張丹 周戈耀 劉碧霞 段威

摘要：目的：為了探索貴州省各上市醫(yī)藥企業(yè)績效狀況，對貴州省上市醫(yī)藥企業(yè)績效進(jìn)行評價，并提出提升貴州省上市醫(yī)藥企業(yè)績效的建議。方法：采用文獻(xiàn)查閱法、二手資料收集法、專家咨詢法和灰色關(guān)聯(lián)分析法對貴州省4家上市醫(yī)藥企業(yè)不同年份的績效進(jìn)行評價分析。結(jié)果：通過專家咨詢法確定醫(yī)藥企業(yè)績效評價指標(biāo)體系及各指標(biāo)權(quán)重，并運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)分析法，計算各企業(yè)的指標(biāo)數(shù)據(jù)列對于最優(yōu)參考數(shù)據(jù)列的灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)，并得出各個企業(yè)的灰色加權(quán)關(guān)聯(lián)度從而判斷其優(yōu)劣順序，結(jié)果顯示，2017年4家醫(yī)藥企業(yè)的關(guān)聯(lián)度排序?yàn)椋篨1>X4>X3>X2，2015年4家醫(yī)藥企業(yè)的排序?yàn)閄4>X1>X2>X3，2013年4家醫(yī)藥企業(yè)的關(guān)聯(lián)度排序?yàn)閄2>X3>X1>X4。結(jié)論：根據(jù)關(guān)聯(lián)度和關(guān)聯(lián)系數(shù)對貴州省上市醫(yī)藥企業(yè)績效進(jìn)行橫向和縱向分析，并提出提升貴州省上市醫(yī)藥企業(yè)績效的建議，例如優(yōu)化經(jīng)營管理模式，提升企業(yè)償債能力，積極開展企業(yè)合并以及加大企業(yè)創(chuàng)新力度等。

關(guān)鍵詞：上市醫(yī)藥企業(yè)? 績效評價? 灰色關(guān)聯(lián)分析法? 貴州省

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和生活質(zhì)量不斷提高，人們對健康問題越來越重視，醫(yī)藥產(chǎn)品的需求量大大增加，醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了發(fā)展的快車道。貴州由于良好的生態(tài)環(huán)境和豐富的中藥資源，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展良好，成為拉動貴州經(jīng)濟(jì)增長的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)之一。經(jīng)過多年的發(fā)展，貴州現(xiàn)已擁有益佰、信邦、百靈等七個中國馳名商標(biāo)，全省現(xiàn)有醫(yī)藥企業(yè)175家，其中上市醫(yī)藥企業(yè)5家。貴州的醫(yī)藥企業(yè)多為中小型，以中成藥的生產(chǎn)和銷售為主，同類品種多，本土企業(yè)之間的競爭十分激烈，只有具備競爭力的企業(yè)，才能在殘酷的市場競爭中生存下來?？冃绞呛饬科髽I(yè)競爭力的重要指標(biāo)，因此要衡量企業(yè)的競爭力，首先要能夠準(zhǔn)確評估醫(yī)藥企業(yè)的績效水平。

