王哲

今年，中國(guó)鋼鐵業(yè)界備受關(guān)注的一件大事就是中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司對(duì)馬鋼（集團(tuán)）控股有限公司實(shí)施重組。近日，因重組涉及香港上市公司馬鋼股份股權(quán)且觸發(fā)了強(qiáng)制性收購(gòu)要約，寶武鋼集團(tuán)向香港證監(jiān)會(huì)提出了豁免申請(qǐng)，但這一申請(qǐng)未獲批準(zhǔn)。這讓市場(chǎng)更是密切關(guān)注。

我國(guó)已連續(xù)20多年成為世界最大的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)，中國(guó)鋼產(chǎn)量占全球一半，全球鋼產(chǎn)量前50名鋼鐵企業(yè)中，中國(guó)鋼鐵企業(yè)多達(dá)28家……然而，我國(guó)鋼鐵集中度一直處于較低水平，鋼鐵企業(yè)數(shù)量多、經(jīng)營(yíng)分散的市場(chǎng)格局成為價(jià)格戰(zhàn)、同質(zhì)化等低水平無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的根源，嚴(yán)重制約了我國(guó)鋼鐵行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

鼓勵(lì)兼并重組和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，淘汰落后產(chǎn)能和節(jié)能減排，成為中國(guó)鋼鐵行業(yè)的“二重奏”，其中尤以兼并重組浪潮最為引人矚目。

“寶馬”呼之欲出

日前，中國(guó)寶武與安徽省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)簽署無(wú)償劃轉(zhuǎn)協(xié)議，安徽省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)將馬鋼集團(tuán)51%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給中國(guó)寶武。

通過(guò)本次收購(gòu)，中國(guó)寶武將成為馬鋼股份間接控股股東，馬鋼股份的實(shí)際控制人也將由安徽省國(guó)資委變?yōu)閲?guó)務(wù)院國(guó)資委。

“寶馬”合作其實(shí)已有近20年的歷史，在本世紀(jì)初，當(dāng)時(shí)的寶鋼就以“基層管理項(xiàng)目輸出”的方式，把當(dāng)時(shí)領(lǐng)先的現(xiàn)代鋼鐵企業(yè)優(yōu)秀管理“基因”之一作業(yè)長(zhǎng)制植入馬鋼的生產(chǎn)線和車(chē)間，實(shí)現(xiàn)了從“軟件”做起的先期融合，之后寶鋼與馬鋼簽署戰(zhàn)略聯(lián)盟框架協(xié)議，在產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)以及采購(gòu)營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域加強(qiáng)合作，共同維護(hù)區(qū)域市場(chǎng)秩序，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)以降低成本。

經(jīng)過(guò)近20年的磨合，“寶馬”如今終于走到一起，可謂大勢(shì)所趨，水到渠成。

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長(zhǎng)李新創(chuàng)對(duì)《中國(guó)報(bào)道》記者分析指出，中國(guó)寶武目前是國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，寶鋼股份長(zhǎng)期以來(lái)一直是國(guó)內(nèi)最大鋼鐵上市公司，人均產(chǎn)鋼效率高，費(fèi)用成本控制力強(qiáng)，噸鋼盈利水平領(lǐng)先。此前，已通過(guò)直接控股或創(chuàng)投基金投資，對(duì)武漢鋼鐵和重慶鋼鐵進(jìn)行了重組與調(diào)整，兩家公司優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能得到了充分釋放，人均產(chǎn)鋼量、三費(fèi)費(fèi)率等指標(biāo)明顯提升。寶武這次入主馬鋼，有望補(bǔ)足馬鋼管理方面的短板，通過(guò)研發(fā)、人才資源整合，將進(jìn)一步提升創(chuàng)新能力，顯著增強(qiáng)我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)力。

寶武主要生產(chǎn)汽車(chē)、家電用鋼的板材，而馬鋼與寶武除在冷熱軋薄板、彩涂板、鍍鋅板等板材上有所重疊之外，其鐵路車(chē)輪用鋼、H型鋼、線棒材均具有較高的市場(chǎng)認(rèn)可度，并對(duì)寶武形成互補(bǔ)，兩家重組對(duì)于協(xié)調(diào)相關(guān)鋼鐵產(chǎn)品的市場(chǎng)策略、產(chǎn)線分工和專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn)作用巨大。而且中國(guó)寶武與馬鋼同屬長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶下游區(qū)域，市場(chǎng)趨同度高，雙方將進(jìn)一步提高長(zhǎng)江流域市場(chǎng)掌控力，提高板材方面的市場(chǎng)影響力和定價(jià)權(quán)，塑造有序的區(qū)域市場(chǎng)秩序，有利于引領(lǐng)全行業(yè)有序發(fā)展。

