股市動態(tài)分析

11月6日，力合科技（湖南）股份有限公司（以下簡稱“力合科技”），順利登陸上交所。力合科技是一家先進的環(huán)境監(jiān)測儀器制造商，多年來一直堅持自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，為客戶提供自動化、智能化的環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)及運營服務。特別是在地表水在線監(jiān)測設(shè)備領(lǐng)域擁有核心技術(shù)，打破了國外企業(yè)在該領(lǐng)域的技術(shù)和市場壟斷，居于行業(yè)領(lǐng)先地位。

在核心技術(shù)的護航下，力合科技近年來業(yè)績持續(xù)高速增長，持續(xù)盈利能力逐年增強。4年來營業(yè)收入年復合增長率高達34.74%，歸母凈利潤年化增長率則是恐怖的49.74%。此外公司近年來凈利潤率持續(xù)攀升，營業(yè)成本中三費占比持續(xù)下降，而多年來有息負債率為0。這使得公司高速增長的業(yè)績更加成色十足。

自主可控先行者

力合科技目前以水質(zhì)監(jiān)測系統(tǒng)及運營服務為主，產(chǎn)品廣泛應用于環(huán)保、市政、水利等具有環(huán)境監(jiān)測需求的政府部門或事業(yè)單位等。力合科技生產(chǎn)的環(huán)境監(jiān)測儀器可實現(xiàn)對百余種環(huán)境監(jiān)測因子進行自動監(jiān)測，在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。資料顯示，力合科技為分布于長江、淮河、珠江等流域的多個河流斷面和滇池、陽宗海、丹江口水庫等湖泊水庫的數(shù)百個地表水自動監(jiān)測站提供水質(zhì)在線監(jiān)測系統(tǒng)。

值得注意的是，力合科技多年來一直堅持自主研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，是水質(zhì)在線監(jiān)測設(shè)備自主可控的先行者，不僅掌握了設(shè)備核心技術(shù)，形成了完整的地表水在線監(jiān)測系統(tǒng)解決方案，更打破了國外設(shè)備在地表水在線監(jiān)測領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)壟斷和市場壟斷，在一定程度上推進了地表水在線監(jiān)測設(shè)備的國產(chǎn)化及其價格理性回歸。

截止到目前，力合科技擁有兩百余項專利，其中發(fā)明專利六十余項，發(fā)明專利“水質(zhì)分析裝置和水質(zhì)分析儀器加標回收率的實現(xiàn)方法”獲得中國專利技術(shù)優(yōu)秀獎。此外，公司主持及參與了國家重大科學儀器設(shè)備開發(fā)專項、國家重點研發(fā)計劃、國家高技術(shù)研究發(fā)展計劃（863計劃）等在內(nèi)的近30項重大科研課題;參與制定多項國家及地方行業(yè)技術(shù)標準，其中國家標準8項。

財務指標優(yōu)異業(yè)績持續(xù)高增長

站在環(huán)保行業(yè)井噴的風口，疊加力合科技核心技術(shù)領(lǐng)先地位，2014年至2018年，力合科技營業(yè)收入分別為1.86億元、2.16億元、2.68億元、3.69億元和6.13億元，年化增長率達到34.74%。同期公司歸母凈利潤分別為0.36億元、0.4億元、0.53億元、0.78億元和1.81億元，年化增長率達到驚人的49.74%。

不僅業(yè)績增長迅速，力合科技的盈利能力也在持續(xù)增強。2014年至2018年，公司銷售毛利率在47%到54%區(qū)間保持穩(wěn)定，但銷售凈利潤率從19.14%上升到29.46%。這主要得益于在營收持續(xù)攀升的情況下，區(qū)間內(nèi)公司三費占比的持續(xù)下降。其中，銷售費用率從14.6%下降到9.07%，顯示出公司銷售費用的使用效率提高，也從側(cè)面表明公司產(chǎn)品議價能力的提升。此外，2014年以來，公司管理費用率從16.22%下降到12.63%;同時，財務費用率從1.35%下降到-0.15%，這主要的得益于公司償還短期借款后，多年來有息負債一直為0，長期以來35%左右的負債率，主要以經(jīng)營性負債為主。

可以看到，無論是技術(shù)領(lǐng)先角度、業(yè)績增長角度還是從財務指標角度看，力合科技都是一家經(jīng)營狀況十分優(yōu)質(zhì)的公司。作為環(huán)保監(jiān)測設(shè)備自主可控的先行者，在國家大力支持科技公司發(fā)展和構(gòu)建美麗中國的大環(huán)境下，上市后的力合科技將迎來快速發(fā)展的第二個春天。