邊惠宗

布局新能源汽車

近期的下跌與預(yù)估一致，周三得到進一步驗證。周三市場體現(xiàn)出了一定的機構(gòu)調(diào)倉信號，部分食品、化妝品個股高位放量大跌，而新能源汽車鏈顯著異動，機構(gòu)向這方面調(diào)倉的跡象非常明顯。這意味著，未來機構(gòu)在弱周期的醫(yī)藥醫(yī)療及食品飲料方面若進一步減倉，那么早周期的新能源汽車鏈以及在三季度后復(fù)蘇的5G手機及消費電子會有更多的機會。市場對于歐盟擬推免增值稅計劃的反應(yīng)系數(shù)是比較高的，而且近期政府也針對新能源整車和動力電池出臺了三項強制性國家標(biāo)準(zhǔn)，在內(nèi)需邏輯上，汽車消費是擴大內(nèi)需的重要抓手，通過4月汽車消費數(shù)據(jù)來看受疫情抑制的需求在逐步釋放，疊加各地新出臺的汽車消費刺激政策等密集催化助力措施下，汽車產(chǎn)銷復(fù)蘇可期，并且大概率會是三季度市場階段性牛市中的重要主線之一。

但由于6月市場大概率處于下跌/調(diào)整周期中，包括汽車鏈在強周期行業(yè)可能難以出現(xiàn)系統(tǒng)性的持續(xù)性機會，反而是擇股布局的時機，只有在市場風(fēng)險偏好和波動率水平上行之后，這類股才能獲得貝塔收益，這里率先完成強動量模式的可能是未來的大牛股。近期動量較強的有貴研鉑業(yè)（催化凈化器）、德賽西威（ADAS），這兩只前期在《邊學(xué)邊做》里分析過。特斯拉是新能源汽車的電動化、智能化的風(fēng)向標(biāo)，相關(guān)供應(yīng)鏈公司中在未來大概率會出現(xiàn)大牛股，首先關(guān)注特斯拉電池的創(chuàng)新方向。璞泰來（負(fù)極材料）、科達(dá)利（結(jié)構(gòu)件&IGBT）、恩捷股份（隔膜）等近期在價格結(jié)構(gòu)以及雙重動量方面都相對比較強。

做多高彈性硬核科技

近期市場的反彈比較突出的一個現(xiàn)象是次新股/科創(chuàng)板率先表態(tài)，并且，它們的相對動量和彈性比同板塊的主板標(biāo)的要強。這或許是因為創(chuàng)業(yè)板注冊制落地導(dǎo)致了科創(chuàng)板階段性的“聚集效應(yīng)”。在高科技博弈、國產(chǎn)替代的新一波市場窗口期，并且有可能在創(chuàng)業(yè)板注冊制IPO之前，科創(chuàng)板的活躍度都會維持相對高的水平，這意味著接下來對于熱點板塊中的科創(chuàng)板標(biāo)的要給予足夠重視，這里可能會有較高的收益彈性。

通過近期相對動量統(tǒng)計來看，科創(chuàng)板指數(shù)在所有板塊指數(shù)中的排名中位居最高分位之列。這不僅體現(xiàn)了科創(chuàng)板相關(guān)個股的高貝塔屬性，而且也表明有大量活躍資金流向了科創(chuàng)板和次新股方面?？苿?chuàng)板和次新股在流動性方面具有高換手的流動性屬性，一般情況下，在相對動量（中短期）最高分位區(qū)間的強勢板塊很難在短期結(jié)束，所以在經(jīng)過短期回撤后，后續(xù)它們?nèi)杂羞M一步上行的需求。

在特定的背景下，高景氣行業(yè)和硬核科技在科創(chuàng)板中的相關(guān)標(biāo)的在未來可能會出現(xiàn)具有很強示范性的市場牛股。所以，對于云計算、芯片半導(dǎo)體設(shè)備材料、生物醫(yī)藥中的高壁壘、高成長預(yù)期的要給予足夠的重視。比如，電商直播板塊近期如火如荼，直播（網(wǎng)紅）帶貨作為5G場景應(yīng)用，這種商業(yè)模式呈現(xiàn)進一步滲透的趨勢?；诖?月14日《邊學(xué)邊做》對光云科技分析，當(dāng)時在技術(shù)上符合起漲量結(jié)構(gòu)，之后產(chǎn)生了一波推動浪，它是國內(nèi)電商服務(wù)SaaS的領(lǐng)頭羊，風(fēng)格上契合近期次新股及科創(chuàng)板。而這輪科創(chuàng)板的領(lǐng)頭羊滬硅產(chǎn)業(yè)迭代了歷史上近端次新股的牛股模式，至今仍處于“太極云”趨勢系統(tǒng)快線之上。此前這波反彈中，科創(chuàng)板行情“來的早退的晚”，不像一個完整周期結(jié)束，所以回撤應(yīng)找買點，對于科創(chuàng)板中滿足中小市值和高壁壘的芯片半導(dǎo)體相關(guān)公司可能是一個比較好的配置機會。

自定義的科創(chuàng)板指數(shù)云趨勢圖