艾麗

4月2日，號(hào)稱“機(jī)器視覺智能制造專家”、專注服務(wù)于工業(yè)領(lǐng)域客戶的天準(zhǔn)科技在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲受理，序號(hào)“34”;6月5日，首批過會(huì)企業(yè)出爐，天準(zhǔn)科技名列其中——從獲得受理到獲準(zhǔn)過會(huì)，天準(zhǔn)科技的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)僅用了64天的時(shí)間。6月19日晚間，公司公告稱獲準(zhǔn)在科創(chuàng)板注冊(cè)，成為第三家獲準(zhǔn)企業(yè)。在7月22日，又成為第一批科創(chuàng)板上市成員之一，如此高效率的IPO節(jié)奏引起了市場(chǎng)參與者對(duì)天準(zhǔn)科技的關(guān)注。

目前唯一第三套標(biāo)準(zhǔn)申請(qǐng)者，獲市場(chǎng)充分認(rèn)可

其實(shí)，不僅在速度方面，天準(zhǔn)科技闖關(guān)科創(chuàng)板在回答問詢過程中的自信態(tài)度，同樣引起了市場(chǎng)關(guān)注。資料顯示，首批上會(huì)的3家企業(yè)，天準(zhǔn)科技?xì)v時(shí)最短，只經(jīng)歷了兩次問詢。很多獲受理企業(yè)在招股說明書中對(duì)核心技術(shù)的披露一般流于表面。但是在二輪問詢中，天準(zhǔn)科技對(duì)其核心技術(shù)進(jìn)行了充分論證。比如，清晰闡述了其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同類產(chǎn)品性能指標(biāo)相關(guān)數(shù)據(jù)獲取途徑的真實(shí)性和時(shí)效性，并提示了可能存在無法獲取到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手真實(shí)數(shù)據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)等。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“對(duì)答如流”的自信態(tài)度，體現(xiàn)了天準(zhǔn)科技對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)品的熟悉以及擁有的“技術(shù)”底氣。公司2016年至2018年研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入比例分別為26.22%、18.66%、15.66%。在此基礎(chǔ)上，公司非常重視人才隊(duì)伍的培養(yǎng)和建設(shè)，引進(jìn)高端人才，形成不斷擴(kuò)大的優(yōu)秀研發(fā)團(tuán)隊(duì)與深厚的人才儲(chǔ)備。2018年末公司研發(fā)人員286人，占公司總?cè)藬?shù)的36.25%，研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員有來自微軟亞洲研究院、華為等知名企業(yè)，也有來自北京理工大學(xué)、浙江大學(xué)、上海交通大學(xué)等知名高等學(xué)府，還有來自德國、日本的歸國人員。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)的專業(yè)覆蓋面廣，包括機(jī)器視覺、深度學(xué)習(xí)、測(cè)控技術(shù)與儀器、電子信息、工業(yè)設(shè)計(jì)、自動(dòng)化、機(jī)電、機(jī)械設(shè)計(jì)、計(jì)算機(jī)、汽車等專業(yè)，充分滿足了行業(yè)技術(shù)研發(fā)的需要。

天準(zhǔn)科技在申報(bào)科創(chuàng)板上市時(shí)選擇第三套上市標(biāo)準(zhǔn)，即：預(yù)計(jì)市值不低于20億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元，且最近三年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)不低于1億元。公司是目前唯一一家申報(bào)科創(chuàng)板企業(yè)中選擇第三套上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，這非常難得，這說明公司產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)鏈中有著強(qiáng)大的話語權(quán)及定價(jià)權(quán)。

這也得到了相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的佐證。一是公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入的規(guī)模一直超過營業(yè)收入規(guī)模。2013年至2018年的收現(xiàn)比分別為124.36%、120.9%、107.69%、102.76%、115.05%、122.83%;二是經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)改善，近年來迅速趕上并超過凈利潤。2013年至2018年的現(xiàn)金流覆蓋率分別為90.48%、82.69%、60.71%、51.61%、100%、104.26%，顯示出公司凈利潤的含金量持續(xù)提升。

擁有更有效率的融資平臺(tái)，緩解成長瓶頸

經(jīng)過多年的發(fā)展之后，公司也面臨著一定的發(fā)展瓶頸。一是產(chǎn)能瓶頸。從2016年到2018年，公司營業(yè)收入分別為1.81億元、3.19億元及5.08億元，年均復(fù)合增長率為67.65%;分別實(shí)現(xiàn)凈利潤3163.59萬元、5158.07萬元及9447.33萬元，年均復(fù)合增長率為72.81%。快速的營業(yè)收入使得公司的產(chǎn)能瓶頸愈發(fā)突出，2016年、2017年、2018年的產(chǎn)能利用率分別為112.47%、114.93%、118.40%。因此，迫切需要擴(kuò)張產(chǎn)能，打開成長瓶頸。

二是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面。其中，公司智能檢測(cè)裝備發(fā)展最為迅猛，從2016年的7432.93萬元，飆升至2018年的3.59億元，年復(fù)合增長率高達(dá)119.8%，在主營業(yè)務(wù)收入中占比也從41.62%升至71.32%，為公司的第一大主業(yè)。智能檢測(cè)設(shè)備的大客戶主要是蘋果，2017、2018年第一大客戶均為蘋果公司，收入占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為29.46%、28.51%。對(duì)此，公司稱與蘋果的合作深入密切，對(duì)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈存在一定程度的依賴，但與蘋果公司的合作關(guān)系穩(wěn)定，不存在重大不確定性。且公司正積極拓展新的客戶群體及業(yè)務(wù)領(lǐng)域，進(jìn)一步增強(qiáng)自身綜合實(shí)力及核心競(jìng)爭(zhēng)力。

快速登陸科創(chuàng)板，將為作為科技領(lǐng)域獨(dú)角獸的天準(zhǔn)科技提供更有效率的融資平臺(tái)，為公司創(chuàng)新發(fā)展、做大做強(qiáng)提供資本支持。招股說明書顯示，天準(zhǔn)科技本次募集資金投資項(xiàng)目擬投資于機(jī)器視覺與智能制造裝備建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)基地建設(shè)項(xiàng)目、用于補(bǔ)充流動(dòng)資金等。其中，機(jī)器視覺與智能制造裝備建設(shè)項(xiàng)目為公司主營產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目，主要建設(shè)目的為提高公司精密測(cè)量儀器、智能檢測(cè)裝備、智能制造系統(tǒng)和無人物流車等主要產(chǎn)品的產(chǎn)能。這有望迅速緩解公司的產(chǎn)能瓶頸，進(jìn)一步完善公司的客戶結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，從而推動(dòng)公司進(jìn)一步的高質(zhì)量增長。