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銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)管理有效性研究
——以QS銀行為例

2019-11-13 10:58
關(guān)鍵詞:定價(jià)利率曲線

侯 書 威

(中國(guó)人民銀行淄博市中心支行 貨幣信貸管理科, 山東 淄博 255000)

一、商業(yè)銀行FTP概述

(一)商業(yè)銀行FTP概述

商業(yè)銀行FTP是指商業(yè)銀行內(nèi)部資金中心(司庫(kù))按照一定規(guī)則(根據(jù)資金的期限及利率屬性確定的定價(jià)方法)與內(nèi)部各業(yè)務(wù)單位進(jìn)行全額的資金轉(zhuǎn)移定價(jià),從而達(dá)到全面、準(zhǔn)確核算資金收益或成本的目的。相較于會(huì)計(jì)上的利潤(rùn)核算,F(xiàn)TP可以將一筆資金從來(lái)源到運(yùn)用環(huán)節(jié)的收益分為兩部分:一部分是獲得資金支付給客戶的資金成本與將該筆資金上存至內(nèi)部資金中心獲得收益的差額;另一部分是運(yùn)用資金所獲取的收益與從內(nèi)部資金中心拆借資金所支付利息的差額。可以看出,F(xiàn)TP只是分解利差并不產(chǎn)生利差,但FTP可以對(duì)商業(yè)銀行全資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目進(jìn)行計(jì)價(jià),能夠詳細(xì)描述每一筆業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的利潤(rùn),精確識(shí)別出利潤(rùn)來(lái)源,對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行公平績(jī)效考核、優(yōu)化資源配置等內(nèi)部管理決策具有十分重要作用。

(二)FTP理論

當(dāng)前FTP定價(jià)模型有單一資金池定價(jià)模式、多重資金池定價(jià)模式和期限匹配定價(jià)模式。單一資金池定價(jià)模式,即將全部資金統(tǒng)一集中到一個(gè)資金池內(nèi),不考慮池內(nèi)資金期限差異,以單一利率進(jìn)行盈利切分,難以實(shí)現(xiàn)效益分配最優(yōu)化(Pagano & Thomas,1986)[1]172-182;多重資金池定價(jià)模式建立在單一資金池定價(jià)模式基礎(chǔ)上,按期限將資金劃分到不同資金池并分別設(shè)定相應(yīng)利率,但該模式也可能出現(xiàn)多重定價(jià)或者現(xiàn)金流特征差異(Kawano & Randall.T,2001)[2]11-37;“期限匹配法”由William Mark Terry (1960)[3]93-99提出,按照業(yè)務(wù)期限和利率類型,運(yùn)用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格曲線,逐筆確定轉(zhuǎn)移價(jià)格。此概念一經(jīng)提出立刻得到商業(yè)銀行的普遍認(rèn)可,并在日后發(fā)展中成為運(yùn)用最廣泛的定價(jià)方法。

目前,國(guó)內(nèi)的FTP定價(jià)研究均集中在期限匹配定價(jià)模式基礎(chǔ)上展開。鄭曉亞(2016)[4]26-31以FTP的外部影響為視角,結(jié)合2008年金融危機(jī)前后英國(guó)市場(chǎng)特征,分析了銀行業(yè)資金轉(zhuǎn)移定價(jià)方法異質(zhì)性對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定的影響;吳沭林(2016)[5]60-66認(rèn)為在完全利率市場(chǎng)化環(huán)境下,商業(yè)銀行人民幣FTP內(nèi)部收益率曲線采取央行發(fā)布的存貸款基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ),隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的成熟,基準(zhǔn)利率的公允度也會(huì)逐漸加強(qiáng);張愛紅、孫良濤、王琦瑋(2017)[6]30-36分析了市場(chǎng)利率對(duì)不同機(jī)構(gòu)定價(jià)的影響,得出市場(chǎng)利率向資金業(yè)務(wù)定價(jià)的傳導(dǎo)較有效,向貸款利率傳導(dǎo)不充分;周立佳(2017)[7]90-91認(rèn)為在利率市場(chǎng)化過(guò)渡期內(nèi),存貸款FTP曲線可以不完全采用市場(chǎng)化價(jià)格為基準(zhǔn)進(jìn)行構(gòu)建,但應(yīng)引入一定比例市場(chǎng)化因素;劉明康、黃嘉、陸軍(2018)[8]4-20基于FTP的視角構(gòu)建了一個(gè)銀行利率決定模型,研究利率市場(chǎng)化對(duì)銀行利率決定的影響;隨著國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)FTP模式研究日益深入,為構(gòu)建更加完善的商業(yè)銀行內(nèi)部收益率曲線奠定了理論基礎(chǔ)。但目前國(guó)內(nèi)對(duì)FTP的研究多集中于理論研究,對(duì)構(gòu)建和完善現(xiàn)實(shí)的收益率曲線方案及其可行性、實(shí)踐性研究不多。本文從驗(yàn)證商業(yè)銀行目前的FPT體系有效性入手,對(duì)利率市場(chǎng)化加速推進(jìn)形勢(shì)下,地方中小商業(yè)銀行如何構(gòu)建完善FTP體系應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)危機(jī)提出了具體的參考思路。

