單建軍

摘? ?要：伴隨著科學(xué)技術(shù)的推進(jìn)，多類型的數(shù)字貨幣相繼涌現(xiàn)。本文梳理了國(guó)內(nèi)外數(shù)字貨幣發(fā)展情況，分析了數(shù)字貨幣的優(yōu)點(diǎn)，探討當(dāng)前國(guó)外對(duì)數(shù)字貨幣的監(jiān)管態(tài)度及應(yīng)對(duì)措施，最后對(duì)規(guī)范我國(guó)數(shù)字貨幣發(fā)展提出政策建議。

關(guān)鍵詞：數(shù)字貨幣;發(fā)展現(xiàn)狀;監(jiān)管

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2019.10.010

中圖分類號(hào)：F830.49? ? ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1003-9031（2019）10-0077-05

數(shù)字貨幣采用區(qū)塊鏈技術(shù)，具有匿名性、跨區(qū)域、離中心化、高擴(kuò)散率等優(yōu)良特性。一方面，數(shù)字貨幣可以增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)包容性和穩(wěn)定性，減少央行傳統(tǒng)紙幣發(fā)行支出，改善銀行和支付系統(tǒng)效能;另一方面，快速發(fā)展的數(shù)字貨幣也會(huì)對(duì)支付體系、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融穩(wěn)定造成沖擊，容易滋生洗錢、避稅和恐怖融資等社會(huì)問(wèn)題。因此，中央銀行一方面要從公共利益出發(fā)做好數(shù)字貨幣發(fā)展，支持個(gè)人之間和個(gè)人與商家的支付，或支持金融機(jī)構(gòu)之間的批量業(yè)務(wù);另一方面，要堅(jiān)持公平競(jìng)爭(zhēng)原則，加強(qiáng)對(duì)數(shù)字貨幣監(jiān)管，防止生成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，威脅金融穩(wěn)定。

一、國(guó)內(nèi)外數(shù)字貨幣發(fā)展情況

（一）非法定數(shù)字貨幣發(fā)展情況

隨著金融科技的發(fā)展，數(shù)字貨幣取得飛躍成長(zhǎng)。2009年，數(shù)字貨幣比特幣首次出現(xiàn)，引起全世界的關(guān)注，并應(yīng)用于相關(guān)領(lǐng)域。2014年，eBay接受比特幣支付。2017年，比特幣超過(guò)了一萬(wàn)美元，而 2018 年比特幣價(jià)格出現(xiàn)跳水。由于數(shù)字貨幣具有匿名性，容易滋生洗錢、逃稅和恐怖融資等社會(huì)問(wèn)題，2018年，G20認(rèn)定數(shù)字貨幣為加密資產(chǎn)而非貨幣。2018年 7月，金融穩(wěn)定委員會(huì)發(fā)布的《數(shù)字資產(chǎn)》報(bào)告指出數(shù)字資產(chǎn)可能影響金融穩(wěn)定，需要加強(qiáng)監(jiān)控適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展。

2014年，淘寶網(wǎng)禁止使用數(shù)字貨幣。2017年 1月，我國(guó)金融監(jiān)管部門先后對(duì)比特幣中國(guó)、Firecoin網(wǎng)和貨幣銀行的交易平臺(tái)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。2017年 9月，人民銀行等七個(gè)部委共同宣布，首次代幣發(fā)行為違法金融活動(dòng)。出于金融法律法規(guī)滯后性和金融監(jiān)管技術(shù)的限制，我國(guó)對(duì)數(shù)字貨幣實(shí)施嚴(yán)管，禁止一切交易活動(dòng)。

