南京財經(jīng)大學(xué)

習(xí)近平總書記在2013年出國訪問期間提出了“一帶一路”倡議，該倡議旨在將中國與沿線國家緊密聯(lián)系在一起，既惠及弱者，又學(xué)習(xí)強者，互助互惠、互利共贏。伴隨著人民幣正式成為籃子貨幣，中國的經(jīng)濟貿(mào)易實力正式被國際市場肯定。這將在風(fēng)險、成本、融資等很多方面影響中國產(chǎn)品出口貿(mào)易。本文將基于“一帶一路”背景，通過簡要介紹SDR的創(chuàng)設(shè)背景，從成本、融資、市場、結(jié)算等多個角度討論人民幣“入籃”對中國產(chǎn)品國際市場競爭力的影響，最后提出結(jié)論與建議。

一、SDR創(chuàng)設(shè)背景與發(fā)展現(xiàn)狀

支持布雷頓森林體系是IMF創(chuàng)設(shè)SDR最直接也最根本的目的。然而在20世紀(jì)60年代，第一次美元危機的爆發(fā)向全球人民敲響了警鐘：一方面各國貨幣價值與美元掛鉤，一旦爆發(fā)美元危機，各國貨幣體系也必將受之牽連；另一方面為維持美元的堅挺而必需的貿(mào)易順差與各國為滿足日益增長的貿(mào)易支付而不斷增持美元必需的貿(mào)易逆差相矛盾，也就是著名的特里芬難題(Triffin Dilemma)。而創(chuàng)設(shè)特別提款權(quán)不僅能夠改善當(dāng)時以美元為核心的國際貨幣體系，還能夠避免觸發(fā)特里芬難題，防止因國際間美元的流動性減少導(dǎo)致經(jīng)濟萎縮。SDR因此應(yīng)運而生。

最初，IMF選取了16種成員國貨幣加入貨幣籃子，而后出于操作方便以及價值儲藏等角度考慮，截至1999年將幣種縮至四種主流貨幣(美元、歐元、日元、英鎊)。2015年11月30日，IMF正式宣布人民幣納入SDR貨幣籃子，并于2016年10月1日起正式實施。人民幣入籃時的最初占比為10.92%，主要稀釋了日元與英鎊，成為國際市場第三大儲備貨幣。儲備貨幣角色的獲得，意味著人民幣的國際地位得到了初步認(rèn)可，人民幣的國際流通必然進入了一個新的階段，國際間的貿(mào)易往來也必受益良多。

二、人民幣加入SDR對我國產(chǎn)品國際市場競爭力的影響

(一)積極方面

1.規(guī)避匯率風(fēng)險，節(jié)省間接費用

在之前的國際貿(mào)易中，中國進出口貿(mào)易結(jié)算大都要以美元、歐元等作為媒介。我國企業(yè)對自身交易成本的預(yù)判能力因外匯匯率的不穩(wěn)定減弱很多，加之冗雜的貿(mào)易程序帶來的各種手續(xù)費等間接費用，我國企業(yè)出口面臨著很多隱形負(fù)擔(dān)。此外自2014年底以來，美元兌人民幣走勢整體呈現(xiàn)向上趨勢。而對于在國際出口貿(mào)易中還集中在生產(chǎn)鏈低端的中國企業(yè)來說，利潤率本都不高，因此疏通結(jié)算障礙，節(jié)省不必要費用對企業(yè)出口貿(mào)易影響很大。而人民幣加入SDR以后，相輔相成的人民幣國際化進程不斷推動，中國企業(yè)可直接以人民幣作為結(jié)算貨幣，企業(yè)能夠相對精準(zhǔn)地確定交易成本，適當(dāng)?shù)拇_定商品價格，根據(jù)需要確定優(yōu)惠力度，提高產(chǎn)品的國際市場競爭力。

2.便于融資，促進產(chǎn)品創(chuàng)新與研發(fā)

國際儲備資產(chǎn)角色的獲得，人民幣的硬貨幣地位開始不斷深入人心，國際資本市場對人民幣的信任度也必然升高，因此對于我國企業(yè)的海外資本市場融資，尤其對于規(guī)模較小且資金尚很短缺的企業(yè)，當(dāng)前國際環(huán)境會比以前更便與融資。同時隨著企業(yè)出口貿(mào)易的日益便捷與頻繁，國際競爭者之間的碰撞也需要國內(nèi)企業(yè)不斷更新?lián)Q代，注重新產(chǎn)品的創(chuàng)新與研發(fā)，海外融資的便利能夠為其提高必要的資金支持，不斷提高并持久保持產(chǎn)品的國際市場競爭力。

