首屆世界5G大會于11月20-23日在北京亦莊召開。本次大會以“5G改變世界5G創(chuàng)造未來”為主題，會聚了全球信息通信領(lǐng)域最具影響力的科學(xué)家、世界5G上下游企業(yè)、5G行業(yè)用戶和知名投資人等，將圍繞5G領(lǐng)域的前沿技術(shù)、產(chǎn)業(yè)趨勢、創(chuàng)新應(yīng)用等開展交流與討論。2019年11月20日下午3時(shí)，近兩萬平方米的展覽現(xiàn)場對媒體開放，各種“黑科技”展現(xiàn)了5G發(fā)展的最新成就和最新場景應(yīng)用案例。

LPR再下調(diào)

降息周期開始？

據(jù)《中國基金報(bào)》，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2019年11月20日，貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%，均較10月下降5個基點(diǎn)，其中，作為新發(fā)放房貸參考依據(jù)的5年期LPR在8月20日亮相后首次迎來下調(diào)。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。前期政策利率接連下調(diào)，為LPR下行做足鋪墊。11月初，1年期MLF利率下降5個基點(diǎn)，直接導(dǎo)致MLF利率加點(diǎn)的LPR有所下行，18日，7天逆回購利率也下行5個基點(diǎn)，長短端資金指導(dǎo)利率下調(diào)，使得政策收益率曲線整體下移。自8月改革至11月20日出爐的第四次LPR報(bào)價(jià)，1年期LPR在8月和9月分別下調(diào)了5個基點(diǎn)，10月則按兵不動，11月下調(diào)5個基點(diǎn)，5年期LPR在8月首度公布后，在9月和10月均未下降，11月則首度下調(diào)5個基點(diǎn)。中國人民銀行行長、國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室主任易綱11月19日主持召開金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會時(shí)強(qiáng)調(diào)，要發(fā)揮好貸款市場報(bào)價(jià)利率對貸款利率的引導(dǎo)作用，推動金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變貸款定價(jià)慣性思維，真正參考貸款市場報(bào)價(jià)利率定價(jià)，促進(jìn)實(shí)際貸款利率下行。要繼續(xù)推進(jìn)資本補(bǔ)充工作，提高銀行信貸投放能力。招商策略研究認(rèn)為，短期來看，央行降息釋放積極信號，有利于提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。新時(shí)代證券認(rèn)為，下調(diào)逆回購利率顯示央行積極應(yīng)對短期經(jīng)濟(jì)下行壓力。目前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)根基并不夠牢固，10月數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)依然下行壓力較大，央行使用MLF+OMO降息操作，有助于提高寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗?dǎo)，打開LPR下行空間，有利于推動經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。短期而言，逆回購利率下行有助于引導(dǎo)短端利率下行，提振債券市場樂觀預(yù)期，引導(dǎo)債券收益率小幅下行。中期來看，債市的擾動因素增加，長端利率下行空間較為有限。股市影響方面，央行通過MLF+OMO降息操作，利好金融股，有助于提高市場流動性，恢復(fù)市場對資金面樂觀情緒，推動市場逐步走強(qiáng)。2019年以來，全球宣布降息的央行已近30家。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體方面，美國自2019年7月以來已3次降息。此外，美聯(lián)儲自10月15日開始每月購買600億美元短期國債，并至少維持至2020年二季度;歐央行9月宣布下調(diào)存款便利利率10BP至-0.5%，同時(shí)宣布將實(shí)行兩級分級利率體系和新一輪QE;日本10月31日修改前瞻性指引，表示如果達(dá)成通脹目標(biāo)的動能進(jìn)一步走弱，利率水平將保持在目前的水平甚至更低，為日后“再開閘放水”打開大門。在新興經(jīng)濟(jì)體方面，印度、埃及、土耳其、智利、墨西哥等國央行均已開始降息。中國央行在9月6日發(fā)布全面降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)，并分別于8月20日和9月20日通過降低加點(diǎn)的方式降低LPR利率。11月5日，央行開展1年期MLF操作，利率從3.3%下調(diào)至3.25%，為2016年以來首次下調(diào)MLF利率。進(jìn)入11月以來，央行一系列的貨幣政策實(shí)際操作，尤其是不到兩周時(shí)間兩度下調(diào)政策利率，讓市場看到了加大逆周期調(diào)節(jié)的力度。不少分析認(rèn)為，展望下一步貨幣政策，降準(zhǔn)、降息都還有空間。

