章銀平

（安徽財貿職業(yè)學院 安徽合肥 230601）

2013 年9 月，習近平總書記在訪問中亞與東南亞國家期間，提出了“一帶一路”的偉大構想。在我國經(jīng)濟發(fā)展的新時期，“一帶一路”的發(fā)展思路不僅為我國對外開放提供了新的方向，也為我國的經(jīng)濟發(fā)展帶來了新的途徑，同時還能夠促進我國與周邊各個國家的經(jīng)濟貿易與政治穩(wěn)定。珠三角是“一帶一路”重要的門戶型樞紐，珠三角區(qū)域外商直接投資（Foreign Direct Investment, FDI）規(guī)模逐年遞增。借助于外資的引進，本國不僅可以有更加充裕的資本、更多的就業(yè)機會，還能夠在此過程中發(fā)揮外溢效應掌握國外先進的技術和經(jīng)驗，最終實現(xiàn)技術的革新與產業(yè)的轉型[1](P116)。部分學者持相反意見，他們認為外商直接投資不利于國內投資活動，影響了我國經(jīng)濟的增長與產業(yè)的調整。在經(jīng)濟高速發(fā)展的中國，如何科學引導外商直接投資，如何發(fā)揮外商直接投資的作用推動我國經(jīng)濟進步與產業(yè)優(yōu)化是亟需探討的話題[2](P28)。因此，分析外商直接投資對我國產業(yè)結構的影響有著非常關鍵性的理論與實踐意義。

一、數(shù)據(jù)變量的選取及處理

本次研究選擇2013-2018年期間的數(shù)據(jù)作為實證樣本數(shù)據(jù)。為避免匯率造成外商直接投資額利用情況的影響，實證中根據(jù)對應年度人民幣與美元的匯率全部換算成人民幣。在后續(xù)的實證部分中，選用外商直接投資數(shù)額與對應年度該省全社會固定資產投資的比重bfdi,t表示外商直接投資的利用效率，因此不需要對外商直接投資數(shù)額進行價格指數(shù)的處理。關于被解釋變量，產業(yè)結構優(yōu)化指標cyi,t，本次研究選擇第二產業(yè)和第三產業(yè)增加值的總和在該地區(qū)當年生產總值的比例對優(yōu)化指標進行表示。由于產業(yè)的發(fā)展中，產業(yè)投入的要素主要為物質方面的資本、創(chuàng)新的技術以及勞工資本，技術創(chuàng)新能夠借助于人力資源實現(xiàn)，其內生性顯著，同時外商直接投資中人力資本也直接引發(fā)了技術的外溢效應。因此，將人力資本視作外商直接投資的關鍵性影響變量。本次研究中，人力資本peoi,t采用所有從業(yè)人員中第二、三產業(yè)就業(yè)人員的數(shù)量比例表示。本文對主要的變量采取了描述性的統(tǒng)計，具體數(shù)據(jù)如表1所示。

表1 實證變量描述性統(tǒng)計

二、關鍵變量的變化趨勢

2013—2018年期間，珠三角的產業(yè)結構數(shù)值cyi,t整體表現(xiàn)為上漲的特點，這與我國產業(yè)結構的調整以及珠三角的經(jīng)濟與結構特點相符。2013—2015年期間，珠三角產業(yè)結構數(shù)值cyi,t出現(xiàn)了短時間內的下滑，隨后在2015—2018 年，呈現(xiàn)出穩(wěn)健及不斷提升的現(xiàn)象，珠三角樣本期間的外商直接投資相對數(shù)值bfdi,t表現(xiàn)為整體下滑的特征，而珠三角地區(qū)外商直接投資的絕對數(shù)值是呈現(xiàn)出每年上漲的特點，說明在2013—2018年期間，珠三角氣度的全社會固定資產投資增長速度明顯高于外商直接投資的增長速度，這一現(xiàn)象的主要原因為我國自身的經(jīng)濟增速較高，尤其是近年來基礎設施大量建設，政府鼓勵社會投資。珠三角地區(qū)的人力資本相對值peoi,t表現(xiàn)為整體上升的特點，第二、第三產業(yè)的從業(yè)人數(shù)比重不斷提高，說明該地區(qū)的勞動力綜合素質在不斷提升。結合上述分析可知，cyi,t、bfdi,t、peoi,t的變化有著顯著的方向性，其中cyi,t、peoi,t呈現(xiàn)出不斷上漲的特點，而bfdi,t出現(xiàn)了下滑的態(tài)勢。綜上所述，人力資本相對值與產業(yè)結構系數(shù)存在著正向的影響關系，而外商直接投資相對值與產業(yè)結構之間產生了負向影響的關系，在后續(xù)的實證分析中將深入研究。

