張?chǎng)侮?，?凱

（中交二公局第六工程有限公司，陜西 西安 710075）

引言

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。隨著基建行業(yè)的發(fā)展，施工企業(yè)正處于從工程承包商向投資運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)變時(shí)期，所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐步加大。傳統(tǒng)現(xiàn)匯市場(chǎng)投標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)激烈，低價(jià)中標(biāo)、低于成本中標(biāo)、墊資施工和應(yīng)收賬款回收困難等不僅影響施工企業(yè)的效益，而且加大了資金成本，甚至引發(fā)資金鏈斷裂。為拓展市場(chǎng)、拉動(dòng)主業(yè)，許多施工企業(yè)作為社會(huì)資本方參與了投資項(xiàng)目建設(shè)。由于缺乏項(xiàng)目投資專(zhuān)業(yè)人才、風(fēng)險(xiǎn)管控經(jīng)驗(yàn)和資金積累，導(dǎo)致施工企業(yè)承接項(xiàng)目參差不齊，外部融資不斷增加，投入資金不能按計(jì)劃回收，項(xiàng)目效益和預(yù)期偏差較大。在目前情況下，探討、研究施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

一、施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)，貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)全過(guò)程。激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、企業(yè)發(fā)展的壓力和企業(yè)管理人員較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，增大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)率。

（一）建筑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈

目前，國(guó)內(nèi)建筑市場(chǎng)投標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)激烈，經(jīng)常出現(xiàn)幾十家甚至上百家單位競(jìng)爭(zhēng)一個(gè)標(biāo)的情況。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018 年底，全國(guó)特級(jí)資質(zhì)企業(yè)627 家，一級(jí)資質(zhì)的企業(yè)高達(dá)數(shù)千家，符合施工資質(zhì)要求的企業(yè)多和現(xiàn)匯項(xiàng)目少的狀況造成建筑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。為了達(dá)到中標(biāo)目的，施工企業(yè)競(jìng)相壓價(jià)，甚至承諾墊資施工和延期支付。有的投標(biāo)報(bào)價(jià)低于成本價(jià)，有的資金回收期超過(guò)10 年，給企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。建設(shè)單位隨意更改合同條款、干涉項(xiàng)目施工現(xiàn)象及其普遍，有的建設(shè)單位隨意更改合同條款，將履約保函更改為履約保證金，施工企業(yè)不繳納保證金便不簽施工合同；有的建設(shè)單位指定材料供應(yīng)商和工程分包單位，干涉施工企業(yè)施工生產(chǎn)，擠壓企業(yè)利潤(rùn)空間；有的建設(shè)單位資金不到位，不能按合同規(guī)定結(jié)算支付工程款，造成施工企業(yè)大量墊資，增加了企業(yè)資金成本；有的項(xiàng)目建設(shè)手續(xù)不完善，中途停工，施工企業(yè)的投入資金無(wú)法收回。

（二）施工企業(yè)發(fā)展壓力大

近年來(lái)，施工企業(yè)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈條不斷延伸，但普遍存在債權(quán)債務(wù)居高不下、資金需求日益增加、成本管控難度加大和風(fēng)險(xiǎn)管控乏力現(xiàn)象，企業(yè)發(fā)展壓力極大。建筑市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)造成企業(yè)盈利能力差、償債能力不足、長(zhǎng)短期借款規(guī)模較大和資金投入的增加，進(jìn)而引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)信譽(yù)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。為了拓展市場(chǎng)、擴(kuò)大規(guī)模、穩(wěn)定員工，許多施工企業(yè)轉(zhuǎn)換發(fā)展模式，通過(guò)項(xiàng)目投資拉動(dòng)主業(yè)。項(xiàng)目投資牽涉資金多、周期長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)環(huán)境復(fù)雜和投資風(fēng)險(xiǎn)大，由于企業(yè)缺乏完善的投資管理制度、專(zhuān)業(yè)人才和經(jīng)驗(yàn)，造成投資決策不科學(xué)，投資項(xiàng)目質(zhì)量差，資金回收困難，無(wú)法達(dá)到預(yù)期效益。另外，施工企業(yè)利潤(rùn)率低、資金積累少，投資項(xiàng)目需要大額資本金，往往需要通過(guò)外部融資解決，資金能否如期到位、能否按計(jì)劃回收，均給企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平有待提高

