尹星

保持底線思維

主持人：上周市場情緒高歌猛進(jìn)，小泛卻一盆冷水襲來，“肉最厚的一段結(jié)束了”，1月7日及9日分別提醒了星期六處于末端加速階段。雖然本周指數(shù)波動(dòng)不大，但整個(gè)市場短期的做多情緒明顯不如前兩周那么亢奮了，先請小泛來給大家指點(diǎn)下迷津。

泛舟：上周末說的“肉最厚的一段”是指短線的容錯(cuò)度開始變低了。不像之前兩周反包是家常便飯，買錯(cuò)過幾天就給你回來，甚至繼續(xù)新高。說通俗點(diǎn)，就是買啥啥漲的時(shí)段暫且告一個(gè)段落。接下去又回到了憑本事吃飯的日子了。但還是有的吃！

主持人：貌似利多基本都在本周兌現(xiàn)了，也沒見到指數(shù)往上突進(jìn)，這接下來可怎么辦？

泛舟：單看指數(shù)的話，其實(shí)這段對于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來說已經(jīng)是加速上漲了。七年一輪回，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板和滬指之間的關(guān)系好比2013年。當(dāng)時(shí)滬指都做完雙頭加速新低，創(chuàng)業(yè)板也僅回調(diào)了兩周后就加速收復(fù)失地。兩大指數(shù)是不同步的。創(chuàng)業(yè)板之所以能強(qiáng)，可以回看去年四月份交流會時(shí)討論的關(guān)于“量”的內(nèi)容。剛?cè)胧械臅r(shí)候，真不明白“量”先“價(jià)”后的道理。去判斷趨勢只看片面的零碎，走勢、契機(jī)、各種技術(shù)指標(biāo)、環(huán)境，等等，大多數(shù)人也是這樣，只看其中的幾種甚至一種。這是要綜合掃一遍然后消化，根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)得出一個(gè)結(jié)果，然后不斷修正。當(dāng)然，現(xiàn)在的節(jié)奏和2013年相同，不代表之后也會一樣。因?yàn)闃?gòu)成指數(shù)的行業(yè)公司權(quán)重占比變了，入市的資金規(guī)模變了，很多制度也調(diào)整了。我會在未來不斷去觀察和修正的。就當(dāng)前來看，我維持之前的觀點(diǎn)，滬指沒大戲，保持底線思維做好個(gè)股即可。

主持人：啥是底線思維？

泛舟：就是目前最壞情況是什么，我認(rèn)為，無非是指數(shù)寬幅震蕩一次，但即便如此，個(gè)股活躍度也不會受到較大影響，這一輪上漲資金介入很深，想走沒那么簡單，會有一個(gè)反復(fù)的過程。所以即便出現(xiàn)最壞情況，個(gè)股都還有得做。

主持人：明白了！那大伙大致看哪些方向呢？

泛舟：這又是短線核心思想范疇了。最近出現(xiàn)了一些在這個(gè)階段應(yīng)該出現(xiàn)的現(xiàn)象。比如強(qiáng)弱之間的切換沒有以持續(xù)漲停的形式展開，板塊出現(xiàn)發(fā)散。從MCN到傳媒到相關(guān)應(yīng)用甚至服務(wù)器訂單都大增，等等，這是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，大家不能用單一的眼光去看待。

市場節(jié)奏上需要緩一緩

主持人：本周遭遇了中東突發(fā)事件的沖擊，市場表現(xiàn)可以說波瀾不驚，只調(diào)整一天就重回3100點(diǎn)。

海風(fēng)若雨蕭蕭：一般這種海外突發(fā)事件與國內(nèi)關(guān)聯(lián)度不高，主要是通過石油間接影響到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢，所以微博上我周三就定了個(gè)30-50點(diǎn)調(diào)整范圍，釋放下短期超買的風(fēng)險(xiǎn)即可。但是本周盤面所表現(xiàn)出來的問題卻是有些讓人心存疑慮。我認(rèn)為市場過于急切了，本周市場輪動(dòng)板塊太多，從特斯拉概念到黃金軍工板塊到金融科技，還有轉(zhuǎn)基因概念和太陽能HIT，隨便數(shù)數(shù)，也是四個(gè)板塊，一周只有五個(gè)交易日，這么多板塊參與炒作，有那么多資金？而且在炒作過程中，我感覺個(gè)股一字板太多，通常情況下，除了重組轉(zhuǎn)型類或者重大政策利好，超過三個(gè)一字板都不正常，如果市場出現(xiàn)連續(xù)一字板，以前我們就分析過，大多數(shù)就是玩尖頂收割韭菜的那套把戲，這個(gè)年頭還有多少韭菜會傻傻地上鉤？10月底區(qū)塊鏈變成“區(qū)塊面”，市場還沒給一字板們禍害夠？

