于鋒

近幾年，甘肅省產(chǎn)權(quán)交易所（下稱“甘交所”）在做好國(guó)有企業(yè)股權(quán)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和增資擴(kuò)股主業(yè)的基礎(chǔ)上，按照省委省政府《創(chuàng)新政府資源配置方式的實(shí)施意見(jiàn)》要求，根據(jù)自身資源稟賦，實(shí)施“交易+金融+咨詢”的一體兩翼發(fā)展戰(zhàn)略，大力開(kāi)展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，拓展服務(wù)范圍，交易規(guī)模和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)連續(xù)三年穩(wěn)步增長(zhǎng)，平臺(tái)的社會(huì)影響力、綜合實(shí)力大幅提升，在服務(wù)國(guó)資國(guó)企改革、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。

1 ?近三年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況

三年來(lái)，甘交所深入業(yè)務(wù)一線，扎實(shí)推進(jìn)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，進(jìn)場(chǎng)掛牌、項(xiàng)目成交宗數(shù)和金額實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步快速增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了三年連續(xù)翻番的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。在平臺(tái)建設(shè)方面，甘交所成功榮升為中國(guó)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)常務(wù)理事單位、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)特別會(huì)員單位，獲得財(cái)政部政府采購(gòu)代理資質(zhì)，搭建了“甘交所增資版、甘肅省招租服務(wù)中心、甘交所國(guó)有土地交易平臺(tái)、甘交所上市公司并購(gòu)交易平臺(tái)”等十多個(gè)專業(yè)化子平臺(tái)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)居西北五省第一、全國(guó)中上游水平，物權(quán)類項(xiàng)目交易排名全國(guó)第四。截至2018年底，甘交所凈資產(chǎn)收益率84.07%，資產(chǎn)負(fù)債率53.29%，人均營(yíng)業(yè)收入150余萬(wàn)元。在2017年產(chǎn)權(quán)交易資本市場(chǎng)第三次典型案例評(píng)選活動(dòng)中，甘交所“跨市場(chǎng)運(yùn)作助力華龍證券成就年度新三板最高融資記錄”以第一名的成績(jī)獲得“最具影響力增資案例獎(jiǎng)”，“甘交所以全流程投行服務(wù)完成民營(yíng)企業(yè)中核嘉華增資擴(kuò)股”、“甘交所五年兩次發(fā)力助推蘭石集團(tuán)打造上市‘雙子星’”兩個(gè)增資服務(wù)案例獲得“典型增資案例獎(jiǎng)”。

2 ?近三年推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展情況

近三年，甘交所著力在四個(gè)方面進(jìn)行創(chuàng)新：一是把產(chǎn)權(quán)交易成熟模式復(fù)制到土地和政府特許經(jīng)營(yíng)權(quán)出讓、國(guó)資租賃交易領(lǐng)域;二是創(chuàng)新“產(chǎn)權(quán)交易+金融服務(wù)”平臺(tái)模式，大力拓展金融資產(chǎn)交易業(yè)務(wù);三是探索招采業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)交易所由賣(mài)方市場(chǎng)向買(mǎi)方服務(wù)商業(yè)務(wù)的拓展;四是大力拓展“增資+咨詢”業(yè)務(wù)，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，提升交易所品牌形象。

2.1 ?土地二級(jí)交易，提升土地配置效率

目前，我國(guó)正處于三期疊加下的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革步入深水區(qū)。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，土地市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，牽動(dòng)著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的每一根神經(jīng)，既決定著供給的質(zhì)量，又決定著供給的效率。而產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)的搭建，為土地供應(yīng)開(kāi)辟出第二市場(chǎng)，對(duì)于加快國(guó)有企業(yè)的非主業(yè)退出速度，助力企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)有著較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

近年來(lái)，甘交所搭建了土地二級(jí)市場(chǎng)交易平臺(tái)，掛牌和完成了多宗省內(nèi)外有影響力的高增值、高溢價(jià)土地項(xiàng)目。2018年5月24日，甘交所組織的蘭州蘭石集團(tuán)有限公司蘭州市七里河區(qū)民樂(lè)路兩宗土地使用權(quán)整體轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目經(jīng)過(guò)2小時(shí)48分19秒、 226輪次激烈競(jìng)價(jià)，最終以17.5946億元順利成交，成交金額、增值額均創(chuàng)甘交所操作的企業(yè)存量土地交易新高，也成為甘肅省國(guó)有土地二級(jí)市場(chǎng)單個(gè)項(xiàng)目成交價(jià)的新標(biāo)桿，受到全社會(huì)的廣泛關(guān)注。

