摘 要：隨著我國基礎(chǔ)設(shè)施項目的發(fā)展，PPP模式已在工程項目建設(shè)中得到廣泛應(yīng)用。運用PPP模式建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施或提供服務(wù)可以將政府和社會資本方的優(yōu)勢良好地結(jié)合，但在其運用過程中，風(fēng)險往往與收益并存。為了提升項目的經(jīng)濟效益，應(yīng)對其財務(wù)風(fēng)險及對策進行研究。本文重點分析了PPP模式項目財務(wù)風(fēng)險因素，并提出相應(yīng)對策。

關(guān)鍵詞：PPP模式;財務(wù)風(fēng)險;應(yīng)對策略

當(dāng)前，隨著PPP模式的不斷深入開展，我國PPP項目也開始進入高峰發(fā)展階段。PPP模式克服了傳統(tǒng)融資模式的不足，如公共部門資金短缺、生命周期長、管理效率低下和風(fēng)險大等缺陷，同時也為私人部門拓寬融資渠道。運用PPP模式建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施或提供服務(wù)可以將政府和社會資本方的優(yōu)勢良好地結(jié)合，有利于降低項目建設(shè)投資的風(fēng)險，較好地保障各方的利益，使得整個項目的效率大大提高。但PPP 項目投資大、耗時長、合同結(jié)構(gòu)復(fù)雜以及不確定性大等特點，易使項目實施過程中發(fā)生不同的風(fēng)險，給項目參與主體帶來困擾。為了使項目能夠充分地發(fā)揮作用，實現(xiàn)項目目標(biāo)，應(yīng)對項目涉及的財務(wù)風(fēng)險因素進行科學(xué)性分析。PPP項目的財務(wù)風(fēng)險研究對PPP項目的發(fā)展具有重要意義。

一、財務(wù)風(fēng)險因素分析

PPP項目因其建設(shè)周期長、投融資規(guī)模大和提供的產(chǎn)品或服務(wù)特殊等特點，所面臨的財務(wù)風(fēng)險比普通項目高得多。建設(shè)成本增加、市場需求低于預(yù)期、運營成本高和運營效率低等都是運用PPP模式的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目中存在的財務(wù)風(fēng)險因素。具體可分為融資風(fēng)險、投資風(fēng)險和成本控制風(fēng)險三大方面。

（一）融資風(fēng)險

運用PPP模式的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目投資金額大，運營周期長。項目通常需要采用銀行貸款或結(jié)構(gòu)化融資模式來滿足資金需求。項目融資結(jié)構(gòu)是否合理、融資的可及性等風(fēng)險因素都對項目的融資風(fēng)險造成較大影響。PPP項目融資過程中還應(yīng)考慮融資成本，過高的融資成本會對項目財務(wù)狀況造成不利的影響，應(yīng)對市場利率變動、外匯匯率變化、物價水平上漲等影響因素進行仔細分析，以有效避免融資成本過高帶來的財務(wù)風(fēng)險。

（二）投資風(fēng)險

項目能否產(chǎn)生預(yù)期收益是社會資本方較為關(guān)心的問題，PPP項目投資風(fēng)險將直接影響社會投資方的收益。PPP 項目多為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，項目的政治，經(jīng)濟，社會，環(huán)境和內(nèi)部組織等各種因素都會影響項目的建設(shè)成本，導(dǎo)致投資成本增加;受項目提供的產(chǎn)品或服務(wù)需求低于預(yù)期和運營效率低下等因素的影響，項目很可能沒有足夠的資金收入，從而導(dǎo)致項目盈利降低。

（三）成本控制風(fēng)險

在項目的建設(shè)、運營和維護期間，由于內(nèi)外部因素，可能導(dǎo)致項目實際支出超出預(yù)算范圍，增加項目成本;在工程項目施工階段，可能會因工期延誤、人工材料設(shè)備費用超支等導(dǎo)致總成本超支，使項目遭受損失。在項目建成投產(chǎn)后，若項目運營經(jīng)驗不足、管理不規(guī)范、運營效率低，則易導(dǎo)致運營成本增加，可能會造成項目出現(xiàn)嚴重虧損。此外，成本和收入的不平衡易導(dǎo)致項目缺乏資金償還貸款，從而導(dǎo)致項目無法按時或足額償還貸款。未能及時或全額償還債務(wù)將對PPP項目的建設(shè)和運營產(chǎn)生負面影響，甚至?xí)?dǎo)致項目失敗，政府和社會資本方都應(yīng)當(dāng)予以重視。

二、對策建議

（一）融資風(fēng)險應(yīng)對策略

進行合理的風(fēng)險承擔(dān)。首先，應(yīng)明確項目各方責(zé)任主體，對責(zé)任進行合理的風(fēng)險承擔(dān)。各方責(zé)任主體應(yīng)做好充分的風(fēng)險應(yīng)對準備，清楚地了解每個風(fēng)險控制的細節(jié)，構(gòu)建風(fēng)險管控體系。還可對項目融資方案、融資策略等進行科學(xué)化管理，對資金的籌措及使用進行統(tǒng)籌規(guī)劃，提高資金的使用效率，進而降低融資風(fēng)險。此外，管理水平的科學(xué)與專業(yè)性對融資風(fēng)險的控制具有重要意義，PPP模式運用過程中產(chǎn)生的問題需要專業(yè)管理人員的參與。政府及其相關(guān)單位應(yīng)該合理配置資源，積極建立專業(yè)、合理的管理部門，提升整體管理水平。

（二）投資風(fēng)險應(yīng)對策略

應(yīng)對投資風(fēng)險需要財務(wù)管理人員具備較強的風(fēng)險意識，積極進行投資風(fēng)險防范。首先，做好項目前期市場調(diào)研。社會投資方在決策前要對項目的相關(guān)信息進行充分了解，并做出可行性分析報告，預(yù)測該項目的投資收益及風(fēng)險，對投資風(fēng)險進行科學(xué)、完整的評估。其次，建立多元化的投資方式。在投資方法確定的過程中，盡可能采取分散性的投資內(nèi)容，結(jié)合資金投入行業(yè)的具體情況進行分析，實現(xiàn)全面發(fā)展。確定PPP投資項目時，可針對投資高風(fēng)險因素采取風(fēng)險轉(zhuǎn)移措施，如與保險機構(gòu)進行合作等。

（三）成本控制風(fēng)險應(yīng)對策略

項目的成本控制風(fēng)險主要體現(xiàn)在建設(shè)和運營環(huán)節(jié)，按照PPP模式原則，承擔(dān)風(fēng)險的主體在社會資本一方。因此，為有效應(yīng)對成本控制風(fēng)險，社會資本方需具備一定建設(shè)和運營管理實力。從內(nèi)部管理層來說，為了達到控制成本超支風(fēng)險的目的，項目企業(yè)務(wù)必加強成本的管控?？墒褂每茖W(xué)合理的方法來預(yù)算項目期間可能出現(xiàn)的各種成本并基于成本制作成本控制報表，明確參與成本控制各個方面的組織和個人的責(zé)任和義務(wù)。此外，還可結(jié)合風(fēng)險控制管理方法，構(gòu)建科學(xué)、完善的PPP項目建設(shè)和運營期的成本控制體系，積極規(guī)避成本超支對項目的負面影響，保障項目的收益。

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作者簡介：

張諾（1998-），女，廣西省南寧市人，漢族，本科。研究方向：工程管理。