蔡雨欣 薛鵬

摘要：對(duì)外直接投資對(duì)東道國(guó)和母國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著重要的作用，2019年是中美建交40周年，中美間雙向直接投資則是一個(gè)比較重要的問(wèn)題。本文主要從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)兩方面出發(fā)，具體分析和比較了自中國(guó)入世以來(lái)中美雙向直接投資的結(jié)構(gòu)變化，并且發(fā)現(xiàn)了美國(guó)對(duì)中國(guó)的產(chǎn)業(yè)投資主要集中在制造業(yè)、金融服務(wù)業(yè)以及信息通訊技術(shù)等結(jié)論。

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資;投資結(jié)構(gòu);產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);地區(qū)結(jié)構(gòu)

中圖分類號(hào)：F830 ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2019）07-0010-05

A comparative study on the structure of two-way direct investment between China and the United States

——based on the analysis of industrial structure and regional structure

Cai Yuxin，Xue Peng

（School of Business Jiangnan University，Wuxi Jiangsu 214122）

Abstract： Foreign direct investment to the host country and home country's economic growth has an important role， and in 2019 is the 40th anniversary of diplomatic relations between China and the United States， two-way direct investment between China and the United States is an important problem in this paper， from two aspects of industrial structure and regional structure， the concrete analysis and comparison of China and the United States since China's WTO accession two-way direct investment structure change， and found the United States to China's industrial investment mainly concentrated in the manufacturing of financial services and information communication technology， etc.

Key words： foreign direct investment; investment structure; industrial structure; regional structure

2019年是中美建交40周年，自1979年中美建交以來(lái)，兩國(guó)戰(zhàn)略關(guān)系的定位幾經(jīng)波折。2001年小布什任總統(tǒng)后，將中國(guó)視為“戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”，“9·11”恐怖襲擊事件后，小布什政府在2002年把中美關(guān)系調(diào)整為“建設(shè)性合作關(guān)系”。2013年，習(xí)奧會(huì)將中美兩國(guó)關(guān)系定位為努力構(gòu)建“不對(duì)抗、不沖突，相互尊重，合作共贏的新型大國(guó)關(guān)系”。

然而，2017年特朗普就任美國(guó)總統(tǒng)以來(lái)，對(duì)中美戰(zhàn)略關(guān)系做出重大調(diào)整。2018年3月22日，特朗普在白宮簽署針對(duì)中國(guó)的總統(tǒng)備忘錄，美國(guó)將對(duì)約600億美元進(jìn)口自中國(guó)的商品加征關(guān)稅。中美關(guān)系在摩擦和曲折中發(fā)展，本文將以中美兩國(guó)間雙向直接投資結(jié)構(gòu)為核心，具體分析其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及地區(qū)結(jié)構(gòu)。

一、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于國(guó)家直接投資的定義，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）對(duì)其定義為投資機(jī)構(gòu)對(duì)本國(guó)之外企業(yè)進(jìn)行投資活動(dòng)，并持續(xù)獲得利潤(rùn)，在一定程度上可以增加投資機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)。而本文使用美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局的數(shù)據(jù)，將其定義是當(dāng)外國(guó)投資者擁有一家美國(guó)企業(yè)至少10%的股份時(shí)，外國(guó)對(duì)美國(guó)企業(yè)有著重大影響。

關(guān)于美國(guó)對(duì)華直接投資，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，柴敏（2003）提出在90年代中后期至今，在制造業(yè)內(nèi)部，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)比重下降，資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)比重上升，服務(wù)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)變動(dòng)趨勢(shì)不明顯。聶聆（2007）提出加入WTO后，美國(guó)對(duì)中國(guó)制造業(yè)的投資比重有所下降，對(duì)服務(wù)業(yè)的投資比重有所上升。但美國(guó)對(duì)中國(guó)的直接投資仍以制造業(yè)為主。