（二）法定數(shù)字貨幣發(fā)展情況

部分國(guó)家借助“市場(chǎng) + 政府”的形式，支持?jǐn)?shù)字貨幣發(fā)展，服務(wù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)。英格蘭銀行首先開(kāi)展分布式賬本技術(shù)研究，加拿大銀行、新加坡金融管理局聯(lián)合試驗(yàn)應(yīng)用中央銀行數(shù)字貨幣? 來(lái)提升金融機(jī)構(gòu)之間的支付效能。歐央行和日本銀行實(shí)施試點(diǎn)項(xiàng)目，探討是否可以改善金融機(jī)構(gòu)之間支付和結(jié)算（第一階段），并促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)之間快速現(xiàn)金證券交易和結(jié)算（第二階段）。部分受制裁的國(guó)家重視數(shù)字貨幣，支持各類金融交易活動(dòng)，如伊朗為了繞過(guò)國(guó)際制裁研究數(shù)字貨幣，委內(nèi)瑞拉推出“石油”數(shù)字貨幣。中國(guó)人民銀行一貫重視中央銀行數(shù)字貨幣的研究和試驗(yàn)工作，成立數(shù)字貨幣研究所，研究數(shù)字貨幣的發(fā)行和業(yè)務(wù)運(yùn)作原理，確立發(fā)行數(shù)字貨? 幣的發(fā)展方向。目前我國(guó)已成立“一幣、兩庫(kù)、三中心”的研發(fā)體系，穩(wěn)步推進(jìn)數(shù)字貨幣研發(fā)工作，并將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于票據(jù)交易中。

區(qū)塊鏈分布式賬本技術(shù)在各央行法定數(shù)字貨幣研發(fā)能力差距很大，興趣的動(dòng)機(jī)也不同。一些中央銀行早在2014年就開(kāi)始進(jìn)行研究和試驗(yàn)，并且進(jìn)行了多次試點(diǎn)，甚至部署業(yè)務(wù)運(yùn)行;也有一些中央銀行對(duì)這項(xiàng)技術(shù)充滿好奇和興趣，主要是監(jiān)測(cè)包括對(duì)加密貨幣投資活動(dòng)的監(jiān)測(cè)。立陶宛銀行計(jì)劃發(fā)行數(shù)字硬幣，在真實(shí)環(huán)境中檢驗(yàn)區(qū)塊鏈;泰國(guó)銀行積極嘗試，探索運(yùn)用中央銀行數(shù)字貨幣改善金融機(jī)構(gòu)之間支付效率;香港金融管理局就多個(gè)用途進(jìn)行研究和試驗(yàn)，包括貿(mào)易融資、數(shù)字身份管理和 KYC/AML 流程;沙特阿拉伯聯(lián)合阿聯(lián)酋開(kāi)展試點(diǎn)，以便在兩國(guó)之間進(jìn)行銀行間支付和結(jié)算;瑞典中央銀行正在考慮電子貨幣，以應(yīng)對(duì)中央銀行發(fā)行現(xiàn)金使用率不斷下降的現(xiàn)狀;法國(guó)銀行采用基于區(qū)塊鏈的解決方案，實(shí)現(xiàn)與多家銀行進(jìn)行協(xié)調(diào)和信息共享的流程自動(dòng)化和數(shù)字化，提高效率外，還有流程可審計(jì)性和災(zāi)難恢復(fù)等優(yōu)勢(shì)。柬埔寨國(guó)家銀行在支付系統(tǒng)中首先使用區(qū)塊鏈技術(shù)，消費(fèi)者通過(guò)參與的商業(yè)銀行獲得訪問(wèn)權(quán)，可以實(shí)現(xiàn)個(gè)人與銀行賬戶之間的操作，促進(jìn)公民與企業(yè)之間的互操作零售支付。

二、數(shù)字貨幣的優(yōu)點(diǎn)與不足

（一）非法定數(shù)字貨幣的優(yōu)點(diǎn)與不足

1.非法定數(shù)字貨幣的優(yōu)點(diǎn)

非法定數(shù)字貨幣采用區(qū)塊鏈技術(shù)，通過(guò)機(jī)器運(yùn)算而生成的，具有分散的去中心化特征。非法定數(shù)字貨幣在全球數(shù)據(jù)庫(kù)中的其他機(jī)器存在記錄，即使個(gè)別地方出現(xiàn)問(wèn)題如本地計(jì)算機(jī)損壞也不影響數(shù)據(jù)保存。同時(shí)，數(shù)字貨幣使用加密識(shí)別技術(shù)，其信息不受單方面的任篡改，在支付定居點(diǎn)、教育、公共利益甚至政治選舉方面都是高度安全的。