三、實證回歸

固定效應模型回歸。本次研究采用面板數(shù)據(jù)，最為首選的模型為固定效應模型與隨機效應模型，或者是混合效應模型。為提升本次研究的科學性，筆者先采用模型進行檢驗，結合檢驗的結果確定研究采用的模型，最后本文選擇了固定效應模型。為保證本次實證研究的可靠性，拓展了固定效應異方差穩(wěn)健性估計和White/Newey估計。另外，本次研究選用Stata13作為實證分析所用的計算機軟件。

由上文分析，將模型設定為：

本次研究中，使用固定效應模型回歸，由于固定效益模型異方差與序列有關，在本次研究中充分運用 “異方差-序列相關”穩(wěn)健型標準誤和White/Newey估計，從而符合異方差以及序列有關等性質情況下的特殊需求。另外，關于異方差、序列相關以及截面相關的檢驗，其中異方差的檢驗采用wald統(tǒng)計量實現(xiàn)，序列相關檢驗采用Wooldridge實現(xiàn)，而截面相關性檢驗則采取Pesaran實現(xiàn)。具體檢驗結果如表2所示。

表2 相關檢驗結果報告表

Hausman的檢驗結果如表3所示，其中P=0.0327，原假設有意義，表明固定效應模型比隨機效應模型更加適用于本次研究，因此本文最終確定選用固定效應模型。

表3 Hausman檢驗結果

由于固定效應模型有著異方差和序列相關，因此本次研究為得出“異方差-序列相關”穩(wěn)健型標準誤，引入White/Newey估計至面板（fe_scc），從而使其滿足異方差、序列相關等未知情況下的需求，具體回歸結果如表4所示。

表4 數(shù)據(jù)回歸結果

分析表4數(shù)據(jù)回歸結果可發(fā)現(xiàn)，外商直接投資相對值bfdi,t，表現(xiàn)出明顯的負向影響力，表示樣本中外商直接投資數(shù)額在全社會固定資產投資中的占比越高越不利于珠三角地區(qū)產業(yè)結構的升級。人力資本相對值peoi,t表現(xiàn)出正向影響力的特征，其能夠推動產業(yè)結構的優(yōu)化。為了更好的分析外商直接投資對產業(yè)結構的動態(tài)影響，下文中選擇面板VAR模型完成深入的回歸分析。

VAR模型，又稱為向量自回歸模型，利用模型過程中的當期變量來完成各個變量的滯后變量的回歸分析。VAR模型可用于估計聯(lián)合內生變量的動態(tài)關系，此模型無需事先約束條件。構建VAR模型能夠有效的對脈沖響應函數(shù)進行分析，并且通過方差分解進而明確不同變量之間的影響關系。本次研究為避免異方差的影響，采用對數(shù)處理方式實現(xiàn)，采用lcyi,t、lbfdi,t、lpeoi,t表示。珠三角樣本處理中，為預防數(shù)據(jù)不穩(wěn)定導致“偽回歸”，在研究中以單位根檢驗的形式進行變量的處理，具體內容如表5所示。

表5 各變量PP單位根檢驗結果

根據(jù)表5各變量PP單位根檢驗結果可知，通過檢驗外商直接投資相對值lbfdi,t發(fā)現(xiàn)，其結果為不平穩(wěn)，其他的相關變量的一階差分結論表現(xiàn)為平穩(wěn)。在后面的實證分析中，采用lcyi,t、lbfdi,t、lpeoi,t三個差分項進行分析。首先，明確PVAR模型的滯后階數(shù)，結合MBIC，MBIC，MAIC，MQIC準則，本文中PVAR模型確定滯后期為兩期，檢驗結果如表6所示。

