葛以衡

摘要：以上海市政集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)為主要研究對(duì)象，對(duì)存量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)提出管理優(yōu)化設(shè)想，并且探討經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的開(kāi)拓增量。對(duì)存量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，以盤(pán)點(diǎn)盤(pán)活和精細(xì)化管理為重點(diǎn)，健全完善資產(chǎn)管理體系，對(duì)接市場(chǎng)挖掘存量資產(chǎn)潛力;對(duì)增量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，主要依據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)以及企業(yè)能級(jí)提升的需求，實(shí)施PPP項(xiàng)目和新興產(chǎn)業(yè)投資，改變和突破企業(yè)傳統(tǒng)盈利模式。

關(guān)鍵詞：建筑業(yè);盈利水平;經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn);管理;股權(quán)投資

DOI：10.3969/j.issn.1674-7739.2020.03.015

一、研究背景

今年，關(guān)于國(guó)企改革三年行動(dòng)方案將出臺(tái)實(shí)施，國(guó)家要求以落實(shí)方案為契機(jī)推動(dòng)國(guó)企改革不斷實(shí)現(xiàn)新突破，全面增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新力、控制力、影響力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力。作為改革的重要領(lǐng)域之一，建筑行業(yè)國(guó)有資產(chǎn)改革深化亟需提上議程。

2006年以來(lái)，建筑業(yè)總產(chǎn)值持續(xù)增長(zhǎng)，但經(jīng)過(guò)2006年至2011年連續(xù)6年超過(guò)20%的高速增長(zhǎng)后，增速開(kāi)始下降，2014年（即PPP元年）增速僅為2.3%。

2016年年末，建筑業(yè)加速分化的局面正在形成。這種分化，主要有兩個(gè)方面：市場(chǎng)的分化和企業(yè)的分化。市場(chǎng)的分化，體現(xiàn)在房建施工業(yè)務(wù)量的萎縮和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)的擴(kuò)張;企業(yè)的分化，表現(xiàn)在是否有能力用PPP模式參與公路、鐵路、市政等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，一部分企業(yè)向全產(chǎn)業(yè)鏈的大型建筑企業(yè)集團(tuán)邁進(jìn)，一部分企業(yè)向?qū)I(yè)化方向邁進(jìn)。

2018～2019年，建筑業(yè)改革進(jìn)一步深化，觸及行業(yè)現(xiàn)有利益格局的舉措將陸續(xù)落地。在未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)應(yīng)該不斷提升專(zhuān)業(yè)技術(shù)水平、管理水平，特別是盈利水平，才能適應(yīng)時(shí)代的要求。

二、建筑業(yè)企業(yè)盈利模式及盈利水平概述

（一）總體情況分析

近年來(lái)，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)快速發(fā)展，固定資產(chǎn)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，為建筑業(yè)的發(fā)展提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境。我國(guó)建筑業(yè)整體利潤(rùn)水平逐年增長(zhǎng)，行業(yè)利潤(rùn)總額由2006年的1 193.07億元增長(zhǎng)至2016年的6 910.33億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.31%。

行業(yè)內(nèi)企業(yè)利潤(rùn)水平存在分化現(xiàn)象，部分資質(zhì)等級(jí)高、資金實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)呈現(xiàn)出投資承包一體化發(fā)展特征，逐步向行業(yè)上下游延伸，盈利能力逐漸提升。部分傳統(tǒng)施工型企業(yè)則盈利模式單一，利潤(rùn)水平低下。

（二）上海城建市政工程（集團(tuán)）有限公司盈利模式及盈利水平

上海城建市政工程（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱市政集團(tuán)）是隧道股份旗下子公司，為國(guó)有大型施工企業(yè)，長(zhǎng)期以來(lái)盈利模式集中以工程施工利潤(rùn)體現(xiàn)。2013～2017年，市政集團(tuán)凈利潤(rùn)額隨著營(yíng)業(yè)收入的增加而穩(wěn)步增長(zhǎng)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為21.3%，多年來(lái)公司的利潤(rùn)水平呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)（表1）。