2.非法定數(shù)字貨幣的不足

一是貶值性。非法定數(shù)字貨幣的支持者聲稱，非法定數(shù)字貨幣在設(shè)計(jì)之初的數(shù)量就是確定的，使得它不存在貶值問(wèn)題。事實(shí)上，即使某種類型的數(shù)字貨幣的供給有限，但大量不同種類的數(shù)字貨幣的出現(xiàn)意味著所有形式的數(shù)字貨幣的總供給量是無(wú)限的。除此之外，由于非法定數(shù)字貨幣可“分叉”，如比特幣衍生出多種形式的分叉貨幣，開(kāi)發(fā)人員僅需要通過(guò)克隆比特幣軟件，在其中添加一些新功能或修改算法參數(shù)后，使用新名稱就可以發(fā)行另一種新的數(shù)字貨幣。2017年，比特幣出現(xiàn)分叉，包括比特幣現(xiàn)金、比特幣黃金和比特幣鉆石，這些比特幣的分叉可以再次分叉，永無(wú)止境，從而弱化數(shù)字貨幣的價(jià)值。

二是可信度低。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，以非法定數(shù)字貨幣衡量的“虛擬資產(chǎn)”不具備像實(shí)物貨幣一樣的可持續(xù)性。任何個(gè)人或機(jī)構(gòu)都不用承擔(dān)非法定數(shù)字貨幣的責(zé)任，也沒(méi)有任何機(jī)構(gòu)為非法定數(shù)字貨幣背書，其所有權(quán)集中度高，也使得非法定數(shù)字貨幣更不值得信任。事實(shí)上，非法定數(shù)字貨幣的使用通常建立在人們對(duì)比特幣交易所這類中介機(jī)構(gòu)的信任基礎(chǔ)上。通俗地講，非法定數(shù)字貨幣建立在服務(wù)于整個(gè)金融體系上，并且依賴于它所提供的信任，這使得非法定數(shù)字貨幣交易需要建立自己的公信力，保障客戶資金不流失，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

三是使用場(chǎng)景有限。就使用程度而言，非法定數(shù)字貨幣如比特幣和它的衍生品對(duì)從事非法經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人更有吸引力，因?yàn)槟切┐笠?guī)模逃稅或洗錢的人才愿意承受非法定數(shù)字貨幣價(jià)格的劇烈波動(dòng)。基于分布式賬本技術(shù)的非法定數(shù)字貨幣系統(tǒng)運(yùn)行起來(lái)非常昂貴，運(yùn)行速度比傳統(tǒng)的支付和結(jié)算系統(tǒng)要慢，運(yùn)行效率低得多。同時(shí)，在比特幣開(kāi)采過(guò)程中使用的電力是驚人的，約等于新加坡每天用電量，由此也會(huì)帶來(lái)相應(yīng)的資源浪費(fèi)和環(huán)境破壞。

（二）法定數(shù)字貨幣的優(yōu)點(diǎn)與不足

1.法定數(shù)字貨幣的優(yōu)點(diǎn)

一是法定數(shù)字貨幣可以更快、更便宜完成國(guó)內(nèi)和跨境支付（零售和批發(fā)），改進(jìn)支付系統(tǒng)效率。法定數(shù)字貨幣可以為零售存款人提供更安全的儲(chǔ)蓄場(chǎng)所;與在國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行賬戶中存儲(chǔ)儲(chǔ)蓄相比，違約或資金損失風(fēng)險(xiǎn)較低;與集中式數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和處理相比，可以提高支付系統(tǒng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)攻擊、操作故障和硬件故障的恢復(fù)能力，減少數(shù)據(jù)冗余。二是法定數(shù)字貨幣可以應(yīng)對(duì)私營(yíng)部門數(shù)字貨幣提供商的操作風(fēng)險(xiǎn)或壟斷控制。三是法定數(shù)字貨幣可以挑戰(zhàn)商業(yè)銀行對(duì)存款的壟斷力量，迫使商業(yè)銀行提高存款利率，提供更多金融服務(wù)。四是法定數(shù)字貨幣可以更多地獲得適當(dāng)?shù)墓褓Y金信息，打擊逃稅、腐敗和非法活動(dòng)。

