■ 王思薇 陳夢瑤（西安科技大學(xué)管理學(xué)院）

一、引言

在企業(yè)管理的相關(guān)活動中，內(nèi)部控制作為十分重要的內(nèi)在機制，每當(dāng)企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)、經(jīng)營、管理活動的時候，其都會主動的、及時的進(jìn)行自我調(diào)節(jié)與制約，達(dá)到降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，保護(hù)企業(yè)財產(chǎn)和資源不受威脅。近年來，中國房地產(chǎn)業(yè)上市公司的內(nèi)部控制體系逐漸得以完善，如內(nèi)控流程明顯改善、風(fēng)險識別與評估體系逐漸形成等，但依然存在問題：風(fēng)險評估方法落后，信息與溝通渠道不暢通、內(nèi)部監(jiān)督不力等，在一定程度上導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)上市公司經(jīng)營管理效率較低，財務(wù)績效較差，影響其綜合競爭力的提升與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的實現(xiàn)，及其對我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)。由此，對于房地產(chǎn)行業(yè)的上市公司來說，完善其內(nèi)部控制體系，達(dá)到促進(jìn)財務(wù)績效提升的目的早已成為國內(nèi)外學(xué)者十分重視的課題。

二、內(nèi)部控制對房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效影響的實證分析

（一）模型建立與變量選擇

本文將盈利能力中的凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)作為衡量中國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效的重要指標(biāo)，作為本文研究中的被解釋變量，內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險評估、內(nèi)部控制、信息與溝通、內(nèi)部監(jiān)督、DIB內(nèi)部控制指數(shù)這六項指標(biāo)共同衡量企業(yè)的內(nèi)部控制，作為本文研究的解釋變量，公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、營業(yè)收入增長率則作為本文研究的控制變量，對內(nèi)部控制與房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效之間的相關(guān)性進(jìn)行實證研究。因此，建立如下模型：

式（1）中，Yit表示2010—2017年各個房地產(chǎn)上市公司第t年的財務(wù)績效，X1it表示各個房地產(chǎn)上市公司內(nèi)部環(huán)境（設(shè)置審計部門則其值為1，否則為2），X2it表示各個房地產(chǎn)上市公司風(fēng)險評估（公司及時進(jìn)行風(fēng)險評估和采取應(yīng)對措施則其值為1，否則為2），X3it表示各個房地產(chǎn)上市公司內(nèi)部控制（公司設(shè)置內(nèi)部控制活動整體規(guī)劃則其值為1，反之為2），X4it表示各個房地產(chǎn)上市公司信息與溝通（以公司董事會會議次數(shù)表示），X5it表示各個房地產(chǎn)上市公司內(nèi)部監(jiān)督（公司披露內(nèi)部控制缺陷則其值為1，反之為2），X6it為DIB內(nèi)部控制指數(shù)，X7it表示各個房地產(chǎn)上市公司的資產(chǎn)規(guī)模，X8it表示各個房地產(chǎn)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率，X9it表示各個房地產(chǎn)上市公司的營業(yè)收入增長率。β1it、β2it、β3it、β4it、β5it、β6it、β7it、β8it和β9it同時作為非隨機變量，含義是：其他變量均保持不變時，內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通、內(nèi)部監(jiān)督、迪博內(nèi)控指數(shù)、資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率和營業(yè)收入增長率分別變化一個單位，所引起的房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效的變化。t為時期序號，t =1，2，…，8；β0為截距項，β1、β2、β3、β4、β5、β6、β7、β8和β9均為待估計參數(shù)；εt為誤差項。

（二）模型選擇的檢驗

面板數(shù)據(jù)共有如下兩種，分別為：一種為固定效應(yīng)，另一種為隨機效應(yīng)模型，在回歸分析前，Hausman檢驗?zāi)茯炞C該面板數(shù)據(jù)所屬于的模型，如下表2的結(jié)果所示。根據(jù)Hausman檢驗，得到的結(jié)果為：該面板數(shù)據(jù)的伴隨概率為0.0002（<0.1），統(tǒng)計量是32.642163，因此，檢驗拒絕了最初的假設(shè)，需要進(jìn)一步構(gòu)建固定效應(yīng)這一模型。