經(jīng)濟(jì)普查發(fā)布

曬出經(jīng)濟(jì)家底

11月20日，第四次全國經(jīng)濟(jì)普查結(jié)果發(fā)布，中國完成了一次對國民經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量“體檢”。普查報(bào)告顯示，2018年末，全國共有從事第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)活動的法人單位2178.9萬個，產(chǎn)業(yè)活動單位2455.0萬個，個體經(jīng)營戶6295.9萬個。2018年末，全國第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)法人單位從業(yè)人員38323.6萬人，比2013年末增加2721.3萬人，增長7.6%。其中，第二產(chǎn)業(yè)的從業(yè)人員為17255.8萬人，減少2005.0萬人，下降10.4%;第三產(chǎn)業(yè)的從業(yè)人員為21067.7萬人，增加4726.2萬人，增長28.9%。從資產(chǎn)看，2018年末，全國第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)法人單位資產(chǎn)914.2萬億元。從負(fù)債看，全國第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)法人單位負(fù)債624.0萬億元。從營業(yè)收入看，2018年，全國第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)企業(yè)法人單位營業(yè)收入294.6萬億元，其中，第二產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入占48.8%，第三產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入占51.2%。，從單位數(shù)量、從業(yè)人員、資產(chǎn)、營業(yè)收入等多方面看，第三產(chǎn)業(yè)占比均有很大優(yōu)勢，作為國民經(jīng)濟(jì)第一大產(chǎn)業(yè)實(shí)至名歸。值得注意的是，此次普查對新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式進(jìn)行了摸底統(tǒng)計(jì)。普查數(shù)據(jù)顯示，2018年末，全國從事戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)法人單位有66214個，占全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)法人單位的17.7%，比2013年增長了37.9%;全國共有規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)企業(yè)法人單位33573個，比2013年末增長24.8%;規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)法人研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出比2013年增長55.7%，申請專利數(shù)量增長70.7%。

再融資過萬億元

可轉(zhuǎn)債井噴

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年以來，截至11月20日，滬深兩市再融資規(guī)模（包括增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、配股和優(yōu)先股）為1.09萬億元，較2018年同期增長25.1%。其中，可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模大幅提升，同比增長近三倍。具體來看，截至11月20日，年內(nèi)可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模2376.48億元，同比增長295.78%，增發(fā)募集資金（以上市日計(jì)算）5777億元，同比下降15.71%，配股募集資金133.88億元，同比下降29.08%，優(yōu)先股募集資金2650億元，同比增長140.96%。年內(nèi)增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、配股和優(yōu)先股募資規(guī)模占比分別為52.82%、21.73%、1.22%和24.23%，而在2018年，增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、配股和優(yōu)先股募資規(guī)模占比分別為77.26%、8.06%、1.93%和12.76%。年內(nèi)可轉(zhuǎn)債募資在再融資中占比提升了近14個百分點(diǎn)。

