年收入突破30億元人民幣，過(guò)去兩年增長(zhǎng)最猛的國(guó)貨美妝品牌“完美日記”在前不久遞交了招股書(shū)。如無(wú)意外，完美日記背后的美妝集團(tuán)“逸仙電商”也將成為第一家登陸納斯達(dá)克的國(guó)貨美妝集團(tuán)，其模式和打法也成為行業(yè)內(nèi)外討論的焦點(diǎn)話(huà)題。逸仙電商成立于2016年，先后推出完美日記、小奧汀和完子心選三個(gè)美妝品牌。根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告，2019年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售總額35億元人民幣，位居國(guó)內(nèi)彩妝公司之首，旗下孵化的完美日記已成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)彩妝第一品牌。

在疫情的催化下，借助電商平臺(tái)的國(guó)貨美妝爆發(fā)出了強(qiáng)大勢(shì)能，但這種勢(shì)能能否持續(xù)，逸仙電商能否進(jìn)階世界級(jí)的美妝集團(tuán)，成為中國(guó)的“歐萊雅”，仍留有巨大的懸念。

首先，引發(fā)資本圈關(guān)注的是逸仙電商的超高增速，招股書(shū)顯示，逸仙電商的銷(xiāo)售額從2018年至2019年同比增長(zhǎng)了373%，約為中國(guó)美妝市場(chǎng)同期零售額增速的30倍。2019年凈收入30.31億元人民幣，較2018年的6.3億元人民幣同比大幅增長(zhǎng) 377.1%；2020年前三季度凈收入32.72億元人民幣，較2019年同期同比增長(zhǎng)73.20%，約為中國(guó)美妝市場(chǎng)同期零售額增速的15.6倍。

收入破30億元人民幣，與逸仙電商不計(jì)成本地砸錢(qián)營(yíng)銷(xiāo)有著直接關(guān)系，這同樣帶來(lái)了巨額虧損。2020年前三季度，由于疫情及公司加大在新品牌推廣 、產(chǎn)品研發(fā)及線下渠道等方面的投入，2020年前三季度調(diào)整后凈虧損5億元人民幣。

從占比來(lái)看，逸仙電商前三季度的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用高達(dá)20億人民幣，占據(jù)收入的62%。相比上海家化40%、珀萊雅40%、歐萊雅30%，可以說(shuō)超出了行業(yè)的警戒線。

關(guān)于如何理解“完美日記”模式，多位投資人表達(dá)了一致的看法，他們認(rèn)為完美日記是用滴滴出行、瑞幸等互聯(lián)網(wǎng)公司的玩法，殺進(jìn)了一個(gè)供應(yīng)鏈已經(jīng)成熟的美妝消費(fèi)品行業(yè)，從元?dú)馍帧⑷D半等網(wǎng)紅新國(guó)貨身上也可以看到類(lèi)似的邏輯，對(duì)當(dāng)今的創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，消費(fèi)品具有一半的互聯(lián)網(wǎng)屬性。但需注意的是，這背后的泡沫究竟又有多少？