實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值是產(chǎn)權(quán)交易所的基礎(chǔ)任務(wù)，土地交易是產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的新藍(lán)海。近年以來(lái)，隨著樓市調(diào)控政策持續(xù)落地，各地針對(duì)土地市場(chǎng)的政策呈現(xiàn)收緊之勢(shì)，火爆的土地市場(chǎng)明顯降溫，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)“發(fā)現(xiàn)價(jià)值、發(fā)現(xiàn)投資人”的功能在國(guó)有土地資源交易的保值增值方面顯得愈發(fā)重要，甘交所在全省土地交易方面的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)日益凸顯。

2.2 ?特許經(jīng)營(yíng)權(quán)進(jìn)場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)資源市場(chǎng)化配置

從2004年開(kāi)始，甘交所積極探索通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)公共資源的市場(chǎng)化配置，推進(jìn)各種類型的公共資源政府特許經(jīng)營(yíng)權(quán)招投標(biāo)和公開(kāi)競(jìng)價(jià)的實(shí)踐中取得了一定的成功。值得一提的是，2018年1月19日，由甘交所組織的武威市涼州區(qū)發(fā)改局加油加氣合建站、加油站經(jīng)營(yíng)權(quán)出讓項(xiàng)目成功交易，在項(xiàng)目運(yùn)作中，根據(jù)《甘肅省行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理辦法》（甘肅省人民政府令第52號(hào)）、《甘肅省“十三五”成品油分銷體系發(fā)展規(guī)劃》等相關(guān)規(guī)定，武威市涼州區(qū)規(guī)劃區(qū)內(nèi)1座加油加氣合建站、10座加油站25年經(jīng)營(yíng)權(quán)出讓項(xiàng)目于2018年1月5日在甘交所發(fā)布出讓公告，通過(guò)報(bào)紙、互聯(lián)網(wǎng)、商會(huì)以及交易所自有投資人數(shù)據(jù)庫(kù)等渠道廣泛推介，共吸引35名意向投資人咨詢，通過(guò)資格審查，最終13名意向投資人成功取得競(jìng)價(jià)資格，最終項(xiàng)目整體溢價(jià)率達(dá)976.22%，多個(gè)標(biāo)的實(shí)現(xiàn)1500%以上的溢價(jià)率。在國(guó)家力推政府和社會(huì)資本合作的大背景下，此次加氣加油站經(jīng)營(yíng)權(quán)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓，目的就是讓社會(huì)資本充分參與政府經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，最終該項(xiàng)目創(chuàng)造了交易所加氣加油站特許經(jīng)營(yíng)權(quán)出讓新記錄。

經(jīng)過(guò)多年不懈的探索實(shí)踐，甘交所特許經(jīng)營(yíng)權(quán)交易業(yè)務(wù)已涵蓋采礦權(quán)、河道采砂權(quán)、商業(yè)房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)、戶外廣告位經(jīng)營(yíng)權(quán)、加油站經(jīng)營(yíng)權(quán)、停車(chē)位經(jīng)營(yíng)權(quán)和混凝土攪拌站經(jīng)營(yíng)權(quán)、殯葬用品經(jīng)營(yíng)權(quán)等，成為甘肅產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的又一大亮點(diǎn)。公共資源特許經(jīng)營(yíng)權(quán)推向市場(chǎng)通過(guò)借助新興的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，借助產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)日益規(guī)范的交易規(guī)則、交易程序、信息共享平臺(tái)以及圍繞產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)眾多的投資機(jī)構(gòu)和各種專業(yè)中介機(jī)構(gòu)，提高了項(xiàng)目的交易成功率，使各種資源和資本能夠借助產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)獲得有效流轉(zhuǎn)和投資回報(bào)，有力地促進(jìn)了政府公共資源的市場(chǎng)化配置，助推區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2.3 ?資產(chǎn)租賃進(jìn)場(chǎng)，堵住國(guó)資管理漏洞

