孫庭陽

碧桂園在剛剛公布的《財富》世界500強排行榜中，排名躍升176位，上升速度最快。從2017年首次入選500強榜單的排名第467名，到2018年的353名，再到2019年的第177名，三年間，碧桂園在500強的排名躍升了290位，從進500強到?jīng)_進200強。從具體指標看，在營收指標上升同時，反映收益質(zhì)量的凈資產(chǎn)收益率也同樣領(lǐng)先。碧桂園創(chuàng)業(yè)27年間，實現(xiàn)了體量和質(zhì)量雙提升。

?《財富》500強中排名數(shù)量質(zhì)量雙提升

——銷售收入和凈利潤近3年連續(xù)上升 領(lǐng)先同行業(yè) ?

《財富》雜志500強榜單，衡量全球大型公司的最著名、最權(quán)威的榜單，此榜單以營業(yè)收入為依據(jù)進行排名，重視企業(yè)規(guī)模。能登上這個榜單的企業(yè)，多數(shù)是規(guī)模大，在全球范圍內(nèi)影響巨大的企業(yè)。碧桂園連續(xù)三年入圍此榜單，排名突飛猛進讓市場側(cè)目。

榜單中碧桂園、恒大、綠地、萬科、保利等房地產(chǎn)企業(yè)均較多，其中碧桂園增幅最大。

碧桂園營業(yè)收入增長率對比同行

碧桂園排名提升，靠的是自身銷售收入和利潤近3年連續(xù)上升的貢獻。

2016年至2018年，碧桂園銷售收入分別是230億美元、336億美元和573億美元，同期凈利潤分別是17.33億美元、38.56億美元和52.33億美元。

據(jù)《中國經(jīng)濟周刊》記者統(tǒng)計，近3年《財富》世界500強上榜企業(yè)中，能達到上述兩指標連續(xù)上升企業(yè)只有136家，中國有36家。碧桂園在增長榜單中居于前列，其他的同行業(yè)公司還有恒大、綠地、萬科、保利等房地產(chǎn)企業(yè)位列其中，碧桂園的增長幅度領(lǐng)先于同類地產(chǎn)公司。即使與全行業(yè)的頭部公司對比，碧桂園的增長也領(lǐng)先于前10公司、前100公司。

具體到2018年營業(yè)收入對比2017年，碧桂園增長71%，綠地和保利分別增長23%和25%，與碧桂園相比差距明顯。

收入增加，利潤也在增加。碧桂園2018年凈利潤對比2016年利潤增長率102%，同期綠地增長58%，曾經(jīng)號稱地產(chǎn)龍頭的萬科增長61%。碧桂園位于地產(chǎn)行業(yè)增長之冠

對500強榜單上的中國公司，有分析認為還普遍存在“大而不強”的問題，不過碧桂園等公司已實現(xiàn)“大而強”，即碧桂園的凈資產(chǎn)收益率也遙遙領(lǐng)先。據(jù)財富中文網(wǎng)統(tǒng)計，在500強凈資產(chǎn)收益率（ROE）領(lǐng)先榜單中，除了波音公司位居首位，中國公司中排位靠前的是珠海格力電器股份有限公司、碧桂園、恒大、華為和安徽海螺集團。

公司基本面過硬，其股票在證券市場也受到各方肯定。恒生指數(shù)被視為反映香港股票市場表現(xiàn)最重要的指數(shù)，其成份股包括市值最大及流動性最高的香港聯(lián)合交所主板公司，按股票市值和成交額大小選擇成份股。2017年12月4日，碧桂園（2007.HK）股票被正式納入恒生指數(shù)成份股，晉升為港股市場藍籌級股票。

除了恒生指數(shù)，觀察香港股票市場，還有恒生國企指數(shù)。今年6月17日，碧桂園被正式納入香港恒生國企指數(shù)成份股。加上此前入選的富時中國50指數(shù)、摩根士丹利資本國際環(huán)球標準指數(shù)成份股及恒生綜合指數(shù)，碧桂園股票已經(jīng)是多只指數(shù)成份股，得到了市場各方充分肯定。

排名提升幅度最大、凈利潤增長率最高、股票市場充分肯定，碧桂園能取得這樣的成績，有何秘訣？碧桂園透明的經(jīng)營策略和財務數(shù)據(jù)，為找到答案提供了便利。

