曹永強

（深圳市光明區(qū)建設(shè)發(fā)展集團有限公司，廣東 深圳 518126）

一、引言

隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系已經(jīng)無法滿足外貿(mào)企業(yè)發(fā)展的信息需求，投資者或決策者通過對企業(yè)全面綜合性的財務(wù)指標分析，清晰了解企業(yè)的償債能力資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)風(fēng)險等，不僅僅是企業(yè)發(fā)展的基本指標，如盈利能力、營運能力、和發(fā)展能力，從而對企業(yè)進行多維度進行判斷，以幫助他們決策能否進行投資和融資活動，這就需要全面、客觀，多維度的分析評價企業(yè)整體財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，揭示企業(yè)發(fā)展過程中所面臨的風(fēng)險和困難，分析外貿(mào)企業(yè)的營運能力，償債能力、盈利能力等多個指標。這些財務(wù)分析指標從多角度展示企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流情況。

現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理核心關(guān)鍵在于快速而精準的決策，而財務(wù)分析數(shù)據(jù)和方法則是深深影響著財務(wù)決策的結(jié)果，以A公司為例，精確而詳細的財務(wù)分析才能影響企業(yè)經(jīng)營的最終決策，因此完善的高質(zhì)量財務(wù)分析體系顯得非常關(guān)鍵。而傳統(tǒng)的杜邦財務(wù)分析體系多以相對性的比率指標為主，而對在企業(yè)經(jīng)營管理中具有較高影響的絕對指標較為輕視，這就導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)分析結(jié)果跑偏，各財務(wù)指標之間存在著脫節(jié)的現(xiàn)象。再加之企業(yè)財務(wù)分析指標的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)受人為因素影響，就造成部分指標無法深入透徹對企業(yè)的經(jīng)營深層原因進行反映，很難保證企業(yè)財務(wù)評估的準確性和客觀性。

進入21世紀以來，我國的國際貿(mào)易發(fā)展速度愈發(fā)強勁，國際環(huán)境復(fù)雜和多邊，因此國際貿(mào)易交易過程中就難免為各企業(yè)經(jīng)營帶來嚴峻挑戰(zhàn)。而國際貿(mào)易企業(yè)在交易過程中存在風(fēng)險有信用風(fēng)險、壞賬風(fēng)險、匯率風(fēng)險、換算風(fēng)險、交易風(fēng)險、流動性風(fēng)險等。

而財務(wù)分析作為實用的財務(wù)管理工具，反映出企業(yè)創(chuàng)造價值和持續(xù)發(fā)展能力的可視化結(jié)果，為企業(yè)經(jīng)營管理和戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)找到突破的路徑，因此建立以企業(yè)價值最大化為基礎(chǔ)的財務(wù)分析體系尤為迫切。

二、A國際貿(mào)易公司財務(wù)分析體系現(xiàn)狀和存在的問題

A公司成立于2004年，是隸屬于北歐的專業(yè)線路板貿(mào)易公司,總部位于瑞典斯德哥爾摩。并分別在芬蘭，挪威、荷蘭、中國香港設(shè)有銷售分公司。中國區(qū)域的A公司作為集團內(nèi)的服務(wù)及成本采購中心,主要為集團各公司提供采購、技術(shù)、品質(zhì)、物流等支持。同時中國區(qū)域公司也有獨立的銷售中心。該公司銷售的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電力電子、通訊、汽車、工業(yè)控制、醫(yī)療電子、安全電子、消費電子、計算機等。

A公司的股權(quán)控制比較集中，未曾有利用籌融資進行經(jīng)營活動的歷史，企業(yè)自有資金相對充足，在行業(yè)內(nèi)具有較高的知名度，公司銷售采用短期賒銷方式，采購產(chǎn)品利用結(jié)算信用期，資產(chǎn)和負債大多存在于流動資產(chǎn)和流動負債，是典型的自有資金驅(qū)動應(yīng)收的國際貿(mào)易公司。目前財務(wù)分析體系構(gòu)成相對簡單，資產(chǎn)分析主要指標有凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率、主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費用利潤率，負債分析主要指標有資產(chǎn)負債率和流動負債率，其次利用資產(chǎn)負債表和利潤表作為其他財務(wù)指標分析依據(jù)。

A公司的財務(wù)分析體系主要采用預(yù)算差異分析法，通過與預(yù)算數(shù)據(jù)對比，分析預(yù)算執(zhí)行進度，對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率采用比率分析法，對三大報表中的重要項目均有解釋，數(shù)據(jù)及圖表等都有涉及，但還需要更多完善，具體體現(xiàn)在以下方面：