2016年8月27日，武漢鋼鐵集團(tuán)公司員工正在工作。

中國(guó)寶武和馬鋼集團(tuán)都建有遍及海外的采購(gòu)和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)體系，重組后可以在國(guó)際化服務(wù)體系、服務(wù)能力等方面挖掘協(xié)同潛力，全面提升國(guó)際影響力和競(jìng)爭(zhēng)力，合理規(guī)劃全球鋼鐵布局。有分析認(rèn)為，雙方重組后可以把國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)的集中度指數(shù)提高1.5個(gè)百分點(diǎn)，提高我國(guó)鋼企對(duì)國(guó)外礦山的議價(jià)能力，提升全球產(chǎn)業(yè)鏈中的話語(yǔ)權(quán)。

李新創(chuàng)表示，“寶馬”重組，將加快實(shí)現(xiàn)中國(guó)寶武建成全球鋼鐵業(yè)引領(lǐng)者，促進(jìn)形成鋼鐵行業(yè)世界級(jí)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)投資和資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，對(duì)打造全球具有競(jìng)爭(zhēng)力的世界鋼鐵旗艦企業(yè)、引領(lǐng)我國(guó)由鋼鐵大國(guó)發(fā)展成為鋼鐵強(qiáng)國(guó)具有重要意義。

全球新一輪的鋼鐵并購(gòu)潮正在中國(guó)形成

100多年來(lái)，全球鋼鐵工業(yè)已經(jīng)歷多次大規(guī)模的并購(gòu)重組潮：第一次是20世紀(jì)初的美國(guó)，產(chǎn)生了世界第一鋼廠——美國(guó)鋼鐵公司;第二次是在20世紀(jì)70年代的日本，日本八幡制鐵和富士制鐵合并為新日鐵，新日鐵長(zhǎng)期保持“日本第一、全球第二”;第三次在20世紀(jì)90年代末至本世紀(jì)初的歐洲，造就了當(dāng)時(shí)的全球第一大鋼鐵集團(tuán)安賽樂(lè);第四次是本世紀(jì)以來(lái)，米塔爾領(lǐng)導(dǎo)的橫跨北美、歐洲、亞洲、南美、非洲等地區(qū)的并購(gòu)重組，2005年米塔爾已位居全球第一，到2006年又重組全球第二的安賽樂(lè)……通過(guò)行業(yè)的兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)的集中度，促使全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)上升，并使美國(guó)、日本、韓國(guó)、歐洲等國(guó)家和地區(qū)的鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)。

如今，全球新一輪的鋼鐵并購(gòu)潮正在中國(guó)形成，除了今年的“寶馬”重組外，近年來(lái)，中國(guó)鋼鐵業(yè)界的重組不斷：中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)成立，河鋼集團(tuán)跨國(guó)收購(gòu)塞爾維亞鋼廠，沙鋼、建龍、德龍等鋼鐵集團(tuán)先后實(shí)施重組并購(gòu)……僅河北省一省2018年便新形成8家千萬(wàn)噸級(jí)鋼企：德龍鋼鐵兼并重組天津渤海鋼鐵集團(tuán)將形成近3000萬(wàn)噸鋼生產(chǎn)能力;裕華兼并重組文豐、港陸等鋼企，產(chǎn)能達(dá)1500萬(wàn)噸;津西、敬業(yè)分別通過(guò)兼并重組擴(kuò)大規(guī)模，產(chǎn)能達(dá)1200多萬(wàn)噸;縱橫鋼鐵、金鼎、九江鋼鐵通過(guò)收購(gòu)重組或擴(kuò)大規(guī)模，產(chǎn)能已達(dá)1000萬(wàn)噸……河北省委書(shū)記王東峰曾表示，要強(qiáng)化兼并重組，加快鋼鐵產(chǎn)業(yè)向沿海臨港地區(qū)適度集聚。

鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度長(zhǎng)期以來(lái)一直是國(guó)家鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策的重中之重。《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》曾提出，“十二五”期間，國(guó)內(nèi)排名前10位的鋼鐵企業(yè)集團(tuán)鋼產(chǎn)量占全國(guó)總量的比例要由48.6%提高至60%左右。但《鋼鐵工業(yè)調(diào)整升級(jí)規(guī)劃（2016—2020年）》顯示，鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度不升反降，前10家鋼鐵企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度由2010年的49%降至2015年的34%，沒(méi)有達(dá)到“十二五”規(guī)劃“60%”的目標(biāo)。