在地區(qū)結(jié)構(gòu)方面，劉躍斌、張朝暉（2003）提出美國(guó)對(duì)華投資的特點(diǎn)是在中國(guó)的總部多在北京、天津、上海和廣州四個(gè)城市，且所屬投資項(xiàng)目較多集中在我國(guó)沿海城市和北京市，同時(shí)開(kāi)始向中西部擴(kuò)大投資。詹錦華（2007）提出自中國(guó)加入 WTO 后，美商在華直接投資進(jìn)一步向沿海地區(qū)集中，并出現(xiàn)了新一輪的“北上”或“北擴(kuò)”趨勢(shì)。

關(guān)于中國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，葛順奇、閻大穎（2012）提出與早期投資不同，2008年以后的主要增長(zhǎng)點(diǎn)是消費(fèi)電子產(chǎn)品、機(jī)械等領(lǐng)域的制造業(yè)。其次，中國(guó)現(xiàn)在的服務(wù)業(yè)投資轉(zhuǎn)向擁有高附加值的活動(dòng)。第三，中國(guó)不少集團(tuán)公司對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和公共設(shè)施投資的興趣也在增長(zhǎng)。

在地區(qū)結(jié)構(gòu)方面，黃馳（2016）提出中國(guó)對(duì)美國(guó)FDI的空間格局演變呈現(xiàn)出由沿海向內(nèi)陸，由南部向中西部擴(kuò)散的趨勢(shì)。但是，總體上來(lái)說(shuō)中國(guó)對(duì)美國(guó)投資分布不均。

二、中美間雙向直接投資總體分析

美國(guó)世界第一投資大國(guó)，中國(guó)是世界利用外資大國(guó)，自從中國(guó)加入WTO以來(lái)，美國(guó)也加快了對(duì)中國(guó)投資的步伐。根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局的數(shù)據(jù)，美國(guó)對(duì)華直接投資存量從2002年的10 570百萬(wàn)美元到2017年的107 556百萬(wàn)美元，增長(zhǎng)了將近917.6%，投資速度增長(zhǎng)十分快。（如表1）

至于中國(guó)對(duì)美國(guó)的投資，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，國(guó)家“走出去”戰(zhàn)略的有效實(shí)施，中國(guó)企業(yè)參與國(guó)際投資合作的步伐逐漸加快。但是，相比于美國(guó)引進(jìn)外資，或是在中國(guó)對(duì)外投資中，中國(guó)對(duì)美投資所占比重均極其低下。

三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

（一）美國(guó)對(duì)華直接投資

1.美國(guó)對(duì)華直接投資產(chǎn)業(yè)概況

美國(guó)直接投資對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及發(fā)展有著重大意義。通過(guò)對(duì)美資在中國(guó)直接投資的產(chǎn)業(yè)分布的分析，我們可以合理的吸收外資配置流向，并且可以有針對(duì)地引進(jìn)外資，實(shí)現(xiàn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)的配置平衡。

從表2我們可以發(fā)現(xiàn)，美資企業(yè)對(duì)華直接投資的行業(yè)流向偏重于制造業(yè)，其吸收的美資在美國(guó)對(duì)華直接投資總量中占主導(dǎo)地位。而美國(guó)對(duì)華制造業(yè)投資比重表明，2003年和2005年有所下降，受世界金融危機(jī)的沖擊之后也相應(yīng)下降，但仍占較大比重，說(shuō)明制造業(yè)仍是美資進(jìn)入的重點(diǎn)領(lǐng)域?？傮w上，對(duì)華直接投資行業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸呈現(xiàn)出以下變化特點(diǎn)，即從制造業(yè)為主向鞏固制造業(yè)、大力拓展服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型，大幅增加對(duì)華儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)投資就是這種轉(zhuǎn)型的反映。