（一）注重對企業(yè)經(jīng)營活動的歷史數(shù)據(jù)進行財務(wù)分析，忽視未來發(fā)展前景

傳統(tǒng)財務(wù)分析主要以企業(yè)過去交易和事項為基礎(chǔ)，分析企業(yè)過去經(jīng)營的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)指標信息，結(jié)論是對歷史經(jīng)營成果的展示，主要是面向過去。過往歷史的經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營條件、市場因素等與未來的國際貿(mào)易環(huán)境、政策和競爭條件不可同日而語。企業(yè)經(jīng)營者和管理者的決策是必須面向未來的，盡管歷史信息對預(yù)測未來能發(fā)揮一定的作用，但是財務(wù)分析顯然不能僅僅根據(jù)歷史信息進行簡單對比分析，企業(yè)管理者更關(guān)心企業(yè)未來發(fā)展前景的前瞻性和預(yù)測性信息。

（二）欠缺對企業(yè)戰(zhàn)略分析

財務(wù)分析應(yīng)包含國際政治環(huán)境對貿(mào)易公司的影響，消費市場對產(chǎn)品的終端需求，環(huán)境保護、未來產(chǎn)品趨勢走向等業(yè)務(wù)范圍的價值指標分析，以及技術(shù)水平及科技發(fā)展方向?qū)π庐a(chǎn)品的定義等。以幫助企業(yè)決策者更好的全面性的掌握企業(yè)的未來經(jīng)營發(fā)展方向。當今全球經(jīng)濟增長緩慢，貿(mào)易保護主義蔓延，美國等個別的經(jīng)濟體為了自身利益，頻繁推動貿(mào)易摩擦和沖突。在貿(mào)易沖突過程中，關(guān)稅、船期等多因素影響著企業(yè)的經(jīng)營成本和違約風(fēng)險。第五代移動通信等新技術(shù)的發(fā)展使得線路板需求增大，同時環(huán)境保護的法律、政策等強化了企業(yè)社會責(zé)任。但目前公司的財務(wù)分析信息綜合性不包含這些內(nèi)容，因此對企業(yè)本身的戰(zhàn)略分析不夠全面。

（三）財務(wù)分析方法和分析指標有待完善

需要改善財務(wù)分析分析方法，而不僅僅是比率和差異的簡單分析和描述。綜合運用比較、趨勢、因素、差異等分析法并結(jié)合現(xiàn)金流量，可以更從多維度提升財務(wù)分析的質(zhì)量。目前的財務(wù)分析體系只關(guān)注企業(yè)的營業(yè)利潤、毛利率以及凈利潤等個別指標和傳統(tǒng)財務(wù)分析的相對比率指標。需要關(guān)注重點絕對指標。例如主營業(yè)務(wù)收入凈額分析企業(yè)的銷售規(guī)模、凈資產(chǎn)反映企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模，凈利潤反映企業(yè)的獲利能力等，同時將財務(wù)分析指標通過與同行業(yè)企業(yè)進行橫向比較或，以及與企業(yè)的歷史情況進行比較縱向比較才能反映企業(yè)目前所處市場及時間點的財務(wù)經(jīng)營狀況。

（四）綜合性非財務(wù)分析指標不夠詳盡，全面財務(wù)分析還需健全

須將非財務(wù)因素和指標融入財務(wù)分析體系中，A企業(yè)目前財務(wù)分析欠缺對市場份額、客戶滿意度、新訂單開發(fā)的信息分析報告，其次產(chǎn)品原材料價格波動影響的企業(yè)采購成本增大，對銷售利潤率等關(guān)鍵指標數(shù)據(jù)影響變化率；公司銷售信用政策調(diào)整對采購和銷售影響的因素；產(chǎn)品的市場需求波動變化對銷售增長情況以及分析主要大的競爭對手市場占有率等分析，以幫助企業(yè)管理者對市場和未來的銷售判斷。

（五）財務(wù)分析工作重點不明晰

公司財務(wù)分析未就不同階段、不同月份的工作重點做出專項說明報告，未對進行新產(chǎn)品的宣傳和市場開發(fā)，客戶大額投訴結(jié)論是否嚴重影響企業(yè)當期損益，未對新產(chǎn)品的成本、回款、利潤數(shù)據(jù)進行分析和測算的財務(wù)分析報告。

