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浙江杭可科技股份有限公司坐落于錢塘江邊，位于浙江省杭州市蕭山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)。公司前身為1984年成立的杭州可靠性儀器廠，至今已有35年歷史。今天，杭可科技（證券代碼：688006）已發(fā)展成為集銷售、研發(fā)、制造、服務(wù)為一體的新能源鋰電池生產(chǎn)設(shè)備系統(tǒng)集成商。

杭可科技順應(yīng)鋰電池行業(yè)技術(shù)發(fā)展方向，立足鋰離子電池生產(chǎn)線后處理設(shè)備，為鋰離子電池制造商提供后處理生產(chǎn)線。目前，杭可科技共建立3個(gè)廠區(qū)和4個(gè)研究所，公司客戶有三星、LG、索尼（現(xiàn)更名日本村田）、寧德新能源、比亞迪、國(guó)軒高科等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)，是鋰電池后處理系統(tǒng)的佼佼者。

公司現(xiàn)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理為曹驥先生。曹驥早年創(chuàng)辦杭可儀并擔(dān)任廠長(zhǎng)，之后企業(yè)轉(zhuǎn)型為股份合作制，公司經(jīng)過(guò)多年嘗試與積累，最終轉(zhuǎn)型鋰離子電池后處理設(shè)備業(yè)務(wù)。杭可科技現(xiàn)有日本、香港兩家全資子公司，韓國(guó)、馬來(lái)西亞、波蘭三家孫公司。其中日本子公司，還涉及電池設(shè)備和電池關(guān)聯(lián)產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、采購(gòu)、維護(hù)等諸多業(yè)務(wù)。截至2018年底，公司員工總計(jì)1474人，其中研發(fā)團(tuán)隊(duì)300余人，科研力量雄厚。

鋰電池產(chǎn)業(yè)新興發(fā)展，公司深鉆后處理系統(tǒng)領(lǐng)域

伴隨科技進(jìn)步及國(guó)家政策推動(dòng)，在消費(fèi)類電子產(chǎn)品不斷更新?lián)Q代，新能源汽車市場(chǎng)普及率穩(wěn)步提升的趨勢(shì)下，鋰離子電池內(nèi)在需求不斷攀升。2011年以來(lái)，鋰電池市場(chǎng)以年復(fù)合增長(zhǎng)率超30%的高速增長(zhǎng)，2018年，全球鋰電子市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)2300億元。

2016年10月，由工信部、發(fā)改委、科技部印發(fā)《鋰離子電池綜合標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)體系》，要求進(jìn)一步加強(qiáng)鋰離子電池標(biāo)準(zhǔn)化工作的總體規(guī)劃和頂層設(shè)計(jì)，加快產(chǎn)品安全標(biāo)準(zhǔn)的制定與實(shí)施，完善和優(yōu)化鋰離子電池綜合標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)體系。目前國(guó)內(nèi)鋰電池應(yīng)用在消費(fèi)（3C產(chǎn)品）、動(dòng)力和儲(chǔ)能三大領(lǐng)域，占比分別為60.3%、32.3%和7.4%。

消費(fèi)型鋰電池產(chǎn)品銷量由之前的快速上漲，發(fā)展至目前平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但手機(jī)、便攜電腦、數(shù)碼相機(jī)等3C產(chǎn)品更新快、使用周期短，對(duì)鋰電池容量和穩(wěn)定性要求越來(lái)越高。尤其是伴隨5G產(chǎn)業(yè)跑步到來(lái)，智能手機(jī)對(duì)電池容量和續(xù)航能力有更高要求，鋰電池行業(yè)亟待突破現(xiàn)有技術(shù)。

動(dòng)力型鋰電池主要應(yīng)用于電動(dòng)汽車。隨著汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，汽車已成為氣候變暖和城市污染的一大原因，石油資源日益匱乏，也加速低排放、污染少的新能源汽車晉升市場(chǎng)主流。在2019世界新能源汽車大會(huì)上，全球汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)方達(dá)成博鰲共識(shí)：力爭(zhēng)到2035年全球新能源汽車的市場(chǎng)份額占比一半以上，汽車產(chǎn)業(yè)基本實(shí)現(xiàn)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。目前，梅賽德斯奔馳等多個(gè)全球知名汽車廠商將產(chǎn)品線向電動(dòng)化領(lǐng)域傾斜，電動(dòng)汽車在美國(guó)、日本、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的占有量不斷提升。