二、QS銀行FTP構(gòu)建

(一)收益率曲線構(gòu)建含義

收益率曲線是商業(yè)銀行構(gòu)建內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系的理論基礎(chǔ)和核心,它反映市場(chǎng)對(duì)不同時(shí)間點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期,是對(duì)資金供求反映和對(duì)未來(lái)利率走勢(shì)的判斷,可以幫助銀行建立與市場(chǎng)相吻合的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和利率走勢(shì)預(yù)測(cè)。曲線上每一個(gè)點(diǎn)表示對(duì)應(yīng)期限資金的 FTP 價(jià)格,反映銀行業(yè)務(wù)的邊際收益或成本,對(duì)銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行公允性定價(jià),是FTP基礎(chǔ)價(jià)格的“標(biāo)尺”。

(二)QS銀行收益率曲線構(gòu)建

近年來(lái),我國(guó)央行著力培育Shibor,市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)公允性提升,對(duì)于本幣市場(chǎng)化業(yè)務(wù),通常選用資金市場(chǎng)線作為基準(zhǔn)曲線。但目前存貸款利率定價(jià)與資金市場(chǎng)業(yè)務(wù)存在較大差異,地方中小商業(yè)銀行傾向于構(gòu)建存貸款業(yè)務(wù)曲線作為基準(zhǔn)曲線,并保持正常的利率期限結(jié)構(gòu),以減少對(duì)存貸款業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的干擾。而外幣業(yè)務(wù)與市場(chǎng)關(guān)系緊密,可以選擇對(duì)應(yīng)幣種收益率曲線,以反映不同幣種籌資成本。

1. QS銀行人民幣資金市場(chǎng)線構(gòu)建方法

從短端來(lái)看,目前Shibor短端交易活躍,同業(yè)存單在3M—1Y期限內(nèi)價(jià)格非常具有市場(chǎng)代表性。從長(zhǎng)端來(lái)看,國(guó)債沒有風(fēng)險(xiǎn),交易活躍,市場(chǎng)廣度足夠且免稅?;谝陨峡紤],QS銀行將國(guó)債作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率參考(但要調(diào)整稅率),將其基本原始數(shù)據(jù)作為母線,但因城商行無(wú)法以國(guó)債收益率融資,需增加與銀行自身相匹配的信用等級(jí)溢價(jià)后,形成資金市場(chǎng)收益率曲線。 適用范圍包括存放(拆放)同業(yè)、同業(yè)存放、買入返售、賣出回購(gòu)、可供出售金融資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)類投資部分等資金業(yè)務(wù)及其他市場(chǎng)化程度較高的存貸款業(yè)務(wù)。人民幣資金市場(chǎng)線價(jià)格確定過(guò)程為:第一步,根據(jù)每天市場(chǎng)Shibor及國(guó)債各期限利率,更新FTP系統(tǒng)基礎(chǔ)利率(以一天為例,2019年5月31日一天回購(gòu)利率為2.1609%);第二步,采用60組數(shù)據(jù),進(jìn)行中位數(shù)降噪,前后各30組(以一天為例,2019年5月31日降躁后為2.1539%);第三步,采用60組數(shù)據(jù),進(jìn)行平均趨勢(shì)擬合,前后各30組(以一天為例,2019年5月31日平滑后為2.1461%);第四步,采用市場(chǎng)敏感度算法,進(jìn)行數(shù)據(jù)修正(以一天為例,2019年5月31日修正后為2.1692%)。

