平安銀行（000001）：上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)154.03億元，YoY+15.2%；營(yíng)收678.29億元，YoY+18.5%，ROE12.63%，同比+27BP。2019年6月末，總資產(chǎn)3.59萬(wàn)億，不良率1.68%，撥備覆蓋率182.53%，核心一級(jí)資本充足率8.89%。

收入端持續(xù)向好，息差高位提升。6月末總資產(chǎn)規(guī)模3.59萬(wàn)億，較年初增5.0%，貸款較年初增4.2%，規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)。1H19營(yíng)收/PPOP同比增速分別18.5%/19.0%，均較1Q19的17.1%/15.9%進(jìn)一步上行。收入端持續(xù)向好，主要受益于規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)、息差高位提升。1H19凈息差2.62%，環(huán)比上升9BP，由貸款收益率上行、存款成本下降貢獻(xiàn)。1H19貸款收益率6.67%，較1Q19上升6BP；存款成本率2.49%，較1Q19下降3BP。

資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，零售不良率平穩(wěn)。6月末，不良率1.68%，環(huán)比下降5BP；關(guān)注貸款率2.48%，較年初下降25BP；逾期貸款率2.50%，較年初下降10BP，不良確認(rèn)嚴(yán)格下，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善。撥備覆蓋率182.5%，撥貸比為3.06%，均環(huán)比進(jìn)一步提升。零售業(yè)務(wù)進(jìn)一步突破，私行業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張。在兩年多零售轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略堅(jiān)定推進(jìn)下，零售業(yè)務(wù)成效明顯，成果進(jìn)一步鞏固。1H19零售業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比達(dá)7成，零售貸款占比達(dá)6成，零售AUM1.76萬(wàn)億，為16年末的1.2倍。其中，私行業(yè)務(wù)2019年有了快速擴(kuò)張。6月末，私行達(dá)標(biāo)客戶3.84萬(wàn)戶，較上年末增27.9%，私行客戶AUM達(dá)6122億元，較年初高增34%，未來(lái)增長(zhǎng)空間仍大。

操作策略：零售轉(zhuǎn)型空間大，業(yè)績(jī)釋放能力強(qiáng)，投資者可適當(dāng)關(guān)注。