綜上所述，目前的A企業(yè)的財務(wù)分析體系，缺少存在問題的陳述、發(fā)現(xiàn)的問題并提出解決辦法，對數(shù)據(jù)的變化沒有進行深層次的剖析，沒有提出針對性解決問題的對策。

三、A國際貿(mào)易公司財務(wù)分析體系的改進措施

（一）完善財務(wù)分析指標，重視企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量，預(yù)測企業(yè)未來經(jīng)營

以杜邦財務(wù)分析體系為基礎(chǔ)，以權(quán)益凈利率為核心，利用各財務(wù)指標的相互影響及作用關(guān)系，引入戰(zhàn)略分析、環(huán)境分析、會計分析以及可持續(xù)增長率，將財務(wù)因素與非財務(wù)因素及指標融入財務(wù)分析體系中，完善對傳統(tǒng)的杜邦分析法部分相對性比率指標，加入重點絕對性財務(wù)分析指標，可以更好地綜合性預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展。將傳統(tǒng)的杜邦財務(wù)分析體系中的營業(yè)收入和凈利潤等均改為按照企業(yè)日常經(jīng)營現(xiàn)金凈流量指標，全面立體的反映企業(yè)經(jīng)營成果，確保財務(wù)指標分析的質(zhì)量。

（二）增加企業(yè)戰(zhàn)略分析及綜合性發(fā)展信息的分析

增加國際經(jīng)濟環(huán)境和地緣政治變化以及環(huán)境政策對企業(yè)發(fā)展的因素影響，披露除日常經(jīng)營的財務(wù)信息外其他綜合性市場及發(fā)展信息。如企業(yè)目前所占的市場份額、主要客戶合作滿意程度、持續(xù)合作價格協(xié)議、新訂單開發(fā)與后續(xù)服務(wù)、問題改進和客戶投訴效率、企業(yè)面臨的發(fā)展機遇與經(jīng)營風(fēng)險、主要競爭對手的產(chǎn)品滲透率，及與價值人力相關(guān)聯(lián)的無形資產(chǎn)等。綜合性信息的披露有利于財務(wù)報表或財務(wù)分析者對企業(yè)進行綜合分析評價及發(fā)展前景的判斷和估量。不斷提高企業(yè)的優(yōu)勢業(yè)務(wù)和潛力業(yè)務(wù)能力，以進一步保持和發(fā)揮日常運行中的成熟經(jīng)驗，同時可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)日常經(jīng)營中存在的問題。對存在的問題提出解決對策辦法以及對未來的經(jīng)營發(fā)展進行科學(xué)的判斷和預(yù)測，提高企業(yè)管理水平。

（三）重視財務(wù)預(yù)算報告的編制和差異分析

編制財務(wù)預(yù)算報告是企業(yè)提升經(jīng)營管理的一種需要。而對實際經(jīng)營結(jié)果和預(yù)算的差異化分析，則是找出問題癥結(jié)的關(guān)鍵點所在。財務(wù)預(yù)算在一定程度上能夠完善企業(yè)經(jīng)營中的缺陷和不足，增強財務(wù)指標分析和信息使用者對企業(yè)決策與評價的準確性。

（四）加強資金運營管理，關(guān)注匯率風(fēng)險對企業(yè)影響

對國際貿(mào)易企業(yè)財務(wù)分析而言，企業(yè)的流動資金較多而且資產(chǎn)負債率較低，負債主要是利用供應(yīng)商賬期和客戶資金進行運轉(zhuǎn)，少數(shù)企業(yè)運用銀行借貸，所以企業(yè)應(yīng)該采取相對應(yīng)的措施保障資金合理流動，避免資產(chǎn)的錯配，同時要密切注意人民幣地對外幣的匯率的升值與貶值分析，并根據(jù)具體情況調(diào)整收賬款與應(yīng)付賬款。精確測算對新產(chǎn)品、新訂單成本利潤分析，須在重要時間節(jié)點和階段做重點分析工作。

（五）完善財務(wù)分析方法，建立風(fēng)險和財務(wù)指標動態(tài)預(yù)測數(shù)據(jù)庫

運用綜合多維度分析方法，并將絕對指標和相對指標結(jié)合起來，建立動態(tài)預(yù)警數(shù)據(jù)庫對企業(yè)實際經(jīng)營和發(fā)展的財務(wù)狀況進行預(yù)警作用。加強監(jiān)測企業(yè)重點財務(wù)比率等財務(wù)分析指標數(shù)據(jù)。完善風(fēng)險測評和防控。