摘 要：我國的國有企業(yè)作為現(xiàn)代企業(yè)制度管理的重要形態(tài)，具有著舉足輕重的地位。而現(xiàn)如今，我國國有企業(yè)改革面臨著新一輪的挑戰(zhàn)，它涉及到專業(yè)化國有資本投資運營集團(tuán)模式以及國企混改背景下的產(chǎn)融結(jié)合模式。在我國國有資本投資運營公司改革進(jìn)一步推進(jìn)的情況之下，就更應(yīng)該將投行業(yè)務(wù)體系融入到現(xiàn)有的國有企業(yè)制度當(dāng)中，最終讓國有企業(yè)的運營體現(xiàn)出金融方案思維。與此同時，國有企業(yè)也要實現(xiàn)新經(jīng)濟(jì)模式下的企業(yè)改革戰(zhàn)略目標(biāo)，要完善現(xiàn)有的企業(yè)運營以及管理方式，最終構(gòu)建出國有企業(yè)投資運營的契約型模式。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè);資本投資;運營公司;發(fā)展模式;投行化

中圖分類號：F276.1??????? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A????? 文章編號：1673-291X（2020）07-0006-01

我國的國有企業(yè)和國資運營公司經(jīng)過了多年的發(fā)展改革，形態(tài)在逐漸地改變，從過去的低級資產(chǎn)型管理模式逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楦呒壻Y本型管理模式。國資運營公司作為一種新型戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)實施載體，其現(xiàn)有階段的主要運營方式是以投融資以及項目建設(shè)為核心，以多種國民經(jīng)濟(jì)支柱型產(chǎn)業(yè)的企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略性控股為輔助，并在此基礎(chǔ)之上，宣布對所持股企業(yè)履行國資運營公司的權(quán)利和義務(wù)，最終達(dá)到將產(chǎn)業(yè)經(jīng)營和國有資本投資深度融合的目的[1]。尤其是如今關(guān)系到我國國民經(jīng)濟(jì)命脈的關(guān)鍵行業(yè)、重要領(lǐng)域及戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，國資投資運營公司要對其進(jìn)行全面的掌控，通過一系列的手段，實現(xiàn)我國國有資本資產(chǎn)的保值與增值，推動我國國有資本運營公司結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成功，使得我國國民經(jīng)濟(jì)質(zhì)量得到提高。

一、我國國有資本投資運營公司的發(fā)展模式探討

1.專業(yè)化集團(tuán)運營模式。在如今我國的中央級、省級副省級城市，由于戰(zhàn)略需要，很多國資企業(yè)都安排了這種集團(tuán)運營模式。這種集團(tuán)運營模式下的國資投資運營公司有著少而精、大且強的特點，這些企業(yè)使得我國的國有資產(chǎn)與各個行業(yè)的經(jīng)濟(jì)體深度融合[2]。如今國有資本投資運營公司成為國企改革的突破關(guān)鍵點，這也符合國家如今的戰(zhàn)略方向。國資投資運營公司改革的終極目標(biāo)是實現(xiàn)國資委從資產(chǎn)管理向資本管理轉(zhuǎn)變。為了實現(xiàn)這一終極目標(biāo)，就需要在各個中央級、省級、副省級城市設(shè)計標(biāo)桿性國有資本投資運營公司，該公司需要擁有優(yōu)良的公司治理結(jié)構(gòu)、國際化的資本運營模式、突出的市場競爭優(yōu)勢，以此作為基準(zhǔn)，逐步使得我國現(xiàn)有的國有資本投資運營公司全部實現(xiàn)改革，從而將政府機構(gòu)與國有企業(yè)相剝離，達(dá)到政企職能分開，使得國有資本投資運營公司步入資本管理的高級運營形態(tài)。

2.國企混改背景下的產(chǎn)融結(jié)合模式。如今的中央企業(yè)以及省屬國企主要以該運營模式為主。這種模式是基于國企混改的背景下，進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合，對我國的國有資本投資運營公司進(jìn)行新模式的試點。如今國資委已經(jīng)啟動了該運營模式的試點工作，以央企為起點，逐漸將地方國企加入進(jìn)來，在2017年上半年，已經(jīng)到達(dá)了27家省級國企進(jìn)行了模式改革，之后又迅速突破了50家。在不久的將來，隨著該運營模式的不斷發(fā)展完善，會有越來越多的央企、國企加入到產(chǎn)融結(jié)合模式中來。這些企業(yè)經(jīng)過改組整合、資產(chǎn)置換、新增劃撥等多種形式，成立出新模式的國資投資運營公司。該種運營模式可以說是對國有資本改革的重要創(chuàng)新，旨在建立符合我國企業(yè)特點國企制度，為我國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展提供助力，也更加有利于國家對重要支柱企業(yè)進(jìn)行管控[3]。這種產(chǎn)融結(jié)合的新模式，是對國有資本價值的有效管理，不僅能夠加大產(chǎn)融資源整合，還能夠進(jìn)一步促進(jìn)國有資本投資企業(yè)的發(fā)展，實現(xiàn)實業(yè)經(jīng)營、金融融合、資本運營的有利結(jié)合。

