沈陽(yáng)聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所

1? 項(xiàng)目背景

遼寧省交通規(guī)劃設(shè)計(jì)院有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“規(guī)劃設(shè)計(jì)院”），成立于1954年，前身為交通部在遼寧成立的公路總局設(shè)計(jì)局第四分局，1975年更名為遼寧省交通勘測(cè)設(shè)計(jì)院，2016年4月，整體并入遼寧省交通建設(shè)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司，改制為國(guó)有獨(dú)資有限責(zé)任公司，注冊(cè)資本4024.1萬(wàn)元。

2011年，規(guī)劃設(shè)計(jì)院被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，主要從事公路工程、軌道交通、市政工程、建筑工程等規(guī)劃勘察設(shè)計(jì)咨詢(xún)及公路養(yǎng)護(hù)、智能交通、工程項(xiàng)目管理等業(yè)務(wù)。共持有公路行業(yè)設(shè)計(jì)、工程勘察、軌道交通、市政道路、建筑工程、工程總承包、工程咨詢(xún)、公路工程試驗(yàn)檢測(cè)等20余項(xiàng)資質(zhì)。

經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，規(guī)劃設(shè)計(jì)院積累了豐富的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，市場(chǎng)效益較好，利潤(rùn)水平較高。但近年來(lái)，隨著國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投資增速放緩，交通設(shè)計(jì)行業(yè)發(fā)展處于震蕩式下滑態(tài)勢(shì)。同時(shí)PPP等多種總承包模式，幾乎壟斷了大型交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)，企業(yè)市場(chǎng)空間縮減壓力加劇。規(guī)劃設(shè)計(jì)院必須適應(yīng)市場(chǎng)變化，加快向總承包業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，通過(guò)引入具有雄厚資金實(shí)力和市場(chǎng)資源的戰(zhàn)略投資者，為企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展創(chuàng)造良好條件。

發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)是深化國(guó)有企業(yè)改革的重要舉措。根據(jù)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》等一系列推動(dòng)國(guó)有企業(yè)混改的政策，以促進(jìn)國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，放大國(guó)有資本功能，提高國(guó)有資本配置和運(yùn)行效率，實(shí)現(xiàn)各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展的目標(biāo)，積極引入其他非公資本，穩(wěn)妥推進(jìn)設(shè)計(jì)院改制工作，是充分適應(yīng)市場(chǎng)化要求，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值的有效途徑。

規(guī)劃設(shè)計(jì)院作為遼寧省入選國(guó)家第三批國(guó)企混改試點(diǎn)企業(yè)之一，按照“有利于國(guó)有資本保值增值，有利于提高國(guó)有經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，有利于放大國(guó)有資本功能”的總體要求，依法依規(guī)開(kāi)展混改方案設(shè)計(jì)、清產(chǎn)核資、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、產(chǎn)權(quán)交易等工作，成功引進(jìn)中鐵十九局集團(tuán)、河南省交通規(guī)劃設(shè)計(jì)院增資入股，并同步實(shí)現(xiàn)核心員工持股，將規(guī)劃設(shè)計(jì)院由國(guó)有獨(dú)資公司整體改制為遼寧省交投集團(tuán)控股、戰(zhàn)略投資者和骨干員工參股的股權(quán)多元化公司。遼寧省國(guó)資國(guó)企改革三年攻堅(jiān)計(jì)劃的關(guān)鍵之年取得了開(kāi)門(mén)紅。

2? 項(xiàng)目亮點(diǎn)

（1）精準(zhǔn)服務(wù)，科學(xué)制定混改方案。沈交所在接受規(guī)劃設(shè)計(jì)院擬增資擴(kuò)股進(jìn)行混合所有制改革項(xiàng)目委托后，立即組成專(zhuān)業(yè)服務(wù)團(tuán)隊(duì)，與相關(guān)方進(jìn)行深入細(xì)致的溝通與研討，梳理資產(chǎn)狀況。統(tǒng)籌考慮遼寧省交投集團(tuán)資源整合工作及主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)重組方案，先進(jìn)行資產(chǎn)剝離，經(jīng)過(guò)剝離后設(shè)計(jì)院資產(chǎn)總額16.9億元，負(fù)債總額4.9億元，凈資產(chǎn)12億元。為保障項(xiàng)目順利完成，積極協(xié)助融資方開(kāi)展方案擬定、增資進(jìn)場(chǎng)要件組織、增資政策法規(guī)講解等工作。沈交所在與規(guī)劃設(shè)計(jì)院多次深入研究后，結(jié)合項(xiàng)目情況，從國(guó)家政策要求、法規(guī)適用、交易規(guī)則及企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)等方面全方位考量，最終確定出了合理的增資方案。沈交所充分發(fā)揮產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，為國(guó)資監(jiān)管部門(mén)把好關(guān)，確保項(xiàng)目合法合規(guī)地穩(wěn)步推進(jìn)。

