一家銀行,其2007年的住房抵押貸款壞賬率低于行業(yè)均值20%,而且還借機(jī)收購了美聯(lián)銀行,從而成為美國第一大零售銀行。
在業(yè)務(wù)模式上,富國銀行可謂開了銀行業(yè)之先河,該行主要是通過交叉銷售深入發(fā)展老客戶關(guān)系,挖掘客戶價值,增加客戶的黏性,富國銀行管理層認(rèn)為,這種做法要好于盲目發(fā)展新客戶。在實(shí)踐中,富國銀行發(fā)現(xiàn),與銀行建立關(guān)系1-3年的客戶會使用銀行5個產(chǎn)品,4-6年的客戶會使用7.2個產(chǎn)品,7-9年的客戶會使用8.2個產(chǎn)品,而10年以上的客戶平均使用10.3個產(chǎn)品,而盈利分析表明,使用銀行1-5個產(chǎn)品的單一客戶平均每年可以為銀行帶來170美元的收入,而使用6-10個產(chǎn)品的客戶可以帶來240美元的平均收入,使用11-15個產(chǎn)品的客戶可以帶來530美元的收入,使用16-20個產(chǎn)品則帶來1290美元的平均收入,21-25個產(chǎn)品的客戶則可以帶來2465美元的平均收入。如果客戶使用富國銀行的產(chǎn)品數(shù)量超過25個,則每年可以為銀行帶來5255美元的收入。由此可見,隨著銀行為客戶提供服務(wù)的深化,平均每個客戶能夠?yàn)殂y行帶來的收入是呈幾何級增長。
換句話說,交叉銷售就是盡量勸說客戶多使用富國銀行的產(chǎn)品和服務(wù),目前零售客戶平均使用6.4個富國銀行的產(chǎn)品(美國銀行業(yè)的平均值為3個),而集團(tuán)客戶達(dá)到6.9個,財富管理客戶平均達(dá)到10.35個。
但是,從2013年起,美國各大媒體開始報道富國銀行客戶的投訴,例如,客戶會莫名其妙地發(fā)現(xiàn)自己需要為一些從未申請過的服務(wù)買單,他們可能是多了一個活期賬戶或者信用卡。隨著問題的不斷涌現(xiàn),美國消費(fèi)者金融保護(hù)局開始進(jìn)行調(diào)查。
結(jié)果顯示:在銷售目標(biāo)和薪酬激勵驅(qū)使下,富國銀行的雇員未經(jīng)客戶允許而私自開設(shè)了超過153萬個借記卡和信用卡賬戶,甚至將部分客戶的資金轉(zhuǎn)移到這些未經(jīng)授權(quán)的賬戶,造成客戶原有賬戶因資金不足或透支而被迫額外繳納200萬美元以上的費(fèi)用。
隨著事件的不斷發(fā)酵,負(fù)有直接責(zé)任的富國銀行社區(qū)銀行業(yè)務(wù)部(包括零售銀行和信用卡業(yè)務(wù))主管凱利·托斯泰特退休,時任富國銀行首席執(zhí)行官約翰·斯塔夫2016年9月被國會質(zhì)詢,并于一個月之后黯然辭職。
最終的結(jié)果是,富國銀行同意支付1.85億美元的罰款了結(jié)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對該行上述行為的調(diào)查。1.85億美元對于一家全球頂尖銀行來說或許不算什么,但富國銀行的聲譽(yù)卻跌至谷底,就連該行第一大股東伯克希爾·哈撒韋的掌舵人沃倫·巴菲特也在2017年5月份召開的股東大會上被投資者接連追問。
對此,巴菲特表示,與富國銀行一樣,包括伯克希爾·哈撒韋在內(nèi)的美國很多大企業(yè)都實(shí)行分離式的地區(qū)性管理模式,各個地區(qū)的分公司實(shí)行自我管理,但富國銀行犯了三個錯誤,這三個錯誤之間又相互影響,企業(yè)在實(shí)施獎勵制度時必須格外小心,行為失當(dāng)?shù)娜瞬粦?yīng)該獲得獎勵,“富國銀行的交叉銷售獎勵制度存在一些缺失,必然會導(dǎo)致錯誤的結(jié)果;第二個錯誤就是,在事情發(fā)生后,富國銀行向美國財政部提交了一些虛假信息;2016年5月15日,富國銀行再次向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了一些虛假陳述?!?/p>
也正是在犯了第三個錯誤之后,巴菲特決定減持富國銀行的持倉,并在2017年4月初的三個交易日累計減持713.44萬股,且計劃繼續(xù)減持186.56萬股,直至將持有富國銀行的股權(quán)比例降至需要監(jiān)管層特批的10%以下。