張子寧 龐 晴

(河北經貿大學會計學院 河北 石家莊 050000)

一、掌閱科技SWOT分析

(一)優(yōu)勢分析。1.用戶活躍度高。掌閱科技專注于互聯(lián)網數(shù)字閱讀領域,2019年其月活躍用戶數(shù)量超1.4億。此外,掌閱科技與華為聯(lián)合運營HMS中的“華為閱讀”進軍海外市場,拓寬用戶群體的范圍。公司憑借內容品質、自身品牌以及運營經驗等優(yōu)勢,用戶數(shù)量持續(xù)保持增長趨勢。2.版權資源豐富。掌閱科技與眾多版權機構和作者建立了長期的合作關系,擁有了穩(wěn)固的內容資源的獲取渠道,能夠為廣大數(shù)字閱讀用戶提供各式各樣的數(shù)字閱讀內容。公司數(shù)字閱讀內容資源豐富多彩,除了圖書、雜志、漫畫等多類書籍,還出產了包括廣播、聽書等功能的電子閱讀器,能夠滿足用戶不同的閱讀需求。3.運營體系成熟。掌閱科技擁有大量的用戶資源以及豐富的數(shù)字內容資源,公司聚焦社會文化、娛樂熱點、新聞百態(tài),對熱點內容實施重點推廣,同時利用大數(shù)據(jù)工具,進行高效精確的數(shù)據(jù)分析,向用戶精準推送,形成了以社會文化生態(tài)為導向的個性化、精細化數(shù)字閱讀運營體系。[1]

(二)劣勢分析。隨著各式各樣的免費文學APP的出現(xiàn),掌閱科技主營的“數(shù)字閱讀”業(yè)務正在逐漸疲軟,在網絡文學競爭的態(tài)勢更加全面化的背景下,“全版權運營”成為各家的發(fā)展重點。而掌閱科技只有自身的數(shù)字閱讀平臺,版權主要依靠購買，沒有形成數(shù)字閱讀業(yè)務的完整產業(yè)鏈，若要打造自身的原創(chuàng)版權庫，則需要大量資金。此次百度入股可能會在一定程度上緩解掌閱科技的資金壓力,但百度與騰訊和阿里系相比,缺乏“全版權運營”的優(yōu)勢,因此與背靠騰訊的閱文集團和阿里系的阿里文學相比,掌閱科技在資金規(guī)模和市場資源上存在較大的競爭劣勢。

(三)機會分析。在推動數(shù)字閱讀產業(yè)發(fā)展的進程中,多地已經出臺扶持政策。行業(yè)的宏觀政策可以促進更多的優(yōu)質數(shù)字閱讀作品產出,掌閱科技可把握住行業(yè)宏觀政策的動態(tài),及時積累優(yōu)質的作品資源,提升內在驅動力。此外新技術的發(fā)展打破了傳統(tǒng)閱讀的局限性,閱讀的媒介與場景邊界愈發(fā)模糊用戶閱讀的方式和地點更加不受限制,新穎的閱讀模式即將成為主流，這也為各大數(shù)字閱讀平臺多元化發(fā)展創(chuàng)造了新的機遇。

(四)威脅分析。掌閱科技的競爭對手眾多,如閱文集團、書旗文學、中文在線等,隨著數(shù)字閱讀市場的高速發(fā)展,各大互聯(lián)網企業(yè)紛紛下場,進軍這片數(shù)字閱讀藍海,想要分食這塊巨大的蛋糕,如字節(jié)跳動旗下的今日頭條、小米、網易等,他們的加入導致數(shù)字閱讀市場競爭更加激烈,也使得競爭的成本與日俱增。[2]