施工企業(yè)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性認(rèn)識(shí)不足，過(guò)程管控不夠，推高了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。投標(biāo)人員對(duì)投標(biāo)項(xiàng)目前期考察、成本測(cè)算不夠，風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足，極易承接存在缺陷的項(xiàng)目；缺乏科學(xué)的融資計(jì)劃和決策程序，企業(yè)不能充分挖掘企業(yè)內(nèi)部資金潛力，出現(xiàn)資金缺口時(shí)往往通過(guò)外部融資解決；資源配置不合理，為了保證項(xiàng)目施工往往儲(chǔ)備大量固定資產(chǎn)和材料物資，資金占用很大；施工管理計(jì)劃性不夠，工程交驗(yàn)、結(jié)算和工程款回收不及時(shí)，導(dǎo)致項(xiàng)目資金占用增加；未能及時(shí)批復(fù)變更、辦理工程竣工驗(yàn)收、編制工程竣工決算，工程款和質(zhì)量保證金遲遲無(wú)法收回；項(xiàng)目資金使用缺乏計(jì)劃和監(jiān)控措施，存在大量不規(guī)范的資金支付。

二、施工企業(yè)主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、企業(yè)發(fā)展壓力和自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控水平的影響，施工企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中極易出現(xiàn)盲目擴(kuò)大規(guī)模、投資不科學(xué)、融資缺乏計(jì)劃性和項(xiàng)目管控不到位等問(wèn)題，推高了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。筆者認(rèn)為，施工企業(yè)主要存在以下幾方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（一）投資風(fēng)險(xiǎn)

為解決工程任務(wù)不足，施工企業(yè)作為社會(huì)資本方參與投資項(xiàng)目情況逐年增多。受企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)模式、人才結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管控水平等方面的限制，企業(yè)缺乏對(duì)投資信息的辨別、項(xiàng)目成本的科學(xué)測(cè)算、投融資的可行性研究和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管控措施，導(dǎo)致投資決策不科學(xué)、融資不到位、施工進(jìn)度緩慢、成本投入增加，投資無(wú)法按期回收，難以達(dá)到預(yù)期效果。

（二）融資風(fēng)險(xiǎn)

隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張,特別是投資項(xiàng)目的大量承接，施工企業(yè)不可避免的出現(xiàn)流動(dòng)資金短缺，為維持其資金流轉(zhuǎn)，不得不對(duì)外融資。施工企業(yè)籌資主要方式為銀行等金融機(jī)構(gòu)融資，國(guó)家金融政策變動(dòng)，借款能否如期獲得，能否在額度和期限上獲得保證，利率是否穩(wěn)定，這些都給企業(yè)帶來(lái)了一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。大額借款不但造成施工企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過(guò)高，而且在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較差的情況下還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資不抵債，面臨破產(chǎn)清算的危險(xiǎn)。另外，借入資金會(huì)產(chǎn)生借款費(fèi)用,借款費(fèi)用與還款壓力會(huì)構(gòu)成一定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

建筑行業(yè)先施工后結(jié)算、變更批復(fù)難、竣工決算周期長(zhǎng)和資金回收困難等客觀(guān)情況，導(dǎo)致施工企業(yè)在施工過(guò)程中墊資成為常態(tài)。投標(biāo)簽約階段，施工企業(yè)需投入大額投標(biāo)保證金和履約保證金，盡管?chē)?guó)家三令五申推動(dòng)保函取代保證金，但收取保證金的情況時(shí)有發(fā)生；建設(shè)階段，分項(xiàng)工程完工后才能按合同約定辦理結(jié)算,計(jì)量結(jié)算后才能收回資金，而購(gòu)置材料和固定資產(chǎn)，支付人工費(fèi)、機(jī)械費(fèi)等各種費(fèi)用需要資金支出；決算階段，竣工審計(jì)和竣工決算滯后，導(dǎo)致應(yīng)收賬款不能按期回收。施工企業(yè)大量存在3 年以上的應(yīng)收賬款，這些款項(xiàng)很容易變成壞賬、呆賬而無(wú)法收回，嚴(yán)重影響了施工企業(yè)資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。在建設(shè)過(guò)程中，建設(shè)單位對(duì)項(xiàng)目資金進(jìn)行監(jiān)管，項(xiàng)目和總部資金不能正常流轉(zhuǎn)，企業(yè)不得不通過(guò)外部融資對(duì)資金緊張項(xiàng)目進(jìn)行資金支持，極易導(dǎo)致“存貸雙高”，推高了企業(yè)資金成本，無(wú)法發(fā)揮資金集中效益。