2.QS銀行人民幣存貸款線構(gòu)建

QS銀行人民幣存貸款線適用于現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)、受管制的一般存貸款業(yè)務(wù)及對(duì)利率敏感性較低的非生息資產(chǎn)和非付息負(fù)債等。人民幣存貸款線價(jià)格確定過(guò)程為:第一步,根據(jù)本行各期限點(diǎn)存款余額及利率,按月錄入FTP系統(tǒng)(以活期為例,2019年5月31日基礎(chǔ)數(shù)為0.35);第二步,采用5個(gè)月數(shù)據(jù)進(jìn)行中位數(shù)降噪(以活期為例,2019年5月31日降噪為0.35);第三步,采用5個(gè)月數(shù)據(jù)進(jìn)行趨勢(shì)擬合,(以活期為例,2019年5月31日平滑為0.35);第四步,采用市場(chǎng)敏感度算法,進(jìn)行數(shù)據(jù)修正(以活期為例,2019年5月31日平滑為0.35);第五步,對(duì)歷史每個(gè)月對(duì)應(yīng)的存款余額和利率乘積求加權(quán)(以活期為例,2019年5月31日處理后為0.41),因該行存款一般為五年(含)以內(nèi),對(duì)人民幣存貸款線中的10年、20年、30年的關(guān)鍵期限點(diǎn)價(jià)格采用國(guó)債+AA-信用評(píng)級(jí)債進(jìn)行處理;第六步,本行數(shù)據(jù)+國(guó)債及信用債擬合數(shù)據(jù),構(gòu)建人民幣存貸款線。

3.QS銀行外幣資金市場(chǎng)線構(gòu)建

QS銀行外幣業(yè)務(wù)以美元、歐元、日元為主,其他幣種含量較少,經(jīng)內(nèi)部研究,暫時(shí)只構(gòu)建美元收益率曲線、歐元收益率曲線和日元收益率曲線,其他幣種參考美元曲線進(jìn)行FTP計(jì)價(jià),構(gòu)建方法為L(zhǎng)ibor+點(diǎn)差。外幣曲線價(jià)格確定過(guò)程為:第一步,根據(jù)市場(chǎng)Shibor利率,每天由國(guó)際金融部根據(jù)數(shù)據(jù)導(dǎo)入FTP系統(tǒng),錄入基礎(chǔ)表(以一天為例,2019年5月31日美元為2.3560%);第二步,采用加點(diǎn)差的方式, 美元加20BP(以一天為例, 2019年5月31日美元為2.3760%);第三步,對(duì)數(shù)據(jù)加點(diǎn)差后,導(dǎo)入系統(tǒng)。

從QS銀行具體運(yùn)用情況看,F(xiàn)TP為資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目期限錯(cuò)配分析提供了有力抓手。以QS銀行對(duì)公存款FTP利差分析為例(見表1)。

對(duì)公存款中,F(xiàn)TP利潤(rùn)較高的是3個(gè)月至1年定期存款;其次是2年至3年定期存款業(yè)務(wù);占比最少的是1年至2年定期存款業(yè)務(wù)。

由圖1看出,全行存款FTP利潤(rùn)中,F(xiàn)TP利差基本維持在1%左右。FTP利差低于1%的機(jī)構(gòu)有P、Y、I、U等4家支行。利差較高的機(jī)構(gòu)有:K、E、S、L、D、T、G等7家支行。

三、效率評(píng)價(jià)

(一)效率分析方法概述

結(jié)合本論文的研究目的,一個(gè)問(wèn)題隨之浮現(xiàn),QS銀行在使用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)后,內(nèi)部經(jīng)營(yíng)是否有效得到了提升?或者說(shuō),QS銀行是否有效的利用了這些資源來(lái)達(dá)到最優(yōu)的產(chǎn)出?如果沒有,那么利用率是多少?這就需要效率評(píng)價(jià),效率評(píng)價(jià)中較典型的是生產(chǎn)技術(shù)效率評(píng)價(jià)。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中,技術(shù)效率是指在既定的投入下產(chǎn)出可增加的能力或在既定的產(chǎn)出下投入可減少的能力。常用度量技術(shù)效率的方法是生產(chǎn)前沿分析方法。所謂生產(chǎn)前沿是指在一定的技術(shù)水平下,各種比例投入所對(duì)應(yīng)的最大產(chǎn)出集合。在這方面,隨機(jī)前言分析(SFA)因具有定義簡(jiǎn)單、不需要預(yù)先定義結(jié)構(gòu)參數(shù)等方法而被廣泛應(yīng)用。