2.美國(guó)對(duì)華直接投資產(chǎn)業(yè)原因分析

（1）勞動(dòng)力成本因素。美國(guó)對(duì)華直接投資中制造業(yè)所占比重最大，這主要是因?yàn)樵谥圃鞓I(yè)領(lǐng)域，中國(guó)擁有源源不斷的低成本勞動(dòng)力。除此之外，中國(guó)制造業(yè)領(lǐng)域的勞動(dòng)力素質(zhì)水平已大大提高，極大滿足了日益先進(jìn)的制造業(yè)的發(fā)展。美國(guó)企業(yè)將相關(guān)產(chǎn)業(yè)低附加值、低技術(shù)含量的產(chǎn)品生產(chǎn)階段向國(guó)外轉(zhuǎn)移，低勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)的中國(guó)便成為美國(guó)對(duì)外投資的理想?yún)^(qū)位。

（2）政策因素。中國(guó)加入WTO后，調(diào)整和完善了外商投資法律、法規(guī)和規(guī)章。2002年3月11日國(guó)家頒布了新的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，明顯加大了對(duì)外商投資的開(kāi)放程度，由于這些政策的實(shí)施，貿(mào)易和投資進(jìn)一步自由化，因而吸引了美國(guó)對(duì)中國(guó)服務(wù)業(yè)的投資。

（二）中國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資

1.中國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資產(chǎn)業(yè)概況

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷深化，對(duì)美國(guó)直接投資的產(chǎn)業(yè)分布也逐漸從過(guò)去的單一制造業(yè)為主向多元化的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)發(fā)展。

根據(jù)2017年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示，從流量來(lái)看，2017年我國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資的產(chǎn)業(yè)主要集中在制造業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)以及批發(fā)和零售業(yè)三大主要產(chǎn)業(yè)，其中制造業(yè)和租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)分別占總量的56.1%和19.9%。從存量來(lái)看，中國(guó)對(duì)美直接投資主要集中在制造業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)以及信息傳輸/軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，分別占總量的25.6%、16.3%、13.6%和9.8%。

2.中國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資產(chǎn)業(yè)的原因分析

首先，金融業(yè)快速發(fā)展，原因在于以銀行為代表的中國(guó)的金融企業(yè)，為了給海外運(yùn)營(yíng)的中國(guó)企業(yè)提供配套金融服務(wù)，也逐漸開(kāi)始進(jìn)行海外的網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，因而金融及商業(yè)服務(wù)業(yè)也成為中國(guó)在美國(guó)直接投資的重要行業(yè)。其次，制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)是屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)，也是中國(guó)企業(yè)傳統(tǒng)上具有比較優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，在對(duì)外直接投資中占據(jù)主體地位也是不容置疑的。

四、地區(qū)結(jié)構(gòu)

（一）美國(guó)對(duì)華直接投資

1.美國(guó)對(duì)華直接投資地區(qū)概況

美國(guó)對(duì)華直接投資主要集中在東部地區(qū)。根據(jù)2013中國(guó)外商投資報(bào)告，2002—2012年，東部地區(qū)累計(jì)使用美資316.6億美元，占比88.49%，而中部地區(qū)和西部地區(qū)分別占比7.43%和4.08%。2012年，東部地區(qū)實(shí)際使用美資23.7億美元，占美國(guó)對(duì)華投資總額的91.1%，中部地區(qū)和西部地區(qū)分別占比6.3%和2.6%。

美國(guó)榮鼎咨詢公司數(shù)據(jù)顯示，2017年，美國(guó)對(duì)華直接投資省市中，上海、浙江、北京和四川所占比重最大，分別占美國(guó)對(duì)華實(shí)際投資總額的26.46%、14.12%、16.04%和12.65%。

2.美國(guó)對(duì)華直接投資地區(qū)的結(jié)構(gòu)的原因分析

（1）東部地區(qū)的地理優(yōu)勢(shì)。東部地區(qū)沿海城市較多，能促進(jìn)港口城市的發(fā)展，并且東部地區(qū)與港澳臺(tái)相鄰，占有得天獨(dú)厚的地理位置，水路運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)明顯，有利于對(duì)外貿(mào)易的快速發(fā)展。美國(guó)在華投資的企業(yè)大多都是加工貿(mào)易出口的企業(yè)，東部地區(qū)恰好符合這一要求。

