鄭 斌，楊新平，史 毅，哈斯葉提·葉斯博拉提，陳 程，王劍峰

(中國石油新疆油田分公司勘探開發(fā)研究院，新疆 克拉瑪依 834000)

新疆油田公司在油氣田勘探開發(fā)對外合作領(lǐng)域進行了不斷的探索和嘗試，取得了一定的成果[1]。新港作業(yè)分公司、黑油山有限責(zé)任公司、紅山油田有限公司、低效油田開發(fā)公司、金戈壁公司的相繼成立使得新疆油田對外合作呈現(xiàn)出了形式多樣、各具特色的趨勢和特征。通過對外合作引進外資不僅可以緩解資金壓力，降低油田開發(fā)成本，也有利于推動整體業(yè)務(wù)水平的發(fā)展，有利于實現(xiàn)現(xiàn)代化大油田的建設(shè)目標(biāo)。

在油氣勘探開發(fā)合作項目中，合作雙方之間的合作方式主要有租讓制合同、產(chǎn)品分成合同、服務(wù)合同和回購合同等[2-7]，其中產(chǎn)品分成合同是當(dāng)今世界國際石油合作項目中的主流合同[8]。產(chǎn)品分成合同通過對費用回收順序、費用回收限額、利潤油分成比例的界定控制合作雙方利潤分配。在保證投資者回收開發(fā)投資的同時防止投資者獲得暴利，有利于實現(xiàn)合作雙方互利共贏。

本文以產(chǎn)品分成合同模式為基礎(chǔ)，應(yīng)用現(xiàn)金流量法建立了符合處于開發(fā)中后期油藏自身特點的對外合作項目經(jīng)濟評價模型。并將該模型應(yīng)用于某區(qū)塊的對外合作項目中，通過技術(shù)分析確定相關(guān)參數(shù)可變區(qū)間，為合同談判財務(wù)條款的制定提供依據(jù)。

1 開發(fā)中后期油藏特點

開發(fā)中后期油藏是指經(jīng)長時間開采，大多數(shù)油氣已經(jīng)被采出，但儲層中仍然存在不同形式、不同規(guī)模、不同規(guī)則分布的剩余油，仍具有一定的開采價值油藏。處于開發(fā)中后期的油藏已完成風(fēng)險勘探，無需進一步的勘探投資，油藏認(rèn)識程度高開發(fā)風(fēng)險低；同時通過前期的開發(fā)投資井網(wǎng)完善、井場配套設(shè)施完備。開發(fā)中后期油藏余有大量的固定資產(chǎn)凈值，但后續(xù)生產(chǎn)仍需新建產(chǎn)能維持產(chǎn)量。該類油藏對外合作過程中需重點考慮油田對固定資產(chǎn)凈值的回收，同時保證合同者對后續(xù)生產(chǎn)投資的投入。

2 產(chǎn)品分成合同模式

產(chǎn)品分成合同是指投資者逐年從產(chǎn)品中收回成本，有權(quán)收取若干份額的剩余產(chǎn)品作為承擔(dān)勘探風(fēng)險以此作為進行開發(fā)生產(chǎn)的實物報償?shù)囊环N合同[9]。合同的核心是：資源國將油氣區(qū)塊作為資產(chǎn)投入，投資者進行勘探開發(fā)并承擔(dān)全部風(fēng)險。整個過程主要分為三個時期進行，即風(fēng)險勘探期、合作開發(fā)期、合作生產(chǎn)期。新疆油田擬合作區(qū)塊處于開發(fā)中后期，已完成風(fēng)險勘探，同時通過前期開發(fā)井場配套設(shè)施完備，可直接進入合作生產(chǎn)期。在本文所建立的模型中新疆油田以老井賬面凈資產(chǎn)作為前期費用投資，新建產(chǎn)能投資則完全由合同者承擔(dān)。生產(chǎn)成本則由新疆油田和合同者共同承擔(dān)。合作雙方的收入則由兩部分組成：一是成本油回收，即回收前期費用、開發(fā)投資、生產(chǎn)作業(yè)費、棄置費等費用的收入；二是利潤油分成。圖1為新建立的產(chǎn)品分成合同模式。