中國(guó)市場(chǎng)人口基數(shù)持續(xù)攀升，污染問(wèn)題突出，新能源汽車更有廣闊發(fā)展空間。我國(guó)2017年的《汽車產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》中提出，到2020年培育形成若干家進(jìn)入世界前十的新能源汽車企業(yè)。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，明年全國(guó)新能源汽車銷量將突破200萬(wàn)輛，成為車市整體冷淡之下的增長(zhǎng)新亮點(diǎn)。

總體而言，全球鋰電池行業(yè)仍將保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)瑞銀集團(tuán)報(bào)告，到2025年全球鋰電池行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收將提高至840億美元，較2018年增長(zhǎng)3.65倍。有數(shù)據(jù)顯示我國(guó)動(dòng)力電池出貨量增長(zhǎng)強(qiáng)勁，2018年我國(guó)實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池出貨量65GWh（650億瓦時(shí)），同比增長(zhǎng)46.07%。預(yù)計(jì)電動(dòng)汽車的迅猛發(fā)展，將繼續(xù)加大動(dòng)力電池內(nèi)在需求。

鋰電池在消費(fèi)型和動(dòng)力型領(lǐng)域的需求量逐年提升，促進(jìn)了后處理系統(tǒng)設(shè)備的高速發(fā)展。作為鎳氫電池和鋰離子電池生產(chǎn)的必備過(guò)程，后處理包括電芯的化成、分容、靜置、檢測(cè)、分選工序，只有完成全部工序后才達(dá)到可使用狀態(tài)，這一過(guò)程對(duì)鋰電電芯及電池的穩(wěn)定性好、性能高等屬性起到關(guān)鍵作用。

杭可科技主要產(chǎn)品為充放電設(shè)備和內(nèi)阻測(cè)試儀等其他設(shè)備。從業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來(lái)看，2016年至2018年，充放電設(shè)備占比分別為92.6%、88.1%和82.3%。其中，公司2018年動(dòng)力型鋰電池充放電設(shè)備占總營(yíng)收的45.57%，較2016年的僅29.16%大幅提升，未來(lái)公司將繼續(xù)加大動(dòng)力鋰電設(shè)備的投入。

具備四大技術(shù)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)占有率超20%

鋰離子電池后處理系統(tǒng)屬于鋰電設(shè)備制造業(yè)，其下游為鋰離子電池生產(chǎn)行業(yè)。行業(yè)發(fā)展至今，除了最初的功能實(shí)現(xiàn)，目前更關(guān)注設(shè)備的精度、電池產(chǎn)品的一致性等，行業(yè)整體向著高精度、高效率、節(jié)能環(huán)保、系列化及全自動(dòng)生產(chǎn)線方向發(fā)展。

2016至2018年，杭可科技后處理設(shè)備生產(chǎn)入庫(kù)額分別為8.09億、11.36億和12.41億，市場(chǎng)占有率超過(guò)20%。公司主要客戶為三星、索尼、比克動(dòng)力、天津力神等知名鋰電池生產(chǎn)企業(yè)。近年來(lái)，隨著動(dòng)力電池市場(chǎng)加速發(fā)展，公司與比亞迪、億緯鋰能等國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商保持良好合作關(guān)系。此外，公司已與松下、三星等海外企業(yè)開(kāi)展合作，境外動(dòng)力電池市場(chǎng)的拓展已初見(jiàn)成效。

杭可科技擁有強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力以及極高的自主創(chuàng)新能力，截至今年一季度，公司擁有發(fā)明專利13項(xiàng)，實(shí)用新型專利56項(xiàng)，被浙江省認(rèn)定為“省級(jí)高新技術(shù)企業(yè)研究開(kāi)發(fā)中心”、“省級(jí)企業(yè)研究院”。公司在充放電機(jī)、內(nèi)阻測(cè)試儀等后處理系統(tǒng)核心設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)方面擁有多項(xiàng)核心技術(shù)及工藝優(yōu)勢(shì)。