隨著計量經(jīng)濟(jì)學(xué)在經(jīng)濟(jì)管理領(lǐng)域的不斷發(fā)展，學(xué)術(shù)界在企業(yè)績效評價問題上，產(chǎn)生了一些基于數(shù)理統(tǒng)計方法的評價模型，例如主成分分析法、熵值法、層次分析法和數(shù)據(jù)包絡(luò)分析等[1]。將傳統(tǒng)方法與數(shù)理模型相結(jié)合，成為了近些年企業(yè)績效評價的發(fā)展趨勢。何歡歡、丁冬冬[2]將灰色關(guān)聯(lián)分析法運(yùn)用到企業(yè)競爭力評價研究中，發(fā)現(xiàn)灰色關(guān)聯(lián)分析法能在一定程度上克服其他模型的主觀隨意性，能使研究結(jié)論更加科學(xué)合理。王晶、李武武[3]將灰色關(guān)聯(lián)分析引入醫(yī)藥企業(yè)績效評價中，建立符合我國醫(yī)藥企業(yè)績效評價的指標(biāo)體系和分析模型，并以江蘇省醫(yī)藥上市公司為樣本進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果表明灰色關(guān)聯(lián)分析法能夠?qū)⒂绊懣冃гu價的不確知因素進(jìn)行白化，減少主觀因素的影響，提高績效評價結(jié)果的準(zhǔn)確性。從現(xiàn)有的文獻(xiàn)中可以看出，目前學(xué)術(shù)界的研究仍有一些不足之處：（1）對于醫(yī)藥企業(yè)特別是貴州省上市醫(yī)藥企業(yè)的研究幾乎沒有;（2）對于企業(yè)績效的評價大都是某一年不同企業(yè)的橫向?qū)Ρ?，很少有針對同一企業(yè)在不同年度績效的變化。

為了探索貴州省各上市醫(yī)藥企業(yè)績效狀況，本文將灰色關(guān)聯(lián)分析法（GRA）引入到醫(yī)藥企業(yè)績效評價中，建立符合貴州省醫(yī)藥企業(yè)績效評價的指標(biāo)體系和分析模型，并以貴州省醫(yī)藥企業(yè)為樣本進(jìn)行實(shí)證分析，能一定程度上減少主觀因素的影響，提高對績效評價結(jié)果的準(zhǔn)確性。

一、資料與方法

（一）灰色關(guān)聯(lián)分析模型的構(gòu)建

灰色關(guān)聯(lián)分析法實(shí)質(zhì)就是比較若干數(shù)列所構(gòu)成的曲線列與理想數(shù)列所構(gòu)成的曲線幾何形狀的接近程度，幾何形狀越接近，其關(guān)聯(lián)度越大。關(guān)聯(lián)序則反映各評價對象對理想對象的接近次序，即評價對象的優(yōu)劣次序，其中灰色關(guān)聯(lián)度最大的評價對象為最佳，因此可以用灰色關(guān)聯(lián)度來描述因素間關(guān)系的強(qiáng)弱、大小和次序。

假設(shè)評價對象為m個，評價指標(biāo)為n個，被比較數(shù)列為Xi={xi（k）|k=1，2，...，n}，i=1，2，...，m，表示m個評價對象的在n個指標(biāo)下構(gòu)成的數(shù)據(jù)列。參考數(shù)列為X0={x0（k）|k=1，2，...，n}表示最優(yōu)數(shù)據(jù)列，其中x0（k）是第k個指標(biāo)中各個方案的最優(yōu)值。若某一指標(biāo)取最大值好，則最優(yōu)值取各個方案中的最大值;若某一指標(biāo)取最小值好，則最優(yōu)值取各個方案中的最小值;若某一指標(biāo)適度就好，則最優(yōu)值取評估者公認(rèn)的最優(yōu)值?？梢酝ㄟ^以下關(guān)系表示被比較數(shù)列和參考數(shù)列在各點(diǎn)的相對差值，即灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)[4]：

（1）

其中為分辨系數(shù)，引入它是為了減小極值對計算的影響，一般取≤0.5最為恰當(dāng)。

關(guān)聯(lián)系數(shù)表示的是各指標(biāo)數(shù)據(jù)間的關(guān)聯(lián)程度，由于多指標(biāo)導(dǎo)致關(guān)聯(lián)系數(shù)的數(shù)量多，信息分散不便比較，因此需要計算灰色加權(quán)關(guān)聯(lián)度，將各個指標(biāo)下的關(guān)聯(lián)程度集中為一個值，灰色加權(quán)關(guān)聯(lián)度的公式如下：