二、國有資本投資運營公司的投行化前瞻

現(xiàn)代國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度最終一定要實現(xiàn)國有資本投資運營模式的投行化發(fā)展，其制度要符合如今的國有企業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營以及投資運營公司的管理體系，最終完善國有資產(chǎn)管理體制，符合國有資本的布局結(jié)構(gòu)。但現(xiàn)如今的國有資本投資運營公司在模式上還處于探索階段，因此，有必要對其運營公司的投行化模式進(jìn)行前瞻。

1.將投行業(yè)務(wù)融入國有資本投資運營公司。我國的資本投資運營公司要有金融方案創(chuàng)新，要將公司打造成集股權(quán)運作、資本融合、價值管理、金融改革等多種形式于一身，以此提高目前國有資本投資運營公司的資金流動。由于國有資本投資運營公司擁有多牌照的運營優(yōu)勢，因此可以最終實現(xiàn)國有資本投資運營公司向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的融入，更加擴(kuò)大如今的國有資本配置優(yōu)勢，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的價值提升[4]。在投行業(yè)務(wù)融入到國有資本投資運營公司的過程當(dāng)中，要妥善地處理資本債務(wù)，將僵尸企業(yè)退出資本市場，防止產(chǎn)能過剩。

2.完善國有資本投資運營公司的運營管理模式。如今我國的國資委越來越重視國資投資運營公司的運營管理模式，在對國資企業(yè)經(jīng)營管理模式進(jìn)行全面改革?，F(xiàn)如今已經(jīng)制定出了相應(yīng)的合同體系，出臺了國資企業(yè)的負(fù)面清單，對國有資本投資運營公司董事會的職權(quán)也進(jìn)行了落實，并構(gòu)建出了以資本管理為體系的運營模式，使得國資企業(yè)逐漸走向市場化與法制化。在國有資本投資運營公司的轉(zhuǎn)型過程當(dāng)中，尤其要注意的是對戰(zhàn)略性核心業(yè)務(wù)及支柱型產(chǎn)業(yè)的控股權(quán)把握，并要適時地改變集團(tuán)型公司的治理模式，配合資本管理方案，制定出相應(yīng)的資本管理模式，從而建立出結(jié)合戰(zhàn)略目標(biāo)與財務(wù)效益的管控模式。在整個運營管理模式體系制定過程中，要遵守國家政策，符合自身公司的治理環(huán)境，達(dá)到國資企業(yè)的保值增值，制定出符合國資投資運營企業(yè)的優(yōu)質(zhì)管理模式[5]。

三、結(jié)語

現(xiàn)如今，我國的國有資本投資運營公司的運營制度及配套輔助制度還有待完善。在這種背景下，就更應(yīng)該加強國資投資運營公司的投行化前瞻。本文通過對我國國有資本投資運營公司的發(fā)展模式進(jìn)行探討，總結(jié)出了專業(yè)化集團(tuán)運營模式及國企混改背景下的產(chǎn)融結(jié)合模式，并對如今我國的國有資本投資運營公司的未來投行化模式進(jìn)行前瞻，提出了將投行企業(yè)與國資投資運營公司相結(jié)合、完善國有資本投資運營公司的運營模式的前瞻性方案，使得國有資本投資運營公司在新模式的摸索過程當(dāng)中找到思路。

參考文獻(xiàn)：

[1]? 謝毓禎.國有資本投資運營公司發(fā)展模式的投行化前瞻[J].國際金融，2017，（8）：71-74.

[2]? 楚序平，俞立峰，張佳慧.中國國有資本投資運營公司改革模式探析[J].清華金融評論，2017，（7）：53-56.

[3]? 潘澤清.組建國有資本投資運營公司的模式和實施方式研究[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2017，（25）：107-114.

[4]? 王金洲.國有資本運營公司改革發(fā)展“365”模式[J].企業(yè)管理，2017，（11）：58-59.

[5]? 陳利花.國有資本投資公司組建與運行研究——以中糧集團(tuán)重組中紡集團(tuán)為例[J].商業(yè)會計，2017，（23）：22-24.

[責(zé)任編輯 吳高君]

收稿日期：2019-08-19

作者簡介：王晉英（1985-），女，山西呂梁人，碩士研究生，從事財務(wù)管理研究。