王雷

摘要：隨著我國經(jīng)濟的迅速發(fā)展勢頭以及發(fā)展方向，行業(yè)競爭增加、消費者需求多元等問題都對零售行業(yè)帶來了挑戰(zhàn)，不少企業(yè)都存在資產(chǎn)負債率偏高、有息負債比例高，對債務(wù)性資金依賴大，債務(wù)負擔重等問題。在這樣的背景下，本文通過對萬達集團的營運能力進行分析，明確其營運能力不強的原因，進一步探討提高萬達集團營運能力的對策，對促進該公司的可持續(xù)發(fā)展也具有一定的理論和現(xiàn)實意義。

Abstract： With the rapid development of China's economy and the direction of development， problems such as increased competition in the industry and diversified consumer demand have brought challenges to the retail industry. Many enterprises have high asset-liability ratios and high proportion of interest-bearing liabilities. It has a large dependence on debt funds and a heavy debt burden. In this context， this article takes Wanda Group as an example to analyze the company's operational capabilities， to clarify the reasons for its weak operational capabilities， and to further explore ways to improve the operational capabilities of Wanda Group and promote the sustainable development of the company. It also has certain theoretical and practical significance.

關(guān)鍵詞：營運能力;財務(wù)管理;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;盈利能力

Key words： operational capability;financial management;total asset turnover;profitability

中圖分類號：F272 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻標識碼：A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章編號：1006-4311（2020）01-0008-03

0 ?引言

所謂營運能力，簡單來說，就是一家企業(yè)的經(jīng)營運行的能力。一般來說，對企業(yè)營運能力的分析需結(jié)合企業(yè)的相關(guān)報表，對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等情況進行分析。

在現(xiàn)代市場和國家新形勢的要求下，我國的眾多上市企業(yè)不斷建立起了新的目標，并且不斷規(guī)范和完善自身治理結(jié)構(gòu)，促進監(jiān)督體系的發(fā)展，盡可能使企業(yè)自身符合國家建設(shè)的基本需要。事實上，營運能力是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展建設(shè)的重要支柱之一，而在這個過程中，企業(yè)運營作為我國上市公司現(xiàn)代化建設(shè)中不可缺少的一項基本環(huán)節(jié)，對于上市公司的經(jīng)濟建設(shè)和可持續(xù)規(guī)范發(fā)展來說尤為重要。因此，了解上市公司在營運能力方面的基本情況，解決上市公司在營運能力方面出現(xiàn)的問題，維持好上市公司的發(fā)展，規(guī)范上市公司內(nèi)部營運能力渠道和對內(nèi)部資金的監(jiān)督管理，以此來確保上市公司的進一步建設(shè)，具有十分積極的意義。

1 ?萬達集團企業(yè)營運能力情況分析

1.1 萬達集團簡介

萬達集團位于大連，在中國民營企業(yè)中是獨一無二的。萬達集團成立于1988年，業(yè)務(wù)覆蓋五個主要領(lǐng)域：商業(yè)房地產(chǎn)，高端酒店，旅游投資，文化產(chǎn)業(yè)和連鎖店。其中，萬達商業(yè)房地產(chǎn)是世界上最好的商業(yè)房地產(chǎn)之一。以下兩個示例用于說明：首先，萬達廣場是每個人都熟悉的。全國共有80個廣場，物業(yè)面積居世界第二。其次，我國唯一的商業(yè)規(guī)劃機構(gòu)屬于萬達集團。其房地產(chǎn)研究團隊創(chuàng)建了商業(yè)房地產(chǎn)以及獨特的房地產(chǎn)運營模式。萬達房地產(chǎn)擁有比較完整的產(chǎn)業(yè)資本鏈，并建立了著名的城市綜合體作為房地產(chǎn)模型。它集成了娛樂，餐廳，購物，文化和其他消費環(huán)境，以及各種商業(yè)領(lǐng)域，例如商業(yè)城市，購物中心，酒店和辦公樓。就萬達集團在商業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)的地位而言，它是一家領(lǐng)先的機構(gòu)，連續(xù)租賃率超過99.5%。這一業(yè)績使萬達集團成為該行業(yè)的世界紀錄保持者。