（2）

其中Wk為第k個評價指標(biāo)對應(yīng)的權(quán)重。根據(jù)灰色加權(quán)關(guān)聯(lián)度的大小，對評價對象進(jìn)行排序，可建立評價對象的關(guān)聯(lián)序，關(guān)聯(lián)度越大其評價結(jié)果越好。

（二）績效評價指標(biāo)的選取

對于上市醫(yī)藥企業(yè)績效評價，考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，本文從財務(wù)的角度進(jìn)行，通過專家咨詢法，選取了10個指標(biāo)構(gòu)建貴州省上市醫(yī)藥企業(yè)績效評價指標(biāo)體系。

1.反映盈利能力的指標(biāo)。

（1）銷售毛利率。

銷售毛利率反映企業(yè)銷售收入的盈利水平，銷售利潤是上市醫(yī)藥企業(yè)利潤的主要源泉。該指標(biāo)是毛利占銷售凈值的百分比。該項指標(biāo)為正指標(biāo)，即數(shù)據(jù)越大表示盈利能力越好。公式如下：

銷售毛利率=（銷售凈收入-產(chǎn)品成本）/銷售凈收入×100%

（2）總資產(chǎn)利潤率。

總資產(chǎn)利潤率指標(biāo)反映企業(yè)利用資金進(jìn)行盈利活動的能力，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)。該項指標(biāo)為正指標(biāo)，即數(shù)據(jù)越大表示盈利能力越好。公式如下：

總資產(chǎn)利潤率=利潤總額/資產(chǎn)平均總額×100%

（3）加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率。

加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時期內(nèi)的凈利潤同加權(quán)平均凈資產(chǎn)的比率。同凈資產(chǎn)收益率相比，它更能體現(xiàn)投資者投入企業(yè)的自由資本獲取凈收益的能力，是評價企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標(biāo)[5]。該項指標(biāo)為正指標(biāo)，即數(shù)據(jù)越大表示盈利能力越好。

2.反映償債能力的指標(biāo)。

（1）資產(chǎn)負(fù)債率。

資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，它反映在企業(yè)總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，是衡量企業(yè)償債能力和財務(wù)風(fēng)險程度的綜合指標(biāo)。該項指標(biāo)是適度指標(biāo)，一般來說，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)控制在40%左右。

（2）流動比率。

流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)。該項指標(biāo)是適度指標(biāo)，理想值為2。

3.反映運(yùn)營能力的指標(biāo)。

（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的一項指標(biāo)，它綜合反映了公司整體資產(chǎn)的運(yùn)營能力，該指標(biāo)為正指標(biāo)，越大表示總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，銷售能力越強(qiáng)，可利用如下公式求出：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售收入總額/平均資產(chǎn)總額×100%

（2）存貨周轉(zhuǎn)率。

存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以用來衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營效率，而且還被用來評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。該指標(biāo)是正指標(biāo)，數(shù)據(jù)越大表示公司運(yùn)營越好，存貨周轉(zhuǎn)率有若干公式，本文采用下列公式，用于獲利能力的分析。公式如下：

存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)收入/平均存貨余額×100%

（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量應(yīng)收賬款流動性大小的標(biāo)，該指標(biāo)屬于正指標(biāo)，數(shù)值越高，說明企業(yè)應(yīng)收賬款的速度越快。

4.反映成長能力的指標(biāo)。

（1）主營業(yè)務(wù)增長率。

指企業(yè)本年主營業(yè)務(wù)收入增長凈額同上年主營業(yè)務(wù)收入凈額的比率，能準(zhǔn)確反映企業(yè)的成長性和發(fā)展能力，該指標(biāo)為正指標(biāo)，數(shù)據(jù)越大反映企業(yè)的成長能力越強(qiáng)。