表1QS銀行對(duì)公存款FTP利差統(tǒng)計(jì)表(億元、%)

圖1 QS銀行各支行對(duì)公存款FPT利差圖

1.基本模型

SFA模型如下所示:

Yi=f(xi,β)exp(νi)exp(-μi),

i=1,2,3,...,N

(1)

式 (1)中,用Yi表示總產(chǎn)出;xi用來(lái)表示生產(chǎn)過(guò)程中各要素投入;β是常數(shù),用來(lái)衡量各個(gè)投入要素占比。在該模型中,隨機(jī)擾動(dòng)εi被分解為兩個(gè)部分:隨機(jī)誤差項(xiàng)vi,代表統(tǒng)計(jì)誤差;非誤差項(xiàng)ui,代表技術(shù)無(wú)效率。

傳統(tǒng)的柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)形式的SFA模型線性表達(dá)式為:

i=1,2,3,...,N

(2)

2. SFA效率的計(jì)量估計(jì)

將SFA技術(shù)效率定義如下:

(3)

可以證明,全要素生產(chǎn)率變化(TFPC):

(4)

(5)

(6)

至此,可以將全要素生產(chǎn)率變化(TFPC)分解為:

第一部分為TC代表的技術(shù)進(jìn)步;

第二部分代表規(guī)模報(bào)酬。如果ε=1,則表示規(guī)模報(bào)酬不變,該項(xiàng)為0;如果ε>1,投入將擴(kuò)張;ε<1,投入將收縮。

第三部分為配置效率,在配置有效的情況下,有該項(xiàng)為0;

第四部分衡量TEC,即技術(shù)效率的變化。

一般情況下,假設(shè)不存在配置無(wú)效,即εSn=εn,有:

(7)

即技術(shù)進(jìn)步與全要素生產(chǎn)率變化一致,當(dāng)且僅當(dāng):規(guī)模報(bào)酬不變、不存在配置無(wú)效、技術(shù)效率不變。這也是本文的假設(shè)。QS銀行營(yíng)業(yè)規(guī)模在1年內(nèi)變化不大,且不存在信貸資金配給的無(wú)效率。在此基礎(chǔ)上,我們選擇部分變量,進(jìn)行效率的估計(jì)。

(二)QS銀行效率估計(jì)的SFA實(shí)證過(guò)程

在進(jìn)行SFA分析之前,首先要進(jìn)行變量定義。按照商業(yè)銀行內(nèi)部一般定價(jià)理論,結(jié)合可獲得的數(shù)據(jù)變量,將QS銀行內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)的SFA變量定義如下(見表2)。

建立C-D生產(chǎn)函數(shù),有:

y=Ax1β1x2β2x3β3x4β4x5β5x6β6x7β7x8β8x9β9exp(ν)exp(-μ)

(8)

0

運(yùn)用Stata軟件,按年度進(jìn)行回歸,回歸結(jié)果如表3所示。

從回歸結(jié)果看,當(dāng)以會(huì)計(jì)利潤(rùn)率為因變量時(shí),1天、3個(gè)月、5年期資金成本對(duì)最終結(jié)果的影響并不顯著。在實(shí)際FTP定價(jià)中,對(duì)1天、3個(gè)月、5年期資金成本應(yīng)用并不廣泛。1天、3個(gè)月資金成本反映的多是隔夜拆借利率,其值是其他期限貸款定價(jià)的參考,并不直接影響利潤(rùn),故對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)率影響不大。5年期的貸款,多為個(gè)人房貸業(yè)務(wù),企業(yè)貸款占比較低,其最終定價(jià)由人民銀行公布的基準(zhǔn)利率上浮構(gòu)成,受成本曲線影響較小,對(duì)利潤(rùn)影響也較小,在回歸模型中也不顯著。7天和3年的資金成本顯著影響了最終利潤(rùn)。在實(shí)際業(yè)務(wù)操作中,7天和3年的資金成本分別接近實(shí)際發(fā)放的1年和1年以上期限的貸款利率,故兩個(gè)變量對(duì)利潤(rùn)影響較大,其系數(shù)分別為1.002和1.226。6個(gè)月的資金成本影響也較顯著,為0.123,但在0.1的顯著性水平下才能發(fā)揮作用。