近年來(lái)，甘交所在國(guó)有資產(chǎn)公開(kāi)租賃方面進(jìn)行了大量探索，取得了顯著成效。國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)入產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開(kāi)招租，改變了過(guò)去的資產(chǎn)閑置、人情出租、假出租的弊端，盤(pán)活了國(guó)有資產(chǎn)，提升了租賃收入，防止了國(guó)有資產(chǎn)的流失，同時(shí)堵住了國(guó)資租賃中的“權(quán)力尋租”漏洞。

近三年，甘交所累計(jì)成交招租項(xiàng)目標(biāo)的上千個(gè)，成交金額1.59億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)50%左右，經(jīng)過(guò)積極拓展，招租業(yè)務(wù)品種從過(guò)去的住宅房產(chǎn)租賃逐漸拓展到安置余量房、寫(xiě)字樓、土地使用權(quán)、廣告使用權(quán)租賃等，業(yè)務(wù)區(qū)域從蘭州市延伸到武威、酒泉、定西、天水、金昌、敦煌等地州市縣，委托也從過(guò)去單一的市屬企業(yè)延伸到省屬企業(yè)、區(qū)屬企業(yè)以及地方政府。其中，自2016年運(yùn)作至今的蘭州建投安置余量房系列租賃項(xiàng)目累計(jì)掛牌成交22批次，成交標(biāo)的上百個(gè)，接待競(jìng)買(mǎi)人兩百余人。該項(xiàng)目具有持續(xù)周期長(zhǎng)，標(biāo)的多，競(jìng)買(mǎi)人多的特點(diǎn)，且參與競(jìng)價(jià)人員文化水平層次不齊，網(wǎng)絡(luò)技能普遍匱乏，在項(xiàng)目運(yùn)作中，甘交所通過(guò)一對(duì)一服務(wù)、簡(jiǎn)化競(jìng)買(mǎi)流程等方式確保交易活動(dòng)順利進(jìn)行，取得圓滿成功。事實(shí)證明，招租業(yè)務(wù)在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)大有作為，通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)信息的廣泛披露，租賃方可有效盤(pán)活存量資產(chǎn)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)良好發(fā)展。

2.4 ?拓展金融服務(wù)，為平臺(tái)發(fā)展增添動(dòng)力

作為省財(cái)政廳指定、財(cái)政部備案的非上市金融企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易指定機(jī)構(gòu)，近三年，甘交所按照省委省政府大力建設(shè)全省多層次資本市場(chǎng)的指導(dǎo)要求，以各類要素交易衍生出“產(chǎn)權(quán)交易+金融服務(wù)”的平臺(tái)模式，交易所圍繞區(qū)域金融資本市場(chǎng)建設(shè)，堅(jiān)持邊籌建金融產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)，邊拓展各類金融延伸服務(wù)，主動(dòng)服務(wù)企業(yè)“三去一降一補(bǔ)”。在省財(cái)政廳、省地方金融監(jiān)督管理局、省政府國(guó)資委等有關(guān)部門(mén)的大力支持下，甘交所攜手推動(dòng)金融創(chuàng)新，重點(diǎn)開(kāi)拓金控平臺(tái)、銀行、證券、資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)公司等各類金融和各類金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、非上市金融國(guó)有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)，積極發(fā)揮產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的要素聚集功能和資源配置作用，提高金融要素的有效供給，優(yōu)化企業(yè)債務(wù)和股本融資結(jié)構(gòu)，發(fā)揮金融發(fā)展對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用，推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合，化解各類國(guó)有金融機(jī)構(gòu)存量經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2016年11月，甘交所成功為中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行平?jīng)龇中械謧恋厥褂脵?quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目服務(wù)。早在2003年8月，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行平?jīng)鲠轻贾信c原平?jīng)鍪嗅轻紖^(qū)食品實(shí)業(yè)公司簽訂《抵債協(xié)議書(shū)》，按照協(xié)議書(shū)約定，食品公司將其下屬的四十里鋪食品購(gòu)銷站8541平米土地使用權(quán)及地上附著物抵債其所欠農(nóng)行貸款本息。接受委托后，甘交所立即成立該項(xiàng)目不良資產(chǎn)處置小組，針對(duì)該抵債項(xiàng)目存在的法律債務(wù)問(wèn)題，認(rèn)真研究和分析項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，在各大紙媒、網(wǎng)媒進(jìn)行全方位推介，最終征集了3家意向受讓方，項(xiàng)目最終通過(guò)43輪激烈的網(wǎng)絡(luò)報(bào)價(jià)以62.86%的溢價(jià)率成交。