（2）凈利潤增長率。

凈利潤增長率是本年凈利潤增長的幅度與年初凈利潤總額的比率，該指標(biāo)為正指標(biāo)，數(shù)據(jù)越大表明企業(yè)凈利潤增長率越高。

二、結(jié)果

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

貴州省上市醫(yī)藥企業(yè)有五家，但由于其中一家企業(yè)在美股上市，年報數(shù)據(jù)無法獲取，因此本文選取滬深兩市A股貴州省4家上市醫(yī)藥企業(yè)為研究對象，為了維護(hù)企業(yè)權(quán)益，避免不必要的糾紛，特隱去各家企業(yè)的名稱。選取這4家上市醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行評價研究，一方面是考慮數(shù)據(jù)的可獲得性，另一方面，這四家醫(yī)藥企業(yè)在貴州規(guī)模較大，呈現(xiàn)的問題更為全面，對這些企業(yè)的績效狀況進(jìn)行評價研究，評價的結(jié)果能為其他醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展起到借鑒作用。

樣本數(shù)據(jù)主要來源于4家上市醫(yī)藥企業(yè)年報中財務(wù)信息的披露，樣本數(shù)據(jù)的時間跨度為兩年，考慮到數(shù)據(jù)的真實(shí)性和一致性，對貴州省4家上市醫(yī)藥企業(yè)的績效指標(biāo)評價都選擇相同的年度資產(chǎn)負(fù)債表日的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，即2013年12月31日、2015年12月31日和2017年12月31日，年報數(shù)據(jù)來自國內(nèi)大型財經(jīng)類網(wǎng)站，較為可靠。

（二）確定比較數(shù)列和參考數(shù)列

以貴州省4家企業(yè)為樣本，分別用X1、X2、X3、X4表示這4家企業(yè)?？冃гu價指標(biāo)以醫(yī)藥企業(yè)的盈利能力、償債能力、運(yùn)營能力和成長能力為一級指標(biāo)體系，二級指標(biāo)選取銷售毛利率、總資產(chǎn)利潤率、加權(quán)平均資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、主營業(yè)務(wù)增長率、凈利潤增長率等10項績效指標(biāo)，分別用Y1、Y2、Y3、Y4、Y5、Y6、Y7、Y8、Y9、Y10表示，2017年4家上市醫(yī)藥企業(yè)原始數(shù)據(jù)如表2所示。

在選取的十個指標(biāo)中，資產(chǎn)負(fù)債率越接近0.4越好，流動比率越接近2越好，其余指標(biāo)都是越大越好[3]，易得參考數(shù)列為：

（三）數(shù)據(jù)規(guī)范化處理

由于計算關(guān)聯(lián)程度的數(shù)列量綱不同，要將原始數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化處理，可以用以下三個公式進(jìn)行無量綱化計算。

（3）

（4）

（5）

其中，公式（3）適用于值越大越好的效益型指標(biāo)，式（4）適用于值越小越好的成本型指標(biāo)，式（5）適用于越接近越好的適中型指標(biāo)。[13]對于資產(chǎn)負(fù)債率和流動比率的數(shù)據(jù)處理選用公式（5），其他指標(biāo)處理選用公式（3），因此得出無量綱化后的數(shù)列如表3。

（四）確定各績效指標(biāo)的權(quán)重

權(quán)重的計算方法有很多種，其中最常用的有定量統(tǒng)計法、專家評定法和層次分析法，本文采取專家評定法，邀請12位熟悉問題的專家，根據(jù)各個指標(biāo)對于醫(yī)藥企業(yè)績效的重要性進(jìn)行打分，分別確定10個指標(biāo)的權(quán)重，再通過算術(shù)平均，求出10個績效指標(biāo)權(quán)重值分別為0.112、0.098、0.103、0.103、0.086、0.096、0.93、0.99、0.091、0.110。

（五）灰色關(guān)聯(lián)度的計算

針對無量綱化后的各比較數(shù)列和參考數(shù)列首先根據(jù)公式（1）計算出各醫(yī)藥企業(yè)的灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)，然后根據(jù)各績效指標(biāo)的權(quán)重利用公式（2）計算2017年各企業(yè)的灰色加權(quán)關(guān)聯(lián)度，并對各企業(yè)灰色關(guān)聯(lián)度大小排序，結(jié)果如表4所示。同樣方法可以計算出2015年和2013年各企業(yè)的灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)和灰色關(guān)聯(lián)度，結(jié)果如表5、表6所示。

