里雨曦　鄭雪

“醬油第一股”加加食品最近攤上事了。

近期，加加食品（002650，SZ）發(fā)布公告稱，公司收到證監(jiān)會(huì)湖南監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰事先告知書》（下稱《事先告知書》）。因涉嫌信息披露違法違規(guī)，公司、控股股東及相關(guān)當(dāng)事人將受到警告和罰款。

作為國(guó)內(nèi)第一家走進(jìn)A股市場(chǎng)的醬油企業(yè)，加加食品緣何作出如此舉動(dòng)，這些年怎么了？

超10億資金涉嫌信披違規(guī)

加加食品公告稱，2019年6月5日即收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《調(diào)查通知書》，立案原因?yàn)樯嫦有畔⑴哆`法違規(guī)。

加加食品雖然是國(guó)內(nèi)第一家A股上市的醬油企業(yè)，近些年發(fā)展卻遇到了不少問題。

9月17日，加加食品收到湖南證監(jiān)局下發(fā)的《事先告知書》，其中顯示加加食品未及時(shí)披露的信息共三類：未及時(shí)披露控股股東非經(jīng)營(yíng)性資金占用情況;未按規(guī)定披露與控股股東關(guān)聯(lián)方交易情況;未及時(shí)披露為控股股東提供擔(dān)保情況。

值得注意的是，其中多項(xiàng)資金轉(zhuǎn)賬均由加加食品董事長(zhǎng)楊振指使，財(cái)務(wù)總監(jiān)段維嵬、總經(jīng)理劉永交、董事會(huì)秘書彭杰、監(jiān)事王彥武等公司董監(jiān)事均或參與或知悉相關(guān)情況。

對(duì)此，湖南證監(jiān)局?jǐn)M決定對(duì)加加食品、控股股東湖南卓越、楊振給予警告，并分別罰以40萬元、40萬元和20萬元的處罰。同時(shí)，其他相應(yīng)責(zé)任人也擬被處以警告以及數(shù)額不等的罰款。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，此次加加食品涉嫌信披違規(guī)涉及金額合計(jì)達(dá)10.678億元。不過值得注意的是，公告內(nèi)容顯示，上述三項(xiàng)違規(guī)事項(xiàng)都已經(jīng)得到了整改。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，該事件所反映的問題是上市公司及大股東對(duì)公司治理工作的嚴(yán)重缺陷，是故意的違法違規(guī)行為，其實(shí)質(zhì)不僅是信息披露問題，而且是大股東對(duì)上市公司資金的挪用，只將其歸類于信息披露問題或?qū)俦苤鼐洼p。

食品行業(yè)專家朱丹蓬認(rèn)為，該事件說明了加加食品的頂層設(shè)計(jì)、營(yíng)銷策劃、團(tuán)隊(duì)執(zhí)行等都存在很大的管理紕漏。同時(shí)，這也凸顯出監(jiān)管對(duì)于上市企業(yè)規(guī)范性經(jīng)營(yíng)管理的加強(qiáng)，對(duì)企業(yè)起到警醒作用。

對(duì)于此次涉嫌違規(guī)以及業(yè)界對(duì)加加食品財(cái)務(wù)管理正規(guī)性的質(zhì)疑，本刊記者致電加加食品董事會(huì)秘書辦公室，董秘辦回復(fù)表示，對(duì)于該項(xiàng)問題公司公告已經(jīng)有過回復(fù)，對(duì)于證監(jiān)會(huì)提出的問詢函也作了相關(guān)回復(fù)。

10億 加加食品涉嫌信披違規(guī)涉及金額合計(jì)達(dá)10.678億元。

業(yè)績(jī)已掉隊(duì)

以這種方式回歸輿論浪尖，對(duì)于加加食品而言著實(shí)尷尬。這背后，與其發(fā)展經(jīng)營(yíng)情況有一定的關(guān)聯(lián)。

多年前憑借加加醬油火遍南北的加加食品，雖然是國(guó)內(nèi)第一家A股上市的醬油企業(yè)，近些年發(fā)展卻遇到了不少問題，業(yè)績(jī)也被遠(yuǎn)遠(yuǎn)地被行業(yè)龍頭甩在身后。

從業(yè)績(jī)上來看，加加食品上市之后，發(fā)展幾乎停滯不前。

2013年，上市第一年的加加食品總營(yíng)收16.78億元，而到了2018年，這一數(shù)字僅增長(zhǎng)至17.88億元。凈利潤(rùn)方面，2018年加加食品凈利潤(rùn)1.15億元，還不及2013年的1.62億元。

