李暢

1957年出生的韓裔日本企業(yè)家孫正義已經(jīng)62歲了，今年2月，他在軟銀公司的第三季度財務(wù)決算發(fā)表會上明確表示，將會在69歲退休。7年時間，他是否還能見證下一個阿里巴巴？

“WeWork是下一個阿里巴巴?！?孫正義曾對WeWork創(chuàng)始人亞當(dāng)·諾伊曼（Adam Neumann）如是說。對阿里巴巴的投資，可以稱得上是這位日本投資之神最自豪的一筆交易。2000年2月，孫正義向創(chuàng)立不久的阿里投資2000萬美元，如今，阿里巴巴的市值已然高達5000億美元。

他指出，自己目前專注于建立一個戰(zhàn)略資產(chǎn)集團，而不是發(fā)展自己的商業(yè)。

WeWork真的能成為“第二個阿里巴巴”嗎？從去年底看來，是充滿希望的。2018年7月底，WeWork獲得了由摯信資本、淡馬錫控股、軟銀集團、軟銀愿景基金（“愿景基金”）及弘毅投資領(lǐng)投的共計5億美元B輪融資。

緊接著，4個月后，11月14日，路透社的一份投資者報告顯示，WeWork又從孫正義手中獲得30億美元的新支票。到今年9月，這家擁有著“共享經(jīng)濟”模式的杰出代表已經(jīng)打算正式提交IPO，估值最高時達470億美元，折合成人民幣超過3000億元。

變化總比計劃快。10月2日，這家共享辦公巨頭宣布，撤回IPO申請，標(biāo)志著其上市夭折。自8月公布招股書以來，投資者對WeWork的商業(yè)模式、公司治理的質(zhì)疑就未有停歇，其估值更是從年初的470億美元大降至100-120億美元。

WeWork的上市失利也對軟銀“愿景基金2”造成了影響。上周有媒體報道稱，軟銀正艱難地為愿景基金2籌集資金，知情人士稱最終的規(guī)模可能遠遠小于今年7月宣布的1080億美元。

同病相憐的還有軟銀重量級投資的另一家企業(yè)——Uber。截至目前，Uber股價已較45美元的發(fā)行價下跌逾30%。今年二季度財報還顯示，Uber凈虧損超過50億美元，創(chuàng)下迄今為止最大的單季虧損。

隨著越來越多問題的出現(xiàn)，市場開始質(zhì)疑孫正義的眼光。孫正義也意識到了這點，近日，在接受《日經(jīng)商務(wù)周刊》（Nikkei Business）采訪時，他首次承認，到目前為止軟銀的投資業(yè)績遠低于預(yù)期，這讓他感到不滿。

“結(jié)果與目標(biāo)相去甚遠，這讓我感到羞愧和迫切。過去，我曾羨慕美國和中國市場的規(guī)模，但如今可以看到，許多炙手可熱且增長迅速的企業(yè)來自像東南亞這樣的小型市場。日本的企業(yè)家，包括我自己在內(nèi)，都沒有任何借口?！?/p>

公開報道稱軟銀愿景基金目前擁有80余家被投公司。愿景基金官網(wǎng)僅展示出其中的70家公司，分為消費（11家）、企業(yè)級服務(wù)（8家）、金融科技（9家）、前沿科技（9家）、健康科技（8家）、房地產(chǎn)（6家）、運輸與物流（19家）等七個大類。其中不乏字節(jié)跳動、Uber、滴滴這樣的超級獨角獸，也有Arm、Nvidia等芯片巨子，以及Klook、車好多集團、滿幫這樣的獨角獸。今年6月，軟銀宣稱愿景基金在進行了71筆總計642億美元的投資后，已獲得62%的回報。

但批評者認為，難以驗證愿景基金portfolio公司的價值，因為其投資的公司絕大部分都還沒有上市，僅僅還是估值。

盡管如此，孫正義依然在訪談中對未來表示樂觀。通過愿景基金，他正在聚集志同道合的企業(yè)家，并通過集群戰(zhàn)略（cluster strategy）極大地擴大影響力，而AI正是增長的源泉。

一些批評者認為，孫正義也許能夠選中下一個阿里巴巴，但他或許在此之前就會把已有的東西揮霍殆盡。