萬達文化產(chǎn)業(yè)集團是中國最大的文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)。萬達文化產(chǎn)業(yè)集團公司注冊資本50億元，總資產(chǎn)310億元。總投資余額超過100億。截至2012年初，萬達集團已擁有86個工作室和730個銀幕。僅在2011年，萬達集團就實現(xiàn)了22.2億美元的票房收入。在萬達集團收購AMC之前，它在表演藝術(shù)和電影娛樂技術(shù)等10個行業(yè)中取得了巨大的成功?？偖a(chǎn)值達到208億元，為購買AMC打下了堅實的基礎(chǔ)。

1.2 萬達集團營運能力分析

為了更加全面分析萬達集團財務(wù)報表，對萬達集團2016年到2017年財務(wù)報表中的合并現(xiàn)金流量表進行分析，分析情況如表1所示。

為了全方位分析萬達集團財務(wù)報表，通過分析萬達集團2016年到2017年財務(wù)報表，分別對2016年到2017年萬達集團具體項目情況進行分析，具體情況如表2所示。

1.2.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析

由表3可知，在2015年，萬達集團的總體產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.37，2016年萬達集團的總體產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.38，2017年萬達集團的總體產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.39，說明萬達集團的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)逐步上升的趨勢，同時，這也進一步說明了萬達集團的資產(chǎn)情況逐步上升，從其營業(yè)利潤方面也有所表現(xiàn)，從2015年到2017年，萬達集團的營業(yè)利潤由636，478.96增加到了1，189，488.53，說明萬達集團的銷售能力也逐步增強。

1.2.2 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析

1.2.3 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析

從表4的相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，從2015到2017年，萬達集團的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)了呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢，而這是由于萬達集團的流動資金情況決定的。由于在2017年，萬達集團的經(jīng)營效益能力有所降低，因此導(dǎo)致公司的周轉(zhuǎn)額完成情況相對較少，同時，從萬達集團的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況也能看出，從2015年到2017年，萬達集團的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出先下降后上升的趨勢，而這說明，在2015年，萬達集團的固定資產(chǎn)利用率最高，之后則相對減弱。

1.2.4 存貨周轉(zhuǎn)率的分析

從表5可以看出，2015年到2017年，萬達集團的存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.43、2.62和2.39，呈現(xiàn)出逐步下降的趨勢，而導(dǎo)致這一現(xiàn)象產(chǎn)生的原因則是由于業(yè)務(wù)兩擴大，其存貨增長速度大于銷售增長速度，故而存貨的周轉(zhuǎn)率逐步下降。

1.2.5 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)可以得知，2015年到2017年，萬達集團的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別是6.81、5.74和4.75，呈逐步下降的趨勢，這就說明，從2015到2017年，盡管萬達集團采用了相應(yīng)的方法催收應(yīng)收賬款，但是效果不明顯。

2 ?企業(yè)營運能力的評價及對策

2.1 營運能力的總體評價

結(jié)合上述分析，對于萬達集團企業(yè)的營運能力來說，企業(yè)的營運能力各方面的建設(shè)十分不完善，因此，筆者采用了定量的數(shù)據(jù)分析展開萬達集團營運能力風(fēng)險的研究。

結(jié)合萬達集團的會計數(shù)據(jù)分析營運能力風(fēng)險，對于萬達集團的經(jīng)營發(fā)展來說，具有重要的指導(dǎo)作用。依據(jù)萬達集團2015-2017年的經(jīng)營活動的現(xiàn)金收入表，并引入趨勢線性方程針進行分析，結(jié)合線性方程的計算公式，Y=AX+B。其中，A、B 為常數(shù)，A一般通過 A=∑Y/N 來計算，A的含義代表的是萬達集團企業(yè)經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流量的數(shù)目平均值，對于B 來說，B一般通過B=N∑XY/（N∑X2）來計算，X 為期數(shù)值。X 取決于分配，如果∑X=0，那么最終的數(shù)值跟期數(shù)的奇偶有關(guān)，若是期數(shù)為奇數(shù)，那么年份 X 的值為 0。

