鄧澤慧

摘 要：近幾年，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)企業(yè)民營(yíng)化的推進(jìn)，民營(yíng)上市公司數(shù)目遞增，其公司內(nèi)部治理問(wèn)題逐漸成為關(guān)注重點(diǎn)。并且，董事會(huì)作為民營(yíng)上市公司組織結(jié)構(gòu)中不可缺少的部分，對(duì)公司內(nèi)外事務(wù)以及經(jīng)營(yíng)決策具有執(zhí)行權(quán)力。本文以2012—2016年我國(guó)民營(yíng)上市公司為研究對(duì)象，實(shí)證檢驗(yàn)董事會(huì)規(guī)模和董事會(huì)薪酬分別對(duì)審計(jì)費(fèi)用變化的影響機(jī)理。研究表明董事會(huì)規(guī)模以及董事會(huì)薪酬均對(duì)審計(jì)費(fèi)用具有顯著正向影響。

關(guān)鍵詞：民營(yíng)上市公司? 董事會(huì)規(guī)模? 董事會(huì)薪酬? 審計(jì)費(fèi)用

中圖分類號(hào)：F275.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2020）04（a）--03

民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在促進(jìn)創(chuàng)新、增加就業(yè)、改善民生等方面發(fā)揮著不可替代的作用，因此民營(yíng)上市公司在資本市場(chǎng)的份額比重逐年上升。

針對(duì)近年頻發(fā)的代理問(wèn)題，為緩解公司股東與管理經(jīng)營(yíng)者利益沖突，董事會(huì)作為公司內(nèi)部治理機(jī)制，在組織中的工作調(diào)節(jié)發(fā)揮極為重要的作用，其負(fù)責(zé)制定公司發(fā)展戰(zhàn)略，監(jiān)督管理層業(yè)務(wù)執(zhí)行情況，并對(duì)公司股東定時(shí)匯報(bào)公司財(cái)務(wù)情況。同時(shí)，民營(yíng)上市公司內(nèi)部治理問(wèn)題直接關(guān)乎信息披露質(zhì)量，也與廣大投資利益密切相關(guān)，因此上市公司通過(guò)聘請(qǐng)專業(yè)注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行審計(jì)，為投資者提供更為全面的投資信息，以降低信息不對(duì)稱程度。為此，本文將從董事會(huì)特征角度，來(lái)研究董事會(huì)規(guī)模和董事會(huì)薪酬對(duì)公司審計(jì)費(fèi)用的影響作用。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 董事會(huì)規(guī)模與審計(jì)費(fèi)用

在我國(guó)股權(quán)改革后，程龍、宋心哲（2016）認(rèn)為上市公司董事會(huì)實(shí)際規(guī)模對(duì)內(nèi)部控制有效性三個(gè)方面具有顯著影響，建議上市公司應(yīng)當(dāng)合理增加董事會(huì)實(shí)際規(guī)模。同時(shí)吳溥峰、張?zhí)锾锖蜅盍?017）研究表明，隨著董事會(huì)人數(shù)的增加，董事們不同的管理經(jīng)驗(yàn)和背景能夠增加董事會(huì)的專業(yè)化水平，有利于平衡相關(guān)者利益，并且有利于同外界建立有效需求，獲得至關(guān)重要的資源。如果公司具有大規(guī)模董事會(huì)，其內(nèi)部的穩(wěn)定性和內(nèi)聚性會(huì)比規(guī)模小的公司較好，能夠有效與CEO制衡，因此董事會(huì)規(guī)模會(huì)正向影響會(huì)計(jì)的穩(wěn)健性。因此在高效率公司治理之下，董事會(huì)規(guī)模較大的民營(yíng)上市公司更傾向于聘請(qǐng)專業(yè)性強(qiáng)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行審計(jì)，從而支付較高的審計(jì)費(fèi)用。因此提出假設(shè)H1。

假設(shè)H1：在一定程度上，民營(yíng)上市公司董事會(huì)規(guī)模與審計(jì)費(fèi)用呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。

1.2 董事會(huì)薪酬與審計(jì)費(fèi)用

Spatt（2006）研究認(rèn)為，董事的報(bào)酬激勵(lì)能夠使他們更加認(rèn)真地履行職責(zé)?，F(xiàn)今報(bào)酬都與其業(yè)績(jī)息息相關(guān)，董事會(huì)也不例外。同時(shí)，池國(guó)華、王鈺（2018）研究認(rèn)為高水平的薪酬激勵(lì)，能夠使董事會(huì)與股東之間的價(jià)值取向產(chǎn)生利益相容，進(jìn)一步提高董事會(huì)成員的努力水平，從而放棄謀取私利的動(dòng)機(jī)，更加重視內(nèi)部控制制度的監(jiān)督和完善，其研究表明董事會(huì)薪酬與公司內(nèi)部控制缺陷及時(shí)修正顯著正相關(guān)。因此在高水平的薪酬激勵(lì)下，董事會(huì)對(duì)于公司信息的披露質(zhì)量也格外關(guān)注。近幾年，民營(yíng)企業(yè)在不斷深化改革之中，董事獲取更多報(bào)酬的前提在于勤勉盡責(zé)，即監(jiān)控管理層業(yè)務(wù)嚴(yán)格執(zhí)行、制定公司經(jīng)營(yíng)決策，同時(shí)對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表負(fù)責(zé)，因此公司董事更加需要高水平注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)本公司情況進(jìn)行審計(jì)，從而提出假設(shè)H2。

假設(shè)H2：民營(yíng)上市公司董事會(huì)薪酬與審計(jì)費(fèi)用呈正相關(guān)關(guān)系。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以2012—2016年A股全體民營(yíng)上市公司作為研究樣本，同時(shí)剔除變量缺失值，共選取7633家樣本公司的數(shù)據(jù)。本文所選取的數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，使用stata15.0軟件進(jìn)行實(shí)證分析。