圖1 產(chǎn)品分成合同模式

Fig.1 Product sharing contract model

2.1 成本油回收

圖2為成本油回收的主要程序。產(chǎn)品分成合同把原油銷售收入分為成本油和利潤油。成本油主要用來彌補合作雙方的開發(fā)成本及投資，成本包括生產(chǎn)作業(yè)費及棄置費，投資則主要包括前期費和開發(fā)投資。這些投入按照合作雙方支付的比例進入成本回收池中等待回收?；厥盏姆绞絼t為不分年度當(dāng)期回收，即成本油回收沒有回收年限的限定，在整個合作期內(nèi)均可對沒有回收的投資及成本進行回收，并且當(dāng)年投入的投資及成本可在當(dāng)年開始回收，沒有完成的回收可轉(zhuǎn)入下年回收。這類回收方式能夠最大限度的完成投資及成本回收，有利于處于開發(fā)中后期資產(chǎn)凈值大的油田實現(xiàn)對前期費用的回收。由于成本油回收要先于利潤油分成進行，因此，費用回收限額的規(guī)定對新疆油田實現(xiàn)回收前期費、合同者回收開發(fā)投資至關(guān)重要。費用回收限額確定的依據(jù)則是在保證新疆油田回收前期費的同時又可使合同者收益率控制在基準(zhǔn)收益率附近。除了費用回收限額外影響合作雙方成本油分配的還有費用回收先后順序的規(guī)定，結(jié)合新疆油田擬合作區(qū)塊實際情況本著客觀性、科學(xué)性、公正性的原則規(guī)定回收油的回收順序為：生產(chǎn)作業(yè)費、棄置費、前期費、開發(fā)投資。

圖2 成本油回收程序

Fig.2 Cost oil recovery procedure

2.2 利潤油分成

利潤油分成是合作雙方成本油回收之后扣除相應(yīng)稅費后剩余的產(chǎn)量按一定比例進行分配而實現(xiàn)的收益。利潤油分成比例的確定方法有多種，包括產(chǎn)量階梯調(diào)整因子、R因子、油價調(diào)整因子、收益率因子等[10-11]。本模型采用的是R因子控制利潤油分成比例，R因子是指合同者累計收入和累計投入的比值，計算公式見式(1)。

(1)

R因子能夠直觀地反映合同者投入及產(chǎn)出基本狀態(tài)。通過確定不同R因子下合作雙方利潤油的分成比例，可有效控制雙方效益分配。由表1可知，利潤油分成比例根據(jù)R因子大小可分為4檔，合同者的利潤油分成比例隨著R因子的增大而降低；在合同者回收投資之前其分成比例高，當(dāng)投資回收之后分成比例逐步降低。通過R因子的調(diào)整既可以使得合同者在油價負(fù)影響時，增加收益減緩損失，鼓勵投資；又可在油價正影響時，降低合同者分成比例，防止產(chǎn)生暴利。

表1 R因子與利潤油分成比例關(guān)系

注：XR1為新疆油田利潤油分成比例;XR2為合同者利潤油分成比例

3 經(jīng)濟評價模型的建立

現(xiàn)金流量模型是西方經(jīng)濟評價中最科學(xué)全面、直觀的方法，它把評價對象的所有投入產(chǎn)出經(jīng)濟要素劃分為現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出兩大類，根據(jù)資金的時間價值原理選取折現(xiàn)率，計算一系列評價指標(biāo)，用于考察評估對象的盈利能力。本文基于產(chǎn)品分成模式分別建立了新疆油田、合同者的凈現(xiàn)金流模型。并選取了財務(wù)凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期這三個在經(jīng)濟評價中最經(jīng)典的指標(biāo)對合作雙方的經(jīng)濟效益進行評價。

