蘧怡然

[摘 要]近年中國宏觀經(jīng)濟(jì)看似有著下行的趨勢，是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾，又恰逢周期波動、發(fā)展階段變化，而對經(jīng)濟(jì)的增長產(chǎn)生壓力。隨著中國宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到新常態(tài)之后，而經(jīng)濟(jì)增速由高速轉(zhuǎn)化為中高速增長，我國政府采取了“穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)”的政策組合。本文采用GDP、失業(yè)率和通貨膨脹率常見的基本變量分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。并對GDP和M2貨幣供應(yīng)量指標(biāo)做最小二乘法估計(jì)，從金融市場的發(fā)展形勢來研究宏觀經(jīng)濟(jì)的變化趨勢。

[關(guān)鍵詞]新常態(tài);經(jīng)濟(jì)增速;穩(wěn)增長

[中圖分類號]F120 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

1 研究現(xiàn)狀及思路

1.1 研究現(xiàn)狀

宏觀經(jīng)濟(jì)政策與形勢依然是熱門選題，而以對宏觀調(diào)控建議的選題也逐漸增多。自1980年起，中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析的演進(jìn)過程主要可以分為以下三個(gè)階段，本節(jié)將列舉部分具有代表性的文獻(xiàn)加以說明。第一階段：1980-1994年，通過分析文獻(xiàn)輔以一般統(tǒng)計(jì)對宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行描述，較少文獻(xiàn)采用回歸分析佐證。第二階段：1995-2000年，仍然以理論分析與統(tǒng)計(jì)描述相結(jié)合為中國宏觀經(jīng)濟(jì)的主要分析方法，但也出現(xiàn)用計(jì)量方法分析的文獻(xiàn)，但該類文獻(xiàn)也只局限于分析模型擬合的結(jié)果，而未對宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控進(jìn)行指導(dǎo)。第三階段：2001年至今，以某特定問題或目標(biāo)為研究對象，并運(yùn)用一定的計(jì)量分析方法加以實(shí)證，探求其解決方法或應(yīng)對措施。

1.2 研究思路

本文采用GDP、失業(yè)率和通貨膨脹率這幾種常見的判斷宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的基本變量，分析其近十年的變化趨勢，并將其波動情況與國家相關(guān)政策相結(jié)合，對其加以分析（數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計(jì)年鑒）。并對GDP和M2貨幣供應(yīng)量指標(biāo)做最小二乘法估計(jì)，從金融市場的發(fā)展形勢來研究宏觀經(jīng)濟(jì)的變化趨勢。

2 GDP指標(biāo)分析

2.1 GDP概念

GDP即國家生產(chǎn)總值，是國民經(jīng)濟(jì)核算的核心指標(biāo)，即一個(gè)國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值的總和。GDP的計(jì)算公式為：GDP=C+I+G+E，即國民收入=消費(fèi)+投資+政府投資+凈出口額。

2.2 GDP及增長率

當(dāng)前，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)增速放緩的整體趨勢，這是由中國自改革開放以來的較高經(jīng)濟(jì)增速造成的，是對前期經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的消化，對經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的夯實(shí)有至關(guān)重要的作用，符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律和中國的實(shí)際國情。然而，經(jīng)濟(jì)增速的放緩應(yīng)該控制在一定的區(qū)間內(nèi)，如果超出該區(qū)間，將會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)增加，對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成損害。

我國GDP從1978年至2016年一直保持增長模式，從2002年開始保持快速發(fā)展的迅猛增長模式。而從GDP增長率對GDP的增長來看，從2010年起，GDP雖然仍然在不斷增長，但其增速有所放緩。這與我國推出的經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”發(fā)展戰(zhàn)略相吻合。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)就是在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對稱態(tài)基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，包括經(jīng)濟(jì)可持續(xù)穩(wěn)增長。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)是強(qiáng)調(diào)“調(diào)結(jié)構(gòu)穩(wěn)增長”的經(jīng)濟(jì)，而不是總量經(jīng)濟(jì);著眼于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的對稱態(tài)及在對稱態(tài)基礎(chǔ)上的可持續(xù)發(fā)展，而不僅僅是GDP、人均GDP增長與經(jīng)濟(jì)規(guī)模最大化。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)就是用增長促發(fā)展，用發(fā)展促增長。

2.3 行業(yè)GDP增加值

行業(yè)GDP可以分為農(nóng)業(yè)類、工業(yè)類、服務(wù)行業(yè)類、生產(chǎn)加工類、金融類等。但這里主要對以下三種行業(yè)GDP進(jìn)行描述分析：農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年的水稻種植面積增加0.3%，小麥種植面積增加0.4%。工業(yè)生產(chǎn)下降趨勢有所緩和。市場逐漸對工業(yè)產(chǎn)業(yè)的需求降低，加之去產(chǎn)能政策的推動，導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)整體呈現(xiàn)下降趨勢。具體來說，當(dāng)前的工業(yè)生產(chǎn)行業(yè)呈現(xiàn)差異化增長態(tài)勢，新能源汽車、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增速迅猛，而原煤、粗鋼等企業(yè)則存在極大虧損。財(cái)政金融平穩(wěn)運(yùn)行。目前國家采取積極的財(cái)政政策，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的貨幣政策。據(jù)統(tǒng)計(jì)僅2016年1季度就吸納存款5.41萬億元，同比多增1.26萬億元。