2.法定數(shù)字貨幣的不足

相對(duì)于紙幣，法定數(shù)字貨幣會(huì)泄露消費(fèi)者隱私;沒(méi)有采用法定數(shù)字貨幣的人會(huì)進(jìn)一步被數(shù)字支付系統(tǒng)邊緣化，可能會(huì)失去獲得金融服務(wù)的機(jī)會(huì)。法定數(shù)字貨幣的使用會(huì)增加網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，以及因減少與銀行系統(tǒng)內(nèi)物理現(xiàn)金存儲(chǔ)、運(yùn)輸和管理相關(guān)的摩擦和成本，存在一些潛在未知風(fēng)險(xiǎn)。

三、國(guó)外對(duì)數(shù)字貨幣監(jiān)管態(tài)度及應(yīng)對(duì)措施

（一）持否定態(tài)度，對(duì)數(shù)字貨幣投機(jī)行為采取限制措施

對(duì)數(shù)字貨幣風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警告。加拿大央行行長(zhǎng)認(rèn)為購(gòu)買數(shù)字貨幣是賭博。印度財(cái)政部部長(zhǎng)稱投資數(shù)字貨幣是詐騙行為，投資者進(jìn)行數(shù)字貨幣交易時(shí)“風(fēng)險(xiǎn)完全應(yīng)由自己承擔(dān)”，并建議最好避免參與此類投資。馬來(lái)西亞第二財(cái)政部長(zhǎng)認(rèn)為，為了避免傷害金融科技創(chuàng)新，政府不會(huì)禁止數(shù)字貨幣交易，但會(huì)高度警惕數(shù)字貨幣風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)北美證券管理協(xié)會(huì)就加密貨幣和首次代幣發(fā)行（ICO）風(fēng)險(xiǎn)向投資者發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警示，提醒投資者對(duì)加密貨幣的相關(guān)投資保持高度警惕，投資者必須全面了解加密貨幣投資風(fēng)險(xiǎn);美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）警告說(shuō)數(shù)字貨幣交易存在技術(shù)不成熟、監(jiān)管缺失、交易不安全、價(jià)格操縱、過(guò)度投機(jī)等風(fēng)險(xiǎn)。菲律賓證監(jiān)會(huì)警示所有投資者必須審慎參與涉密數(shù)字貨幣交易。印尼央行發(fā)布聲明，禁止出售、購(gòu)買或交易、使用虛擬貨幣。

1.嚴(yán)格規(guī)范數(shù)字貨幣交易。韓國(guó)財(cái)政部對(duì)韓國(guó)的數(shù)字貨幣交易采取嚴(yán)監(jiān)管措施。完全禁止數(shù)字貨幣賬戶，將數(shù)字貨幣收益納入韓國(guó)稅收制度范疇;金融機(jī)構(gòu)不得擁有、購(gòu)買數(shù)字貨幣;明確只有符合要求的交易所才能處理數(shù)字貨幣，嚴(yán)禁開(kāi)展數(shù)字貨幣交易。韓國(guó)金融情報(bào)部門和金融監(jiān)督部門就對(duì) 6 大本地銀行（友利銀行、國(guó)民銀行、新韓銀行、農(nóng)協(xié)銀行、韓國(guó)興業(yè)銀行和韓國(guó)開(kāi)發(fā)銀行）提供給加密貨幣交易所的相關(guān)賬戶進(jìn)行反洗錢檢查。

2.啟動(dòng)虛擬貨幣征稅計(jì)劃。印度稅務(wù)部門對(duì)數(shù)字貨幣交易所進(jìn)行調(diào)查，廣泛收集關(guān)于比特? 幣交易所的運(yùn)作方式、投資者、投資來(lái)源等方面的信息，并考慮收稅的可能性。如將比特幣認(rèn)定為貨幣，將不對(duì)其征收任何稅款;如認(rèn)定為商品，則征收18%的消費(fèi)稅;如認(rèn)定為服務(wù)，則征收12%的稅率。奧地利央行行長(zhǎng)表示，加密貨幣交易者必須明確身份，繳納增值稅，并防范洗錢風(fēng)險(xiǎn)。