表6 PVAR模型滯后期判斷表

結合表6數(shù)據(jù)可知，PVAR模型能夠實現(xiàn)脈沖響應與方差分解的分析。

表7 方差分解結果

根據(jù)表7中方差分解結果可知，Δlcyi,t,能夠較好的預測方差中的沖擊效果，5期內的貢獻率均高于94%，但整體表現(xiàn)出不斷下降的特點，由此可知Δlcyi,t,對于本身的擾動影響的值不斷下滑。另外兩個變量Δlpeoi,t和Δlbfdi,t的沖擊貢獻率則低于Δlcyi,t，其中，人力資本相對變量Δlpeoi,t的貢獻率呈現(xiàn)出不斷上漲的特點。

綜合以上結果可知，產業(yè)結構水平、人力資本相對水平以及外商直接投資相對值三者之間有著較為穩(wěn)定的聯(lián)系。結合回歸方程得出結論：外商直接投資相對值lbfdi,t對產業(yè)結構水平lcyi,t有著顯著的負向影響。換言之，外商直接投資相對值lbfdi,t增加，產業(yè)結構水平lcyi,t會出現(xiàn)下降。例如，lbfdi,t提升%，那么lcyi,t將下滑0.629%。人力資本相對水平lpeoi,t對產業(yè)結構水平lcyi,t有著明顯的正向影響，當lpeoi,t提升，lcyi,t也會隨之提升。lpeoi,t提升1%，lcyi,t將增加0.36%。結合面板VAR脈沖響應函數(shù)結果分析可得出，外商直接投資相對值lbfdi,t能夠在較短的時間內對珠三角地區(qū)的產業(yè)結構水平造成負面的影響，當?shù)竭_第2期時，負面影響變成較弱的正面影響，并且在第7期后影響趨于0。人力資本相對水平lpeoi,t在較長的時間內對珠三角地區(qū)的產業(yè)結構產生正向影響，影響時間一直維系到第9期，隨后影響削弱，趨于0。lpeoi,t的影響力較大，能夠即刻產生影響，并且影響時間較長。最后，根據(jù)方差分解結果可知，外商直接投資相對值lbfdi,t對珠三角產業(yè)結構影響的貢獻值較為穩(wěn)定；人力資本相對水平lpeoi,t對產業(yè)結構影響的貢獻值隨著時間推移而增加。

四、結論及建議

本次研究通過實證分析外商直接投資對珠三角產業(yè)結構的影響，結果表明外商直接投資難以較好的推動地區(qū)產業(yè)結構的優(yōu)化。這一結果說明，與外商直接投資相比較，國內其他的投資方式更能夠推動產業(yè)結構的升級。由于外商直接投資中，投資結構的不科學、不合理，導致其在產業(yè)結構優(yōu)化方面的影響力下降，不合理的直接投資還會阻礙產業(yè)結構的優(yōu)化。因此，政府要能夠慎重、理性對待外商直接投資，提升外商直接投資的質量。目前，我國的外商引資中依然以增加外資數(shù)量為主要戰(zhàn)略，隨著我國經(jīng)濟水平的提升，傳統(tǒng)的外商引資方法已經(jīng)難以滿足我國經(jīng)濟發(fā)展和產業(yè)結構調整的需求，特別是我國的經(jīng)濟現(xiàn)狀為資金較充沛，國內居民的儲蓄以及外匯的儲備都較高，產業(yè)結構有待提升，不科學、不合理的外資引入將會影響我國產業(yè)結構的轉型與優(yōu)化，激化結構性矛盾，不利于我國經(jīng)濟的長久發(fā)展。在“一帶一路”背景下，外商引資戰(zhàn)略需要改革與創(chuàng)新。首先，政府要能夠實現(xiàn)自主性的引資，提升外商投資的質量。其次，政府要能夠根據(jù)我國經(jīng)濟發(fā)展特點，制定出規(guī)范的外資優(yōu)惠政策，完善市場競爭之都。第三，我國要能夠借助于國際產業(yè)的轉移，實現(xiàn)國內自主技術的革新。第四，完善我國外商引資的相關法律法規(guī)，保證產業(yè)的升級與健康發(fā)展。最后，完善相關配套制度，優(yōu)化外商投資的環(huán)境。