二、掌閱科技的財務分析

(一)盈利能力。2019年掌閱科技的凈資產收益率為13.74%,在同行業(yè)中排名第七,居于中上游地位,表明掌閱科技自身資本的獲利能力較強,其投資經營為股東帶來了較高的收益。2019年度公司的毛利率水平達到37.58%,較上年增加8.12個百分點,表明掌閱科技較上年經營良好,市場競爭力有所增強。近三年來,掌閱科技的凈資產收益率以及毛利率雖然均處于緩慢上升的狀態(tài),但其競爭對手眾多,背靠騰訊和阿里兩棵大樹的閱文和書旗在渠道成本上遠遠低于掌閱科技,毛利率和凈利率也都高于掌閱科技,其盈利能力在行業(yè)中只屬于平均水平,還有待提高自身實力。

(二)成長能力。目前，掌閱科技的總市值為129億，位于行業(yè)22名，超過行業(yè)均值，表明掌閱科技的市場表現(xiàn)力較強。2019年公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.82億元,同比均剔除硬件業(yè)務收入的影響,2019年度公司的營業(yè)收入同比實現(xiàn)正向增長;2017-2019三年來,公司凈利潤分別為1.24億、1.39億、1.61億,三年的凈利潤持穩(wěn)步上升趨勢,說明數(shù)字閱讀市場前景良好,利潤可觀,掌閱科技發(fā)展勢頭迅猛,具備優(yōu)秀的發(fā)展?jié)摿?在同行業(yè)中具有良好的成長性。

(三)運營能力?？傎Y產周轉率是考察企業(yè)資產運營能力的一項重要指標,反映了企業(yè)全部資產的管理質量和利用效率。掌閱科技2017-2019年的總資產周轉率分別為1.43、1.29、1.07,行業(yè)平均值為0.67,掌閱科技遠高于行業(yè)均值,表明掌閱科技對經濟資源管理、運用的效率較高,其運營能力在行業(yè)中處于上游。

(四)償債能力。資產負債率是衡量企業(yè)的總資產中借債籌資所占比例的指標。一般認為,資產負債率要保持在40%-60%左右,是維持公司資產負債的健康表現(xiàn),這一指標越低,企業(yè)的償債能力越強。掌閱科技2017-2019年的資產負債率分別為26.91%、29.78%、34.37%,三年逐步增加,其長期償債能力在逐步下降,表明掌閱科技的財政政策可能比較保守,沒有充分利用負債來創(chuàng)造額外的利潤,對于債權人來說,掌閱科技的投資風險較小,但對于股東來說,卻面臨著利潤低迷的風險。

三、百度帶來的紅利

百度身為我國搜索引擎行業(yè)龍頭,具有龐大的用戶群,在市場上的品牌影響力巨大,旗下公司涉及眾多行業(yè),能為用戶提供多種收益模式,滿足用戶多方面的需求。入股掌閱科技后,能夠在用戶、流量、大數(shù)據(jù)等方面,為其帶來先進的技術資源,顯著增強掌閱科技的核心競爭力,百度也可以為掌閱科技注入新鮮的人才血液,打造更為強大的團隊,帶動公司技術升級,顯著提升公司的盈利能力和運營能力。

近年數(shù)字閱讀市場發(fā)展迅速,發(fā)展方向更加多元化，數(shù)字閱讀已和廣播、視頻、動漫、游戲等多種傳播方式深度融合,呈現(xiàn)出富媒體的表現(xiàn)形態(tài),掌閱科技可以借助百度的全鏈條產業(yè)優(yōu)勢,加速拓展優(yōu)質數(shù)字閱讀內容衍生形態(tài)，挖掘優(yōu)質資源的版權價值，進一步提升公司對IP資源的運營能力。

在IP運營越來越火的趨勢下，百度的互聯(lián)網生態(tài)圈對數(shù)字內容采購需求日益增長，引入百度集團作為戰(zhàn)略投資者能夠促進掌閱科技進一步拓展市場,提高市場占有率，與此同時百度集團強大的流量體系，能夠有效提高公司的市場競爭力,提升公司的盈利能力，實現(xiàn)業(yè)務收入的提高。