三、施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

為切實(shí)減輕施工企業(yè)負(fù)擔(dān)，保障企業(yè)健康發(fā)展，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了一系列政策對(duì)建筑市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范。2016 年6 月，國(guó)務(wù)院辦公廳出臺(tái)了《關(guān)于清理規(guī)范工程建設(shè)領(lǐng)域保證金的通知》，明確要求只保留投標(biāo)保證金、履約保證金、工程質(zhì)量保證金和民工工資保證金，其他保證金一律不得收取，鼓勵(lì)用銀行保函替代保證金。2017 年國(guó)務(wù)院將建筑工程質(zhì)量保證金預(yù)留比例上限由5%降為3%。2019 年5 月5 日國(guó)務(wù)院公布《政府投資條例》，明確規(guī)定政府投資項(xiàng)目不得由施工單位墊資建設(shè)。在國(guó)家規(guī)范建筑市場(chǎng)為企業(yè)減負(fù)的同時(shí)，施工企業(yè)更應(yīng)該從自身角度加強(qiáng)投融資管理和項(xiàng)目管控，化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)價(jià)值和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

（一）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)危機(jī)信號(hào)，并采取相應(yīng)措施，有效地防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。施工企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)預(yù)算、進(jìn)度計(jì)劃、財(cái)務(wù)報(bào)表等數(shù)據(jù)設(shè)置財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，借助現(xiàn)場(chǎng)觀(guān)察法、財(cái)務(wù)報(bào)表分析法等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法，對(duì)企業(yè)可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控和預(yù)測(cè)報(bào)警，分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因，提出解決措施，及時(shí)向高管層提出防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議。充分發(fā)揮審計(jì)的監(jiān)督和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警作用，用審計(jì)的手段加強(qiáng)對(duì)施工項(xiàng)目的監(jiān)督約束力度，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)控制度存在的弊端，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（二）完善投資決策程序

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的能力是一個(gè)企業(yè)生存發(fā)展的核心能力，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。施工企業(yè)應(yīng)建立并完善項(xiàng)目前期調(diào)查、論證與決策程序，要對(duì)擬投標(biāo)項(xiàng)目的資金、成本和盈利情況進(jìn)行預(yù)測(cè)，從而為投標(biāo)提供科學(xué)的依據(jù)。在常規(guī)項(xiàng)目投標(biāo)中，企業(yè)應(yīng)禁止超過(guò)投資能力違規(guī)操作項(xiàng)目，禁止采取不正當(dāng)手段承攬業(yè)務(wù)，禁止突破成本價(jià)投標(biāo)，禁止承接建設(shè)手續(xù)不齊、資金不到位和不具備開(kāi)工條件的工程項(xiàng)目。

對(duì)于投資項(xiàng)目，施工企業(yè)在投資決策過(guò)程中應(yīng)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，實(shí)行更為嚴(yán)格的投資決策程序。由企業(yè)總部統(tǒng)一行使投融資決策權(quán)，統(tǒng)一對(duì)外擔(dān)保，嚴(yán)格規(guī)范下屬單位的投融資行為；建立項(xiàng)目投資正、負(fù)面清單，要求各單位在正面清單范圍內(nèi)對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行論證、謹(jǐn)慎投資，嚴(yán)禁在負(fù)面清單列明的行業(yè)和地區(qū)投資；建立項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，明確項(xiàng)目投資必須滿(mǎn)足的強(qiáng)制性指標(biāo)和參考性指標(biāo)，將指標(biāo)進(jìn)行量化，減少人為干預(yù)；對(duì)于重大項(xiàng)目，邀請(qǐng)相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜覅⑴c項(xiàng)目投資評(píng)審，通過(guò)專(zhuān)家的專(zhuān)業(yè)判斷彌補(bǔ)企業(yè)投資專(zhuān)業(yè)人才和經(jīng)驗(yàn)的不足；明確決策程序和投資紀(jì)律，對(duì)于違反規(guī)定給企業(yè)造成損失的按照企業(yè)制度對(duì)相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行責(zé)任追究。