3.便于海外直接投資，爭奪國際市場

人民幣加入SDR以后帶來的節(jié)約間接費用、簡化結(jié)算手續(xù)等好處為我國企業(yè)對外直接投資降低了成本，帶來了便利。特別對于一些規(guī)模不大，尚處于成長期的企業(yè)來說，便利的海外投資條件能夠為其擴展銷售領(lǐng)域，擴大銷售人群帶來便捷條件。比如在國外投資建廠，設(shè)立門店等，將中國本土品牌不斷覆蓋國際市場，爭奪國際市場份額。此外，在實施“一帶一路”倡議的時代背景下，中國正在鼓勵中國產(chǎn)品走出國門。沿線部分國家的物流、交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的欠缺為我國產(chǎn)品走出去提供了良好的市場前景。中國應(yīng)當(dāng)抓住機會，不斷侵占市場份額，在競爭中提高國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)服務(wù)貿(mào)易水平，提高產(chǎn)品的市場競爭力。

4.國際地位的上升帶來產(chǎn)品國際形象上升

人民幣互換協(xié)議的大規(guī)模簽訂與續(xù)簽，已經(jīng)在人民幣成功加入SDR之前為人民幣國際化做成了不小的貢獻。人民幣入籃后，意味著IMF愿意為人民幣作為國際官方儲備資產(chǎn)而背書。結(jié)合成為籃子貨幣的門檻—貨幣的可自由使用以及貨幣發(fā)行國的貿(mào)易水平來看，中國的經(jīng)濟貿(mào)易實力不僅獲得了國際市場的認(rèn)可，更重要的是人民幣在國際市場的硬貨幣地位得到了固化。此外，伴隨近年來“一帶一路”倡議的實施，中國這個新興貿(mào)易大國在國際市場上風(fēng)生水起，國際地位的不斷提升，使得中國的國際形象在國際市場消費者的眼中不斷強化，為中國產(chǎn)品在國際市場上的流通提高了競爭力。

(二)消極方面

1.人民幣升值預(yù)期，出口難度加大

無論對于中國對外投資還是外商對華直接投資，人民幣“入籃”都會提升外界對人民幣的信任度與依賴度。國際市場對人民幣日趨強化的增持需求會不斷固化人民幣的堅挺地位，帶來人民幣的增值。然而這也將意味著中國在變相調(diào)增產(chǎn)品的出口價格，變相削弱了產(chǎn)品的出口競爭力。此外，財政部在2018年4月4日發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整增值稅稅率的通知》中，下調(diào)了部分產(chǎn)品的出口退稅率，這對以出口低端產(chǎn)品為主的國內(nèi)企業(yè)來說，無疑是雪上加霜。

2.結(jié)算幣種選擇權(quán)相對被動

中國的出口貿(mào)易還是以勞動密集型的低端產(chǎn)品占主導(dǎo)，利潤含量、技術(shù)含量都很有限，在實際出口時，結(jié)算幣種的選擇權(quán)仍相對較弱，或者說，并沒有具備主導(dǎo)權(quán)。雖然人民幣加入SDR疏通了貨幣結(jié)算方面的阻礙，但貨物貿(mào)易歸根結(jié)底還是要從產(chǎn)品本身出發(fā)，提高產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)水平、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級才能使中國有更強的議價能力，成為既有質(zhì)量又有數(shù)量的中高端產(chǎn)品貿(mào)易強國。

三、結(jié)論與建議

“一帶一路”倡議背景下，人民幣國際化進程得到穩(wěn)步推動，加之中國當(dāng)下的國際貿(mào)易水平，人民幣入籃實際上是個必然事件。人民幣走出國門，正式成為國際官方儲備資產(chǎn)，不僅能夠降低匯率風(fēng)險，節(jié)約間接費用，從成本角度提高產(chǎn)品的國際市場競爭力；還能夠便于國際融資與投資，從資金支持和擴大市場的角度提高產(chǎn)品國際流通優(yōu)勢。但任何事物都具有雙向作用，雖然人民幣加入貨幣籃子從整體上看，利大于弊，但其帶來的弊端與風(fēng)險仍不可忽視，需要及時采取必要的措施予以應(yīng)對。

首先鑒于SDR的使用局限，特別提款權(quán)只能作為賬面資產(chǎn)在IMF組織和成員國之間使用，而且SDR在發(fā)展中國家間的分配比例非常低，這將導(dǎo)致它的實際作具有很大的局限性，不能期望過高。其次我國目前的出口貿(mào)易，還是以低端產(chǎn)品為主，不斷注重產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級仍是當(dāng)務(wù)之急。最后在經(jīng)濟全球化的大背景下，價值鏈內(nèi)的傳導(dǎo)機制十分靈敏，一旦鏈內(nèi)某一個經(jīng)濟體出現(xiàn)危機變動，將會很快傳導(dǎo)至其他經(jīng)濟體。人民幣大規(guī)模的進入國際資本市場，必然會倒逼我國不斷開放國內(nèi)資本市場，這就很可能促發(fā)不利經(jīng)濟因素進入中國，而中國當(dāng)下的國內(nèi)金融體系的監(jiān)管還尚未完善。因此我國在享受加入SDR給中國進出口貿(mào)易帶來利好的同時，還要不斷提高貿(mào)易的發(fā)展水平和競爭力，重構(gòu)金融監(jiān)管體系，不斷加強抵御風(fēng)險的能力。