近年來(lái)，市政集團(tuán)對(duì)標(biāo)建筑行業(yè)標(biāo)桿，就如何進(jìn)一步提高企業(yè)的盈利效率、創(chuàng)新企業(yè)的盈利模式、從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，積極開(kāi)展探索嘗試。特別是2016年以來(lái)，市政集團(tuán)依托設(shè)計(jì)施工總承包、產(chǎn)業(yè)資源總集成“兩商”優(yōu)勢(shì)，積極推動(dòng)設(shè)計(jì)施工一體化進(jìn)程，積極參與投資類(lèi)工程項(xiàng)目和股權(quán)類(lèi)項(xiàng)目的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)，致力于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的優(yōu)化管理和開(kāi)拓增量，加速盈利模式轉(zhuǎn)變（表2）。

三、市政集團(tuán)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的內(nèi)涵

（一）經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的概念

概括地說(shuō)，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)（Operation Asset）是在生產(chǎn)和流通中能夠?yàn)樯鐣?huì)提供商品或勞務(wù)的資產(chǎn)。經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的使用單位一般是具有法人地位的企業(yè);經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)要以追求經(jīng)濟(jì)效益為原則。從會(huì)計(jì)的角度看，所謂經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，主要指企業(yè)因盈利目的而持有、且實(shí)際也具有盈利能力的資產(chǎn)。非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的區(qū)別之處在于其具有配置領(lǐng)域的非生產(chǎn)性、使用目的的服務(wù)性及補(bǔ)償、擴(kuò)充的資金來(lái)源的非直接性三種特征。

對(duì)于國(guó)有企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)主要包括用于經(jīng)營(yíng)盈利目的性質(zhì)的土地、固定資產(chǎn)，國(guó)有企業(yè)用國(guó)家財(cái)政性資金形成的資產(chǎn)、國(guó)家調(diào)撥給國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)、國(guó)有企業(yè)按照國(guó)家規(guī)定組織收入形成的資產(chǎn)、國(guó)有企業(yè)接受捐贈(zèng)和其他經(jīng)法律確認(rèn)為國(guó)家所有的資產(chǎn)。

（二）市政集團(tuán)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的界定

市政集團(tuán)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)是指其在開(kāi)展自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，資產(chǎn)權(quán)屬歸公司所有的，使用中能夠產(chǎn)生長(zhǎng)期穩(wěn)定收入的資產(chǎn)，主要包括三大類(lèi)：土地/房產(chǎn)類(lèi)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)（表3）、設(shè)備類(lèi)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)（表4）、股權(quán)投資類(lèi)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。

四、市政集團(tuán)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)管理探索

結(jié)合市政集團(tuán)的實(shí)際情況，本文主要以土地/房產(chǎn)類(lèi)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、設(shè)備類(lèi)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、股權(quán)投資類(lèi)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)為主要研究對(duì)象。對(duì)存量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)提出管理優(yōu)化設(shè)想，并且探討經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的開(kāi)拓增量。

（一）存量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)管理優(yōu)化

實(shí)現(xiàn)存量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的管理優(yōu)化，必須首先做好資產(chǎn)盤(pán)點(diǎn)，否則不但不能享受到資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，甚至還會(huì)因資產(chǎn)信息不清，流程不透明導(dǎo)致重大失誤。通過(guò)盤(pán)點(diǎn)分析，掌握資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值和公允價(jià)值，從而通過(guò)建立健全資產(chǎn)管理體系，實(shí)行精細(xì)化管理，挖掘存量資產(chǎn)潛力。

1.土地/房產(chǎn)類(lèi)存量資產(chǎn)的盤(pán)點(diǎn)和管理

通過(guò)上表分析，公司現(xiàn)有土地及房產(chǎn)情況可分為三類(lèi)：一是基層單位自用房產(chǎn)及土地;二是待處置的房產(chǎn);三是可出租的房產(chǎn)。

（1）基層單位自用的房產(chǎn)及土地，公司應(yīng)當(dāng)建立內(nèi)部資源有償使用機(jī)制并與市場(chǎng)體系接軌，納入基層單位考核體系;現(xiàn)有的土地資源要適時(shí)謀劃，對(duì)具有良好產(chǎn)業(yè)前景并與企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的應(yīng)提前進(jìn)行合理布局。