（2）東部地區(qū)的政策優(yōu)勢(shì)。我國(guó)改革開(kāi)放的初期，采取了由東向西、由沿海向內(nèi)地逐步推進(jìn)的戰(zhàn)略，對(duì)外開(kāi)放區(qū)域的沿海城市享有政策上的許多優(yōu)勢(shì)，并在深圳、珠海、汕頭、廈門(mén)試辦四個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)，吸引了許多美資。

（二）中國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資

1.中國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資地區(qū)概況

根據(jù)美國(guó)地理分區(qū)，將其劃分成東北部、南部、中西部、西部四個(gè)區(qū)域。由于地理位置、自然環(huán)境以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不平衡，各地區(qū)吸收外資的能力也存在優(yōu)劣之分。

根據(jù)榮鼎集團(tuán)提供的數(shù)據(jù)，截止到2017年底，美國(guó)50個(gè)州中有46個(gè)州接受了來(lái)自中國(guó)的投資，其中從2002—2017年，前五大接受的投資地區(qū)分別為加利福尼亞、紐約、弗吉尼亞、伊利諾伊和肯塔基。下表顯示了2002—2017年中國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資總額在10億美元以上的州。

由上表可以看出我國(guó)的對(duì)外投資主要集中在美國(guó)的東北部（紐約）、西部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)（加利福尼亞）和南部資源密集型地區(qū)（德克薩斯），這體現(xiàn)了我國(guó)企業(yè)技術(shù)尋求和資源尋求的對(duì)外投資傾向，以及傾向于投資華人關(guān)系圈集中的地區(qū)。

2.中國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資地區(qū)的原因分析

（1）美國(guó)各州的自然資源因素。美國(guó)各州自然資源稟賦的不同也可能是影響中國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資行為的重要因素，各州自然資源越豐富越吸引中國(guó)一些企業(yè)對(duì)該地區(qū)的投資。

（2）美國(guó)各州的經(jīng)濟(jì)因素。許多學(xué)者的相關(guān)研究表明，被投資國(guó)或地區(qū)的GDP越高，則會(huì)吸引更多的外商進(jìn)行直接投資。而中國(guó)國(guó)際貿(mào)易促進(jìn)委員會(huì)的調(diào)查報(bào)告也說(shuō)明市場(chǎng)因素是影響中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資最核心的因素之一。

（3）美國(guó)各州的政治因素。美國(guó)各州或特區(qū)的政治會(huì)影響我國(guó)對(duì)其的投資活動(dòng)，某地區(qū)吸引外商投資，會(huì)引進(jìn)他國(guó)先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，與此同時(shí)，不可避免會(huì)擠占掉東道國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)份額。所以，東道國(guó)或地區(qū)會(huì)采取何種政治措施也會(huì)影響他國(guó)對(duì)其的投資活動(dòng)。

五、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與地區(qū)結(jié)構(gòu)

（一）美國(guó)對(duì)華直接投資

1.美國(guó)對(duì)華投資各行業(yè)的主要地區(qū)分布

研究美國(guó)對(duì)華直接投資的行業(yè)的主要地區(qū)分布，應(yīng)該先按照美國(guó)對(duì)華直接投資的投資行業(yè)進(jìn)行分類，然后根據(jù)不同行業(yè)的地區(qū)分布情況進(jìn)行闡述。根據(jù)美國(guó)榮鼎咨詢公司將美國(guó)對(duì)華直接投資行業(yè)分為農(nóng)業(yè)和食品、汽車和運(yùn)輸設(shè)備等14個(gè)行業(yè)，接下來(lái)將按對(duì)占比較大的8個(gè)行業(yè)進(jìn)行分析。

從各行業(yè)的主要分布地區(qū)方面分析，上海是最受歡迎的投資地區(qū)，因?yàn)橛邪藗€(gè)行業(yè)的主要分布在上海，其次是廣東，有六個(gè)行業(yè)主要分布在這，另外還有江蘇和北京也較受歡迎。