扎根三四線城市游藍海

——全國城市和項目的數(shù)量同步擴張

碧桂園成立于1992年，27年后就取得這樣的成績，其在爭議與榮譽中成長到現(xiàn)在，走過的路值得去回溯。

《中國經(jīng)濟周刊》今年4月的封面文章“警惕房地產(chǎn)金融演變成灰犀牛”曾做過介紹，2018年房地產(chǎn)企業(yè)的凈利潤高增長，可能在三四年前就已播下種子。例如，營收與凈利潤增速最快的恒大、融創(chuàng)，在2015年時是有息負債率增長最快的企業(yè)，而增速相對落后的萬科，則保持著最低的有息負債率。中國恒大2016年底的借款余額是當年凈資產(chǎn)的12倍。當時，碧桂園等公司都在2倍以下。

碧桂園路徑與其他房地產(chǎn)公司不同，當眾多房地產(chǎn)公司融資加杠桿，在一二線城市房地產(chǎn)紅海中鏖戰(zhàn)時，碧桂園卻到三四線城市的藍海中航行。

碧桂園早在2011年開始堅持這個航向一直到現(xiàn)在。碧桂園要求全國城市和項目的數(shù)量要同步擴張，通過管理變革等措施，保障項目的運營效率，最終帶動銷售的上漲。在2015年至2017年，某些房地產(chǎn)企業(yè)認為地產(chǎn)行業(yè)將停滯、放慢前進腳步觀望時，碧桂園卻秉承“發(fā)展是硬道理”大踏步前進，終于在2017年銷售額躍居克而瑞排行榜全國第一。

至2018年下半年，碧桂園項目首次進入西藏，中國內(nèi)地所有省份都有碧桂園的項目，此前地產(chǎn)界所盛傳的“如果喜馬拉雅山上有機會，碧桂園都可以去”似乎將要成為現(xiàn)實。

地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、機器人并舉謀未來

——重新回去種田，機器人蓋房子

當國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展模式從高速發(fā)展變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展時，碧桂園沒有做固守的房企，而是頻頻大動作力促業(yè)務多元發(fā)展。

在“房住不炒”的基調(diào)下，碧桂園今年初提出“為全世界創(chuàng)造美好生活產(chǎn)品的高科技綜合性企業(yè)”的新定位，未來三大重點業(yè)務是地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、機器人，這儼然是傳統(tǒng)房企利用先發(fā)優(yōu)勢，要獲得長尾收益了。

做農(nóng)業(yè)源于楊國強“重新回去種田”的夢想。碧桂園有2000多個項目，服務超400萬業(yè)主，這些業(yè)主是最貼近碧桂園的潛在客戶。2018 年5月成立的碧桂園農(nóng)業(yè)控股有限公司，包括前端研發(fā)，“公司+基地+農(nóng)戶”模式的中端生產(chǎn)組織，以鳳凰優(yōu)選社區(qū)門店為主體的終端銷售。碧桂園農(nóng)業(yè)的發(fā)展主旨是做行業(yè)資源的整合者、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升者和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的服務者，著力打造科技型、平臺型、國際型農(nóng)業(yè)。

碧桂園是房地產(chǎn)企業(yè)，與建筑密不可分， 在危險的工作中，機器人所發(fā)揮的作用遠超自然人。比如，建筑機器人可以完成重復、繁重、危險的工作，進一步保障安全和質(zhì)量;巡檢機器人、清潔機器人則可以提升物業(yè)服務。

中國是世界上最大的建筑市場，用工荒卻困擾著大部分建筑企業(yè)。當前老齡化趨勢下建筑業(yè)用工缺口不斷加大，調(diào)查顯示50歲以上農(nóng)民工占比為22.4%，且比例還逐年提升。作為頭部房企，碧桂園已實施2000多個項目，自身就對建筑機器人、家用機器人具備很強的需求和消化能力。

楊國強說：“機器人蓋房子，第一符合我們對零傷亡和安全的追求，第二能使我們的質(zhì)量提升，第三能使我們的效率提升。”

截至今年7月，碧桂園子公司廣東博智林機器人有限公司已遞交申請專利超過370件，目前聚焦的建筑機器人在研的有30多種，其中已有8款進入工地現(xiàn)場測試。