金融資產(chǎn)作為一種非標(biāo)準(zhǔn)化高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)類型，價(jià)值具有很大的不確定性，金融不良資產(chǎn)的定價(jià)較為復(fù)雜，目前還沒(méi)有金融工程事先較準(zhǔn)確估價(jià)，金融資產(chǎn)的交割常常存在諸多隱形債權(quán)債務(wù)關(guān)系，包括金融不良資產(chǎn)的回收完全是一個(gè)概率分布空間。甘交所擁有多年的非標(biāo)資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)和遍布全國(guó)的投資人資源，從經(jīng)濟(jì)學(xué)上的“超產(chǎn)權(quán)論”看，在單一國(guó)有產(chǎn)權(quán)的資產(chǎn)管理公司體制下引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，一定程度上可以解決資產(chǎn)管理公司的激勵(lì)約束問(wèn)題，而且，統(tǒng)一、競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)可以集中買(mǎi)者和賣(mài)者的信息，盡可能克服信息缺陷，降低交易成本，是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的“帕累托改進(jìn)”，有助于實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的順利交易和資產(chǎn)價(jià)值的最大化，為交易所平臺(tái)發(fā)展增添強(qiáng)勁動(dòng)力。

2.5 ?實(shí)踐代理采購(gòu)，助力企業(yè)降本增效

國(guó)務(wù)院國(guó)資委要求中央企業(yè)不斷加大集中采購(gòu)力度，通過(guò)充分利用信息化手段、向供應(yīng)鏈管理轉(zhuǎn)變、加強(qiáng)懲防體系建設(shè)及不斷創(chuàng)新采購(gòu)管理等方法和手段，準(zhǔn)確把握采購(gòu)管理發(fā)展方向，盡快建立集中、高效、透明的采購(gòu)管理體系。在當(dāng)前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深化的要求下，如何充分發(fā)揮產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開(kāi)陽(yáng)光交易的功能和作用，幫助企業(yè)提升采購(gòu)管理水平、完善供應(yīng)鏈管理，從根本上影響著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，對(duì)企業(yè)提質(zhì)增效、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力具有特別意義。

截至目前，甘交所累計(jì)成交采購(gòu)項(xiàng)目十余宗，采購(gòu)金額上億元，節(jié)資率達(dá)15.27%，有效降低了政府（企業(yè)）的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本。其中，甘交所通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性談判、競(jìng)爭(zhēng)性磋商等方式成功完成蘭州公交集團(tuán)300輛出租車(chē)輛、西客站公交車(chē)輛候車(chē)區(qū)智能化電子顯示屏、公交集團(tuán)員工體檢采購(gòu)項(xiàng)目，通過(guò)招標(biāo)代理方式為甘肅廣源集團(tuán)進(jìn)行了全套供應(yīng)鏈產(chǎn)品的采購(gòu)服務(wù)，獲得了社會(huì)廣泛好評(píng)。

產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作為非標(biāo)要素資本市場(chǎng)，其服務(wù)于企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)的范圍應(yīng)當(dāng)是全要素交易，而產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開(kāi)、公平、公正的交易規(guī)則正是幫助企業(yè)在進(jìn)行國(guó)有資產(chǎn)采購(gòu)交易過(guò)程中實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)需要的具體機(jī)制，各類國(guó)有的物權(quán)、股權(quán)、債權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)在與民營(yíng)資本交易的過(guò)程中，通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)這個(gè)第三方平臺(tái)來(lái)保障出資人的權(quán)益，確保國(guó)有資產(chǎn)不流失，本身就是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)功能的正常拓展和合理延伸，也是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)供給側(cè)改革的努力方向。