表2 內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)SFA變量定義表

項(xiàng)目變量名稱變量說(shuō)明變量賦值投入部分成本轉(zhuǎn)移曲線的中的1D、7D、3M、6M、1Y、3Y和5Y的資金成本衡量對(duì)應(yīng)期限內(nèi)的資金成本X1-X7FTP 利率衡量?jī)?nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)的利率水平X8FTP利差衡量?jī)?nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)的凈利差X9FTP貸款余額FTP貸款的余額,衡量投入總量X10流動(dòng)性比率衡量整體的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)X11產(chǎn)出部分利潤(rùn)率實(shí)際的會(huì)計(jì)意義上的貸款利息收入減去貸款成本計(jì)算的利潤(rùn)率Y1修正利潤(rùn)率用實(shí)際的貸款利息收入減去內(nèi)部資金成本轉(zhuǎn)移曲線計(jì)算的成本,再除以內(nèi)部資金成本轉(zhuǎn)移曲線計(jì)算的資金成本Y3

表3 以利潤(rùn)率(Y1)為因變量的SFA分析表

變量名稱變量符號(hào)變量值1天資金成本X1--7天資金成本X21.0023個(gè)月資金成本X3--6個(gè)月資金成本X40.123?1年資金成本X50.0123年資金成本X61.2265年資金成本X7--FTP 利率X80.221?FTP利差X90.312FTP貸款余額X100.724?流動(dòng)性比率X11--常數(shù)項(xiàng)C4.695

*表示在0.1的顯著性水平下成立,--表示不顯著,其余在0.05的顯著性水平下成立。

FTP定價(jià)因素顯著影響了利潤(rùn)率。但是FTP利率系數(shù)為0.221,在0.1的顯著性水平下成立;FTP利差為0.312,在0.05的顯著性水平下成立。FTP貸款余額則衡量了整個(gè)業(yè)務(wù)投入。FTP利差、利率是司庫(kù)的定價(jià),該定價(jià)再用調(diào)整項(xiàng)目進(jìn)行修正,便是對(duì)外貸款定價(jià)的基礎(chǔ)。流動(dòng)性比例反映的是期限風(fēng)險(xiǎn),屬于結(jié)構(gòu)性因素,不影響最終利潤(rùn)(見表4)。

表4 以修正利潤(rùn)率(Y3)為因變量的SFA分析表

變量名稱變量符號(hào)變量系數(shù)值1天資金成本X10.8647天資金成本X21.2113個(gè)月資金成本X3-0.205?6個(gè)月資金成本X40.5231年資金成本X5-0.1373年資金成本X61.6215年資金成本X7--FTP 利率X80.313?FTP利差X90.254FTP貸款余額X100.648流動(dòng)性比率X110.981?常數(shù)項(xiàng)C5.554

*表示在0.1的顯著性水平下成立,--表示不顯著,其余在0.05的顯著性水平下成立。

當(dāng)以修正利潤(rùn)率為因變量時(shí),資金成本期限結(jié)構(gòu)對(duì)其有重要影響,除了QS銀行5年期以上貸款發(fā)放較少導(dǎo)致5年期資金成本影響不顯著外,其余變量都顯著影響因變量。如果按照重要性排序,7天的定價(jià)直接影響其短期資金成本,而7天資金成本則是一個(gè)銀行間市場(chǎng)資金融入的成本指標(biāo)。3年則是長(zhǎng)期的債券市場(chǎng)資金成本指標(biāo)。7天的短期資金成本和3年的長(zhǎng)期資金修正的利潤(rùn)率有較大的影響。但是當(dāng)以真實(shí)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)率為因變量時(shí),1天和3個(gè)月的資金成本反倒不顯著,對(duì)長(zhǎng)期利率沒有影響??赡艿慕忉屖?,這兩個(gè)資金成本作為中間變量,如1天資金成本衡量隔夜拆借的成本,最終通過(guò)QS銀行持有的債券或者通過(guò)影響期限更長(zhǎng)的貸款利率得以表現(xiàn)。

