孟蓓

摘 要：美國的次貸危機引發(fā)了全球化的金融危機，為投資銀行的發(fā)展造成了不可估量的損失?；诖?，本文簡要介紹了金融危機對投資銀行的影響，分析了投資銀行在風(fēng)險管理方面存在的缺陷，并分別從建立健全信用體系，打造良好的行業(yè)氛圍、提高信息的透明性，拓展披露的范圍以及增強投資銀行的風(fēng)險監(jiān)管水平等方面，提出金融危機下投資銀行提升風(fēng)險管理的有效措施。

關(guān)鍵詞：金融危機;投資銀行;缺陷

全球化的經(jīng)濟危機從表面上看是因為美國低收入人群的房貸問題導(dǎo)致，但究其根本，是由于濫用風(fēng)險以及過度信貸等原因引起的。金融危機的產(chǎn)生導(dǎo)致金融市場的波動較大，一部分曾經(jīng)輝煌的投資銀行慢慢走向衰亡。對于投資銀行來說，應(yīng)深入發(fā)掘危機形成的原因，并采取針對性的措施預(yù)防風(fēng)險。

一、金融危機對投資銀行的影響

金融危機對投資銀行的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，金融危機的出現(xiàn)讓整個金融業(yè)的業(yè)務(wù)量大幅減少，存量業(yè)務(wù)的風(fēng)險暴露，部分金融機構(gòu)處在資不抵債的破產(chǎn)邊緣。在這種形勢下，政府不得不接管大量的商業(yè)銀行及房貸機構(gòu)，從而造成民眾在面對資本市場時，往往存在不信任的心理。而這一現(xiàn)象體現(xiàn)出，在資本市場上，絕大部分金融機構(gòu)都無法有效地控制自身的經(jīng)營風(fēng)險。第二，金融危機導(dǎo)致信用大幅緊縮。大量企業(yè)融資困難，經(jīng)營舉步維艱，在債權(quán)和股權(quán)市場上有大量融資需求，投資銀行面對的客戶相較于經(jīng)濟繁榮時期自然地次優(yōu)，經(jīng)營風(fēng)險呈數(shù)量級遞增。同時，首次公開發(fā)行愈加困難，企業(yè)并購不活躍，股權(quán)、股票二級市場的流通及交易也大幅縮減，整個資本市場遇冷，導(dǎo)致整個投資銀行業(yè)進入寒冬。第三，金融危機在一定程度上成為檢驗投資銀行風(fēng)險控制水平的試金石，對于風(fēng)險控制管理不重視或者執(zhí)行不到位的投資銀行在金融危機中爆發(fā)出大量累積的項目風(fēng)險，在面對金融危機帶來的沖擊時亦無法及時制定出有效的應(yīng)對策略，陷于內(nèi)憂外患之中。

二、從金融危機看投資銀行的缺陷

（一）投資銀行的管理體系不健全

雖然我國的投資銀行多已經(jīng)建立起了法人制治理結(jié)構(gòu)，但是管理體系并不十分健全，尚留有漏洞，特別是風(fēng)險管理控制部門常為后臺部門，話語權(quán)不高，致使投資銀行的風(fēng)險控制常流于形式，存在風(fēng)控讓位于業(yè)務(wù)的情況，無法有效控制投資銀行的業(yè)務(wù)風(fēng)險。

（二）投資銀行業(yè)同質(zhì)化嚴重

我國的投資銀行業(yè)尚處在發(fā)展的初級階段，存在同質(zhì)化嚴重的問題，各個投資銀行并未根據(jù)自身的特色推出獨特的業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)的范圍比較窄，在一些低端的領(lǐng)域內(nèi)存在著過度競爭的問題，很少有投資銀行會涉及到高端的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這種情況下，就會留下潛在的風(fēng)險隱患。在股市低迷，企業(yè)的融資意愿不強烈時，就容易引起投資銀行的虧損，沒有辦法迅速地開發(fā)新型投資業(yè)務(wù)，在一定程度上制約著投資銀行的發(fā)展，阻礙了競爭力的提升與經(jīng)濟效益的提升。