2.6 ?增資擴(kuò)股融資，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展動(dòng)力

近年來(lái)，甘交所不斷總結(jié)企業(yè)增資擴(kuò)股、實(shí)現(xiàn)混改的經(jīng)驗(yàn)，不斷提升專業(yè)化、市場(chǎng)化、個(gè)性化的增資服務(wù)能力，努力形成可復(fù)制、可推廣的增資業(yè)務(wù)模式和經(jīng)驗(yàn)。在增資業(yè)務(wù)中，甘交所始終將確保企業(yè)主體地位、發(fā)揮企業(yè)主體作用放在首位，在投資人遴選方式和選擇標(biāo)準(zhǔn)等方面賦予企業(yè)更多的自主權(quán)，允許企業(yè)提出個(gè)性化較強(qiáng)、符合增資目的、與企業(yè)需求相一致的擇優(yōu)方案，凸顯業(yè)務(wù)開(kāi)展的便利性和有效性。交易所先后為金川集團(tuán)、華龍證券、甘肅稀土、隴神戎發(fā)、蘭石集團(tuán)石油裝備公司等多家省屬企業(yè)完成了增資擴(kuò)股服務(wù)，累計(jì)直接融資金額突破300億元人民幣，為激活并購(gòu)市場(chǎng)和促進(jìn)區(qū)域性資本市場(chǎng)健康發(fā)展發(fā)揮了積極作用。

2016年9月1日，隴神戎發(fā)藥業(yè)股份有限公司在創(chuàng)業(yè)板成功上市，首次公開(kāi)發(fā)行股票。此前的2012年3月，甘交所為隴神戎發(fā)組織實(shí)施了首輪增資2000萬(wàn)股項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)融資1.05億元。時(shí)隔一年后，隴神戎發(fā)再次通過(guò)甘交所增資擴(kuò)股2000萬(wàn)股，實(shí)現(xiàn)融資1.178億元，為上市奠定了基礎(chǔ)。隴神戎發(fā)作為一個(gè)只有十多個(gè)國(guó)藥準(zhǔn)字號(hào)的制藥企業(yè)，與甘肅省內(nèi)其他擁有幾百個(gè)藥號(hào)的醫(yī)藥企業(yè)相比，資源優(yōu)勢(shì)并不十分突出，且每股凈利潤(rùn)只有0.5元，特別是在2012年資本市場(chǎng)普遍低迷的情況下，能夠通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)“私募”方式率先成功融資1.05億元，并達(dá)到了10倍的市盈率，超越了各方預(yù)期，圓滿完成了融資任務(wù)，實(shí)現(xiàn)了較好的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益，尤其是為解決甘肅省生物醫(yī)藥類行業(yè)融資需求提供了可借鑒的生動(dòng)案例。

甘交所通過(guò)“增資擴(kuò)股+股權(quán)交易”的方式幫助國(guó)有企業(yè)完成了混合所有制改造，這樣既保留了國(guó)有企業(yè)的品牌影響力和資金優(yōu)勢(shì)，又引入了民營(yíng)資本靈活高效的管理和投資決策機(jī)制，有效提升了公司的投資效率，增強(qiáng)了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)活力和發(fā)展動(dòng)力。

2.7 ?開(kāi)展咨詢論證業(yè)務(wù)，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力

產(chǎn)權(quán)制度改革、產(chǎn)權(quán)交易不僅涉及企業(yè)，還同政策的決策指導(dǎo)密切相關(guān)，是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，所以咨詢論證業(yè)務(wù)在產(chǎn)權(quán)交易的整個(gè)業(yè)務(wù)生態(tài)圈大有作用。近年來(lái)，甘交所充分利用平臺(tái)優(yōu)勢(shì)打造專業(yè)化咨詢團(tuán)隊(duì)，通過(guò)信息的收集與分析，以市場(chǎng)為導(dǎo)向、以效益為中心，為企業(yè)提供融資（股權(quán)融資、債權(quán)融資）、并購(gòu)（收購(gòu)兼并、MBO、資產(chǎn)重組和不良資產(chǎn)處置）、合作新設(shè)、PPP業(yè)務(wù)等咨詢服務(wù)，為企業(yè)提供產(chǎn)權(quán)變動(dòng)的策劃，幫助企業(yè)開(kāi)拓籌資渠道，協(xié)助戰(zhàn)略公司、金融公司、投資公司、產(chǎn)業(yè)公司選擇目標(biāo)企業(yè)，加速推動(dòng)產(chǎn)權(quán)的正常流動(dòng)。通過(guò)為企業(yè)提供管理咨詢，挖掘企業(yè)內(nèi)部潛力，協(xié)助企業(yè)做大做強(qiáng)。通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)的分析研究及項(xiàng)目投資的分析判斷，為管理者減少?zèng)Q策風(fēng)險(xiǎn)和失誤，助推企業(yè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)。