四、面臨的風險

(一)宏觀政策調整風險。近年來,國家大力推動數(shù)字出版作為文化產業(yè)的新型業(yè)態(tài)，數(shù)字閱讀行業(yè)得以快速發(fā)展，但國家對互聯(lián)網信息技術行業(yè)和數(shù)字出版行業(yè)的監(jiān)管政策也在不斷地調整完善之中。掌閱科技若是無法根據(jù)國家調整制定的行業(yè)監(jiān)管政策要求，及時對自身的商業(yè)模式和經營范圍進行調整，則可能破壞公司經營的持續(xù)穩(wěn)定性，給公司的可持續(xù)發(fā)展帶來不利影響。

(二)市場激烈競爭風險。隨著各大巨頭紛紛進入數(shù)字閱讀領域，市場競爭日益激烈，同時一批免費閱讀APP如雨后春筍一般冒出來，更是加劇了激烈的行業(yè)競爭。掌閱科技若是不能制定適合自身發(fā)展的業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略，直面激烈競爭帶來的挑戰(zhàn)，則有可能喪失原有的競爭優(yōu)勢和市場資源，導致市場地位下降，進而影響公司業(yè)績和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

(三)業(yè)務創(chuàng)新不足風險。掌閱科技目前的核心業(yè)務依舊為數(shù)字閱讀服務。隨著數(shù)字閱讀領域逐漸受到關注，該行業(yè)也會伴隨互聯(lián)網的發(fā)展快速發(fā)展，各個數(shù)字閱讀企業(yè)的商業(yè)模式也勢必會隨形式發(fā)生變革。公司為了適應市場變化，需要提升自身創(chuàng)新能力，但創(chuàng)新經營模式具有風險性，新業(yè)務新模式的開拓雖然可以為公司注入新動力，維持公司持續(xù)發(fā)展，但同時也需要一定規(guī)模的前期投入,且受行業(yè)、管理、團隊經驗等因素影響,創(chuàng)新業(yè)務的開拓勢必面臨較高的風險。

五、建議及結論

(一)掌握政策動態(tài)，調整經營方向。掌閱科技應強化形勢認知意識，加深對宏觀經濟形勢以及政策的分析，及時關注政策動態(tài)，根據(jù)國家政策隨時調整公司的經營方向，順應政策導向發(fā)展，盡量規(guī)避所面臨的政策風險。掌閱科技本身具有國家對民營企業(yè)的扶持政策優(yōu)勢，近年來也享有國家對外政策的優(yōu)惠，公司應立足現(xiàn)有政策優(yōu)勢，響應國家“走出去”號召，拓展經營視野，擴大海外市場，面向國際發(fā)展，提升國際影響力。

(二)把握市場風向，緊抓市場資源。數(shù)字閱讀市場競爭激烈，掌閱科技應充分利用自身版權資源，借助百度流量及全鏈條內容優(yōu)勢，深挖優(yōu)質資源，開發(fā)內容衍生品，深耕數(shù)字閱讀領域。2018年一批免費閱讀APP層出不窮，野蠻瓜分市場資源，但免費閱讀也為數(shù)字閱讀行業(yè)帶來了廣告變現(xiàn)新空間。掌閱科技可以借助“免費閱讀+廣告”模式的東風，改變自身經營模式，進一步挖掘下沉市場的用戶資源，提升自身競爭力。

(三)提升創(chuàng)新能力，建設自身品牌。版權是數(shù)字閱讀企業(yè)發(fā)展的根本點，也是其賴以生存的資源。掌閱科技要做好版權的開發(fā)與采購，在確保閱讀內容品質的同時，全力開發(fā)閱讀內容的版權價值。建立多元化的生態(tài)布局，打造完善的產業(yè)鏈條，積極向動漫、短視頻、影視等產業(yè)延伸，開發(fā)更多的經營模式。[3]組建具有強大創(chuàng)新能力的人才團隊，不斷優(yōu)化產品性能，提高用戶閱讀體驗。在數(shù)字化閱讀背景下，掌閱科技的發(fā)展應立足文化內涵，打造優(yōu)質閱讀資源，向海內外傳播高品質的文化內容，提升自身影響力及口碑，樹立良好的民族品牌形象。