賓敏 劉建高

一、影響PPP 項目投資決策的因素分析

一般社會投資人都是在確認(rèn)投資項目在未來能夠得到期望的利益才會對該項目進(jìn)行投資，在國家政府進(jìn)行分擔(dān)一部分風(fēng)險的基礎(chǔ)上，將社區(qū)養(yǎng)老中PPP 項目在未來的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)的收益風(fēng)險區(qū)分為確定因素和不確定因素。

（一）確定性風(fēng)險因素

（1）項目總投資和建設(shè)期：按照社區(qū)養(yǎng)來服務(wù)活動來確定投資成本的結(jié)構(gòu)，在項目中總的投資主要是由土地、建設(shè)、設(shè)施配套幾個方面組成的。未來能夠建設(shè)對于改成本的投資，在土地費(fèi)用中可以由政府來進(jìn)行劃撥，由社會和政府組建項目，企業(yè)復(fù)制項目的建設(shè)運(yùn)營。

（2）投資回報率：在PPP 項目活動過程里，社會資本的投資行為是經(jīng)濟(jì)行為，投資成本高且投資利潤小，因此很難吸引社會資本進(jìn)行投資。

（3）折現(xiàn)率：在項目投資中，折現(xiàn)率是反映投資最低利潤的最低水平，是對項目的凈現(xiàn)值、投資回收等指標(biāo)進(jìn)行計算的有效依據(jù)。

（二）不確定性風(fēng)險因素

（1）日間托管人數(shù)及臨時住宿人數(shù)：日間托管和臨時住宿人數(shù)是對項目活動經(jīng)營中流動現(xiàn)金進(jìn)行計算的基本數(shù)據(jù)信息，并且也是對項目后續(xù)經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生影響的關(guān)鍵因素。

（2）運(yùn)營收入和運(yùn)營成本：在PPP 模式社會養(yǎng)老服務(wù)的項目活動中，其關(guān)鍵的收入是由日間托管和臨時住宿兩者收入組合而成的。

（三）政府分擔(dān)風(fēng)險對投資的影響

經(jīng)過對影響社會投資者投資的確定和不確定的分風(fēng)險因素進(jìn)行分享探討，提出，政府進(jìn)行分擔(dān)的一些風(fēng)險，可以有效降低社會資本主義者在社會投資中成本虧損的風(fēng)險，以此來提升項目投資中凈現(xiàn)金流的增長效率，增加項目的回收利益，有效提升項目內(nèi)部的利潤水平，降低投資回收期。

二、構(gòu)建投資決策模型，確定投資策略分析

（一）日托管人數(shù)

因為社會中在家里進(jìn)行養(yǎng)老的老人，其子女工作時間不能準(zhǔn)確片判定，社區(qū)服務(wù)養(yǎng)老在多老人進(jìn)行托管接受時數(shù)量的不確定。為了能夠分擔(dān)個人投資者在項目中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，在社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)PPP 模式中就有特別規(guī)定，允許政府和建筑公司經(jīng)過溝通商議確定社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)的最低接管人數(shù)。假如：該項目在T 年里的日均托管人數(shù)為Qt，假設(shè)Qt 小于Q min，那么政府就必須根據(jù)短缺的數(shù)量對公司進(jìn)行利益的補(bǔ)助，通過這種方式來保證建筑公司的整體收益水準(zhǔn)。所以，社區(qū)服務(wù)接受的日托管老人人數(shù)計算標(biāo)準(zhǔn)公式如下：

（二）臨時住宿人數(shù)

因為部分老人的子女可能會外出打工，因此會將老人安置到社區(qū)養(yǎng)老中心贊助，因其子女在外工作時間的不確定性，使得老人的暫住數(shù)量也變?yōu)椴淮_定因素。因此，通過對類似社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)項目的分析，每天接受臨時住宿的老年人人數(shù)呈三角形分布。

（三）運(yùn)營收入

1.日間照料服務(wù)收入

按照本地的經(jīng)濟(jì)水平來確認(rèn)對于老人的人均日間照看服務(wù)費(fèi)用（P 1）和政府與建筑公司約定的日間托管數(shù)量Qt，能夠?qū) 年的日間照顧服務(wù)利潤C(jī)ITt 進(jìn)行計算。因為法律規(guī)定的節(jié)假日等因素，該次計算按照一年360d 來進(jìn)行計算。另外，在特別允許的時間段協(xié)議規(guī)定了日間照料的服務(wù)費(fèi)用，其費(fèi)用間隔k 年則按相應(yīng)比例α 增加，所以在第t年里日間照顧的服務(wù)費(fèi)用收入公式為：

2.提供臨時住宿服務(wù)收入

按照社區(qū)服務(wù)中每日需要進(jìn)行進(jìn)是住宿的老人人數(shù)（Ut）和本地的經(jīng)濟(jì)水平來確認(rèn)老人的日間住宿費(fèi)用（P2）能夠?qū)Φ趖 年的臨時住宿服務(wù)利潤進(jìn)行計算，其主要收入為CIPt。托管老人每日P 1 與P 2 都是相同的比例增長和年限，所以，第t 年對老人提供臨時住宿的服務(wù)收入公式如下：

3.營運(yùn)成本

一般來說,概率分布或數(shù)量的每個操作這些建筑的成本估計，根據(jù)日常食品和飲料成本C 1,水電成本C 2、員工工資和福利成本C 3,日常維護(hù)醫(yī)療設(shè)備的成本和管理費(fèi)用C4 類似的社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)項目的數(shù)額和概率項目進(jìn)行估算。所以項目第t 年的綜合經(jīng)營成本公式如下：

三、結(jié)論

系統(tǒng)的理論設(shè)計需要在實踐中進(jìn)行檢驗和完善，檢驗標(biāo)準(zhǔn)只能是實際性能。不斷充實和完善PPP 養(yǎng)老項目風(fēng)險分配模型為不同主題、不同項目性質(zhì)和現(xiàn)實形式的股權(quán)設(shè)計創(chuàng)新,通過績效評估的標(biāo)準(zhǔn)形式,連續(xù)性項目實踐影響逆向信息反饋的系統(tǒng)設(shè)計,然后實現(xiàn)理論的不斷更新和改進(jìn)設(shè)計和系統(tǒng)操作，以此來推動我國社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)的不斷發(fā)展。