房地產(chǎn)市場降溫

2020年供大于求

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，11月19日，易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布的研究報(bào)告顯示，從受監(jiān)測的主要城市來看，2019年，住宅供給量整體小于需求，隨著全國市場進(jìn)一步降溫，預(yù)計(jì)2020年全國商品住宅將供大于求。易居針對35個大中城市商品住宅市場的供求關(guān)系進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，2019年，供求比較小的城市多為東北和中西部弱二線和三線城市，樓市較繁榮;供求比較大的城市多為一線和強(qiáng)二線城市，樓市一直處于調(diào)整當(dāng)中?！白≌瑑r(jià)格與供求關(guān)系存在較大的關(guān)聯(lián)性，供小于求，房價(jià)易漲難跌;供大于求，房價(jià)易跌難漲。”易居研究院研究員王若辰預(yù)測，全國商品住宅供求比2016年以后逐漸增大，2019年接近供求平衡，2020年則預(yù)計(jì)將供大于求，市場將面臨繼續(xù)調(diào)整壓力。億翰智庫針對全國33個熱點(diǎn)城市的住宅庫存研究發(fā)現(xiàn)，2019年前三季度，這些城市的商品住宅庫存和平均去化周期的走勢均有緩慢上行的趨勢。雖然總體仍然處在合理的區(qū)間，但是分化跡象明顯。尤其是與2015年房地產(chǎn)市場高庫存時(shí)期相比，部分城市當(dāng)前去化狀況堪憂。其中，作為高庫存城市的代表之一，截至三季度末，廈門的去化周期是16個月;去化周期最短是蘇州，三季度末的去化周期僅為4個月。另外，滁州2019年9月底庫存達(dá)到531.0萬平方米，基本回到2015年初的庫存水平;湖州9月底庫存581.5萬平方米，比2015年初增加近2倍。事實(shí)上，不僅僅是三四線城市，作為一線城市當(dāng)中的北京商品房庫存也在上漲。中原地產(chǎn)研究中心近日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月上旬，北京商品住宅庫存已經(jīng)高達(dá)7.28萬套，這一數(shù)據(jù)是2011年8萬套庫存之后連續(xù)8年以來的最高點(diǎn)。易居方面的數(shù)據(jù)顯示，2019年，北京、天津、岳陽、烏魯木齊和廈門等城市商品住宅均供大于求。除了烏魯木齊和岳陽以外，排名靠前的城市主要為一線城市或熱點(diǎn)二線城市，同時(shí)也是2019年整體市場表現(xiàn)相對較弱的城市。此外，呼和浩特、大連、昆明、沈陽和北海等城市供小于求，這些城市主要是2019年樓市表現(xiàn)較好的弱二線和三線城市。

吉林銀行多舛

董事長被查

11月18日，中央紀(jì)委國家監(jiān)委網(wǎng)站發(fā)布：“據(jù)吉林省紀(jì)委監(jiān)委消息：吉林銀行原黨委書記、董事長張寶祥涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查?！倍?018年12月，吉林銀行副行長王安華遭調(diào)查。中央紀(jì)委國家監(jiān)委2018年12月發(fā)布消息，據(jù)吉林省紀(jì)委監(jiān)委消息：吉林銀行黨委委員、副行長王安華涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。經(jīng)查，王安華違反政治紀(jì)律，對抗組織審查;違反中央八項(xiàng)規(guī)定精神，違規(guī)收受禮品禮金、違規(guī)借用企業(yè)車輛;違反組織紀(jì)律，違規(guī)為他人安排工作;違反廉潔紀(jì)律，搞權(quán)色和錢色交易、違規(guī)參與營利性活動、接受管理服務(wù)對象旅游安排。利用職務(wù)上的便利，為他人謀取利益并收受財(cái)物涉嫌受賄犯罪。值得注意的是，此前吉林銀行還有一位原黨委書記、董事長田學(xué)仁被判犯受賄罪被判刑。2013年11月1日，北京一中院對吉林銀行原黨委書記、董事長田學(xué)仁受賄案一審宣判，認(rèn)定田學(xué)仁犯受賄罪，判處無期徒刑，剝奪政治權(quán)利終身，并處沒收個人全部財(cái)產(chǎn)。田學(xué)仁2007年10月任吉林省常務(wù)副省長，兼吉林銀行董事長，2008年1月任吉林銀行董事長，2011年11月接受組織調(diào)查。吉林銀行于2007年10月批準(zhǔn)設(shè)立，由長春市商業(yè)銀行更名為吉林銀行，吸收合并吉林市商業(yè)銀行、遼源市城市信用社而設(shè)立的股份有限公司。2008 年 11月，吉林銀行完成吸收合并本省白山、通化、四平、松原等四個地區(qū)的城市信用社。截至2019年上半年底，吉林銀行在吉林省內(nèi)外有393個機(jī)構(gòu)，包括1個總行、11個分行、1個分行級專營機(jī)構(gòu)和380個支行及支行以下機(jī)構(gòu)。吉林銀行2019年半年報(bào)顯示，2019年上半年?duì)I業(yè)收入46.89億元，較2018年同期的40.08億元增長16.99%;凈利潤由2018年上半年的15.48億元，猛降至2019年上半年的7.85億元，降幅高達(dá)49.29%，幾近腰斬。