近年來(lái)，甘交所多次受托為中國(guó)石油、中國(guó)石化集團(tuán)提供項(xiàng)目咨詢論證及為定西市政府提供了PPP咨詢服務(wù)，建立了涉及土建、審計(jì)、施工等各工程環(huán)節(jié)領(lǐng)域的PPP專家?guī)臁?017年5月15日，甘交所為中國(guó)石油甘肅銷售分公司與甘肅交建中油能源有限責(zé)任公司提供咨詢論證服務(wù)，在利用自身咨詢團(tuán)隊(duì)充分論證的同時(shí)，交易所還聘請(qǐng)了審計(jì)、法律、經(jīng)濟(jì)學(xué)等各領(lǐng)域?qū)＜覍W(xué)者，為項(xiàng)目的可行性進(jìn)行全方位論證，對(duì)可研報(bào)告做出了全面可行的結(jié)論意見(jiàn)，甘交所的咨詢論證服務(wù)得到了相關(guān)各方的一致好評(píng)。

3 ?市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的實(shí)踐與思考

3.1 ?持續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)下沉，做精做細(xì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)

隨著國(guó)資監(jiān)管政策的不斷下放，甘交所審時(shí)度勢(shì)，不斷加大中央企業(yè)、省屬及市屬等企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部子公司的業(yè)務(wù)銜接力度，宣貫國(guó)資進(jìn)場(chǎng)交易政策，協(xié)助集團(tuán)及二、三級(jí)企業(yè)制定國(guó)有資產(chǎn)處置管理辦法，為有關(guān)單位企業(yè)改制、資產(chǎn)重組、資本運(yùn)作、結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資融資等工作提供咨詢服務(wù)。同時(shí)，從2015年開(kāi)始，甘交所制定了以“業(yè)務(wù)下沉”為主線的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，鼓勵(lì)業(yè)務(wù)人員全面走訪市州區(qū)縣，加大基層市場(chǎng)的開(kāi)拓力度。在體制機(jī)制建設(shè)方面，甘交所與市州政府平臺(tái)公司合作設(shè)立區(qū)域聯(lián)合要素交易市場(chǎng)，鞏固發(fā)展基礎(chǔ)。交易所總部協(xié)助各子公司健全內(nèi)部管理制度、規(guī)范業(yè)務(wù)操作、防范運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、加快市場(chǎng)開(kāi)拓，通過(guò)布局全省基層要素市場(chǎng)，不斷完善服務(wù)體系，確保交易所傳統(tǒng)業(yè)務(wù)根基不動(dòng)搖。

3.2 ?提升投行化服務(wù)水準(zhǔn)，增強(qiáng)項(xiàng)目運(yùn)作能力

隨著客戶需求的不斷增多，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)客戶的要求也在不斷提高。在具體項(xiàng)目操作過(guò)程中，為客戶解決實(shí)際問(wèn)題是一項(xiàng)極其重要的能力。在一些復(fù)雜的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，制定解決方案的能力已經(jīng)舉足輕重了。而可以肯定的是，企業(yè)增資擴(kuò)股比純粹的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓更復(fù)雜，在增資的同時(shí)，原股東可能轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)收回部分投資，這就對(duì)我們解決問(wèn)題的能力提出了更高的要求，在增資業(yè)務(wù)中，投資者的遴選不是簡(jiǎn)單的“價(jià)高者得”，更強(qiáng)調(diào)“人合”因素，就是要更多考慮引入股東的背景經(jīng)驗(yàn)、資源協(xié)同、文化理念等綜合情況，其業(yè)務(wù)涉及大量稅務(wù)、財(cái)務(wù)、法務(wù)、公司治理機(jī)構(gòu)、商務(wù)談判支持等能力的建設(shè)，完全是一個(gè)系統(tǒng)性工程。例如，很多企業(yè)增資是為了在上市前引入戰(zhàn)略投資人，這就可能涉及未來(lái)上市。產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)增資如何操作才能確保不影響未來(lái)上市，甚至有利于未來(lái)的資本運(yùn)作？此外，新三板掛牌的國(guó)有企業(yè)增資也需要通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)進(jìn)行，如何銜接好兩個(gè)市場(chǎng)的增資，同時(shí)符合兩個(gè)市場(chǎng)、兩個(gè)監(jiān)管部門(mén)甚至多個(gè)監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管規(guī)則等。以上這些挑戰(zhàn)，歸根到底，是對(duì)產(chǎn)權(quán)行業(yè)人才的挑戰(zhàn)。