2017年四家醫(yī)藥企業(yè)的關(guān)聯(lián)度排序?yàn)椋篨1>X4>X3>X2。2015年四家醫(yī)藥企業(yè)的排序?yàn)閄4>X1>X2>X3。2013年四家醫(yī)藥企業(yè)的關(guān)聯(lián)度排序?yàn)閄2>X3>X1>X4。灰色關(guān)聯(lián)度可以從總體反映貴州上市醫(yī)藥企業(yè)績效評價指標(biāo)數(shù)列與最優(yōu)數(shù)列的關(guān)聯(lián)程度，灰色關(guān)聯(lián)度的值越大，上市醫(yī)藥企業(yè)的績效評價就越好，反之則越弱。

三、討論

（一）貴州省上市醫(yī)藥企業(yè)績效的橫向分析

2013年，從灰色關(guān)聯(lián)度的排序來看，X2>X3>X1>X4，從數(shù)據(jù)來看，企業(yè)X2的償債能力較為突出，成長能力優(yōu)勢也十分明顯。企業(yè)X3在運(yùn)營能力方面有突出表現(xiàn)，存貨周轉(zhuǎn)率高，從側(cè)面反映出企業(yè)X3有很強(qiáng)的銷售能力。企業(yè)X1盈利能力強(qiáng)，但在運(yùn)營能力和成長能力上有欠缺。企業(yè)X4各個方面的表現(xiàn)都很不理想，只有在各個方面都取得一定的突破，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的整體發(fā)展。

2015年，四家醫(yī)藥企業(yè)的灰色關(guān)聯(lián)度排序?yàn)閄4>X1>X2>X3，企業(yè)X4的綜合灰色關(guān)聯(lián)度排名第一，成長能力、運(yùn)營能力和償債能力都達(dá)到了領(lǐng)先標(biāo)準(zhǔn)，只有盈利能力略有欠缺，原因可能是企業(yè)X4的并購計劃。2014年3月，企業(yè)X4完成了對科開股份的并購，企業(yè)成功轉(zhuǎn)型為覆蓋醫(yī)藥制造，醫(yī)療服務(wù)，醫(yī)藥流通三大板塊的全產(chǎn)業(yè)鏈集團(tuán)，三大業(yè)務(wù)板協(xié)同并進(jìn)，大規(guī)模并購可能在短期內(nèi)對盈利能力產(chǎn)生一定影響。企業(yè)X1在盈利能力方面表現(xiàn)突出，在償債能力和運(yùn)營能力方面有所欠缺。企業(yè)X3專注于戰(zhàn)略方向的轉(zhuǎn)移，花大量的資金投入到“大腫瘤”戰(zhàn)略中，由于落地平臺不多，目前還沒有產(chǎn)生業(yè)務(wù)活動，2015年未實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入，因此盈利能力，償債能力上表現(xiàn)較差。企業(yè)X2從2013年排第一位退居第三位，各方面都有下滑趨勢。

2017年，四家醫(yī)藥企業(yè)的灰色關(guān)聯(lián)度排序?yàn)閄1>X4>X3>X2。通過數(shù)據(jù)可以看出企業(yè)X1具有明顯的優(yōu)勢，企業(yè)X4和X3差距不大，且企業(yè)X1的盈利能力有兩年位居第一，這得益于企業(yè)X1適宜的發(fā)展戰(zhàn)略，“強(qiáng)化在苗藥領(lǐng)域的龍頭地位，力爭成為中成藥領(lǐng)域具有核心競爭力的企業(yè)”。 企業(yè)X3在運(yùn)營能力方面有突出表現(xiàn)，企業(yè)X3近年來正在調(diào)整戰(zhàn)略目標(biāo)，企業(yè)正在進(jìn)行資產(chǎn)清理，從財務(wù)指標(biāo)上來看，公司的各項經(jīng)營指標(biāo)均處于不斷改善之中，公司的資產(chǎn)和渠道清理已經(jīng)接近尾聲。企業(yè)X4在成長能力和償債能力方面表現(xiàn)優(yōu)異，運(yùn)營能力不夠穩(wěn)定，盈利能力略有不足。企業(yè)X2發(fā)展后勁不足，盈利能力有所下滑，企業(yè)發(fā)展正處于下坡階段，需要對之前的戰(zhàn)略方向做一些調(diào)整。