3.1 新疆油田現(xiàn)金流

基于產(chǎn)品分成模式建立新疆油田現(xiàn)金流入(CIX)及現(xiàn)金流出(COX)模型，計算公式見式(2)和式(3)。

CIX=(RE+RCX+RQX)+

[PQ(1-L)+Sv-Tax]XR1

(2)

COX=E+CX+qX

(3)

式中：CIX為新疆油田現(xiàn)金流入，萬元；COX為新疆油田現(xiàn)金流出，萬元；RE為新疆油田回收的前期費，萬元；RCX為新疆油田回收的生產(chǎn)作業(yè)費，萬元；RQX為新疆油田回收的棄置費，萬元；P為原油價格，元/t；Q為原油年產(chǎn)量，萬t；L為費用回收限額，f；Sv為回收后剩余成本油，萬元；Tax為稅費，萬元；XR1為R因子控制的新疆油田利潤油分成比例，f；E為新疆油田前期費，萬元；CX為新疆油田支付的生產(chǎn)作業(yè)費，萬元；qX為新疆油田支付的棄置費，萬元。

3.2 合同者現(xiàn)金流

合同者現(xiàn)金流入(CIh)及現(xiàn)金流出(COh)模型計算公式見式(4)和式(5)。

CIh=(RI+Rch+Rqh)+

[PQ(1-L)+Sv-Tax]XR2

(4)

COh=I+Ch+qh

(5)

式中：CIh為合同者現(xiàn)金流入，萬元；COh為合同者現(xiàn)金流出，萬元；RI為合同者回收的開發(fā)投資，萬元；Rch為合同者回收的生產(chǎn)作業(yè)費，萬元；Rqh為合同者回收的棄置費，萬元；XR2為R因子控制的合同者利潤油分成比例，f；I為合同者開發(fā)投資，萬元；Ch為合同者支付的生產(chǎn)作業(yè)費，萬元；qh為合同者支付的棄置費，萬元。

3.3 經(jīng)濟評價指標(biāo)

基于所建立的合作雙方現(xiàn)金流模型。選取了財務(wù)凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率和投資回收期指標(biāo)對合作雙方的經(jīng)濟效益進行評價。

1) 財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)。財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)是指按設(shè)定的折現(xiàn)率(一般采用基準(zhǔn)收益率ic)計算的項目評價期內(nèi)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。其數(shù)值越大則說明經(jīng)濟效益越好，當(dāng)財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零的時候，它表明項目的盈利率能夠達(dá)到預(yù)定的收益率水平，項目被認(rèn)為是可以接受的。而當(dāng)財務(wù)凈現(xiàn)值為負(fù)值時，則表明項目未能達(dá)到預(yù)定的收益率水平。計算公式見式(6)。

(6)

式中：CI為現(xiàn)金流入量；CO為現(xiàn)金流出量；n為項目計算期；ic為基準(zhǔn)收益率，取值為8%。

2) 財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)。內(nèi)部收益率(FIRR)是指能使項目評價期內(nèi)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。該指標(biāo)越大越好，一般情況下，內(nèi)部收益率大于等于最低可接受收益率時，說明投資獲利水平達(dá)到要求，表明項目是可行的。FIRR作為折現(xiàn)率滿足式(7)。

(7)

3) 投資回收期(Pt)。投資回收期(Pt)是指以項目的凈收益回收項目投資所需的時間，一般以年為單位。投資回收期越短，表明項目投資回收越快，抗風(fēng)險能力越強。 項目投資回收期計算公式見式(8)。

(8)

4 實例應(yīng)用及分析

本文選取了新疆油田某區(qū)塊進行實例應(yīng)用分析。區(qū)塊位于準(zhǔn)噶爾盆地西北緣，屬淺層稠油油藏。油藏處于開發(fā)中后期，剩余油儲量分布零散。截至2018年底，累積產(chǎn)油2 393.86萬t，采出程度36%。剩余可采儲量471.95萬t。后續(xù)開發(fā)以加密調(diào)整為主，計劃2019～2028年共部署鉆新井965口，新建產(chǎn)能42.19萬t。依據(jù)老井產(chǎn)量遞減和新井產(chǎn)量變化規(guī)律預(yù)計合作期2019～2033年可實現(xiàn)累產(chǎn)原油570.00萬t。