對(duì)比之下，行業(yè)龍頭企業(yè)海天味業(yè)2013年?duì)I收84.02億元，2018年這個(gè)數(shù)字已經(jīng)變?yōu)?70.34億元，5年間已經(jīng)做到業(yè)績(jī)翻倍。

與此同時(shí)，加加食品的毛利潤(rùn)率也是行業(yè)最低一級(jí)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年，海天味業(yè)、千禾味業(yè)、中炬高新、安記食品、恒順醋業(yè)、佳隆股份等食品企業(yè)的綜合毛利潤(rùn)率均在35%以上，而同期，加加食品的綜合毛利潤(rùn)率為26.26%。

除了賬面數(shù)字，加加食品在市場(chǎng)終端的表現(xiàn)也不太理想。

記者在北京一些超市中走訪看到，在醬油選購(gòu)區(qū)域，海天、李錦記、魯花等品牌的醬油種類繁多，貨品充足，并有品牌導(dǎo)購(gòu)員現(xiàn)場(chǎng)做宣傳。但加加醬油往往僅有數(shù)量有限的紅燒醬油一個(gè)品類在售。

北京一家永輝超市的醬料售貨員告訴記者，加加一直以來就賣得不好，雖然供貨正常，但日常缺少自己品牌的導(dǎo)購(gòu)員，缺少宣傳，基本上僅有促銷活動(dòng)時(shí)可以賣掉幾瓶。

另一家大型超市的售貨員表示，加加醬油沒有在售可能是遭遇了賣場(chǎng)鎖碼。在大賣場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)規(guī)則中，每月或季度細(xì)分品類動(dòng)銷排名末尾或者靠后的產(chǎn)品或品牌將遭到鎖碼。

“產(chǎn)品太過單一，其他品牌各種類的醬油層出不窮，加加的產(chǎn)品在貨架上太不顯眼了?！币晃幌M(fèi)者對(duì)記者說。

多元轉(zhuǎn)型不暢

針對(duì)長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)不振，加加食品董秘辦對(duì)本刊記者表示，企業(yè)也在做相關(guān)的調(diào)整和改進(jìn)，比如之前企業(yè)調(diào)整了一些產(chǎn)品積壓的情況。另外在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售和管理等方面都在做改進(jìn)。

2015年5月，加加食品曾向云廚電商增資5000萬元獲得后者51%股權(quán)，從事鮮肉、冷卻肉配送和零售日用品。但云廚始終不能實(shí)現(xiàn)盈利，2017年12月，加加食品以0元的價(jià)格將51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

2017年4月，加加食品擬收購(gòu)辣妹子食品股份有限公司100%股權(quán)，但經(jīng)過6個(gè)月磋商，最終因相關(guān)各方利益訴求不盡相同而告吹。

為了謀求轉(zhuǎn)型，加加食品還在去年3月12日發(fā)布停牌公告，稱公司正在籌劃收購(gòu)大連遠(yuǎn)洋漁業(yè)金槍魚釣有限公司100%股權(quán)，預(yù)計(jì)交易價(jià)格為48億元。

不過加加食品的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為28.79億元和20.59億元，在資金流并不充裕的情況下并購(gòu)金槍魚釣，讓不少行業(yè)人士直言“看不懂”。

數(shù)日前加加食品陷入違規(guī)披露事項(xiàng)，也影響到了其對(duì)金槍魚釣的收購(gòu)。

加加食品在公告中表示，由于此次立案調(diào)查可能會(huì)導(dǎo)致加加食品不能滿足《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》中規(guī)定的發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的條件，使得加加食品擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買金槍魚釣全部股權(quán)的事項(xiàng)存在不確定性。

加加食品董秘辦回復(fù)本刊記者表示，交易并沒有終止，僅是增加了不確定性。對(duì)于并購(gòu)金槍魚釣后的布局問題，董秘辦未作實(shí)質(zhì)回應(yīng)。

沈萌認(rèn)為，金槍魚釣的收購(gòu)一直不被市場(chǎng)看好，因此即使沒有這一事件，該收購(gòu)?fù)七M(jìn)過程可能也不順利。

行業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，加加食品目前最主要的還是應(yīng)聚焦主業(yè)。

“從當(dāng)前整個(gè)調(diào)味品市場(chǎng)來看，近幾年調(diào)味品企業(yè)依托餐飲渠道的高速發(fā)展都獲得了相應(yīng)紅利，而加加食品卻沒有抓住這一機(jī)會(huì)，渠道重心出現(xiàn)了偏差?！敝斓づ钫J(rèn)為，資本端、產(chǎn)業(yè)端、渠道端、消費(fèi)端綜合來看，加加食品都應(yīng)該回歸主業(yè)。