首先，公司設(shè)備安全性及穩(wěn)定性良好。杭可科技通過(guò)多參數(shù)監(jiān)控、危險(xiǎn)因素判斷程序等主動(dòng)安全保障技術(shù)，及自動(dòng)斷電技術(shù)、防火隔離等被動(dòng)安全保障技術(shù)，確保充放電設(shè)備安全運(yùn)行，防止鋰電池過(guò)充、過(guò)放、過(guò)流、過(guò)熱或短路情況下造成的損毀或安全事故;其次，公司產(chǎn)品精度控制能力強(qiáng)。由于每種規(guī)格鋰電池對(duì)充放電的電壓電流有差別，要求電壓和電流的精準(zhǔn)控制。杭可科技采用電芯獨(dú)立精確閉環(huán)控制、系統(tǒng)噪聲抑制和抗干擾設(shè)計(jì)在內(nèi)的6項(xiàng)技術(shù)，以此控制電壓和電流的精確度。目前，公司可以做到電壓控制/檢測(cè)精度萬(wàn)分之二、電流控制/檢測(cè)精度萬(wàn)分之五的水平，明顯高于行業(yè)平均水平。第三，公司產(chǎn)品節(jié)能性能優(yōu)異。隨著節(jié)能環(huán)保理念興起及技術(shù)發(fā)展，鋰電池后處理設(shè)備的能量回收功能日益受到鋰電池生產(chǎn)商青睞。這項(xiàng)技術(shù)對(duì)控制精度要求高，杭可科技可運(yùn)用開(kāi)關(guān)型充放電技術(shù)將充電總效率提升至80%以上，且能夠運(yùn)用能量回收技術(shù)做到在典型工況下，將放電電量的80%以上回饋電網(wǎng)。在鋰電池節(jié)能上，杭可科技做到了業(yè)內(nèi)前列。最后，公司系統(tǒng)集成與自動(dòng)化能力突出。杭可科技具備電池制造工藝適應(yīng)能力，穩(wěn)定、可靠及安全的各種單機(jī)設(shè)備保證等能力。其中，公司利用溫度/壓力控制類技術(shù)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化生產(chǎn)方式，將電池的加溫加壓與化成兩個(gè)工序融合，大幅縮減后處理工藝時(shí)間。此外，高溫加壓化成技術(shù)及恒溫充放電技術(shù)，對(duì)軟包電池的各項(xiàng)性能指標(biāo)都有較好提升，改善了電池外觀的平坦度和厚度。

上半年?duì)I收超六億，凈資產(chǎn)收益率保持30%以上

長(zhǎng)期的行業(yè)實(shí)踐以及深厚的技術(shù)積累，帶來(lái)了杭可科技業(yè)績(jī)的持續(xù)高速增長(zhǎng)，公司財(cái)務(wù)狀況亦十分穩(wěn)健。2016至2018年，公司歸母凈利潤(rùn)從0.92億元增長(zhǎng)至2.86億元，毛利率穩(wěn)定在45%以上。最新的2019年中報(bào)顯示，公司營(yíng)收6.29億元，已占2017全年?duì)I收的八成以上。另外，公司近3年應(yīng)收賬款占當(dāng)期收入16%以下，顯示公司良好的回款能力及經(jīng)營(yíng)管理水平。對(duì)比鋰電設(shè)備行業(yè)上市公司先導(dǎo)智能17%、41%和18%的應(yīng)收賬款占比，杭可科技的回收現(xiàn)金流速度更快。2015至2018年間，公司現(xiàn)金流入累計(jì)7.2億元，高于累計(jì)利潤(rùn)6.2億元，且基本無(wú)長(zhǎng)期借款，財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)數(shù)（產(chǎn)生利息收入）。截至今年二季度，公司現(xiàn)金余額約5.05億，表明杭可科技現(xiàn)金流充沛。公司近4年來(lái)，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率在31.50%以上，高于多數(shù)鋰電池行業(yè)上市企業(yè)。

作為鋰電后設(shè)備龍頭，電池行業(yè)的波動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)彈性影響相對(duì)偏小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更高。因?yàn)闊o(wú)論是消費(fèi)型、動(dòng)力型還是儲(chǔ)能型電池生產(chǎn)廠商，都可能面臨因市場(chǎng)政策、需求諸多變化，引起生產(chǎn)、庫(kù)存等風(fēng)險(xiǎn)，從而影響公司盈利狀況。但任何鋰離子電池生產(chǎn)環(huán)節(jié)都離不開(kāi)后處理環(huán)節(jié)，杭可科技亦不涉及鋰電池生產(chǎn)，因此行業(yè)變化會(huì)影響到公司客戶結(jié)構(gòu)，但對(duì)公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)能力無(wú)過(guò)大負(fù)面影響。

作為科創(chuàng)板第4家完成詢價(jià)和杭州首家科創(chuàng)板上市公司，杭可科技穩(wěn)居過(guò)會(huì)企業(yè)熱度榜前十。本次公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量4100萬(wàn)，市盈率39.8倍，價(jià)格27.43元。本次將募集資金約5.47億元，用于鋰離子電池智能生產(chǎn)線制造擴(kuò)建項(xiàng)目（4.26億）及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目（1.20億），以進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)能，完善生產(chǎn)工序體系。本次登陸科創(chuàng)板，將助力公司強(qiáng)化現(xiàn)有產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，拉開(kāi)高速發(fā)展的嶄新大幕。