4.1 投資及成本費用估算

項目投資主要包括新疆油田前期費用投資及合同者開發(fā)投資，成本費用主要包括操作成本、管理費用及棄置費。經(jīng)估算，項目總投資為32.37億元，其中新疆油田的前期費用為18.75億元，開發(fā)投資13.61億元。參照區(qū)塊實際操作成本估算平均單位操作成本為1 200元/t；折舊計提方法以開發(fā)投資和老井凈資產(chǎn)為原值，按10年直線法計提折舊；管理費用包括培訓(xùn)費和上級管理費。 培訓(xùn)費為345萬元/年，上級管理費以年度開發(fā)投資和操作成本作為總費用，按不同的總費用費率收取；棄置費共計為4.53億元，依據(jù)產(chǎn)量法按年計提，單獨設(shè)立賬戶，視為當(dāng)年操作成本回收。

4.2 經(jīng)濟評價參數(shù)確定

原油價格采用分年不同階梯油價：2019年和2020年分別為60美元/桶，2021年及以后為70美元/桶(表2)。

表2 不同國際油價下原油出廠價格

依據(jù)相關(guān)稅法計算稅費，稅費包括增值稅、教育費附加、城市維護建設(shè)稅、特別收益金、資源稅、企業(yè)所得稅。增值稅以銷售額為計稅依據(jù)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定對外合作項目增值稅按實物征收，按5%稅率繳納，不抵扣進項稅，出口不退稅；教育費附加及城市維護建設(shè)稅以增值稅為稅基，稅率分別為5%和7%；特別收益金起征點為65美元/桶，實行5級超額累進從價定率計征；新疆油田分公司原油資源稅實際征收率為5.56%；企業(yè)所得稅2019年和2020年按15%的稅率征收，2021年及以后按25%計算。

4.3 結(jié)果分析

基于方案指標(biāo)預(yù)測及投資成本費用估算，通過所建立的經(jīng)濟評價模型對項目進行經(jīng)濟評價分析。最終優(yōu)化結(jié)果為費用回收限額設(shè)定為65%，不同R因子下利潤油分成比例見表1。此時新疆油田的內(nèi)部收益率為13.36%，財務(wù)凈現(xiàn)值為3.83億元，投資回收期為6.32年；合同者的內(nèi)部收益率為7.94%，財務(wù)凈現(xiàn)值為0.64億元，投資回收期為10.78年。

為了滿足實際合作談判及條款的制定，在保證合同者效益的同時實現(xiàn)新疆油田利益最大化，需進一步確定費用回收限額及分成比例可變區(qū)間并加以分析。

4.3.1 費用回收限額的界定

設(shè)定不同R因子下利潤油分成比例見表1，測算不同費用回收限額下合作雙方的內(nèi)部收益率。由圖3可知，費用回收限額變化對雙方內(nèi)部收益率的影響可分為2個階段。

第一階段，當(dāng)費用回收限額為48.65%～60.93%時，隨著費用回收限額的增大新疆油田內(nèi)部收益率增大，由11.64%增加至13.57%；而合同者內(nèi)部收益率減小，由9.89%減少至6.88%。主要原因是當(dāng)費用回收限額為48.65%時，回收油量剛好滿足完全回收生產(chǎn)作業(yè)費及棄置費，同時新疆油田開始回收前期費。隨著費用回收限額的增大，增加的回收油全部用來回收新疆油田的前期費，從而使得新疆油田效益變好而合同者效益變差。直至費用回收限額為60.93%時，新疆油田完全回收前期費。

