袁陽平 呂映雪

公司是均瑤集團(tuán)第四根產(chǎn)業(yè)支柱。

均瑤集團(tuán)上市“添丁”命運(yùn)多舛。

今年5月，均瑤集團(tuán)旗下湖北均瑤大健康飲品股份有限公司（以下簡稱“均瑤大健康”）擬沖刺“乳酸菌飲料第一股”。

7月，受康得新財(cái)務(wù)造假案的瑞華會計(jì)師事務(wù)所牽連，均瑤大健康處于“中止審查”狀態(tài)。

日前，均瑤大健康方面回應(yīng)稱，目前只能等待證監(jiān)會進(jìn)一步的調(diào)查結(jié)果。

均瑤集團(tuán)總裁、均瑤大健康飲品公司董事長王均豪對支點(diǎn)財(cái)經(jīng)稱，公司對均瑤大健康寄予厚望，它是公司第四根產(chǎn)業(yè)支柱。

均瑤大健康前身是均瑤乳業(yè)，創(chuàng)辦于1994年，主營含乳飲料中常溫乳酸菌飲品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主打產(chǎn)品為“味動力”品牌乳酸菌飲品。均瑤集團(tuán)于1997年進(jìn)入湖北，目前均瑤大健康總部設(shè)在湖北宜昌。

支點(diǎn)財(cái)經(jīng)了解到，均瑤大健康一旦成功上市，將是繼吉祥航空、愛建集團(tuán)、大東方之后，均瑤集團(tuán)旗下第四家上市公司。

王均豪沖在營銷一線

均瑤集團(tuán)是國內(nèi)知名民營企業(yè)，由王均瑤、王均金、王均豪三兄弟創(chuàng)辦。遺憾的是，王均瑤英年早逝。目前，王均金任均瑤集團(tuán)董事長，王均豪任副董事長兼總裁。

從2017年起，均瑤集團(tuán)著手均瑤乳業(yè)的資本運(yùn)作，并接受國泰君安證券和爰建證券輔導(dǎo)。但這并非均瑤乳業(yè)首次亮相資本市場。

2015年11月，愛建集團(tuán)發(fā)布公告稱，擬分別向均瑤集團(tuán)、王均金、王均豪非公開發(fā)行股份購買其合計(jì)持有的均瑤乳業(yè)約99.8%的股權(quán)。不過到了2016年3月，愛建集團(tuán)將收購方案調(diào)整為向均瑤集團(tuán)非公開發(fā)行股份募集資金，均瑤乳業(yè)首次資本市場之旅至此結(jié)束。

2018年12月，均瑤乳業(yè)更名為均瑤大健康，開始IPO征程。

支點(diǎn)財(cái)經(jīng)查詢招股書，均瑤乳業(yè)2016年至2018年?duì)I業(yè)收入分別為11.01億元、11.46億元和12.87億元，但品類較為單一，乳酸菌飲品銷售收入分別達(dá)到10.81億元、11.34億元和12.57億元，占主營業(yè)務(wù)收入的98.14%、99.02%和97.71%。其中，“味動力”常溫乳酸菌飲品塑瓶系列占主營業(yè)務(wù)收入94.96%、97.53%和96.51%。

也就是說，“味動力”飲品幾乎以一己之力支撐了均瑤大健康3年來的業(yè)績。

均瑤大健康也明白自己的短板所在，近年來公司推出幾款新品，可惜并不太順利。

2015年，投入大帚資源推廣新產(chǎn)品“六種堅(jiān)果”植物蛋白飲料，因銷售未達(dá)預(yù)期，2016年該產(chǎn)品基本停止生產(chǎn)銷售。

2017年推出產(chǎn)品“體輕松”草本植物飲料和“奇夢星”系列膨化食品，2018年推出“均瑤”甜牛奶乳飲料，都希冀市場大賣。

新品推廣，王均豪直接沖在營銷一線，“忙得每周兩次的健身降到了一個月兩次”。

王均豪告訴支點(diǎn)財(cái)經(jīng)，今年“體輕松”的市場營銷不會減弱，只會繼續(xù)加強(qiáng)。對銷售額達(dá)到500萬元的經(jīng)銷商，獎一輛奧迪A6。