（三）拓展融資渠道

融資對(duì)于施工企業(yè)開(kāi)拓市場(chǎng)、促進(jìn)工程進(jìn)展、保障資金需求、緩解資金壓力具有重大的意義。企業(yè)要根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略需要和資金結(jié)構(gòu)合理配置資金，利用財(cái)務(wù)杠桿，合理舉債。與各級(jí)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行對(duì)接，積極鞏固傳統(tǒng)授信，支撐企業(yè)發(fā)展；調(diào)整優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大直接融資比重，降低資金成本；加大各債券市場(chǎng)的融資，擴(kuò)大資產(chǎn)證券化范圍。對(duì)各類(lèi)資金籌集方式進(jìn)行成本分析，統(tǒng)一由總部進(jìn)行融資，以降低籌資成本，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。緊盯銀行利率的變動(dòng)，利用銀行利率下行機(jī)會(huì)進(jìn)行貸款置換，進(jìn)一步降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。隨著融資業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新和融資方式的多樣化，施工企業(yè)應(yīng)不斷拓展融資渠道，通過(guò)應(yīng)收賬款保理、供應(yīng)鏈金融等方式緩解資金壓力、降低帶息負(fù)債。

（四）加強(qiáng)項(xiàng)目管控

工程項(xiàng)目是施工企業(yè)利潤(rùn)和資金的源泉，強(qiáng)化項(xiàng)目管控、加強(qiáng)資金管理是企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。在項(xiàng)目資金管理過(guò)程中，施工企業(yè)應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：統(tǒng)一銀行開(kāi)戶(hù)管理，確保貨幣資金安全，對(duì)于完工項(xiàng)目，及時(shí)進(jìn)行銷(xiāo)戶(hù)，防止賬戶(hù)資金沉淀；要求項(xiàng)目編制年度資金預(yù)算，與經(jīng)營(yíng)考核指標(biāo)掛鉤，通過(guò)預(yù)算的跟蹤考核，從資金投入、計(jì)量結(jié)算和款項(xiàng)回收等全過(guò)程進(jìn)行控制和管理；按照項(xiàng)目前期策劃進(jìn)行工程進(jìn)度、質(zhì)量和安全等方面資金投入控制，防止返工、窩工、趕工導(dǎo)致的資金投入增加；加大與建設(shè)、設(shè)計(jì)和監(jiān)理單位溝通，加快變更索賠和計(jì)量結(jié)算進(jìn)度，通過(guò)到期應(yīng)收款項(xiàng)催收、資金集中緩解資金壓力；及時(shí)清理各類(lèi)保證金，統(tǒng)籌安排資金支付事項(xiàng)，開(kāi)展銀行承兌匯票、供應(yīng)鏈金融等業(yè)務(wù)，延緩企業(yè)資金支付。

對(duì)于投資項(xiàng)目，施工企業(yè)在建設(shè)期節(jié)約施工成本的同時(shí)，更要關(guān)注投資項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)成本，提高運(yùn)營(yíng)期的資金流入、降低資金流出。通過(guò)運(yùn)營(yíng)管理人才培養(yǎng)和信息系統(tǒng)的使用，提高自身運(yùn)營(yíng)能力和運(yùn)營(yíng)效益，按計(jì)劃回收資金，切實(shí)降低投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

總之，建筑行業(yè)機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)共存，在現(xiàn)匯項(xiàng)目減少的同時(shí)，大量投資項(xiàng)目為施工企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。企業(yè)應(yīng)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行甄別，選擇符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、預(yù)期效益好、資金回收有保障的項(xiàng)目，避免盲目決策。在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，企業(yè)要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，加強(qiáng)投融資和項(xiàng)目?jī)?nèi)部控制,將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制到可接受范圍內(nèi)，助力企業(yè)高質(zhì)量、高效益地發(fā)展。