從回歸結(jié)果看,當(dāng)以修正利潤(rùn)率為因變量時(shí),F(xiàn)TP利率對(duì)最終利率的影響為0.313,但是在10%的顯著性水平下成立,其余FTP變量都顯著影響利潤(rùn)。如前所示,F(xiàn)TP利率代表了QS銀行的司庫(kù)定價(jià)能力,定價(jià)能力高低直接影響修正的定價(jià)成本,故作用顯著。貸款余額衡量了整體投入量。流動(dòng)性比例則是一個(gè)FTP內(nèi)部定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的衡量,其結(jié)構(gòu)影響的是修正定價(jià)成本,故會(huì)影響修正利潤(rùn)率。

那么,QS銀行在進(jìn)行FTP定價(jià)過(guò)程中,是否充分利用了資源,是否存在技術(shù)無(wú)效率,或者存在人為干預(yù)FTP定價(jià)過(guò)程?從表4可以看到,在0.05的顯著性水平下,無(wú)論是以會(huì)計(jì)利潤(rùn)率還是修正利潤(rùn)率作為因變量,假設(shè)檢驗(yàn)的結(jié)果都認(rèn)為存在技術(shù)無(wú)效率,即QS銀行并未充分利用資源,仍有進(jìn)一步提高利用精度的空間(見表5)。

表5 QS銀行FTP定價(jià)技術(shù)效率假設(shè)檢驗(yàn)

因變量假設(shè)統(tǒng)計(jì)量Prob結(jié)論Y1H0∶μ=0,H1∶μ≠015.6970.006存在技術(shù)無(wú)效率Y3H0∶μ=0,H1∶μ≠08.7890.036存在技術(shù)無(wú)效率

最后,計(jì)算關(guān)鍵的技術(shù)效率,利用FRONTERP4.1計(jì)算。在以會(huì)計(jì)利率潤(rùn)為因變量情況下,計(jì)算得出的效率值為0.38;在以修正的利潤(rùn)率為因變量前提下,得出的效率值僅為0.41,兩者都比較低(見表6)。

表6 FTP定價(jià)的整體效率值

因變量效率值Y10.3823Y30.4062

(三)實(shí)證結(jié)論

1.QS銀行FTP構(gòu)建要重點(diǎn)關(guān)注7天和3年的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移成本。從實(shí)證結(jié)果看,7天和3年的長(zhǎng)期資金成本對(duì)利潤(rùn)率有著較大的影響。因此,QS銀行在提高利潤(rùn)水平為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的前提下,F(xiàn)TP構(gòu)建要著重關(guān)注這兩個(gè)系數(shù)較大的指標(biāo),合理配置資源,達(dá)到資源利用最大化。

2. QS銀行收益率曲線、FTP定價(jià)調(diào)整項(xiàng)需要進(jìn)一步明確。模型中,有關(guān)FTP的利差 、FTP利率等變量對(duì)利潤(rùn)率的影響較大,但其系數(shù)又較低,需要進(jìn)一步提高FTP定價(jià)的精確度。定價(jià)越精確,兩組變量之間的相關(guān)性也就越高,越能反映成本管理水平。一方面,要建設(shè)完善商業(yè)銀行客戶信用的數(shù)據(jù)庫(kù),尤其是中小、民營(yíng)企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫(kù),增強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力,高效實(shí)現(xiàn)信貸資金的差別化、市場(chǎng)化定價(jià);另一方面,要加強(qiáng)利率定價(jià)方法模型的研究應(yīng)用。

