王璐

摘要：高速公路項(xiàng)目投融資工作進(jìn)行中，積極引進(jìn)PPP模式，可在政府和企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的管理模式下良好規(guī)避投融資風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)公路項(xiàng)目建設(shè)順利有效開(kāi)展，切實(shí)提升高速公路項(xiàng)目的整體水平。文章分析了PPP模式下高速公路項(xiàng)目的投融資風(fēng)險(xiǎn)情況，提出了一些科學(xué)有效的投融資風(fēng)險(xiǎn)管控手段，以提升PPP模式下高速公路項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

關(guān)鍵詞：PPP模式;高速公路項(xiàng)目;投融資;風(fēng)險(xiǎn)管控;效益

中圖分類(lèi)號(hào)：U491 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A DOI：10.13282/j.cnki.wccst.2019.08.056

文章編號(hào)：1673-4874（2019）08-0206-03

0引言

高速公路是重要的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，能夠取得良好的建設(shè)成果，在保障人們安全出行方面提供較大便捷條件。但仍需注意到項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管控不夠健全完善，缺乏行之有效的投融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，導(dǎo)致出現(xiàn)一些不必要的損失。

1PPP模式下高速公路項(xiàng)目的投融資風(fēng)險(xiǎn)

1.1PPP模式基本情況

PPP（Public-Private-Partnership）模式是指政府與私人組織之間，為了提供某種公共物品和服務(wù)，以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)，彼此之間形成一種伙伴式的合作關(guān)系，并通過(guò)簽署合同來(lái)明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以確保合作的順利完成。PPP模式作為新型項(xiàng)目投融資模式，在實(shí)際開(kāi)展投融資業(yè)務(wù)的過(guò)程中，主要依靠項(xiàng)目預(yù)期收益、資產(chǎn)和政府扶持措施的力度，在償還貸款過(guò)程中一方面依賴(lài)著項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收益，另一方面則依賴(lài)政府扶持帶來(lái)的轉(zhuǎn)換收益。

1.2項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)情況

分析和研究PPP模式下高速公路項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)，主要集中在以下幾個(gè)方面：（1）受政策影響較大。作為準(zhǔn)公益性項(xiàng)目，高速公路要實(shí)現(xiàn)社會(huì)公共效益，需要受到較多方面的制約，主要表現(xiàn)在政府的特許權(quán)協(xié)議中增加監(jiān)督權(quán)、介入權(quán)，存在著單方面終止合同的條款內(nèi)容等。（2）表現(xiàn)出階段性明顯變化的特征。對(duì)于投融資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，在高速公路項(xiàng)目建設(shè)的不同階段中，風(fēng)險(xiǎn)都呈現(xiàn)出較大的不同：前期資金注入量較大;施工過(guò)程中長(zhǎng)期面臨著匯率風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn);運(yùn)營(yíng)時(shí)期車(chē)流量過(guò)少，造成較大的資金缺口，無(wú)法滿(mǎn)足項(xiàng)目的維護(hù)和運(yùn)營(yíng)需求。（3）復(fù)雜性和多樣性。高速公路項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中，包含較多內(nèi)容，涉及面較廣，施工環(huán)節(jié)需要有眾多因素作為支撐，系統(tǒng)性較強(qiáng)，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都將會(huì)影響到整個(gè)工程項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度和施工質(zhì)量，帶來(lái)投融資風(fēng)險(xiǎn)。

2PPP模式下高速公路項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)管控

2.1高速公路工程PPP模式實(shí)例分析

某城際高速公路項(xiàng)目投資規(guī)模較大，具有較高的施工難度，理論工期要求在35個(gè)月內(nèi)完工。為確保該工程項(xiàng)目保質(zhì)保量按時(shí)完成，當(dāng)?shù)亟煌ú块T(mén)于2018年10月啟動(dòng)該高速公路PPP項(xiàng)目相關(guān)的準(zhǔn)備和招商工作。該高速公路項(xiàng)目呈東西走向，路線全長(zhǎng)約為50.45km，最長(zhǎng)隧道為4.1km，項(xiàng)目總投資約為137.78億元，單公里造價(jià)達(dá)到了2。72億元。采用傳統(tǒng)的“政府資本金+債務(wù)性融資”的方式，將會(huì)給當(dāng)?shù)卣斐韶?cái)政支出負(fù)擔(dān)。同時(shí)考慮到該工程項(xiàng)目全線共設(shè)有隧道6處/13座，其中1～3km的隧道有3處，3km以上的隧道有4處，最長(zhǎng)隧道則達(dá)到了5.2km。對(duì)比傳統(tǒng)的政府融資方式，采用PPP模式有以下優(yōu)勢(shì)：（1）高速公路項(xiàng)目當(dāng)?shù)卣跈?quán)交通委作為具體實(shí)施機(jī)關(guān)，并以公開(kāi)招標(biāo)的方式選擇企業(yè)投資者;通過(guò)PPP合同授權(quán)的方式，承建企業(yè)負(fù)責(zé)高速公路項(xiàng)目的投資、建設(shè)以及后續(xù)運(yùn)營(yíng)管理工作，期限屆滿(mǎn)之后則移交當(dāng)?shù)卣?。?）融資結(jié)構(gòu)方面，該項(xiàng)目總體投資為137。78億元，政府按照25%出資，約為34.45億元;社會(huì)投資者則按照股權(quán)比例出資，約為45.12億元;剩余資金由相關(guān)項(xiàng)目公司籌集。這種融資方式很好地分擔(dān)了政府和承建企業(yè)的投資壓力。

2.2從不同主體管控項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)

PPP模式下，高速公路項(xiàng)目開(kāi)展施工建設(shè)工作，投融資環(huán)節(jié)進(jìn)行中涉及到較多主體，從不同主體層面開(kāi)展全方位的管控，將能夠起到良好效果。