主持人：這種依靠資金優(yōu)勢連拉一字的，壓根就沒有做長遠(yuǎn)打算的意思。

海風(fēng)若雨蕭蕭：所以市場過于急切的結(jié)果必然是大大縮短了炒作的時(shí)間和空間，即便是雄安那樣超級勁爆的主題，也只能支撐出現(xiàn)五個(gè)一字，現(xiàn)在的這些主題能和當(dāng)年雄安相提并論？更何況時(shí)過境遷，市場結(jié)構(gòu)已經(jīng)明顯變了，韭菜少了，硬菜多了;沖鋒槍少了，狙擊步槍多了。我認(rèn)為，2020年這個(gè)春季行情比2019年難度要大，結(jié)構(gòu)性要更強(qiáng)，指數(shù)空間更小。2019年春季行情是2018年出現(xiàn)了系統(tǒng)性超跌后出現(xiàn)的，反彈過程中有政策面和資金面雙重支持，疊加了個(gè)股普遍超跌，所以力度和空間都很樂觀。而2020年目前展開的春季行情雖然得到了資金面支持，政策面的支持力度其實(shí)很模糊，而且經(jīng)過2019年大反彈之后，相當(dāng)一批股票反彈后再創(chuàng)新低留下的是高位的套牢籌碼，類似的股票再起一輪與2019年初相比阻力會大很多，出現(xiàn)全面開花的行情概率不大，所以動(dòng)輒出現(xiàn)80個(gè)漲停板實(shí)在是熱度太高，市場需要冷靜一下了。而且臨近春節(jié)長假，一般來說，春節(jié)長假前一周是交投極為清淡的時(shí)期，這種熱度明顯不可能持續(xù)，所以目前市場節(jié)奏上需要緩一緩，3100點(diǎn)的突破可能需要留到春節(jié)后進(jìn)行。

風(fēng)格切換進(jìn)行中

主持人：本周從題材股上看，市場情緒似乎有所回落，但驕陽上周說的二線白酒本周表現(xiàn)異常優(yōu)秀，風(fēng)格又切換了？

驕陽：雖然指數(shù)站到了3050點(diǎn)上方，但是要知道，上方依然層層壓力，僅靠目前這點(diǎn)增量是很難快速推進(jìn)的，所以上周也說過，需要注意調(diào)整的預(yù)期，做好節(jié)奏的把控。網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)無疑炒得太高了，但后面一定還會反復(fù)。其他科技股也是類似的道理，雖然今年5G預(yù)期的科技股機(jī)會一定還會很大，但短期估值過高后，部分品種的兌付狀況還是會出現(xiàn)的，所以市場存在這么個(gè)高低切換的過程。之前之所以說二線白酒，是覺得資金炒作業(yè)績浪更為穩(wěn)妥。順著這個(gè)節(jié)奏，核心家電持續(xù)震蕩走高的概率也是很大的。

主持人：那么是否可以說春節(jié)前會切換到業(yè)績炒作？

驕陽：其實(shí)已經(jīng)是這樣了，你看看本周持續(xù)走強(qiáng)的品種，要么是優(yōu)質(zhì)估值有優(yōu)勢的核心資產(chǎn)，要么是年報(bào)預(yù)增的品種，而且業(yè)績炒作可不只是我們，看看美國。核心科技股依然一路高歌猛進(jìn)。和成熟市場接軌后，對業(yè)績的要求必然是資金考慮的一個(gè)重點(diǎn)。

主持人：對于一直強(qiáng)勢的云游戲和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈怎么看，雖然你早早就提及了他們的機(jī)會，但經(jīng)過大幅炒作后，還能不能繼續(xù)關(guān)注？

驕陽：我覺得還是可以的，云游戲應(yīng)該是最確定的方向之一，核心頭部公司依然在中線上有較大機(jī)會。

主持人：特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈呢？從咱們說起到現(xiàn)在也是普遍大漲了30%-50%，后市分化應(yīng)該是必然的吧？什么樣的品種在回調(diào)過程中更具有機(jī)會？

驕陽：我覺得有3個(gè)方向回調(diào)后依然是重點(diǎn)：1是特斯拉業(yè)務(wù)收入占比高的品種。2是鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈核心品種。3是充電樁中的小盤品種。

主持人：5G應(yīng)用來看，智能家居如何？

驕陽：這個(gè)板塊我覺得關(guān)注智能控制器更好，畢竟不管行業(yè)競爭多激烈，智能控制器是必須的，核心公司受益也幾乎是必然的。