王小平

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的快速發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)早已進(jìn)入新常態(tài)，對現(xiàn)代化企業(yè)提出了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。企業(yè)融資是亟待解決的問題，關(guān)乎著企業(yè)的興衰成敗。本文通過分析經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下企業(yè)融資中存在的問題，并針對性的提出若干應(yīng)對融資問題的策略措施，意在推動企業(yè)高效健康的發(fā)展。

一、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下企業(yè)融資中存在的問題分析

（一）融資渠道單一

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，不少企業(yè)在這一時(shí)期面臨轉(zhuǎn)型升級，這將會加大企業(yè)的資金需求，由于信貸融資成本較低，而且能夠發(fā)揮稅盾作用，目前我國企業(yè)在外部融資時(shí)更傾向于信貸資金，但是信貸市場的資金有限，各金融機(jī)構(gòu)為了保證資金能夠回收，在向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)會提出更嚴(yán)格的信用政策，甚至還要求企業(yè)提供資產(chǎn)抵押，這將會加大企業(yè)的借款成本。此外，信貸融資還會提高企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，會使企業(yè)資金結(jié)構(gòu)失衡，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且企業(yè)借入信貸資金時(shí)，需要定期還本付息，又會加大企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力。

（二）企業(yè)內(nèi)部治理環(huán)境不佳，加大了外部融資難度

企業(yè)的治理水平較低時(shí)，不僅會降低企業(yè)的經(jīng)營管理效率，還會加劇內(nèi)外部的信息不對稱程度。當(dāng)企業(yè)信息不對稱程度較高時(shí)，外部投資者很難了解企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展前景，為了降低風(fēng)險(xiǎn)會減少投資力度。目前我國企業(yè)尤其是一些中小型企業(yè)，內(nèi)部治理環(huán)境欠缺，會計(jì)制度不完善，經(jīng)常會出現(xiàn)財(cái)務(wù)信息造假或者不透明等現(xiàn)象，這樣將會加劇企業(yè)的外部融資約束。

（三）企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡

我國企業(yè)在融資時(shí)常常會出現(xiàn)兩種極端，一種是利用信貸融資，雖然保證企業(yè)有足夠的財(cái)務(wù)控制權(quán)，但是財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)負(fù)債率極高，嚴(yán)重影響企業(yè)的再融資能力，還會加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);另一種是股權(quán)融資，利用所有者權(quán)益進(jìn)行投資、經(jīng)營活動，雖然降低了資產(chǎn)負(fù)債率，但是分散了企業(yè)的控制權(quán)，不利于企業(yè)經(jīng)營管理決策的執(zhí)行。綜合來看，股權(quán)融資和信貸融資各有利弊，企業(yè)需要在融資時(shí)根據(jù)自身經(jīng)營管理需求做出合理的選擇，否則會使得企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重的失衡，加大資本成本。

（四）融資擔(dān)保措施較少

企業(yè)要想在外部資本市場中進(jìn)行籌資，不僅要擁有較高的信用等級、較強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力和穩(wěn)定的盈利能力，還需要對籌資金額進(jìn)行擔(dān)保。但隨著經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的到來，各行業(yè)企業(yè)都在進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級，尤其是對一些傳統(tǒng)的行業(yè)來說，開始向輕資產(chǎn)化發(fā)展，由于輕資產(chǎn)的價(jià)值較少，因此這些輕資產(chǎn)企業(yè)在沒有相應(yīng)的抵押物進(jìn)行抵押的情況下，很難獲得銀行信貸資金的支持。

（五）缺乏融資風(fēng)險(xiǎn)管控

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，使得企業(yè)在外部融資時(shí)面臨著較大的不確定性。一是國家經(jīng)濟(jì)政策造成的企業(yè)借貸風(fēng)險(xiǎn)加大，為了穩(wěn)定市場經(jīng)濟(jì)，國家需要通過資本市場對市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控，進(jìn)而會影響市場資金供應(yīng)量，尤其是在資金收縮時(shí)期，企業(yè)的外部融資難度增加，很可能籌集不到足夠的資金，最終造成企業(yè)錯失良好的投資機(jī)會。二是企業(yè)盈利能力下降導(dǎo)致的融資違約風(fēng)險(xiǎn)加大，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下，行業(yè)競爭加劇使得企業(yè)在市場中的盈利能力有所下降，一旦企業(yè)經(jīng)營狀況不佳時(shí)，將難以到期還本付息，會帶來破產(chǎn)威脅。三是企業(yè)管理不善造成的融資風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)的經(jīng)營管理過程中需要通過合理規(guī)劃內(nèi)部資金來緩解外部融資壓力和融資風(fēng)險(xiǎn)，但是目前很多企業(yè)沒有意識到內(nèi)部資金管控的重要性，不關(guān)注資金的預(yù)算管理，無法合理預(yù)估資金需求量，所以在外部籌資時(shí)常常出現(xiàn)融資不足或者融資過度的現(xiàn)象，給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)損失。

二、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下現(xiàn)代企業(yè)融資的優(yōu)化策略

