趙映容

[提要] 本文通過對青島啤酒股份有限公司（以下簡稱“青島啤酒”或“公司”）的外部環(huán)境、戰(zhàn)略、股權結構以財務方面進行分析，對青島啤酒目前的治理狀況進行簡要梳理和總結。

關鍵詞：青島啤酒;公司治理;狀況;分析

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

收錄日期：2020年3月9日

一、公司簡介

青島啤酒始創(chuàng)于1903年8月，分別于1993年7月和8月在香港和上海上市。目前，公司堅持“能力支撐品牌帶動下的發(fā)展戰(zhàn)略”，堅守戰(zhàn)略自信、品牌自信、產(chǎn)品自信和團隊自信，努力推動新動能與舊動能之間的轉換和公司內(nèi)部的產(chǎn)品結構升級，通過“保增長、調(diào)結構、提費效”等多種措施共同實施的方式，積極開拓公司在國內(nèi)外的市場。對于被并購的企業(yè)，青島啤酒實施“系統(tǒng)整合，機制創(chuàng)新”的管理模式，去管理和整合子公司。

青島啤酒的主要經(jīng)營范圍有啤酒制造、銷售以及與這些相關的其他業(yè)務。目前，青島啤酒在國內(nèi)很多地方擁有多家啤酒生產(chǎn)廠和麥芽生產(chǎn)廠，營銷網(wǎng)絡也遍布全國，基本上完成了全國性的戰(zhàn)略布局。公司的啤酒生產(chǎn)規(guī)模與銷售量等均居國內(nèi)同行業(yè)首位。

二、公司外部環(huán)境分析

對于外部環(huán)境分析，采用PEST分析法，其中P表示政治法律環(huán)境、E表示經(jīng)濟環(huán)境、S表示社會文化及自然環(huán)境、T表示技術環(huán)境。

（一）政治及法律環(huán)境（P）。目前，世界的局勢比較穩(wěn)定，在我國成為世界貿(mào)易組織一員后，逐漸取消了一些關稅壁壘，很多外國產(chǎn)業(yè)開始進入我國市場。根據(jù)相關統(tǒng)計，目前在我國國內(nèi)擁有建造基地的外國啤酒品牌已經(jīng)有40多個，生產(chǎn)的產(chǎn)量占我國本土啤酒的4.3%。而且現(xiàn)在一些關于啤酒的保護政策被取消，這對我國的啤酒品牌產(chǎn)生了較大的沖擊。除此之外，減少了關稅，一些國外優(yōu)質(zhì)的原材料也進入了我國原材料市場，提升了我國原材料質(zhì)量的同時也增加了原材料的數(shù)量。此外，由于減少了進口關稅，部分啤酒公司有能力在全球挑選優(yōu)質(zhì)啤酒原料和最新設備，能夠增強啤酒釀制水平，推動中國某些本土的優(yōu)秀品牌走向世界。

（二）經(jīng)濟環(huán)境（E）。我國目前仍然屬于發(fā)展中國家，就我國目前的狀況而言，農(nóng)村人口還是多于城鎮(zhèn)人口，因此啤酒行業(yè)的主要消費者是農(nóng)村人員。而且在一個對各國經(jīng)濟發(fā)展程度、國家政策對酒精產(chǎn)品的限制以及人們對酒精產(chǎn)品的消費等因素制定的模型中顯示，中國的啤酒市場與發(fā)達國家還是有一定的差距，對中國啤酒市場的定位為中檔偏低水平。由于部分國外的酒類進入中國市場，沖擊了我國本土的啤酒行業(yè)，因此我國的啤酒業(yè)處于供大于求的狀態(tài)，調(diào)低價格成為競爭者們的首選戰(zhàn)略。