中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)排名前10的鋼鐵企業(yè)總產(chǎn)量為3.4億噸，占國(guó)內(nèi)鋼鐵總產(chǎn)量的36.5%，而中國(guó)鋼鐵行業(yè)“十三五”規(guī)劃的目標(biāo)是到2025年，前10家鋼鐵企業(yè)（集團(tuán)）粗鋼產(chǎn)量占全國(guó)比重不低于60%，形成3到5家在全球范圍內(nèi)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的超大型鋼鐵企業(yè)集團(tuán)以及一批區(qū)域市場(chǎng)、細(xì)分市場(chǎng)的領(lǐng)先企業(yè)，差距仍大，未來(lái)數(shù)年內(nèi)，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的并購(gòu)重組將持續(xù)進(jìn)行。

李新創(chuàng)表示， 從全球并購(gòu)重組周期、鋼鐵產(chǎn)業(yè)內(nèi)在規(guī)律和企業(yè)發(fā)展需求角度看，推進(jìn)我國(guó)鋼鐵企業(yè)兼并重組都是勢(shì)在必行。

重塑鋼鐵行業(yè)價(jià)值鏈

與世界先進(jìn)鋼鐵企業(yè)相比，我國(guó)僅寶武等個(gè)別企業(yè)處于一個(gè)層面，少數(shù)企業(yè)跟跑，多數(shù)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力仍有很大差距。

李新創(chuàng)認(rèn)為，目前，我國(guó)鋼鐵企業(yè)重組仍然與行業(yè)有序發(fā)展和產(chǎn)業(yè)政策的要求有較大差距，依然存在“規(guī)模情結(jié)”“重重組、輕整合”等問(wèn)題，鋼鐵企業(yè)重組應(yīng)在規(guī)模擴(kuò)張的基礎(chǔ)上，尊重鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，從單一化的擴(kuò)大規(guī)模變成“擴(kuò)大規(guī)模+提高質(zhì)量”，從一般性的兼并重組變成“兼并重組+整合提升”，做好“整合、協(xié)同、創(chuàng)新”，充分發(fā)揮重組后各類(lèi)資源的有效配置作用，從全局上謀劃定位。

被從“病入膏肓”中救回來(lái)的重慶鋼鐵的重組可以說(shuō)是按照市場(chǎng)化運(yùn)作方式進(jìn)行的一次有效探索。當(dāng)初，重慶鋼鐵因?yàn)榄h(huán)保問(wèn)題被迫搬遷后，企業(yè)經(jīng)營(yíng)惡化、債務(wù)問(wèn)題加劇，最終決定破產(chǎn)重整后，重慶市政府做了各種努力，國(guó)內(nèi)眾多鋼企都不敢接手，最終的接盤(pán)方并非一家鋼企，而是一家市場(chǎng)化運(yùn)作的私募基金四源合投資。從2016年底資不抵債到2017年扭虧為盈，再到2018年超額完成“止血”目標(biāo)，這次重組交出了一張被各方認(rèn)可的答卷。

四源合股權(quán)投資管理有限公司CEO、重慶鋼鐵董事長(zhǎng)周竹平介紹說(shuō)，國(guó)內(nèi)以前從沒(méi)有以基金操盤(pán)鋼鐵行業(yè)兼并重組的，這次借助社會(huì)力量、依照市場(chǎng)規(guī)律、按照法治化要求去重組重慶鋼鐵，是一個(gè)大膽創(chuàng)新。近幾年國(guó)家供給側(cè)改革和國(guó)企改革提速，中國(guó)鋼鐵業(yè)市場(chǎng)化整合進(jìn)入絕佳窗口期，鋼企債務(wù)壓力沉重、結(jié)構(gòu)優(yōu)化空間巨大，產(chǎn)業(yè)集中度亟待提升，都為市場(chǎng)化主導(dǎo)未來(lái)中國(guó)鋼鐵行業(yè)大面積整合提供了條件。

記者從有關(guān)方面獲悉，國(guó)家相關(guān)部門(mén)即將出臺(tái)針對(duì)鋼鐵行業(yè)兼并重組的有關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)，業(yè)內(nèi)人士透露，指導(dǎo)意見(jiàn)將按照企業(yè)為主體、政府引導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作的原則，著力解決當(dāng)前阻礙鋼鐵業(yè)兼并重組的各種難點(diǎn)問(wèn)題，鼓勵(lì)有條件的企業(yè)實(shí)施跨區(qū)域、跨所有制的兼并重組，并明確鼓勵(lì)市場(chǎng)化基金參與相關(guān)重組事宜。

“停不起、倒不起、轉(zhuǎn)不起。”全聯(lián)冶金商會(huì)會(huì)長(zhǎng)張志祥曾表示，鋼鐵企業(yè)地位特殊，牽一發(fā)而動(dòng)全身，停產(chǎn)損失大、倒閉影響大、轉(zhuǎn)型難度大，推動(dòng)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量兼并重組一定要使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，要在強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、區(qū)域市場(chǎng)整合、特定細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)、上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合和海外并購(gòu)等方面下功夫，利用好資本市場(chǎng)，把鋼企做強(qiáng)做大。