（一）完善內(nèi)部管理制度，提升資金的使用效率

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，資本市場將會受到不同程度的影響，進(jìn)而加大了企業(yè)外部融資難度，所以企業(yè)需要通過加強(qiáng)內(nèi)部資金管理來緩解外部融資壓力。首先，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)營運(yùn)資金的管理，因?yàn)楫?dāng)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)較快時(shí)，企業(yè)的外部資金缺口較小，會降低外部融資壓力。其次，企業(yè)需要保證營運(yùn)資金的安全，因?yàn)闋I運(yùn)資金的流動性極強(qiáng)，并且流轉(zhuǎn)于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營流程中，容易被挪為他用，且不易被察覺，所以企業(yè)要想提高營運(yùn)資金的使用效率，必須加強(qiáng)內(nèi)部管理和監(jiān)督，保證營運(yùn)資金的安全性。最后，企業(yè)需要做好資金預(yù)算管理，通過分析預(yù)算執(zhí)行情況找出不合理的資金使用情況，并進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整減少資金的浪費(fèi)，并且通過資金預(yù)算還能預(yù)測下一期間的資金需求量，提前做好融資安排，緩解融資約束程度。

（二）降低企業(yè)的信息不對稱程度

當(dāng)企業(yè)的信息不對稱程度較高時(shí)，潛在投資者對企業(yè)的經(jīng)營管理情況不了解，為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，潛在投資者將會要求企業(yè)給予更高的資本回報(bào)，所以會加大企業(yè)的投資成本，當(dāng)信息不對稱程度過高時(shí)還會造成企業(yè)的融資約束，使企業(yè)錯失良好的投資機(jī)會。因此在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下，企業(yè)需要加強(qiáng)信息管理，保證財(cái)務(wù)信息的真實(shí)可靠，并及時(shí)向外界傳遞相關(guān)信息以降低內(nèi)外部的信息不對稱程度。

（三）拓寬外部融資渠道，實(shí)現(xiàn)多元化融資

企業(yè)多元化融資不僅可以優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)的融資成本，還能提高企業(yè)的融資能力，滿足外部融資需求，所以企業(yè)需要積拓寬外部融資渠道。具體而言，企業(yè)應(yīng)該做到：1.建立良好的銀企關(guān)系。銀行等金融機(jī)構(gòu)能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來信貸資金，當(dāng)企業(yè)與銀行建立良好的關(guān)系時(shí)，該企業(yè)能夠以優(yōu)惠的條件獲得一定的資金，不僅提升了企業(yè)的融資能力，還會降低融資成本;2.發(fā)展供應(yīng)鏈融資，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，企業(yè)都在進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級，而且企業(yè)間的聯(lián)系加深，為了解決上下游企業(yè)融資難、融資成本高的現(xiàn)象，企業(yè)可以聯(lián)合上下游企業(yè)發(fā)展供應(yīng)鏈融資，不僅能提高核心企業(yè)及配套企業(yè)的競爭力，還可以解決企業(yè)的融資問題;3.一些中小型企業(yè)可以發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，目前我國很多中小企業(yè)設(shè)備落后、技術(shù)水平較低，而在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，市場競爭日趨激烈，進(jìn)行設(shè)備更新和改造尤為重要，這需要大量的資金投入，但是由于這類企業(yè)規(guī)模小、信用等級低，為了獲得足夠的資金，企業(yè)可以發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，通過租借設(shè)備的方式來維持生產(chǎn)或擴(kuò)大發(fā)展。

（四）加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識

首先，企業(yè)的管理層應(yīng)該樹立風(fēng)險(xiǎn)意識，只有企業(yè)管理層在思想上重視融資風(fēng)險(xiǎn)，才會自覺完善風(fēng)險(xiǎn)管理平臺，改變原有的經(jīng)營管理理念，加強(qiáng)對員工的風(fēng)險(xiǎn)意識培訓(xùn)，并引導(dǎo)財(cái)務(wù)人員正確認(rèn)識并提前防范融資風(fēng)險(xiǎn)。其次，企業(yè)需要根據(jù)自身經(jīng)營管理需要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，如設(shè)定合適的資產(chǎn)負(fù)債率，一旦超過該指標(biāo)，企業(yè)需要控制負(fù)債額度，降低資產(chǎn)負(fù)債率。最后，企業(yè)要制定完善的融資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制制度，全方位地控制融資風(fēng)險(xiǎn)，并且企業(yè)在選擇融資方式時(shí)也要根據(jù)自身的財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況來選擇適合自己的融資方式，將風(fēng)險(xiǎn)降至可接受的范圍內(nèi)。

三、結(jié)語

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下，企業(yè)為了提升自身競爭力，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展，必須要抓住市場機(jī)會及時(shí)投資，而如何融資一直是企業(yè)投資活動中需要解決的首要任務(wù)。因此，企業(yè)需要加強(qiáng)內(nèi)部資金管理，通過提高營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)效率來降低企業(yè)的資金缺口，此外，企業(yè)還需要降低內(nèi)外部信息不對稱程度，拓寬外部融資渠道，當(dāng)企業(yè)有資金需求時(shí)能夠以較低的成本籌集到足夠的資金。而外部融資是存在一定的風(fēng)險(xiǎn)的，當(dāng)企業(yè)無法按時(shí)還本付息時(shí)，將會帶來破產(chǎn)威脅，因此，企業(yè)在融資時(shí)還需要考慮各種融資方式的利與弊，合理規(guī)劃資本結(jié)構(gòu)，并樹立風(fēng)險(xiǎn)意識，將融資風(fēng)險(xiǎn)降至可接受的范圍內(nèi)。（作者單位：廈門海滄投資集團(tuán)有限公司）