第二階段，當(dāng)費用回收限額為60.93%～70.28%時，隨著費用回收限額的增大新疆油田內(nèi)部收益率減小，由13.57%減少至12.34%；而合同者內(nèi)部收益率增大，由6.88%增加至9.45%。造成這樣變化的主要原因是當(dāng)費用回收限額為60.93%時，新疆油田已完全回收前期費用。隨著費用回收限額的增大，增加的回收油開始用來回收合同者的開發(fā)投資。因此隨著費用回收限額的增大合同者收入增加效益變好，而新疆油田效益變差。

經(jīng)以上分析，費用回收限額可變區(qū)間應(yīng)控制在55%～65%之間，此時合同者內(nèi)部收益率在6.88%～8.73%之間變化，新疆油田的內(nèi)部收益率則在12.39%～13.57%之間變化。在保證合同者效益的同時也可實現(xiàn)新疆油田效益最大化。

圖3 不同費用回收限額下合作雙方內(nèi)部收益率

Fig.3 Internal return rate of cooperation parties with different cost recovery limits

4.3.2 利潤油分成比例的界定

由于項目開發(fā)投資建設(shè)期時間較長共持續(xù)10年。當(dāng)?shù)陀蛢r時，合同者投資回收較慢使得R因子小于1的時間較長，同時初期原油產(chǎn)量及銷售收入高于后期。因此R≤1時利潤油分成比例的大小對合作雙方效益的影響明顯大于其他三檔分成比例；當(dāng)高油價時，R<1的時間變短，此時R>1的分成比例對雙方收益影響增大，因此，應(yīng)當(dāng)通過降低R>1時合同者的利潤油分成比例，防止高油價時產(chǎn)生暴利。

本文采用的階梯油價使得R≤1的年限較長，R≤1時的利潤油分成比例對合作雙方的影響大于其他三檔分成比例。因此，本文主要研究R≤1時利潤油分成比例對合作雙方的影響，R>1時的利潤油分成比例采用表1中的數(shù)據(jù)。圖4為R≤1時不同利潤油分成比例對合作雙發(fā)內(nèi)部收益率的影響。從圖4中可以看出，隨著新疆油田利潤油分成比例的增大，新疆油田內(nèi)部收益率增大而合同者內(nèi)部收益率減小。如果以合同者內(nèi)部收益率8%為基準(zhǔn)進行設(shè)定，則R≤1時新疆油田利潤油分成比例為44.52%，此時新疆油田內(nèi)部收益率為13.28%。同樣，為了保證合同者效益的同時實現(xiàn)新疆油田效益最大化，R≤1時新疆油田利潤油分成比例可變區(qū)間應(yīng)控制在42%～50%，此時合同者的內(nèi)部收益率在6.71%～8.65%之間變化，新疆油田內(nèi)部收益率則在12.73%～14.46%之間變化。

圖4 不同利潤油分成比例下合作雙方內(nèi)部收益率

Fig.4 Internal return rate of different profit oil share ratio

5 結(jié) 語

基于產(chǎn)品分成模式及現(xiàn)金流量法建立了適合開發(fā)中后期油藏自身特點的對外合作經(jīng)濟評價模型。模型中規(guī)定了費用回收順序及限額，費用回收的先后順序為：生產(chǎn)作業(yè)費、棄置費、前期費、開發(fā)投資；費用回收限額的設(shè)定則保障了新疆油田對前期費用的回收；同時通過引入R因子控制了合作雙方利潤油分成比例，實現(xiàn)了對合作雙方利潤的合理控制和分配。通過實例應(yīng)用分析，該模型能夠合理控制和分配利潤，并準(zhǔn)確完成合作雙方經(jīng)濟效益的測算。通過技術(shù)分析完成了相關(guān)參數(shù)可變區(qū)間的界定。當(dāng)費用回收限額為55%～65%，R≤1新疆油田利潤油分成比例為42%～50%時，可在保證合同者利益的同時實現(xiàn)新疆油田效益最大化。