（二）貴州省上市醫(yī)藥企業(yè)績效的縱向分析

企業(yè)X1三年的綜合排名一直在上升，企業(yè)的發(fā)展正處于上升階段，從三年的綜合財務(wù)指標(biāo)評價來看，公司發(fā)展較為穩(wěn)定，盈利能力較為突出，對應(yīng)銷售毛利率高，總資產(chǎn)利潤率高，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率高。縱向比較各評價指標(biāo)排名，發(fā)現(xiàn)企業(yè)X1的發(fā)展能力和運(yùn)營能力整體排名不理想，可能是企業(yè)X1太注重盈利而不注重企業(yè)內(nèi)部的管理升級。

企業(yè)X3的運(yùn)營能力的表現(xiàn)一直很優(yōu)異，面對兩票制的影響，企業(yè)X3未雨綢繆，在醫(yī)藥改革的浪潮到來之前調(diào)整了全年戰(zhàn)略，啟動“聚焦大腫瘤，擁抱互聯(lián)網(wǎng)”的戰(zhàn)略，企業(yè)投入大量資金到“大腫瘤”戰(zhàn)略中，2015年處于投入階段，企業(yè)X3在2015年處于財務(wù)經(jīng)濟(jì)低迷期，因此各項財務(wù)指標(biāo)的評比結(jié)果均不理想，凈利潤增長率為負(fù)值，2017年，企業(yè)X3的投入計劃開始創(chuàng)造收益，2017年凈利潤增長率為0.6%，銷售毛利率和銷售凈利率也較2015年有所增長。企業(yè)X3在轉(zhuǎn)型中面臨著巨大的財務(wù)風(fēng)險，但憑借良好的運(yùn)營能力順利度過了難關(guān)。

企業(yè)X4的成長能力和償債能力有較大提升，這得益于企業(yè)X4的并購戰(zhàn)略，企業(yè)X4利用大規(guī)模收購來填補(bǔ)自身在醫(yī)藥流通領(lǐng)域的不足，2014年企業(yè)X4收購了科開99.8%的股份，在貴州的醫(yī)藥流通領(lǐng)域取得壟斷地位，并購戰(zhàn)略的益處很快顯現(xiàn)出來，2015年，企業(yè)X4的營業(yè)總收入增長率、凈利潤增長率有所提高，2017年企業(yè)X4的凈利潤增長率高達(dá)29.8%。

企業(yè)X2的成長能力和盈利能力表現(xiàn)不佳，排名從第一到第四，近年來凈利潤增長率、營業(yè)總收入增長率大幅度下滑，其他指標(biāo)也略有下滑。企業(yè)的發(fā)展情況不容樂觀，凈利潤增長率大幅度下滑，甚至在2017年降到﹣28.81，企業(yè)X2利潤增長乏力，受市場環(huán)境突變影響，OTC產(chǎn)品銷售未達(dá)到預(yù)期，產(chǎn)品銷售下滑給總體銷售業(yè)績帶來了不利影響。

四、建議

通過以上數(shù)據(jù)可以看出，貴州省上市醫(yī)藥企業(yè)灰色關(guān)聯(lián)度均不高，說明貴州省上市醫(yī)藥企業(yè)的績效水平均需加強(qiáng)，因此，本文從以下四個方面提出政策建議。