2.美國(guó)對(duì)華投資各行業(yè)的主要地區(qū)分布的原因分析

首先，美資主要集中在長(zhǎng)三角、珠三角地區(qū)，以長(zhǎng)三角為例，擁有相對(duì)成熟的產(chǎn)業(yè)鏈和特色產(chǎn)業(yè)群，完善的制造業(yè)的物流、分銷、零售等服務(wù)業(yè)，較強(qiáng)的零配件配套能力，良好的基礎(chǔ)設(shè)施，發(fā)達(dá)的科技教育和日趨完善的政策環(huán)境，因此吸引了大部分的美資。另外，北京 較快的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和良好的投資環(huán)境，也吸引了較多的美資對(duì)北京進(jìn)行投資。

（二）中國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資

1.中國(guó)對(duì)美國(guó)投資各行業(yè)的主要地區(qū)分布

與美國(guó)對(duì)華投資類似，接下來(lái)也將從占比較大的八個(gè)行業(yè)分析中國(guó)對(duì)美國(guó)投資各行業(yè)的主要地區(qū)分布。

從各行業(yè)的主要分布地區(qū)方面分析，加利福尼亞是最受歡迎的投資地區(qū)，因?yàn)橛衅邆€(gè)行業(yè)的主要分布在加州，其次是弗吉尼亞和伊利諾伊，有三個(gè)行業(yè)主要分布在這些地區(qū)。

2.中國(guó)對(duì)美國(guó)投資各行業(yè)的主要地區(qū)分布的原因分析

根據(jù)投資占比，將主要分析加州和弗吉尼亞。首先，加州是我國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)直接投資最多的一個(gè)州。中國(guó)企業(yè)對(duì)加州投資的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)可能是由于加州GDP居全美第一、高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)和加州一直致力于改進(jìn)本州稅收優(yōu)惠環(huán)境等等。其次，我國(guó)對(duì)弗吉尼亞投資行業(yè)主要集中在農(nóng)業(yè)與食品業(yè)、基礎(chǔ)材料、能源以及房地產(chǎn)和酒店旅游業(yè)，可能是由于該州一直保持較低的稅率水平，礦產(chǎn)資源豐富以及擁有領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)和食品加工業(yè)。

六、結(jié)論

筆者以相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為依據(jù)，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面，具體分析和研究了自中國(guó)加入WTO以來(lái)中美間雙向直接投資結(jié)構(gòu)，通過(guò)研究，得出以下結(jié)論。

第一，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，美國(guó)對(duì)中國(guó)的產(chǎn)業(yè)投資主要集中在制造業(yè)、金融服務(wù)業(yè)以及信息通訊技術(shù);而中國(guó)對(duì)美國(guó)的產(chǎn)業(yè)投資主要集中在制造業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)以及批發(fā)和零售業(yè)三大主要產(chǎn)業(yè)。

第二，在地區(qū)結(jié)構(gòu)方面，美國(guó)對(duì)中國(guó)投資的地區(qū)主要分布在長(zhǎng)三角以及珠三角地區(qū)，其中以上海、江蘇和廣東吸引美資的比重最大。而中國(guó)對(duì)美國(guó)投資的地區(qū)主要分布在美國(guó)的東北部、西部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)和南部資源密集型地區(qū)。

第三，將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與地區(qū)結(jié)構(gòu)一起比較可以發(fā)現(xiàn)，在美國(guó)對(duì)華主要直接投資中，金融服務(wù)業(yè)主要集中在北京、上海、廣東等地，而信息通訊技術(shù)主要集中在北京、遼寧、上海等地。而在中國(guó)對(duì)美國(guó)主要直接投資中，房地產(chǎn)和酒店旅游業(yè)主要集中在紐約、伊利諾伊、弗吉尼亞等地，信息與通訊技術(shù)主要集中在加利福尼亞、北卡羅萊納、伊利諾伊等地。

總而言之，中美間雙向直接投資對(duì)于兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都尤為重要，為了保證中美直接投資的良性發(fā)展，我國(guó)可以在國(guó)際社會(huì)積極參與全球治理，提升產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，加快調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，淘汰過(guò)剩產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，為中國(guó)中高端制造業(yè)的發(fā)展提供廣闊空間。

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