武化

[事件]

在部分房企土地市場(chǎng)繼續(xù)上演瘋狂“買買買”時(shí)，另一部分房企卻在出售旗下資產(chǎn)。今年以來，已有陽光100、華僑城、粵泰股份、泰禾集團(tuán)、中國金茂、萬通地產(chǎn)、明發(fā)集團(tuán)多家房企轉(zhuǎn)讓旗下子公司等，房企出售資產(chǎn)原因不一。

[點(diǎn)評(píng)]

6月中旬華僑城集團(tuán)有限公司全資控股的云南騰越翡翠城有限公司擬轉(zhuǎn)讓盈江縣大盈江玉石城有限公司100%股權(quán);6月初粵泰股份發(fā)布公告稱，公司與世茂方簽署了協(xié)議書，粵泰股份此次共轉(zhuǎn)讓5個(gè)項(xiàng)目的股權(quán)，總交易對(duì)價(jià)約為63.97億元;泰禾已將旗下南昌4個(gè)項(xiàng)目、杭州2個(gè)項(xiàng)目、漳州、蘇州、廣州、佛山各1個(gè)項(xiàng)目的部分股權(quán)出售。還有陽光100、中國金茂等也在出售旗下資產(chǎn)。

上述房企出售資產(chǎn)的原因，有的是剝離不良資產(chǎn)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，有的則是回籠資金緩解現(xiàn)金流。一部分企業(yè)出售資產(chǎn)可能是因?yàn)檫^去采用高杠桿擴(kuò)張導(dǎo)致如今資金鏈緊張，出售項(xiàng)目來緩解資金壓力;一部分企業(yè)資金鏈可能并沒有太大壓力，只是處置不良資產(chǎn)，優(yōu)化投資組合，換倉布局更好的城市或項(xiàng)目;也有部分房企出售資產(chǎn)是為了緩解資金鏈緊張的狀況。諸如陽光100，陽光100管理層曾表示，2019年將進(jìn)行優(yōu)質(zhì)土地出售來支持公司流動(dòng)性缺口，并為公司未來兩至三年的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型做資金補(bǔ)充。還有粵泰股份，針對(duì)安徽淮南兩項(xiàng)目的股權(quán)轉(zhuǎn)讓原因，粵泰股份表示，主要是為了緩解公司流動(dòng)性緊張，化解公司的逾期借款風(fēng)險(xiǎn)。

2019年至2021年是房地產(chǎn)債券的集中到期高峰，而2019年是房企首個(gè)集中還債的高峰期，但是目前的融資環(huán)境也不太樂觀，房企面臨現(xiàn)金流的考驗(yàn)，這也成為一些房企變賣資產(chǎn)的無奈之舉。

需要指出的是，2019年是房企債務(wù)兌付高峰期，在融資環(huán)境又收緊的情況下，房企出售資產(chǎn)的現(xiàn)象將會(huì)繼續(xù)發(fā)生。