（三）社會文化及自然環(huán)境（S）。啤酒并不是中國本地的產(chǎn)品，而是由國外傳入，在國家實施改革開放后，大眾的飲食習慣逐漸被西化，啤酒被國民接受并且成為餐桌上的必備品。經(jīng)過專家的研究說明，啤酒內(nèi)含有部分人體所需的營養(yǎng)物，因此啤酒這一飲品被大部分人所喜愛。

（四）技術環(huán)境（T）?，F(xiàn)如今，各行各業(yè)的發(fā)展都離不開科學技術，我國的啤酒行業(yè)的科技水平目前仍然處于較低的發(fā)展領域，大部分的啤酒釀造企業(yè)的制造水平仍然低下，廠房規(guī)模較小，原材料的使用效率低，不能獲得更高的收益。就目前我國的技術水平而言，生產(chǎn)1噸啤酒用水在9噸左右，廢水量為7～8立方米，于此相對應的，發(fā)達國家釀造每噸啤酒的用水量為3噸左右。因此，我國的啤酒生產(chǎn)技術與發(fā)達國家相比仍然落后。在啤酒生產(chǎn)過程中我們需要注重工藝上的創(chuàng)新與改革，在技術方面進行改革，在資源的使用方面要做到節(jié)省，同時也要減少污水等的排放量。

三、公司治理現(xiàn)狀分析

（一）公司戰(zhàn)略分析。從2012年開始，青島啤酒公司開始實施“能力支撐品牌帶動下的發(fā)展戰(zhàn)略”，把重點放在發(fā)展方式的轉型上，放快速度去調(diào)整企業(yè)的結構，努力加強企業(yè)在市場上的占有率，同時突破新的市場，不斷提升企業(yè)在國內(nèi)和外的市場占比。堅持實施用創(chuàng)新去驅動企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，充分發(fā)揮青島啤酒所擁有的品牌和品質(zhì)優(yōu)勢，加快戰(zhàn)略性新產(chǎn)品、新特產(chǎn)品的研發(fā)、上市及升級，圍繞消費者的需求來提升公司的產(chǎn)品，曾強差異化的競爭優(yōu)勢，把差異化競爭戰(zhàn)略作為公司在國內(nèi)中高端市場取得市場份額的主要途徑。

（二）公司股權結構分析。截至2019年3月31日，青島啤酒集團有限公司為青島啤酒的最大股東，占股份數(shù)額為32.83%，第二大股東中國證券金融股份有限公司僅占2.42%，由此我們可以得出青島啤酒的股權相對來說比較集中，這一現(xiàn)狀加強了公司的集中程度，減少了控制權有可能旁落帶來的風險，一定程度上減少了公司的治理難度。

四、財務分析

（一）報表分析。本文對于報表的分析主要從資產(chǎn)和負債這兩方面來進行。

1、資產(chǎn)分析。對青島啤酒2012～2018年的財務報表數(shù)值進行分析，青島啤酒資產(chǎn)總額從2012年的236.6085億元上漲到了2018年的340.8213億元，一直處于上升的狀態(tài)，說明企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模是在不斷擴大的。固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)合計占整個資產(chǎn)總額的80%左右。這在一定會程度上可以說明公司為重資產(chǎn)企業(yè)。其中，固定資產(chǎn)在從2012年的83.44億元上漲為2016年的114.5億元，這說明在此期間公司一直在擴大生產(chǎn)規(guī)模。在2017年和2018年則有所下降，降至103.3億元。而在建工程在2018年為3.799億元相比其他年份來說，有所上升，有可能是部分資產(chǎn)被處理，公司開始建造新的設備。而流動資產(chǎn)，從2012年的71.18億元上漲至2018年的125.4億元，根據(jù)報表數(shù)值貨幣資金從2012～2017年一直占流動資產(chǎn)的80%左右，在2018年則降至為70%左右，探索其原因為：子公司存放在境內(nèi)銀行的存款增加。公司的流動資產(chǎn)一直保持在總資產(chǎn)的50%左右。因為流動資產(chǎn)的盈利能力較弱，所以不必保持過高的比例。固定資產(chǎn)占比多，說明公司的總體上還是以制造為主。無形資產(chǎn)比重雖小，但是也呈逐年上升趨勢，說明企業(yè)在品牌建設和專利技術方面投入的力度逐漸加大。