（三）投資銀行的管理理念和方法沒有與時俱進

風(fēng)險管理的理念與方法不能順應(yīng)時代的發(fā)展，落后的管理方法制約著投資銀行的風(fēng)險管理水平。除此之外，風(fēng)險管理工作者的理念不科學(xué)，容易忽略不同風(fēng)險業(yè)務(wù)之間的關(guān)系，容易形成新的風(fēng)險。以雷曼兄弟的財務(wù)數(shù)據(jù)為例，在2005年至2007年之間，雷曼兄弟的總收入分別是324.20億美元、467.09億美元。590.03美元，2008年上半年，雷曼兄弟的總收入為186.10億美元，在上半年期間，它的利潤為-24.08億美元，產(chǎn)生這種問題的主要原因是它的管理方法沒有順應(yīng)時代的發(fā)展做出相應(yīng)的改變，資產(chǎn)的過度集中導(dǎo)致雷曼兄弟在金融危機中遭受了嚴重的損失。

三、金融危機下投資銀行提升風(fēng)險管理的措施

（一）建立健全信用體系，打造良好的行業(yè)氛圍

次貸市場迅速發(fā)展時，大多數(shù)人認為房價會持續(xù)上漲，對經(jīng)濟增長保持樂觀的心態(tài)，所以當美聯(lián)儲把聯(lián)邦基準利率上調(diào)之后，房屋價格大幅下降，導(dǎo)致大部分次級房貸人員無力償還貸款，次貸違約現(xiàn)象層出不窮。直到這個時候，銀行才發(fā)現(xiàn)就算是把房屋賣出去，也無法覆蓋之前的貸款本息，導(dǎo)致投資銀行的虧損迅速擴大，資產(chǎn)質(zhì)量一點點下滑。對于投資銀行來說，必須要全面考慮到各種可能的經(jīng)濟沖擊，思考市場的變化將會為自身資本的充足率、盈利能力、撥備提取以及流動性比例的影響，重新認識自身的發(fā)展模式，建立健全信用體系，不斷優(yōu)化自身資產(chǎn)負債表的管理策略以及流動性管理、融資管理等策略，協(xié)調(diào)資本充足率與金融資產(chǎn)質(zhì)量之間的內(nèi)在關(guān)系，令產(chǎn)品和服務(wù)的發(fā)展體現(xiàn)出規(guī)范化的特點，加強風(fēng)險管理的力度，構(gòu)建全方位的風(fēng)險管理體系。

（二）提高信息的透明性，拓展披露的范圍

產(chǎn)生風(fēng)險的主要原因是信息不對稱。提升信息的公開度和透明度，拓展披露的范圍能夠從內(nèi)而外地展開風(fēng)險監(jiān)管，同時披露范圍的擴大還有利于規(guī)范市場，約束經(jīng)營，令信息的各個關(guān)聯(lián)方可以及時地掌握各項信息，有效地做出風(fēng)險識別。

（三）增強投資銀行的風(fēng)險監(jiān)管水平

目前，我國投資銀行的風(fēng)險監(jiān)管制度并不十分健全。雖然美國是次貸危機的發(fā)源地，但是該國的恢復(fù)速度是其他國家無法比擬的，這是因為美國金融方面的法律法規(guī)比較全面。市場具有靈活性強、傳播速度快、復(fù)雜程度高等特點，同樣的，一旦發(fā)生風(fēng)險，風(fēng)險也會迅速得到傳播。所以，有必要加強投資銀行的風(fēng)險監(jiān)管。在一定意義上來說，把損失降至最低也屬于盈利。在經(jīng)歷過長時間的經(jīng)濟繁榮之后，大部分監(jiān)管人員會選擇自由主義的理念，監(jiān)管工作的核心是減弱管制的力度以維持金融市場的自由度。長此以往，寬松的監(jiān)管環(huán)境將導(dǎo)致金融創(chuàng)新過度，金融風(fēng)險快速累積，與此同時投資銀行的風(fēng)險監(jiān)管水平卻在下降，金融風(fēng)險容易轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟危機。所以對于投資銀行業(yè)來說，從嚴進行行業(yè)風(fēng)險監(jiān)管勢在必行。與此同時，進行適度金融創(chuàng)新，順應(yīng)金融一體化、全球化的發(fā)展趨勢，加強與國際監(jiān)管市場之間的合作，實現(xiàn)雙贏的目標。

結(jié)束語：

綜上所述，目前，我國的投資銀行的缺陷主要有管理體系不健全、發(fā)展方向不明確、管理理念和方法不匹配，市場的股指大幅下降，加重了投資銀行的壓力。投資銀行可以充分參考上述策略，規(guī)范管理的方法，促進投資銀行的可持續(xù)發(fā)展。

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