3 通貨膨脹率指標(biāo)分析

3.1 通貨膨脹

通貨膨脹是指一般物價(jià)水平持續(xù)普遍明顯地上漲。它以兩種方式影響到經(jīng)濟(jì)：（1）收入和財(cái)產(chǎn)再分配;（2）改變產(chǎn)品產(chǎn)量與類型。通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響主要有：（1）收入和財(cái)富再分配;（2）商品相對價(jià)格扭曲;（3）資源配置效率降低;（4）引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)等損害國家經(jīng)濟(jì)行為。

3.2 CPI消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)

CPI變動率在一定程度上也能反映通貨膨脹或緊縮的程度。1991年，CPI水平處于較低狀態(tài)，1992年國家擴(kuò)大貨幣投放量，CPI持續(xù)增長，至1994年達(dá)到波峰124.1%。5年后緩慢下降并轉(zhuǎn)為負(fù)值。1998年我國經(jīng)濟(jì)形勢受到亞洲金融風(fēng)暴的影響，由通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)橥ㄘ浘o縮風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)市場疲軟，有效需求不足。從2005年10月開始，CPI指數(shù)持續(xù)上升，2007年初我國部分地區(qū)糧食、房價(jià)等出現(xiàn)了短期暴漲現(xiàn)象，從而一直推動CPI上漲至2008年，并在2008年到達(dá)波峰。2010年至今，受到中國政府4萬億投資及其他宏觀調(diào)控的影響，CPI持續(xù)上漲，2011年后中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整期，上半年漲勢迅猛，之后回落。一方面由于國內(nèi)產(chǎn)能過剩;另一方面全球經(jīng)濟(jì)衰退。整體來看CPI指數(shù)同比增長處于0.7%到2.9%，起伏不定。這與中國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及供給側(cè)改革等一些重大的政策方針相關(guān)，需謹(jǐn)慎控制資本市場金融風(fēng)險(xiǎn)，做好財(cái)產(chǎn)保值準(zhǔn)備。

4 失業(yè)率指標(biāo)分析

失業(yè)率指社會的失業(yè)人數(shù)與愿意就業(yè)的勞動力之比。造成失業(yè)的原因主要有：（1）總需求不足;（2）摩擦性失業(yè);（3）季節(jié)性的失業(yè);（4）結(jié)構(gòu)性失業(yè)。從經(jīng)濟(jì)效率的角度看，保持一定的失業(yè)水平是適當(dāng)?shù)?，充分就業(yè)目標(biāo)不意味著失業(yè)率等于零，美國多數(shù)學(xué)者認(rèn)為4%的失業(yè)率即為充分就業(yè)，一些學(xué)者則認(rèn)為應(yīng)將失業(yè)率壓低到2%-3%以下。

從近20年城鎮(zhèn)登記失業(yè)率來看，中國歷年失業(yè)率數(shù)據(jù)較為平穩(wěn)。從2002年以來歷經(jīng)整整15年時(shí)間，中國城鎮(zhèn)登記失業(yè)率一直保持在4.0%-4.3%之間;而2002年以前的城鎮(zhèn)登記失業(yè)率則更低，從1997-2001年的8年時(shí)間里，保持在3.1%-3.6%的水平。

由于人社部公布的是登記失業(yè)率，而非真實(shí)失業(yè)率，因此數(shù)據(jù)不完全準(zhǔn)確，難以代表中國整體失業(yè)率。有民間機(jī)構(gòu)和專家做過調(diào)查統(tǒng)計(jì)，預(yù)測中國2016年真實(shí)的失業(yè)率有可能高達(dá)12.9%。已超過12%的國際警戒線，中國的失業(yè)問題嚴(yán)峻。

5 貨幣供應(yīng)量指標(biāo)分析

貨幣（M0）=流通中的現(xiàn)金，即流通于銀行體系之外的現(xiàn)金;狹義貨幣（M1）=（M0）+企業(yè)活期存款;廣義貨幣（M2）=M1+準(zhǔn)貨幣（定期存款+居民儲蓄存款+其他存款+證券公司客戶保證金）。廣義貨幣（M2）和狹義貨幣（M1）相對應(yīng)，其計(jì)算方法是交易貨幣以及定期存款與儲蓄存款。

我國金融創(chuàng)新、公眾資產(chǎn)結(jié)構(gòu)日益多元化，因此不僅要對流通中貨幣加以分析，也要尋找M2與GDP和宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。選取1997-2016年國內(nèi)生產(chǎn)總值與貨幣和準(zhǔn)貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

在M2與GDP的1997年至2016年的趨勢圖中，可以看到兩指標(biāo)也是相輔相成，保持同樣的趨勢增長。因此用Eviews最小二乘法估計(jì)得出M2與GDP的線性相關(guān)關(guān)系。

通過可決系數(shù)檢驗(yàn)，R2=0.990096，即99.01%，表明解釋流通中貨幣這一變量有99.01%可以拿GDP的線性變化來解釋，說明模型在整體上擬合得很好，也即用GDP值來解釋貨幣流通變化，效果很好。這表明M2反映了GDP的良好增長，從金融市場形勢的發(fā)展可以看出，我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)健。

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