（二）持觀望姿態(tài)，暫不采取措施

美聯(lián)儲(chǔ)前主席耶倫認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)對(duì)數(shù)字貨幣出臺(tái)專門政策，只會(huì)確保銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)緊盯數(shù)字貨幣，并妥善管理市場(chǎng)交易活動(dòng)。以色列央行不會(huì)將數(shù)字貨幣視為真錢，但可以作為金融資產(chǎn)。以色列中央銀行正嘗試監(jiān)管數(shù)字貨幣，還沒(méi)有采取任何行動(dòng)。

（三）持支持態(tài)度，采取措施規(guī)范數(shù)字貨幣發(fā)展

為數(shù)字貨幣發(fā)展提供法律、稅收支持。白俄羅斯總統(tǒng)亞歷山大簽署《數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展條例》，認(rèn)可數(shù)字貨幣的合法性，同時(shí)為交易者提供法律保障和稅收優(yōu)惠。韓國(guó)政府發(fā)布官方聲明，支持?jǐn)?shù)字貨幣及相關(guān)技術(shù)發(fā)展，計(jì)劃推出官方數(shù)字貨幣。俄羅斯總統(tǒng)普京命令開(kāi)發(fā)加密貨幣—“加密盧布”。委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅表示發(fā)行加密的數(shù)字貨幣，進(jìn)行石油交易。

四、對(duì)我國(guó)發(fā)展數(shù)字貨幣的啟示

人民銀行應(yīng)當(dāng)在數(shù)字貨幣上扮演好角色，積極配合財(cái)政、稅務(wù)、金融市場(chǎng)監(jiān)管等部門維護(hù)? “數(shù)字前沿”秩序，確保支付系統(tǒng)正常運(yùn)行，維護(hù)實(shí)物價(jià)值。

（一）數(shù)字貨幣不能作為傳統(tǒng)貨幣使用

數(shù)字貨幣因不穩(wěn)定的估值，不能成為一種常見(jiàn)的支付手段和穩(wěn)定的價(jià)值存儲(chǔ)器，且其脆弱性也使其成為一種不可持續(xù)的貨幣形式，數(shù)字貨幣不能作為記賬單位。

（二）加強(qiáng)對(duì)數(shù)字貨幣的監(jiān)管

數(shù)字貨幣鑲嵌到金融服務(wù)體系中，從與現(xiàn)有金融體系的鏈接中獲得合法性的外表，人民 銀行應(yīng)將數(shù)字貨幣與紙幣相分離，確保數(shù)字貨幣沒(méi)有寄生在紙幣上。同時(shí)，人民銀行應(yīng)與商業(yè)銀行合作，發(fā)揮“數(shù)字前線”的監(jiān)管作用，禁止商業(yè)銀行做出充當(dāng)“比特幣自動(dòng)取款機(jī)”的不道德的行為，不允許這些數(shù)字貨幣與整個(gè)金融體系現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施共存，以保障支付系統(tǒng)正常運(yùn)行。

（三）創(chuàng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境

人民銀行應(yīng)采用巴塞爾協(xié)議多年來(lái)堅(jiān)持的原則：為金融市場(chǎng)（銀行和非銀行）的所有參與? 者提供公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，同時(shí)培育創(chuàng)新、安全和競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。數(shù)字貨幣的服務(wù)提供商必須提供和維持高標(biāo)準(zhǔn)的匯款和付款的支付設(shè)施，只有合格的交易所產(chǎn)品才能進(jìn)行交易。

（四）采用新技術(shù)推動(dòng)金融發(fā)展

人民銀行應(yīng)適當(dāng)?shù)夭捎脭?shù)字貨幣的新技術(shù)，來(lái)改進(jìn)國(guó)家的金融服務(wù)供應(yīng)，尤其是在一些? 新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的支付方面。人民銀行可通過(guò)實(shí)施央行數(shù)字貨幣或其他基于區(qū)塊鏈的應(yīng)用程序，實(shí)現(xiàn)更大的金融包容性;通過(guò)運(yùn)用分布式賬本技術(shù)應(yīng)用，可以提高效率，減少消費(fèi)（零售）和銀行間（批發(fā)）層面的跨境支付摩擦和成本。

（責(zé)任編輯：夏凡）

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