在宜昌新建總部大樓

從營收來看，2018年，伊利、蒙牛的營收分別為789.76億元、689.77億元，同期均瑤大健康為12.86億元。顯然，均瑤大健康的營收規(guī)模與市場龍頭差距較大。

同時，均瑤大健康2017、2018年研發(fā)投入分別是150萬元和116萬元，均不到200萬元，占營業(yè)收入比例僅為O.l%，而同行業(yè)上市公司研發(fā)投入平均值在2000萬元以上。

目前均瑤大健康擁有自有工廠和代工兩種產(chǎn)能。公司在宜昌、衢州分別擁有4條味動力瓶裝生產(chǎn)線。公開資料顯示，2016年至2018年，宜昌工廠產(chǎn)能利用率分別為73.55%、69.16%和77.20%;2017年和2018年，衢州工廠產(chǎn)能利用率則低至16.29%和53.53%。

2019年4月18日，均瑤大健康在宜昌開建常溫發(fā)酵乳及科創(chuàng)中心項(xiàng)目。該項(xiàng)目計(jì)劃引進(jìn)歐洲最先進(jìn)的乳酸菌飲料生產(chǎn)設(shè)備，新建年產(chǎn)10萬2014年至2018年，我國乳酸菌飲品市場復(fù)合增長率為13.7%。噸常溫發(fā)酵乳飲料生產(chǎn)線，同時新建總部大樓。

王均豪說，均瑤大健康總部設(shè)在宜昌，未來將進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)，同時積極研發(fā)新品。

布局全國區(qū)域市場

王均豪告訴支點(diǎn)財(cái)經(jīng)，萬丈高樓需要多根支柱支撐，才能安穩(wěn)。均瑤集團(tuán)已經(jīng)同繞航空、大消費(fèi)、金融打造出3家上市公司，均瑤大健康如果成功上市，將成為均瑤集團(tuán)的第四家上市公司。

值得注意的是，食品飲料行業(yè)競爭激烈。

2016年，國內(nèi)市場常溫乳酸菌飲品品牌已達(dá)100個左右。2017年以后，部分經(jīng)銷商通過代工方式經(jīng)營自有品牌，品牌數(shù)量進(jìn)一步增長。

均瑤大健康有關(guān)人士介紹，由于含乳飲料行業(yè)門檻較低，有部分生產(chǎn)商惡意利用“味動力”品牌生產(chǎn)仿冒產(chǎn)品。

支點(diǎn)財(cái)經(jīng)通過天眼查了解到，從2017年起，均瑤大健康以“侵害商標(biāo)權(quán)”為由，將8家企業(yè)告上法庭。

王均豪對支點(diǎn)財(cái)經(jīng)說，均瑤大健康IPO募集的資金主要用于湖北和衢州公司乳酸產(chǎn)品的生產(chǎn)。我們看好這一行業(yè)市場潛力，也看好湖北的市場前景。

數(shù)據(jù)顯示，2014年至2018年五年間，我國乳酸菌飲品市場復(fù)合增長率為13.7%，而2018年乳酸菌行業(yè)市場規(guī)模達(dá)340.9億元。

截至2018年12月底，均瑤大健康已發(fā)展“味動力”乳酸菌飲品經(jīng)銷商1404家（其中湖北經(jīng)銷商79家），形成對全國縣域市場的布局。同時3年來，華中地區(qū)是僅次于華東地區(qū)的第二大銷售來源，占主營業(yè)務(wù)收入近三成。

令人不解的是，招股書提示了一個風(fēng)險一一關(guān)鍵股東長期“失聯(lián)”。

這位關(guān)鍵股東為均瑤大健康股東、實(shí)控人王均金侄女王瀅瀅。招股書顯示，均瑤大健康經(jīng)歷多次股權(quán)變動，王瀅瀅一直未予以回應(yīng)，亦未曾出席相關(guān)股東大會。王瀅瀅持有均瑤大健康67.5萬股，持股比例為0.1875%。

均瑤大健康在招股書中表示，針對本次發(fā)行事宜，公司已通過多種渠道嘗試聯(lián)系王瀅瀅，但多方嘗試未果，王瀅瀅未出席相關(guān)會議、也未進(jìn)行表決或簽字。如果王瀅瀅提出超出本次發(fā)行事宜的其他訴求請求，則存在可能影響IPO進(jìn)程的風(fēng)險。