表1 Hausman檢驗輸出結(jié)果

（三）回歸分析

本文采用 Eviews9.0進(jìn)行回歸分析，得到以下結(jié)論：

（1）β1=16.19567，β2=2.879738，β3=3.237095，β4=6.263527，β5=1.043724，且均通過顯著性檢驗。其含義是企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境增強1%的同時，我國的房地產(chǎn)上市公司其財務(wù)績效則會提升16.19567%；企業(yè)的風(fēng)險評估機制在增強1%時的同時，我國的房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效則會提升2.879738%；每當(dāng)控制活動加強1%時，我國的房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)績效便會提升3.237095%；企業(yè)信息與溝通這一機制每完善1%時，我國的房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效會因此提升6.263527%；每當(dāng)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督的力度加強1%后，我國的房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)績效將提升1.043724%。可見，內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險評估、內(nèi)部控制、信息與溝通、內(nèi)部監(jiān)督對于我國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效而言，具有正方向促進(jìn)作用。其原因為：第一，內(nèi)部審計為房地產(chǎn)上市公司的經(jīng)營決策提供科學(xué)依據(jù)，促進(jìn)其健全自我約束機制，改進(jìn)工作流程，監(jiān)控財產(chǎn)安全，提高經(jīng)濟(jì)效益與財務(wù)績效。第二，及時進(jìn)行風(fēng)險評估并及時采取應(yīng)對措施，有助于房地產(chǎn)上市公司及時識別風(fēng)險，有效控制風(fēng)險，減少財產(chǎn)損失，提高資源利用率，改善財務(wù)績效。第三，董事會在應(yīng)對內(nèi)部控制活動時做出整體的規(guī)劃，能夠合理評估企業(yè)風(fēng)險評估的準(zhǔn)確性、提高內(nèi)部控制的質(zhì)量和效果，最終達(dá)到企業(yè)財務(wù)績效快速提升的目的。第四，良好的信息溝通與傳遞有利于提高房地產(chǎn)上市公司的決策效率與質(zhì)量，提高資源利用率，促進(jìn)財務(wù)績效的提升。第五，如實的、及時的對內(nèi)部控制缺陷進(jìn)行披露，將有利于房地產(chǎn)上市公司改進(jìn)其內(nèi)部控制，提升其內(nèi)部控制水平，以此促進(jìn)財務(wù)績效提升。

（2）β6=11.14777，且通過顯著性檢驗。其含義是當(dāng)企業(yè)內(nèi)部控住指數(shù)增加1%時，我國房地產(chǎn)業(yè)上市公司的財務(wù)績效將會增加11.14777%。因此，DIB內(nèi)部控制指數(shù)會對房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效有正向促進(jìn)作用。其原因為：有效的內(nèi)部控制有助于加強對企業(yè)相關(guān)人員的監(jiān)督，優(yōu)化資源配置，減少資源的浪費程度，減少不合理的財務(wù)費用，防范潛在風(fēng)險，提高資金回報率。

（3）β9=1.239986，控制變量營業(yè)收入增長率通過了顯著性檢驗。這就代表著當(dāng)營業(yè)收入增長率這一控制變量提高1%時，房地產(chǎn)業(yè)各個上市公司的財務(wù)績效就可以進(jìn)一步提高1.239986%。β7=-5.450116，β8=-6.149532，但其余兩個控制變量資產(chǎn)規(guī)模與資產(chǎn)負(fù)債率則均未通過顯著性檢驗。表明其均與中國房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)績效不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。

三、結(jié)論與建議

本文相關(guān)實證研究的對象是我國77家房地產(chǎn)業(yè)上市公司，最終選擇77家公司2012—2017相關(guān)數(shù)據(jù)，實證研究后得到如下結(jié)論：第一，內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險評估、內(nèi)部控制、信息與溝通、內(nèi)部監(jiān)督這六項指標(biāo)分別都和我國房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)績效之間存在促進(jìn)作用；第二，DIB內(nèi)部控制指數(shù)與房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效的關(guān)系同樣為正相關(guān)。

企業(yè)財務(wù)績效的提升和改進(jìn)離不開高效的內(nèi)部控制，因此在這個前提下提出以下建議：第一，改善內(nèi)部環(huán)境，完善公司治理結(jié)構(gòu)，根據(jù)發(fā)展目標(biāo)與內(nèi)外部環(huán)境合理設(shè)置機構(gòu)，且充分明確各個機構(gòu)的權(quán)責(zé)分配，實現(xiàn)企業(yè)人力資源部分相關(guān)管理政策的積極改進(jìn)與完善，并不斷的加強對于企業(yè)文化氛圍建設(shè)的關(guān)注。第二，加強風(fēng)險評估與控制。運用先進(jìn)的方法去正確評估經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險，并采取有效的措施進(jìn)行防范、化解存在的風(fēng)險。第三，加強內(nèi)部控制。第四，認(rèn)識到有效的信息溝通機制至關(guān)重要，良好的信息溝通機制能夠避免公司內(nèi)部、公司與外部目標(biāo)不明確、責(zé)任不清楚、標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等現(xiàn)象。第五，加強內(nèi)部監(jiān)督。第六，企業(yè)要做到充分了解并關(guān)注到各個企業(yè)內(nèi)部控制體系的整體有效性，進(jìn)一步優(yōu)化這一內(nèi)控體系、完善相關(guān)的制度，最終達(dá)到提升企業(yè)財務(wù)績效的效果。