3.3 ?增強(qiáng)項(xiàng)目推介水平，提升資本聚集能力

產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)能否把項(xiàng)目促成交易或?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)（資本）增值，得到企業(yè)的充分認(rèn)可，考驗(yàn)的是產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的資本集聚能力。經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的交易規(guī)模、影響力和關(guān)注度有了很大提升，但相較于證券市場(chǎng)、私募并購(gòu)市場(chǎng)，項(xiàng)目資源仍然偏少，投資人的關(guān)注度和黏性遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，項(xiàng)目信息的傳遞和推介方式比較單一，主要就是依托各交易機(jī)構(gòu)自身的網(wǎng)站（包括手機(jī)APP、微信公眾號(hào)等）、投資人數(shù)據(jù)庫(kù)或同業(yè)合作渠道進(jìn)行，尚未形成對(duì)接、吸引海量投資人的有效模式。未來(lái)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)要進(jìn)一步提升服務(wù)水平，尚需要在這方面下大功夫。目前我們想到的解決方法主要有三個(gè)：一是項(xiàng)目信息的再加工，包括類似券商“研報(bào)”的深度價(jià)值分析報(bào)告以及廣告文宣、媒體報(bào)道等;二是進(jìn)一步加大北京業(yè)務(wù)總部的建設(shè)和支持力度，與國(guó)內(nèi)各類投融資主體建立良好的業(yè)務(wù)合作機(jī)制，通過(guò)首都資源和資本的核心輻射能力，將外部?jī)?yōu)質(zhì)資本和智囊引入甘肅，將甘肅項(xiàng)目向全國(guó)推介，形成北京—甘肅兩地的全面協(xié)同發(fā)展，擴(kuò)大項(xiàng)目來(lái)源，提升項(xiàng)目成交率;三是做好線下投資人集聚的深度服務(wù)，包括國(guó)企國(guó)資改革政策動(dòng)向及投資機(jī)會(huì)的介紹、擬交易項(xiàng)目的集中推介、投資意向的收集方式上可采取專人上門(mén)、集中會(huì)議、資料郵遞等，重點(diǎn)是集聚產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)、PE/VC、私募基金等專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，核心是圍繞“深”字做文章;四是充分實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+”，運(yùn)用大數(shù)據(jù)思維，站在投資人的角度，真正形成一個(gè)信息內(nèi)容豐富、用戶體驗(yàn)良好、投資人黏性強(qiáng)的0T0模式。這方面目前我們的認(rèn)識(shí)和實(shí)踐尚淺，需要市場(chǎng)各參與主體來(lái)共同探索。

3.4 ?優(yōu)化商業(yè)模式，提高市場(chǎng)化服務(wù)水平

目前產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的收費(fèi)大多是按項(xiàng)目一次性收取交易服務(wù)費(fèi)（且成交后才有），區(qū)分協(xié)議和競(jìng)價(jià)兩種情況實(shí)行不同的費(fèi)率，總體市場(chǎng)收入蛋糕并不大。而證券市場(chǎng)有財(cái)務(wù)顧問(wèn)、上市輔導(dǎo)、保薦、承銷、再融資、二級(jí)市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)等長(zhǎng)鏈條服務(wù)收費(fèi)，且有二級(jí)市場(chǎng)的支撐，高額的收費(fèi)由整個(gè)市場(chǎng)的眾多參與者共同分擔(dān)，相應(yīng)帶動(dòng)了評(píng)估、審計(jì)、法律等其他市場(chǎng)機(jī)構(gòu)資源的積極參與。兩相比較，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)目前面臨一個(gè)兩難困境。一方面，受限于收人模式的單薄，各產(chǎn)權(quán)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提升服務(wù)能力有心無(wú)力，各類市場(chǎng)資源也是逐利而動(dòng)，沒(méi)有好的盈利模式也不愿投入;另一方面，市場(chǎng)服務(wù)能力的不足和提供服務(wù)的價(jià)值點(diǎn)不清晰，使得交易主體也不愿多付費(fèi)。如何打破這個(gè)怪圈是擺在產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)面前的重要課題。我們認(rèn)為，這需要從產(chǎn)業(yè)鏈和市場(chǎng)生態(tài)的角度來(lái)考慮。一方面，圍繞“股權(quán)、物權(quán)、債權(quán)、無(wú)形資產(chǎn)”四大產(chǎn)權(quán)，盡量做大項(xiàng)目品種和數(shù)量;同時(shí)積極拓展符合產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)特色的融資功能，擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈，增加業(yè)務(wù)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)“一菜多吃”;另一方面，積極引導(dǎo)、培育一批具有“投行”水準(zhǔn)、熟悉產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、能夠提供全方位深度服務(wù)的合作機(jī)構(gòu)，建立委托客戶和投資人動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)庫(kù)，加大戰(zhàn)略合作朋友圈，為客戶提供咨詢論證、項(xiàng)目批復(fù)、委托掛牌、投資人遴選、組織交易、工商辦理、場(chǎng)外配資等覆蓋項(xiàng)目運(yùn)作全生命周期的專業(yè)化、保姆式服務(wù)，增強(qiáng)客戶粘性，共同做大市場(chǎng)蛋糕。