結(jié)合表格我們可以看出，2015-2017年萬達集團企業(yè)的現(xiàn)金收入一直在波動，將數(shù)據(jù)帶入上述公式，計算出A和B的值，分別為1917.5 萬元和-32 萬元。將 A 和 B 的數(shù)值代回到原來的公式可以得出萬達集團企業(yè)的現(xiàn)金流量的趨勢方程為：Y=1917.5+（-32）X，根據(jù)上述公式，預(yù)測在2017年，萬達集團的現(xiàn)金流量可能為Y=1917.5+（-32×3）=1821.5 萬元。根據(jù)上述計算結(jié)果，我們可以得出，對于萬達集團的內(nèi)部管理來說，在2015-2017年，企業(yè)的現(xiàn)金流量呈現(xiàn)不斷下降的趨勢，一旦企業(yè)的處于負債時期，企業(yè)的經(jīng)濟產(chǎn)生風(fēng)險可能性極大，這表明企業(yè)的內(nèi)部控制不足，企業(yè)的營運能力環(huán)境存在明顯的風(fēng)險因素，影響了企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。

另外，通過對萬達集團營運能力指標的分析可以知道，萬達集團在營運管理方面存在的問題一方面是因為公司存貨管理狀況較差，存貨周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都較低，公司的存貨積壓很多，增加了公司的存貨管理成本，還占據(jù)了部分資金，長此以往可能會引起企業(yè)資金鏈斷裂，阻礙企業(yè)未來的正常經(jīng)營和發(fā)展;另一方面是因為公司對營運活動的過程缺乏全面的預(yù)算和管理。企業(yè)平時應(yīng)該針對各個項目、各個部門的財務(wù)資源和非財務(wù)資源進行有關(guān)的預(yù)算、管理和控制，才能有效地對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動進行組織和管理。但是萬達集團目前無論是從人力、物力還是對財力方面的預(yù)算管理都存在很多問題，遠遠達不到企業(yè)正常經(jīng)營發(fā)展的需求，因此企業(yè)還需加強對營運活動過程的預(yù)算管理。

2.2 對策與建議

2.2.1 加強應(yīng)收賬款收賬政策完善

當前，在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的層面，萬達集團還不具備動態(tài)監(jiān)測和控制應(yīng)收賬款管理的機制。實際上，在建立完善的應(yīng)收賬款管理機制之后，財務(wù)管理必須有效地收集與客戶的準確信貸銷售。然而，萬達集團的應(yīng)收賬款催收活動只是經(jīng)由電話催收，各種因素不能輕易收回賒銷款，加大應(yīng)收賬款的風(fēng)險性。除此之外，萬達集團繼續(xù)對應(yīng)收賬款管理和績效評估進行監(jiān)督不足。萬達集團的財務(wù)管理在日常工作中并未遵循管理應(yīng)收賬款的行政程序。處理事務(wù)的態(tài)度是基于她過去的經(jīng)驗，而應(yīng)收帳款管理的規(guī)章制度并未發(fā)揮應(yīng)有的作用服務(wù)。所以，針對萬達集團在應(yīng)收賬款層面存有的種種問題，就必須進一步完善收賬政策。對客戶有意拖欠應(yīng)收賬款或是拒絕支付應(yīng)收賬款的行為，應(yīng)該融合法律部門進行催收;而針對那些存在短時間內(nèi)資金周轉(zhuǎn)不暢通導(dǎo)致不能按時歸還應(yīng)收賬款的客戶，必須經(jīng)由雙方交涉協(xié)調(diào)解決困難;而應(yīng)對有意拖延應(yīng)收賬款的客戶，萬達集團就必須經(jīng)由法律途徑對客戶公司的等值資產(chǎn)進行抵押的方法延長應(yīng)收賬款還款日期。除此之外，萬達集團中高層領(lǐng)導(dǎo)管理人員也應(yīng)該針對應(yīng)收賬款管理規(guī)章制度準則加以完善，將公司管理規(guī)章制度準則與國家政策有效的融合在一起，以高效的收回應(yīng)收賬款。