（2）結(jié)合公司實(shí)際，合理擬定投資人條件。本項(xiàng)目引入戰(zhàn)略投資者主要目的是助推公司更好開(kāi)拓全國(guó)甚至國(guó)際市場(chǎng)，提升新公司技術(shù)實(shí)力、資本運(yùn)作及融資能力，因此戰(zhàn)略投資人的選擇是關(guān)鍵一步。沈交所結(jié)合規(guī)劃設(shè)計(jì)院戰(zhàn)略發(fā)展需要，對(duì)戰(zhàn)投的選擇方向主要考慮與設(shè)計(jì)院發(fā)展戰(zhàn)略有較強(qiáng)的互補(bǔ)性和協(xié)同性，認(rèn)同設(shè)計(jì)院發(fā)展規(guī)劃和企業(yè)文化，具有較強(qiáng)的綜合實(shí)力，能夠?yàn)樵O(shè)計(jì)院帶來(lái)關(guān)鍵資源和業(yè)務(wù)增量，切實(shí)促進(jìn)設(shè)計(jì)院管理機(jī)制和管理水平的提升，有利于規(guī)劃設(shè)計(jì)院未來(lái)登陸資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)上市。

（3）創(chuàng)新模式，增資擴(kuò)股與員工持股同步操作。為了進(jìn)一步調(diào)動(dòng)核心骨干員工的主動(dòng)性，健全人才培養(yǎng)機(jī)制，激發(fā)企業(yè)內(nèi)生發(fā)展活力，本次規(guī)劃設(shè)計(jì)院增資引入戰(zhàn)略投資者的同時(shí)，采取以股權(quán)激勵(lì)的方式實(shí)施員工持股。入股員工的界定及入股數(shù)額、方式的確定是本項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的難點(diǎn)。根據(jù)現(xiàn)行混改政策及企業(yè)發(fā)展實(shí)際，從有利于促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展考慮，將入股員工范圍界定為管理層核心骨干和技術(shù)骨干。結(jié)合下一步員工股權(quán)管理規(guī)范性和企業(yè)規(guī)劃上市要求，擬定通過(guò)4個(gè)普通合伙企業(yè)方式設(shè)立持股平臺(tái)，制定平臺(tái)股權(quán)流轉(zhuǎn)機(jī)制，確保能進(jìn)能退，保證股權(quán)激勵(lì)作用的持續(xù)有效。

沈交所協(xié)助融資方對(duì)技術(shù)骨干認(rèn)定條件進(jìn)行詳細(xì)界定，具備支撐規(guī)劃設(shè)計(jì)院主要資質(zhì)所需的稀缺執(zhí)業(yè)注冊(cè)資格的員工直接納入技術(shù)骨干范圍;其他納入股權(quán)激勵(lì)范圍的技術(shù)骨干全部通過(guò)綜合評(píng)估排序的方式產(chǎn)生。同時(shí)對(duì)員工持股比例采用系數(shù)分配辦法確定，即：?jiǎn)T工個(gè)人可認(rèn)購(gòu)的股權(quán)比例=員工股權(quán)總額（5%）×（員工個(gè)人股權(quán)分配系數(shù)/符合條件的全部持股員工股權(quán)分配系數(shù)之和），通過(guò)計(jì)算公式確定出入股員工的具體股權(quán)比例，入股價(jià)格與戰(zhàn)略投資者同股同價(jià)。員工持股方案經(jīng)過(guò)職工代表大會(huì)表決通過(guò)后實(shí)施，即保證了操作規(guī)范性，也起到了正向激勵(lì)作用。

經(jīng)過(guò)沈交所信息披露和投資人遴選，最終成功引入中鐵十九局集團(tuán)有限公司和河南省交通規(guī)劃設(shè)計(jì)研究院股份有限公司組成的聯(lián)合投資方，占混改后企業(yè)總股本的25%，募集資金19838萬(wàn)元，員工持股平臺(tái)占混改后企業(yè)總股本的5%，按時(shí)圓滿(mǎn)完成遼寧省交通規(guī)劃設(shè)計(jì)院有限責(zé)任公司國(guó)家第三批混改試點(diǎn)工作?；旄耐瓿山荒陙?lái)，公司法人治理結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，員工干事創(chuàng)業(yè)積極主動(dòng)性大幅提高，業(yè)務(wù)規(guī)模質(zhì)量明顯提升。

3? 項(xiàng)目啟示

2019年1月7日，投融資雙方簽署正式協(xié)議。沈交所全過(guò)程參與增資方案設(shè)計(jì)、市場(chǎng)推介、意向投資方資格審核、員工持股比例評(píng)分測(cè)算等重要環(huán)節(jié)，在交易各階段為企業(yè)提供精準(zhǔn)服務(wù)，得到了融資方、投資方等相關(guān)各方的高度認(rèn)可。通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)以增資擴(kuò)股與員工持股同步實(shí)施，彰顯產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)集聚資源、發(fā)現(xiàn)價(jià)值的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)以及專(zhuān)業(yè)的業(yè)務(wù)能力與高效優(yōu)質(zhì)的服務(wù)水平。

“32號(hào)令”頒布實(shí)施后，國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)制定實(shí)施了一系列國(guó)有混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股的相關(guān)政策，引入戰(zhàn)投并開(kāi)展員工持股將成為國(guó)有企業(yè)混改的主要手段。該項(xiàng)目的成功運(yùn)作，為沈交所下步繼續(xù)服務(wù)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革探索出有效的路徑，形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)。