3.5 ?差異化競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力

在競(jìng)爭(zhēng)策略上，大量位于金字塔中部和底部的企業(yè)有巨大的交易、融資需求，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)可為企業(yè)提供價(jià)廉質(zhì)優(yōu)的化解存量和資本運(yùn)作服務(wù)。作為地處西北欠發(fā)達(dá)省份的交易機(jī)構(gòu)，甘交所在競(jìng)爭(zhēng)策略上只有依據(jù)地區(qū)發(fā)展導(dǎo)向和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，通過(guò)差異化競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)良好發(fā)展。一方面重點(diǎn)開(kāi)拓地產(chǎn)、房產(chǎn)存量交易以及資產(chǎn)租賃、公車(chē)改革等業(yè)務(wù)，化解企業(yè)存量風(fēng)險(xiǎn);另一方面協(xié)助中央在甘及省市屬企業(yè)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，引進(jìn)省外增量資本，助推企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)、人力資源、產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)客戶等方面的優(yōu)化，幫助政府籌集基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金，助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

3.6 ?增強(qiáng)市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制，樹(shù)立務(wù)實(shí)企業(yè)文化

作為輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)與知識(shí)服務(wù)型機(jī)構(gòu)，人才優(yōu)勢(shì)是甘交所的核心競(jìng)爭(zhēng)力。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，甘交所培養(yǎng)和鍛造了一支干事務(wù)實(shí)、勤于學(xué)習(xí)、善于鉆研、勇于創(chuàng)新的專業(yè)型、復(fù)合型人才隊(duì)伍。人才建設(shè)方面，由市場(chǎng)來(lái)定價(jià)，實(shí)現(xiàn)通過(guò)薪酬激勵(lì)留住人才，并為企業(yè)發(fā)展增添活力。甘交所長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)多創(chuàng)多得，員工薪酬與公司業(yè)績(jī)?nèi)鎾煦^，這項(xiàng)基本的市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制有力地保證了交易所團(tuán)隊(duì)主動(dòng)奔跑在改革發(fā)展和市場(chǎng)前沿，真抓實(shí)干做業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)步快速增長(zhǎng);“三流企業(yè)靠廠長(zhǎng)，二流企業(yè)靠制度，一流企業(yè)靠文化”。二十多年的發(fā)展，甘交所建立了企業(yè)與員工休戚與共、榮辱相連的發(fā)展共同體，內(nèi)部形成“團(tuán)結(jié)友愛(ài)、和諧融洽、安定有序”的良好關(guān)系，定期舉辦素質(zhì)拓展、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)技能大賽等活動(dòng)，使團(tuán)隊(duì)具有強(qiáng)大的凝聚力和戰(zhàn)斗力，同時(shí)在工作行為中，交易所從上到下樹(shù)立了“勤儉節(jié)約”的優(yōu)良作風(fēng)，實(shí)行成本自我管理，樹(shù)立員工的主人翁意識(shí)，充分激發(fā)和調(diào)動(dòng)了員工的主動(dòng)性、積極性、創(chuàng)造性，提升團(tuán)隊(duì)的凝聚力，確保交易所基業(yè)長(zhǎng)青。