云飛揚(yáng)

上期專欄文章的題目是“浪形轉(zhuǎn)承階段，大盤箱體震蕩。”最近兩周時間里，大盤先下跌，然后小幅反彈，本周二又出現(xiàn)急跌，周三再止跌企穩(wěn)。市場整體基本維持著一種漲跌互現(xiàn)的區(qū)間波動格局。

觀察國證A指120分鐘K線走勢，能清楚看到本月中旬出現(xiàn)了一波小級別的推動浪。（見圖一）

圖一：國證A指120分鐘K線形態(tài)分析

因此，如圖一所示，國證A指浪形或可重新劃分。但由于上攻動能不足，5浪階段未超過3浪的高點(diǎn)。不過，同期的深證100指數(shù)卻創(chuàng)出了新高。（見圖二）

圖二：深證100指數(shù)120分鐘K線形態(tài)分析

相對而言，深證100指數(shù)的2浪更為簡潔，4浪復(fù)雜些，但也較清晰，第5浪上沖到6730點(diǎn)。

有別于中證500和中證1000指數(shù)的弱勢，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)比預(yù)期的強(qiáng)，并不斷震蕩上行，接近了7月的年內(nèi)高點(diǎn)。（見圖三）

圖三：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)60分鐘K線形態(tài)分析

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)K線上竄下跳，猶如一匹不羈的野馬。在本周一3.66%的單日暴拉之后，周二緊接著卻大跌了2.45%，實(shí)在讓人不明就里。7月13日的2896高點(diǎn)像是一道坎，總是跨越不過去。股市中，往往久盤不上就會回調(diào)蓄勢，尋找支撐。

在金融市場，對未來總體走勢的研判很重要，但更重要的是當(dāng)下時點(diǎn)的應(yīng)對操作。有時候，常用的周期指標(biāo)會讓人熟視無睹，造成敏感度缺失。這時可以用與眾不同的分析周期來尋找靈感。比如使用2個交易日為時間單位的K線。（見圖四）

圖四：上證指數(shù)2日K線形態(tài)指標(biāo)分析

上證指數(shù)近期未能有效突破，大致符合之前的預(yù)期，繼續(xù)橫盤整理一段時間的概率大。不過，對于調(diào)整浪的級別，依然較難給出定論。只是浪形有可能會是3：3：5結(jié)構(gòu)，即a浪調(diào)整和b浪反彈都將呈現(xiàn)三折形態(tài)。

從指標(biāo)上看，在接近半年時間的橫向震蕩后，各主要指數(shù)的周布林線正在收斂。上證指數(shù)的2日布林線在觸及指標(biāo)上軌之后回落調(diào)整，目前三線基本平行，開口程度中等，不窄也不寬。通常，指數(shù)會在布林線的較窄區(qū)域積蓄能量，然后上攻。并且，隨著行情的發(fā)展，布林上下軌的間距不斷擴(kuò)大，直至走勢再度發(fā)生方向逆轉(zhuǎn)。這種情況，在之前多次階段性牛市行情中都反復(fù)出現(xiàn)過。

管子在《形勢》篇中曾經(jīng)指出：“疑今者察之古，不知來者視之往。”可見先賢也認(rèn)為事物發(fā)展總是有端倪可察、規(guī)律可循，把事物的過去探究清楚，有助于類推現(xiàn)在，并預(yù)見未來。在現(xiàn)代金融交易中，這些古老的東方智慧讓我們受用無窮。

歸根結(jié)底，我們使用技術(shù)分析方法，就是為了在充滿不確定性的市場中建立具有一致有效性的辯識體系，以便行之有據(jù)。當(dāng)然，并不存在能捕捉到所有行情信號的系統(tǒng)，也沒有永遠(yuǎn)可靠的指標(biāo)，分析能力的高下體現(xiàn)在勝算概率上。投資者需要同時考量勝率和盈虧比，盡量在研判正確時持有較充分的倉位，并保持風(fēng)險收益的綜合平衡，力爭做全能型選手，在任何方面的短板都不能太明顯。

另外，本周傳來深交所將推出創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)的消息，令人十分振奮和欣慰。筆者在之前的文章中，曾多次呼吁推出更多期權(quán)品種，因為對沖工具的完善是金融市場持續(xù)健康發(fā)展的基石。當(dāng)前國際形勢復(fù)雜嚴(yán)峻，風(fēng)云變幻，需要更多衍生工具進(jìn)行風(fēng)險對沖。指數(shù)期權(quán)、ETF期權(quán)、個股期權(quán)等方興未艾，發(fā)展前景廣闊，必將起到為二級市場保駕護(hù)航的作用，有利于實(shí)現(xiàn)“取有度，長久安”。

時光飛逝，這是筆者本年度最后一篇文章。冬至已過，明媚的春天也并不遙遠(yuǎn)了！在此，預(yù)祝各位讀者朋友2021年投資順利！