（2）公司目前待處置的房產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照《中華人民共和國(guó)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》及其他相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定執(zhí)行，選擇有利時(shí)機(jī)并結(jié)合市場(chǎng)交易價(jià)格，做到處置收益最大化，保障國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。

（3）公司可出租的房產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)建立房產(chǎn)租賃市場(chǎng)動(dòng)態(tài)調(diào)整體系，完善房屋出租的公司內(nèi)部決策機(jī)制，健全經(jīng)營(yíng)性租賃管理制度，為公司產(chǎn)生可持續(xù)和穩(wěn)定的現(xiàn)金流收益。

2.設(shè)備類(lèi)存量資產(chǎn)的盤(pán)點(diǎn)與管理

（1）按照公司內(nèi)部資源有償使用原則，對(duì)于基層單位所使用的設(shè)備，公司參考市場(chǎng)公允價(jià)值，收取租賃費(fèi)用，并納入基層單位考核體系，直至折舊期滿或無(wú)法正常使用后再作相應(yīng)處置。

（2）健全和完善設(shè)備租賃管理制度，對(duì)于企業(yè)內(nèi)部的閑置設(shè)備，以市場(chǎng)出租方式將設(shè)備租賃給使用方，獲取設(shè)備租金、收回相應(yīng)投資。

（3）將設(shè)備資產(chǎn)作為企業(yè)對(duì)外投資或融資的方式之一。把握項(xiàng)目契機(jī)，將公司設(shè)備資產(chǎn)評(píng)估后作價(jià)出資入股，從而降低企業(yè)投資行為中的貨幣資金出資額。與融資租賃公司開(kāi)展合作，對(duì)設(shè)備資產(chǎn)售后回租，從而實(shí)現(xiàn)增加企業(yè)現(xiàn)金流、減輕企業(yè)資金壓力的目的。

（二） 經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的增量管理

根據(jù)隧道股份中長(zhǎng)期戰(zhàn)略中子公司的規(guī)劃導(dǎo)向，市政集團(tuán)承擔(dān)著開(kāi)拓新型市政業(yè)務(wù)、提升市政基礎(chǔ)設(shè)施綜合服務(wù)能力的任務(wù)，定位于國(guó)內(nèi)具有影響力的市政綜合服務(wù)集團(tuán)。結(jié)合以上目標(biāo)以及企業(yè)能級(jí)提升的需求，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的增量以改變和突破企業(yè)盈利模式為主要目的，所關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域有：

1.PPP項(xiàng)目投資

政府引導(dǎo)和推廣運(yùn)用PPP模式，給市政集團(tuán)發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí)，也倒逼公司模式轉(zhuǎn)型、能力升級(jí)。隨著PPP項(xiàng)目體系、法律法規(guī)的健全和項(xiàng)目規(guī)范化發(fā)展，PPP模式已從“重建設(shè)、輕運(yùn)營(yíng)”向“重運(yùn)營(yíng)、輕建設(shè)”轉(zhuǎn)變，同時(shí)也要求施工方參股項(xiàng)目公司。

市政集團(tuán)應(yīng)創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式和商業(yè)模式，從工程總承包向“投資+建設(shè)+運(yùn)營(yíng)”一體化轉(zhuǎn)變。在遴選PPP項(xiàng)目時(shí)應(yīng)注重項(xiàng)目本身質(zhì)量，注重地方財(cái)政實(shí)力并加強(qiáng)項(xiàng)目合法合規(guī)性審查，對(duì)于經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目要全面、準(zhǔn)確地測(cè)算項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收入，強(qiáng)化項(xiàng)目一體化運(yùn)作、項(xiàng)目全生命周期管理和效益分析。