（1）政府支持。PPP模式實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)和利益共擔(dān)，政府需要能夠提供充分的支持和保障，采用切實(shí)的管理措施，嚴(yán)格控制好PPP模式的實(shí)施各個(gè)環(huán)節(jié)，減少投融資中的失誤和徇私舞弊行為，做好內(nèi)部監(jiān)督和外部監(jiān)督工作，全面開(kāi)展工作指導(dǎo)，最大限度地發(fā)揮該模式的優(yōu)勢(shì)和作用，實(shí)現(xiàn)投融資的利益最大化，避免投融資風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的穩(wěn)步開(kāi)展。

（2）國(guó)家重視。社會(huì)資本和政府之間的廣泛合作，同樣存在著投融資方面的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家需要充分重視PPP模式的發(fā)展意義，鼓勵(lì)社會(huì)資本的參與。同時(shí)還需要注重給予政策方面的支持，能夠從先進(jìn)科學(xué)的角度出臺(tái)一些推動(dòng)社會(huì)資本和政府聯(lián)合的政策，并幫助社會(huì)投資者良好解讀政府政策，減少由于對(duì)政策理解不明或者政策變動(dòng)所造成的負(fù)面影響。

（3）社會(huì)配合。社會(huì)多方面支持和配合PPP模式的實(shí)施，提升社會(huì)資本的準(zhǔn)入程度，加強(qiáng)個(gè)人的理解和支持，全方位管控高速公路項(xiàng)目的建設(shè)管理，倡導(dǎo)社會(huì)資本自覺(jué)投身于社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，遵循社會(huì)秩序，強(qiáng)化項(xiàng)目整頓和管理工作，避免投融資環(huán)節(jié)的失誤和風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，制定出科學(xué)有效的管理制度和實(shí)施細(xì)則，做好各方面配合工作，推進(jìn)高速公路項(xiàng)目建設(shè)活動(dòng)的順利開(kāi)展。

2.3從不同項(xiàng)目階段管控投融資風(fēng)險(xiǎn)

高速公路項(xiàng)目施工建設(shè)中包含較多個(gè)階段和時(shí)期，需要注重從各個(gè)階段入手，加強(qiáng)整體性管控，規(guī)避項(xiàng)目投融資風(fēng)險(xiǎn)。

（1）風(fēng)險(xiǎn)潛伏階段。這個(gè)階段主要體現(xiàn)在高速公路項(xiàng)目施工之前的準(zhǔn)備工作中，包含招投標(biāo)階段、設(shè)計(jì)階段等，涉及到多方面的內(nèi)容，而且系統(tǒng)性較強(qiáng)。一旦出現(xiàn)了準(zhǔn)備不充分的情況，將會(huì)影響到后續(xù)項(xiàng)目的施工建設(shè)，并留下一定風(fēng)險(xiǎn)和隱患。①要積極開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以量化處理，鑒別各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的具體征兆，設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)的臨界點(diǎn)，為實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作提供良好前提。②承建單位以及相關(guān)投資者都需要針對(duì)現(xiàn)行的高速公路項(xiàng)目主要政策進(jìn)行全面細(xì)致的分析和研究，制定出科學(xué)可行的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)和處理方案。面對(duì)一些存有疑惑的問(wèn)題，需要及時(shí)聯(lián)系項(xiàng)目建設(shè)所在地的政府部門(mén)和建設(shè)單位，深入分析可能存在變動(dòng)的政策和制度，全面研究市場(chǎng)變化所帶來(lái)的潛在影響。③要通過(guò)高效的財(cái)務(wù)手段開(kāi)展市場(chǎng)調(diào)查，聯(lián)系不同類(lèi)型金融結(jié)構(gòu)，分析融資結(jié)構(gòu)。

（2）施工階段。實(shí)際施工中，相關(guān)管理部門(mén)、業(yè)主單位都需要全程掌控和預(yù)測(cè)現(xiàn)金流，確保施工環(huán)節(jié)始終都有足夠的資金作為支撐，針對(duì)現(xiàn)金流具體存在的問(wèn)題進(jìn)行及時(shí)性的調(diào)整和修正，避免資金缺口現(xiàn)象的發(fā)生，減少資金鏈斷裂帶來(lái)的融資風(fēng)險(xiǎn)。

（3）風(fēng)險(xiǎn)處理階段。面對(duì)已經(jīng)發(fā)生的投融資風(fēng)險(xiǎn)，需要及時(shí)做好應(yīng)急和善后工作，利用事先準(zhǔn)備好的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，有條不紊地處理各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，并做好風(fēng)險(xiǎn)資料的記錄和保存工作，為后續(xù)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)分析和識(shí)別提供準(zhǔn)確支持。

3結(jié)語(yǔ)

在PPP模式下的高速公路項(xiàng)目，項(xiàng)目投資方不僅要綜合考慮建設(shè)時(shí)期的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還需要意識(shí)到運(yùn)營(yíng)階段中的車(chē)流量情況，看其是否能夠?qū)崿F(xiàn)保底值和運(yùn)營(yíng)收入目標(biāo)。在運(yùn)營(yíng)高速公路項(xiàng)目建設(shè)環(huán)節(jié)中，政府公共部門(mén)能夠承擔(dān)起較強(qiáng)的應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力，社會(huì)投資方面卻有所不足。本文以高速公路PPP項(xiàng)目實(shí)例作為切入點(diǎn)，提出了一些較為合理的投融資風(fēng)險(xiǎn)管控建議，主要是從不同主體和不同階段，全方位管控投融資風(fēng)險(xiǎn)，希望能夠?yàn)橛行?qiáng)化PPP模式下高速公路項(xiàng)目的建設(shè)效果提供參考。