2.2 變量設(shè)計(jì)

（1）被解釋變量——審計(jì)費(fèi)用合計(jì)。審計(jì)費(fèi)用合計(jì)數(shù)額來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，同時(shí)對(duì)其本身取自然對(duì)數(shù)得出的數(shù)值作為審計(jì)費(fèi)用合計(jì)的替代變量。

（2）解釋變量——董事會(huì)規(guī)模、董事會(huì)薪酬。其中，對(duì)董事會(huì)薪酬總額取其董事會(huì)前三名薪酬總額的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量董事會(huì)薪酬替代變量、董事會(huì)規(guī)模以董事會(huì)人數(shù)代替，其數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)公司治理文件。

（3）控制變量——本文將企業(yè)的成長(zhǎng)性、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、盈利能力及年份和行業(yè)各自的啞變量作為控制變量。各變量具體描述見(jiàn)表1。

2.3 模型設(shè)計(jì)

（1）本文通過(guò)OLS回歸模型（最小二乘法）分別檢驗(yàn)董事會(huì)規(guī)模和董事會(huì)薪酬對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響

a.為檢驗(yàn)本文研究假設(shè)H1構(gòu)建模型1

b.為檢驗(yàn)本文研究假設(shè)H2構(gòu)建模型2

（2）本文通過(guò)面板固定效應(yīng)回歸檢驗(yàn)OLS模型（最小二乘法）對(duì)兩個(gè)假設(shè)的穩(wěn)健性，從而構(gòu)建模型3和模型4

3 實(shí)證結(jié)果分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

通過(guò)描述性分析表2，可以看出民營(yíng)上市公司審計(jì)費(fèi)用最大值為16.67，最小值為9.21，而標(biāo)準(zhǔn)差為0.56，說(shuō)明雖然審計(jì)費(fèi)用在2012—2016年的差異較大，但整體波動(dòng)性不大。同理，董事會(huì)薪酬與董事會(huì)規(guī)模也具有相同特征。董事會(huì)規(guī)模最大值與最小值差異較大，而標(biāo)準(zhǔn)差適中，說(shuō)明5年之內(nèi)，民營(yíng)上市公司董事會(huì)規(guī)模也未出現(xiàn)較大的變化。

3.2 OLS回歸分析

本文通過(guò)OLS回歸（最小二乘法）分析，回歸結(jié)果如表3所示，表明審計(jì)費(fèi)用與董事會(huì)規(guī)模、董事會(huì)薪酬均在1%水平上顯著正相關(guān)，說(shuō)明董事會(huì)規(guī)模與董事會(huì)薪酬各自變化對(duì)審計(jì)費(fèi)用具有高水平的正向影響，因此該回歸結(jié)果與假設(shè)H1和假設(shè)H2均相吻合。

3.3 進(jìn)一步回歸分析

為了檢驗(yàn)OLS回歸（最小二乘法）的穩(wěn)健性，本文對(duì)年份和行業(yè)兩個(gè)變量進(jìn)行控制，通過(guò)面板固定效應(yīng)回歸對(duì)原有數(shù)據(jù)做進(jìn)一步檢驗(yàn)，結(jié)果見(jiàn)表4，在控制時(shí)間及行業(yè)兩個(gè)變量不變的情況下，董事會(huì)規(guī)模與董事會(huì)薪酬依然與審計(jì)費(fèi)用在1%水平上均呈顯著正相關(guān)關(guān)系，從而得出假設(shè)H1與假設(shè)H2均成立。

4 研究結(jié)論

文章通過(guò)分別研究董事會(huì)薪酬與董事會(huì)規(guī)模對(duì)審計(jì)費(fèi)用的影響，得出以下結(jié)論：

（1）民營(yíng)上市公司董事會(huì)薪酬與審計(jì)費(fèi)用顯著正相關(guān)，在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，民營(yíng)企業(yè)作為資本市場(chǎng)主體，其信息披露質(zhì)量是廣大投資者關(guān)注的重點(diǎn)，公司對(duì)董事會(huì)給予適當(dāng)?shù)男匠昙?lì)，會(huì)促使董事會(huì)成員更加高質(zhì)量完成本職工作，同時(shí)加強(qiáng)了董事會(huì)成員對(duì)履行本職任務(wù)的責(zé)任感。所以，在民營(yíng)上市公司穩(wěn)定上升過(guò)程中，適度提升薪酬水平，使董事會(huì)成員更加有效地對(duì)公司內(nèi)部控制實(shí)施監(jiān)管，通過(guò)聘請(qǐng)高質(zhì)量注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)公司進(jìn)行審計(jì)，盡管審計(jì)費(fèi)用增加，卻能夠提升公司信息披露質(zhì)量，從而進(jìn)一步提升廣大投資者對(duì)公司的信賴程度。

（2）民營(yíng)上市公司董事會(huì)規(guī)模與審計(jì)費(fèi)用顯著正相關(guān)表明，在經(jīng)過(guò)股權(quán)改革后，公司適度增加董事會(huì)人數(shù)，有利于促進(jìn)董事會(huì)工作的分配和協(xié)調(diào)，使之高效率地進(jìn)行。同時(shí)，公司適度擴(kuò)大董事會(huì)規(guī)模，使董事會(huì)成員能夠集思廣益，制定出更為完備的經(jīng)營(yíng)決策，有利于約束公司盈余管理的行為，從而對(duì)公司注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)工作更為重視，因此更有利于公司長(zhǎng)久健康穩(wěn)定的發(fā)展。

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