四、提升QS銀行FTP管理效率建議

(一)建立職責(zé)清晰、多部門聯(lián)動(dòng)的司庫(kù)管理機(jī)制

司庫(kù)系統(tǒng)是實(shí)現(xiàn)內(nèi)部轉(zhuǎn)移精準(zhǔn)定價(jià)的基礎(chǔ),要解決FTP的科學(xué)性和實(shí)用性,健全內(nèi)部流動(dòng)性管理體系,必須要以完善和強(qiáng)大的司庫(kù)管理系統(tǒng)作支撐。一要建立有效的管理系統(tǒng)。通過(guò)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)增加值、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率等指標(biāo)評(píng)價(jià)方法,結(jié)合信用評(píng)級(jí)體系將經(jīng)營(yíng)成本、風(fēng)險(xiǎn)成本等進(jìn)行量化,提高FTP收益率曲線尤其是7天和3年的FTP收益率曲線的精確度;二是條線部門通過(guò)主動(dòng)向司庫(kù)管理部門建議規(guī)劃區(qū)域性調(diào)節(jié)、產(chǎn)品調(diào)節(jié)、期限調(diào)節(jié)和幣種調(diào)節(jié)等政策性定價(jià)調(diào)節(jié)項(xiàng),多維度鼓勵(lì)和控制業(yè)務(wù)單元的發(fā)展,引導(dǎo)業(yè)務(wù)部門主動(dòng)積極執(zhí)行戰(zhàn)略導(dǎo)向;三是司庫(kù)管理部門根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和分析結(jié)果,通過(guò)FTP調(diào)節(jié)政策,主動(dòng)管理業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)期限結(jié)構(gòu)和利率結(jié)構(gòu),降低利率風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。通過(guò)定期主動(dòng)維護(hù)期限流動(dòng)性溢價(jià)調(diào)節(jié)、準(zhǔn)備金調(diào)節(jié)等來(lái)保證定價(jià)的科學(xué)性和客觀公平的績(jī)效評(píng)價(jià)。

(二)建立常態(tài)化運(yùn)行的資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)

將資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)作為FTP協(xié)商機(jī)制的最終決策機(jī)構(gòu),確定內(nèi)部資金定價(jià)方案、收益率曲線發(fā)布機(jī)制、調(diào)節(jié)項(xiàng)設(shè)置。從有利于管理及運(yùn)營(yíng)角度分析,委員會(huì)可以發(fā)揮業(yè)務(wù)導(dǎo)向、公平績(jī)效評(píng)價(jià)、剝離利率風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資源配置等管理作用。為實(shí)現(xiàn)以上管理職能,建議QS銀行將司庫(kù)職能從條線部門中剝離出來(lái),建立單獨(dú)的資產(chǎn)負(fù)債管理部,作為資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)的具體執(zhí)行部門,牽頭會(huì)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)、審計(jì)、金融市場(chǎng)等部門配合落實(shí)全行的FTP定價(jià)策略。

(三)資產(chǎn)負(fù)債工具實(shí)現(xiàn)多元化

司庫(kù)在管理好流動(dòng)性成本的同時(shí)也要為盈利“調(diào)配”出期限錯(cuò)配空間,非常重要的配套措施就是運(yùn)用多元化的資產(chǎn)負(fù)債工具加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債主動(dòng)管理。實(shí)證的結(jié)果也顯示,7天與3年的資金成本利率,與多年期的貸款定價(jià)都有關(guān)系。這就對(duì)QS銀行的資產(chǎn)負(fù)債的工具提出了多元化的要求,主動(dòng)的期限錯(cuò)配也是必要的。具體來(lái)看,在負(fù)債端,通過(guò)運(yùn)用發(fā)行大額存單、同業(yè)存單、金融債券等工具擴(kuò)大主動(dòng)負(fù)債來(lái)源;在資產(chǎn)端,運(yùn)用資產(chǎn)證券化、直接融資工具等方式拓寬資產(chǎn)轉(zhuǎn)化渠道,提高資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率。同時(shí),建議QS銀行在進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理時(shí),要充分考慮央行宏觀審慎評(píng)估(MPA)與微觀實(shí)際監(jiān)管的要求,對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理中潛在風(fēng)險(xiǎn)因素有充分的認(rèn)識(shí)和掌握,實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

(四)完善QS銀行FTP的各項(xiàng)參數(shù)

QS銀行要根據(jù)外部金融環(huán)境的實(shí)時(shí)變化,合理采集數(shù)據(jù),及時(shí)調(diào)整內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格曲線以反映市場(chǎng)的變化。以AA-收益率曲線為例,目前QS銀行的主體信用評(píng)級(jí)為(AA),發(fā)債評(píng)級(jí)為(AA),通過(guò)對(duì)存貸款業(yè)務(wù)收付息率測(cè)算結(jié)果,并參考同類型銀行的曲線構(gòu)建等級(jí),建議QS銀行使用以銀行間固定利率商業(yè)銀行普通債AA-為信用溢價(jià)等級(jí)計(jì)算基礎(chǔ)構(gòu)建AA-收益率曲線。在構(gòu)建收益率曲線時(shí),要充分考慮深耕特色業(yè)務(wù)、高度貼近需求、著眼大金融服務(wù)的差異化產(chǎn)品曲線,實(shí)現(xiàn)綜合金融策略定位,促進(jìn)業(yè)務(wù)綜合發(fā)展。

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