陳建蕓，李典真

（江蘇海洋大學(xué)商學(xué)院，江蘇連云港 222005）

1 引 言

以煤炭作為主要能源的鋼鐵產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)了較大份額，其高碳排放也受到來自社會各個方面更多的關(guān)注，所以鋼鐵企業(yè)適時地披露碳排放信息就顯得非常重要。目前我國碳信息披露制度尚不完善，國家也沒有相關(guān)強(qiáng)制的法律法規(guī)，企業(yè)碳信息披露還是自愿披露，因此即使作為高能耗和高污染的鋼鐵行業(yè)，其碳會計(jì)信息披露也不是非常全面。在此背景下，本文探討影響鋼鐵行業(yè)上市公司碳會計(jì)信息披露水平的因素，可以督促企業(yè)更好地履行保護(hù)環(huán)境的義務(wù)，提高碳信息披露的質(zhì)量。

2 理論分析與研究假設(shè)

碳會計(jì)信息與企業(yè)自身經(jīng)營活動息息相關(guān)。所以本文從企業(yè)的財(cái)務(wù)特征、公司的治理機(jī)制兩個角度探討影響因素。

2.1 企業(yè)財(cái)務(wù)特征因素

2.1.1 公司規(guī)模

碳會計(jì)信息來源于企業(yè)的經(jīng)營活動，所以公司規(guī)模大小會影響碳會計(jì)信息披露。一般來說，鋼鐵行業(yè)企業(yè)規(guī)模越大，會耗費(fèi)更多燃料用來生產(chǎn)，就會排放更多的溫室氣體。根據(jù)社會責(zé)任理論，鋼鐵企業(yè)需要承擔(dān)更多的環(huán)境責(zé)任，因此規(guī)模越大的企業(yè)應(yīng)該披露更多的碳會計(jì)信息。隨著企業(yè)規(guī)模的不斷壯大，市場份額也在擴(kuò)大，利益相關(guān)者也會增加，基于信息傳遞理論，外界也會要求企業(yè)披露更多的碳會計(jì)信息。因此，提出假設(shè)1：公司規(guī)模與碳會計(jì)信息披露水平呈正相關(guān)關(guān)系。

2.1.2 發(fā)展能力

公司能夠存活的時間長短往往由企業(yè)發(fā)展能力決定，如果沒有較強(qiáng)的發(fā)展能力，公司在節(jié)能減排方面也不會投入大量資金，對于碳會計(jì)信息披露就會具有一定的隨意性。發(fā)展能力較好的企業(yè)有更多實(shí)力開展節(jié)能減排的技術(shù)研發(fā)和在環(huán)境保護(hù)方面投入資金，也更愿意將自己碳會計(jì)信息向外界公開，以此提升投資者的信心。因此，提出假設(shè)2：企業(yè)發(fā)展能力與碳會計(jì)信息披露水平正相關(guān)。

2.1.3 負(fù)債程度

為了增加企業(yè)融資能力，獲取更多投資者的信任，負(fù)債程度較高的企業(yè)可能為了樹立良好的社會形象和維持企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展而更愿意進(jìn)行碳會計(jì)信息披露。如果企業(yè)的負(fù)債較低，與債權(quán)人就不會存在較多的矛盾，加上我國企業(yè)又處于碳信息自愿披露狀態(tài)，負(fù)債低的企業(yè)可能會從自身利益出發(fā)選擇性的進(jìn)行碳會計(jì)信息披露。因此本文認(rèn)為負(fù)債程度較高企業(yè)的碳會計(jì)信息披露水平也就較高。因此，提出假設(shè)3：公司負(fù)債程度與碳會計(jì)信息披露水平正相關(guān)。

2.1.4 固定資產(chǎn)比例

固定資產(chǎn)比例是表示企業(yè)行業(yè)特征的一個重要指標(biāo)，相對于其他行業(yè)而言，鋼鐵行業(yè)的固定資產(chǎn)比例一般較高。由于鋼鐵行業(yè)是溫室氣體的高排放源，所以鋼鐵行業(yè)會受到更多來自政府的碳排放監(jiān)管，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)比低碳排放行業(yè)高。低碳節(jié)能的理念的推行也使企業(yè)的投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者對其碳減排的關(guān)注度越來越高，來自外界的壓力日益增高。在壓力迫使下，企業(yè)會通過披露其內(nèi)部信息來獲取外界利益方的認(rèn)可，所以固定資產(chǎn)比例越高的鋼鐵上市公司會更積極披露碳會計(jì)信息。因此，提出假設(shè)4：固定資產(chǎn)比例與碳會計(jì)信息披露水平正相關(guān)。

2.2 公司治理機(jī)制因素

2.2.1 股權(quán)集中度

在公司治理中，對于大股東來說，他們要承擔(dān)由于公司管理層錯誤決策而導(dǎo)致的大部分損害公司價值的成本。而隨著股權(quán)的集中，控股股東的利益與公司的利益越趨于一致，控制權(quán)公共利益所產(chǎn)生的激勵越高，大股東會越有動力監(jiān)督經(jīng)理層加強(qiáng)碳會計(jì)信息披露，來進(jìn)一步提高公司節(jié)能減排的良好形象。因此，提出假設(shè)5：股權(quán)集中度與碳會計(jì)信息披露水平呈正相關(guān)關(guān)系。

2.2.2 獨(dú)立董事比例

獨(dú)立董事制度是強(qiáng)化公司治理的重要手段之一。獨(dú)立董事一方面能監(jiān)督管理層履行受托責(zé)任，另一方面可以監(jiān)督上市公司財(cái)務(wù)信息披露的真實(shí)性、可靠性和及時性，不斷提高公司信息披露質(zhì)量。因此，提出假設(shè)6：獨(dú)立董事比例與碳會計(jì)信息披露水平正相關(guān)。