2、負債分析。根據(jù)報告數(shù)值，青島啤酒的負債從2012年的108.8億元上升至2018年的153.9億元，同比增長29%。從總體來看，流動負債逐年上升，從2012年的73.36億元上漲至2018年的120.9億元，增長較多，這與公司的生產(chǎn)規(guī)模擴大，經(jīng)營性負債增加有關;而長期負債則在30億元左右徘徊，變動幅度并不大，且長期負債所占總負債的比重較小，減少企業(yè)財務風險的同時也反映出來企業(yè)沒有充分利用財務杠桿效應。分別來看，在公司的流動負債中，經(jīng)營性負債占流動負債的2%左右，這說明公司的議價能力較強，較好地使用了非金融性負債，減少公司的財務風險;在長期負債中，自2012年以后，企業(yè)的長期借款在逐年減少，這也在一定程度上反映出企業(yè)的資金充足，不需要用長期借款來維持發(fā)展。

（二）綜合財務分析。對于財務分析需要有適當?shù)耐袠I(yè)公司來進行比較，因此本文選取燕京啤酒來與青島啤酒的財務數(shù)據(jù)進行對比分析。對于綜合財務分析，本文采用杜邦分析法進行分析，其中，權益凈利率（ROE）=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)。（表1）

從表1可以看出，青島啤酒的權益凈利率在2012～2016年處于遞減的狀態(tài)，而在2016～2018年呈遞增狀態(tài)，但是不管怎么樣還是高于燕京啤酒，并且各年數(shù)據(jù)均高于燕京啤酒。這主要是因為青島啤酒的總資產(chǎn)周轉率和權益乘數(shù)以及銷售凈利率均高于燕京啤酒，說明青島啤酒具有較強的營運能力、較大的財務杠桿效應以及較好的銷售力度。而且兩者的增減規(guī)律在2012～2016年都是遞減的，但燕京啤酒在2016～2018年的狀況不如青島啤酒的好。從這方面來說，青島啤酒的競爭力度是遠遠強于燕京啤酒的。

五、小結

（一）公司外部環(huán)境方面：啤酒對于我國和國外的部分民眾而言是不可或缺的餐桌文化，因此消費市場大，發(fā)展前景也比較廣闊，因此青島啤酒可以在現(xiàn)有的市場基礎上再擴大市場，提高市場占有率;發(fā)達國家的釀造技術優(yōu)于我國的釀造技術，因此可以在現(xiàn)在的基礎之上學習發(fā)達國家的技術，提高釀造的效率，增加公司的產(chǎn)量。

（二）公司內(nèi)部方面：（1）公司戰(zhàn)略層面：目前公司著力于發(fā)展方式的轉型上，對于產(chǎn)業(yè)結構以及生產(chǎn)方式都在積極調(diào)整，有利于公司的發(fā)展，公司應當繼續(xù)堅持現(xiàn)有的戰(zhàn)略，以取得更高的成就。（2）公司股權層面：公司的主要控股權在自己手里，不會有控制權旁落的擔憂。（3）公司在經(jīng)營層面：單從公司的資產(chǎn)與負債來看，公司逐漸加大了對科技研發(fā)的投入量，而且負債占總資產(chǎn)的比重下降，說明公司自有資金充足，治理能力較強。從與燕京啤酒的對比數(shù)值來看，青島啤酒的經(jīng)營能力略微強于燕京啤酒，但銷售凈利率還是比較低，這說明公司的產(chǎn)品價格還是偏低的，目前公司已經(jīng)擁有了自己的品牌知名度，可以通過品牌的影響力，提高公司在啤酒高端市場中的占有率，從而提升銷售利潤。

主要參考文獻：

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