（一）優(yōu)化經(jīng)營管理模式

我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了“新常態(tài)”發(fā)展階段，國民經(jīng)濟(jì)增長總體趨勢放緩，醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)受到國家出臺法律的限制和市場大環(huán)境的影響，總體看來盈利狀況不佳，上市醫(yī)藥公司要想提高自身的盈利能力，應(yīng)該從商品經(jīng)營和自身管理著手。對于盈利能力較弱的企業(yè)，應(yīng)該加強(qiáng)商品經(jīng)營盈利能力，醫(yī)藥企業(yè)必須掌握市場需求動向，全面衡量自身的優(yōu)勢和劣勢，不斷提高自身的研發(fā)能力，不斷改進(jìn)產(chǎn)品的不足，不斷促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，才能使產(chǎn)品具有足夠的市場競爭力。同時，企業(yè)應(yīng)著眼與自身經(jīng)營管理水平的提升，不斷優(yōu)化經(jīng)營管理模式，在實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入增加的同時，合理分配企業(yè)的生產(chǎn)成本及投資預(yù)算，在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模及大項目投資前必須做好相關(guān)的調(diào)研分析，在收入和支出之間找好平衡點(diǎn)。

（二）提升企業(yè)償債能力

償債能力的強(qiáng)弱關(guān)系著貴州省醫(yī)藥企業(yè)的生存和發(fā)展，貴州省上市醫(yī)藥企業(yè)的償債能力總體看來比較樂觀，但由于經(jīng)濟(jì)的沖擊，貴州上市醫(yī)藥企業(yè)面臨著新一輪的挑戰(zhàn)，提高醫(yī)藥企業(yè)的償付能力十分重要，對于醫(yī)藥企業(yè)償付能力的提升有以下三點(diǎn)建議。首先，重視庫存管理，減少存貨積壓，對應(yīng)收賬款加強(qiáng)重視，加快對應(yīng)收賬款的回收速度。其次，舉債合理化，企業(yè)在舉債之前，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行合理籌劃，選擇適合自己且風(fēng)險最小的籌款方式，這樣有利于降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。最后，制定合理的償債計劃，以保證按時償還債務(wù)。

（三）積極開展企業(yè)合并

貴州上市醫(yī)藥企業(yè)要注意自身多角度，全方位的平穩(wěn)發(fā)展，才能在穩(wěn)步發(fā)展的前提下實(shí)現(xiàn)自身新的突破。貴州上市藥企在運(yùn)營過程中應(yīng)當(dāng)把握盈利能力的優(yōu)勢，積極主動的開展企業(yè)合并，資產(chǎn)重組計劃，整合更多的優(yōu)勢資源，促進(jìn)自身的運(yùn)營績效水平提高。

（四）加大企業(yè)創(chuàng)新力度

貴州上市醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)該加大對產(chǎn)品創(chuàng)新力度的投入，研發(fā)出新的產(chǎn)品以應(yīng)對市場需求，從而促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，完善核心產(chǎn)品群以打破國外醫(yī)藥市場霸主的壟斷。醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)該注重保護(hù)核心產(chǎn)品的研發(fā)技術(shù)，提升產(chǎn)品的獨(dú)特性和競爭力。

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基金項目：貴州省科學(xué)技術(shù)廳（貴州省知識產(chǎn)權(quán)局）學(xué)術(shù)新苗項目（合同編號：黔科合平臺人才[2017]5718）;貴州醫(yī)科大學(xué)社會科學(xué)聯(lián)合會理論創(chuàng)新課題（GZYKDXRWSK-2018-XSKLQN-4）。

張丹、周戈耀、劉碧霞單位：貴州醫(yī)科大學(xué)醫(yī)藥衛(wèi)生管理學(xué)院，周戈耀為通訊作者;段威單位：陸軍勤務(wù)學(xué)院訓(xùn)練基地基層勤務(wù)系