3 實(shí)證分析

3.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

本文以鋼鐵行業(yè)上市公司作為研究對象，并作如下篩選:(1)剔除2015-2017年間上市的公司和這一期間退市的公司。(2)剔除在2015-2017年期間經(jīng)營狀況出現(xiàn)異常的ST、*ST公司。(3)剔除數(shù)據(jù)缺失的公司。經(jīng)過整理，本文得到了42家樣本公司3年共126個數(shù)據(jù)，所有樣本數(shù)據(jù)來自東方財(cái)富網(wǎng)和巨潮資訊網(wǎng)。

3.2 變量設(shè)計(jì)

3.2.1 因變量

本文以碳會計(jì)信息披露水平作為因變量。分析相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)國內(nèi)外大多數(shù)研究均采用碳會計(jì)信息披露指數(shù)（CDI）來衡量碳會計(jì)信息的披露水平。本文也采用CDI衡量鋼鐵行業(yè)上市公司碳會計(jì)信息披露水平，即先對企業(yè)披露的碳信息進(jìn)行分類，然后將這些碳會計(jì)信息歸入不同的項(xiàng)目中，分別記分后求和，得到碳會計(jì)信息披露指數(shù)得分。碳會計(jì)信息披露項(xiàng)目見表1。CDI計(jì)算公式為：

表1 碳會計(jì)信息披露項(xiàng)目

3.2.2 自變量

根據(jù)前文的假設(shè)，本文選取了公司規(guī)模（SIZE），發(fā)展能力（GROWTH），負(fù)債程度（LEV），固定資產(chǎn)比例（ASSET），獨(dú)立董事比例（RIND），股權(quán)集中度（CRT）六個指標(biāo)作為自變量。

3.3 模型的構(gòu)建

根據(jù)本文所提假設(shè)，構(gòu)建如下的多元線性回歸分析模型:

3.4 實(shí)證結(jié)果分析

為了驗(yàn)證前文的假設(shè)，本文采用多元線性回歸分析法，分析結(jié)果見表2：

表2 回歸系數(shù)顯著性檢驗(yàn)表

回歸分析得到的Vif值均<10，說明本文所構(gòu)建的多元回歸模型的各變量間沒有多重共線性問題。

由表2可以看出：

（1）公司規(guī)模的非標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.841，sig.為0.000（<0.05），表明假設(shè)1通過顯著性檢驗(yàn)，假設(shè)1成立。

（2）發(fā)展能力的非標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.001，sig.為0.618（>0.05），表明假設(shè)2未通過顯著性檢驗(yàn)，假設(shè)2不成立。

（3）負(fù)債程度的非標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為-0.001，sig.為 0.770（>0.05），表明假設(shè)3未通過顯著性檢驗(yàn)，假設(shè)3不成立。

（4）固定資產(chǎn)比例的非標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為-0.996，sig.為 0.039（<0.05），與前文假設(shè)4的方向相反，表明假設(shè)4不成立。

（5）股權(quán)集中度的非標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.055，sig.為 0.000（<0.05），表明假設(shè)5通過顯著性檢驗(yàn)，假設(shè)5成立。

（6）獨(dú)立董事比例的非標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為-0.046，sig.為 0.087（>0.05），表明假設(shè)6未通過顯著性檢驗(yàn)，假設(shè)6不成立。

4 相關(guān)建議

根據(jù)研究結(jié)果提出以下相關(guān)建議：

4.1 強(qiáng)化披露意識，推動企業(yè)提高碳會計(jì)信息披露質(zhì)量

鋼鐵企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持自愿性信息披露與強(qiáng)制性信息披露的原則下，從源頭上降低碳排放，加大企業(yè)在節(jié)能減排項(xiàng)目的投入，加大低碳環(huán)保設(shè)備和低碳節(jié)能減排專項(xiàng)資金的投入，逐步淘汰高耗能的老舊設(shè)備，降低固定資產(chǎn)運(yùn)營中二氧化碳排放量，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)由高耗能高排放轉(zhuǎn)型為低碳環(huán)保型，在此基礎(chǔ)上提高碳會計(jì)信息披露水平。鋼鐵行業(yè)企業(yè)也需要加強(qiáng)自身的社會責(zé)任意識，及時、全面地的披露企業(yè)資產(chǎn)生產(chǎn)使用狀態(tài)以及相關(guān)的碳會計(jì)信息。

4.2 優(yōu)化公司治理機(jī)制

研究顯示獨(dú)立董事比例與其碳會計(jì)信息披露水平無顯著正相關(guān)關(guān)系，說明雖然鋼鐵行業(yè)上市公司已經(jīng)建立起比較標(biāo)準(zhǔn)化的獨(dú)立董事制度，但獨(dú)立董事對碳會計(jì)信息披露的影響有限。因此需要繼續(xù)優(yōu)化獨(dú)立董事制度，提高獨(dú)立董事監(jiān)管效率。為了提高其治理職能的發(fā)揮，可以針對獨(dú)立董事建立相關(guān)監(jiān)督和約束機(jī)制。

研究顯示公司的股權(quán)集中度對其碳會計(jì)信息披露水平起到正向的積極影響。為了進(jìn)一步提高鋼鐵企業(yè)的碳會計(jì)信息披露水平，企業(yè)應(yīng)在合理的范圍內(nèi)維持股權(quán)集中，使大股東能擁有更大的積極性，從而更加愿意從公司的利益出發(fā)，監(jiān)督企業(yè)的碳會計(jì)信息披露，幫助企業(yè)提高碳會計(jì)信息披露水平。