美應(yīng)效仿

中國產(chǎn)業(yè)政策

參考消息網(wǎng)11月19日報(bào)道，彭博新聞社網(wǎng)站11月17日發(fā)表文章稱，中國的產(chǎn)業(yè)政策行之有效，美國應(yīng)該加以效仿。文章稱，直到最近，美國主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者大多仍然認(rèn)為由國家主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)政策既浪費(fèi)且無效。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，政府缺乏在企業(yè)或產(chǎn)業(yè)部門中有效挑選贏家的能力。這項(xiàng)任務(wù)最好留給風(fēng)險(xiǎn)資本家和股市投資者。然而，文章指出，如今對中國貿(mào)易和商業(yè)做法的評估承認(rèn)，中國的產(chǎn)業(yè)政策是有效的。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都同意，這種方法可以成功地提升國家在戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)地位。文章稱，在當(dāng)前的貿(mào)易戰(zhàn)中，美國的抱怨主要集中針對“新興和基礎(chǔ)”技術(shù)的補(bǔ)貼上。文章指出，美國的反對暗中承認(rèn)了兩點(diǎn)：第一，對于安全和經(jīng)濟(jì)而言，世界領(lǐng)先公司和研究機(jī)構(gòu)的國籍，還有其員工的國籍，很重要;第二，中國的產(chǎn)業(yè)政策很可能會成功地使天平向中國傾斜。然而，如果這些前提成立，那么中國采取產(chǎn)業(yè)政策是明智的，而華盛頓拒絕采取類似做法則是愚蠢的。文章稱，中國最近推出了第二只由國家出資的、規(guī)模達(dá)290億美元的半導(dǎo)體發(fā)展基金。中國的戰(zhàn)略類似于倫敦大學(xué)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)家瑪麗安娜·馬祖卡托所說的“創(chuàng)業(yè)型國家”。她于2013年出版的一本書講述了對培育美國仍處于領(lǐng)先地位的行業(yè)來說，國家投資是多么至關(guān)重要。文章認(rèn)為，要想在美國重新采取這種做法，需要保守派拋開對政府干預(yù)的厭惡。由谷歌公司前首席執(zhí)行官埃里克·施密特?fù)?dān)任牽頭人的國會顧問小組最近建議美國政府“與商業(yè)部門合作”，幫助克服人工智能研究領(lǐng)域面臨的重大技術(shù)和財(cái)政障礙。不論存在何種缺陷，上述建議基于一種認(rèn)識：完全依賴自由市場不足以實(shí)現(xiàn)重要的國家目標(biāo)。文章最后寫道，兩國都投入大量資金進(jìn)行高級研發(fā)，其結(jié)果可能是美國和中國的生產(chǎn)率增長都加快。假設(shè)美中“脫鉤”的最嚴(yán)峻局面不會成為現(xiàn)實(shí)，而且技術(shù)供應(yīng)鏈仍保持全球一體化，那么補(bǔ)貼帶來的好處將由世界各地的終端用戶分享。