2.2.2 通過更高質(zhì)量的資產(chǎn)帶動營運能力

在未來的運營中，萬達集團需要更加專注于運營能力的質(zhì)量，尤其是在內(nèi)部資產(chǎn)控制方面。必須建立內(nèi)部控制部門，實施資產(chǎn)內(nèi)部控制的建設(shè)和管理，建立審計和行政監(jiān)督部門，以改善資產(chǎn)管理的現(xiàn)狀，在監(jiān)督下檢查。其中，職責必須在資產(chǎn)管理活動過程中分開，例如資產(chǎn)收集，資產(chǎn)的支付和保管，銀行存款賬戶的調(diào)整，賬簿記錄功能，應(yīng)收賬款和資產(chǎn)收益，應(yīng)付賬款和資產(chǎn)份額賬面支出等。內(nèi)部控制部應(yīng)對資產(chǎn)管理過程進行預(yù)防性檢查，并定期填寫自我評估報告，以發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險。此外，萬達集團可以為財務(wù)人員實施三到五年的輪換制度。交貨時必須處理交貨程序，并由主管，承運人和辦事員簽字確認。除上述保護外，還應(yīng)確保財務(wù)人員，業(yè)務(wù)人員，內(nèi)部審計師和外部審計師之間進行有效的溝通和有效的信息傳遞，以確保財務(wù)信息是同步的及集團的財務(wù)狀況真實性。

2.2.3 規(guī)范和完善現(xiàn)金管理控制活動

實現(xiàn)現(xiàn)金流安穩(wěn)運營管理的目標主要是通過標準化的現(xiàn)金收入和內(nèi)部付款的預(yù)測，計劃和安排來實現(xiàn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流量交易情況。具體來說，必須實現(xiàn)以下四個方面：第一，現(xiàn)金流量余額。通過預(yù)測公司未來的現(xiàn)金流量，有必要合理有效地控制付款時間表和融資安排，同時確保合理安排資金調(diào)度和銷售進度，保持企業(yè)現(xiàn)金流量平衡，避免資金短缺的風(fēng)險;第二，合理的資本結(jié)構(gòu)。建立合理的資本結(jié)構(gòu)，使資產(chǎn)負債率達到信貸要求，以減輕未來的還款壓力;第三，投資決策正確。根據(jù)公司實際情況，合理安排投資活動，避免盲目投資行為;第四，利潤實現(xiàn)的穩(wěn)定。通過合理規(guī)劃項目績效、把握戰(zhàn)略投資機會、實現(xiàn)企業(yè)的利潤目標。

3 ?結(jié)論

如何提高企業(yè)自身的營運能力，使企業(yè)在零售行業(yè)中立于不敗之地，就是萬達集團發(fā)展的重點。因此，針對萬達集團當下的情況，研究認為，現(xiàn)階段，萬達集團營運能力還存在一定的問題，因此，就需要通過進一步加強應(yīng)收賬款收賬政策完善、通過更高質(zhì)量的資產(chǎn)帶動營運能力并規(guī)范和完善現(xiàn)金管理控制活動，通過種種方式，提升企業(yè)的營運能力，促進企業(yè)的健康成長。

參考文獻：

[1]許世英，張慶，李嬌.戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)營運能力分析——以四川和上海上市公司為例[J].會計之友， 2016（10）：44-48.

[2]李榮鑫，王淑梅.企業(yè)營運能力分析存在的局限性及優(yōu)化對策[J].商業(yè)會計，2016（23）：70-71.

[3]董育軍，金晶.湖北上市公司營運能力分析[J].湖北經(jīng)濟學(xué)院學(xué)報（人文社會科學(xué)版），2016，13（4）：33-35.

[4]賀佳媛.杜邦分析法下的企業(yè)營運能力分析——以青島海爾為例[J].商業(yè)會計，2016（12）：37-39.

[5]韓雪嬌.基于財務(wù)指標角度的企業(yè)營運能力分析[J].新經(jīng)濟，2016（z1）：18-19.

[6]孫哲.創(chuàng)新對中小微企業(yè)營運能力的影響分析——基于南京地區(qū)企業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)的實證研究[J].金融經(jīng)濟，2016（12）：47-49.

[7]陳丹丹，田菊會.淺析企業(yè)營運能力——以燕京啤酒為例[J].經(jīng)貿(mào)實踐，2016（3）.

[8]陳曉慧.淺析企業(yè)營運能力分析[J].中小企業(yè)管理與科技（上旬刊），2016（8）：41-42.

[9]蘇棟，王艷芹.長虹電子集團有限公司營運能力分析[J].農(nóng)村經(jīng)濟與科技，2017（3）：156-157.

[10]呂新，王艷芹.上海汽車集團股份有限公司營運能力分析[J].農(nóng)村經(jīng)濟與科技，2017，28（1）：139-140.

[11]羅柳意， 陳宏.基于差額計算法在上市公司營運能力分析中的運用——以碧水源科技股份公司為例[J].商場現(xiàn)代化， 2016（18）：94-96.