2.新興產(chǎn)業(yè)投資

市政集團(tuán)將新興產(chǎn)業(yè)投資作為優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵契機(jī)。公司注重政策研究和分析，系統(tǒng)了解市場(chǎng)和行業(yè)發(fā)展形勢(shì)，積極把握新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇。結(jié)合國(guó)家政策導(dǎo)向，市政集團(tuán)將環(huán)保產(chǎn)業(yè)、PC構(gòu)件、加工制造業(yè)（新型管材）、智能交通等具有廣闊發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)作為投資重點(diǎn)。通過(guò)投資新興產(chǎn)業(yè)，快速進(jìn)入新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，進(jìn)一步提升企業(yè)的資源集成能力、技術(shù)創(chuàng)新能力和盈利能力。

五、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)優(yōu)化管理落實(shí)方案

（一）存量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)優(yōu)化管理

第一，強(qiáng)化效益產(chǎn)出理念，加強(qiáng)精細(xì)化管理。強(qiáng)化資產(chǎn)管理效益化觀念，健全和完善公司資產(chǎn)管理體系，落實(shí)管理責(zé)任主體，培養(yǎng)和引進(jìn)專(zhuān)業(yè)人才，全面實(shí)行資產(chǎn)精細(xì)化管理，追求資產(chǎn)收益最大化。

第二，建立考核體系，完善考核機(jī)制。建立以效益為導(dǎo)向的基層單位考核體系，按照資源有償使用的市場(chǎng)化原則，結(jié)合基層單位所占用的資產(chǎn)資源，制定與資產(chǎn)管理掛鉤的考核管理辦法，同時(shí)設(shè)立考核小組全面負(fù)責(zé)基層單位的考核工作，促進(jìn)資產(chǎn)使用效率的提升。

第三，重塑商業(yè)模式。對(duì)公司具有戰(zhàn)略意義的全資及控股子公司，結(jié)合企業(yè)發(fā)展階段，公司應(yīng)給予資源的支持，并選取關(guān)鍵點(diǎn)重點(diǎn)落實(shí)和培育商業(yè)模式重塑，提升市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力，助推公司新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，待新興產(chǎn)業(yè)具有規(guī)模效應(yīng)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，可為公司帶來(lái)股權(quán)投資收益，反哺市政集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)。

（二）增量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)開(kāi)拓

第一，明確重點(diǎn)、有的放矢。PPP項(xiàng)目方面，重點(diǎn)提升項(xiàng)目公司的運(yùn)營(yíng)管理，對(duì)項(xiàng)目公司的未來(lái)運(yùn)營(yíng)嘗試政府運(yùn)營(yíng)基本兜底。在前期設(shè)計(jì)、建設(shè)階段開(kāi)展綜合策劃及效益分析測(cè)算，同時(shí)整合項(xiàng)目相關(guān)運(yùn)營(yíng)資源，打造能建設(shè)會(huì)運(yùn)營(yíng)的管理團(tuán)隊(duì)。

新興產(chǎn)業(yè)投資方面，傾向選擇已有一定資源積累又有較好市場(chǎng)空間的產(chǎn)業(yè)，以避免低層次的重復(fù)建設(shè)和惡性競(jìng)爭(zhēng)?？刹扇『献髂Ｊ?，適時(shí)引入資源互補(bǔ)和專(zhuān)業(yè)能力強(qiáng)的戰(zhàn)略合作伙伴，快速?gòu)浹a(bǔ)企業(yè)自身不足。加強(qiáng)投后管理，促使控股子公司建立富有活力的市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制和富有激勵(lì)性的內(nèi)部管理體系，企業(yè)有較強(qiáng)的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力，從而確保投資主體獲取多元投資收益。

第二，建立股權(quán)投資管控體系。開(kāi)拓進(jìn)取的同時(shí)，企業(yè)應(yīng)充分考慮自身的投資管控能力、凈資產(chǎn)金額、流動(dòng)資金等因素，建立股權(quán)投資管控體系，控制對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于產(chǎn)業(yè)類(lèi)投資項(xiàng)目，應(yīng)充分分析調(diào)研，利用戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)分析方法（SWOT分析等）進(jìn)行項(xiàng)目投資可行性分析。

截至2018年年底，公司對(duì)外股權(quán)投資的累計(jì)金額為63 101.7635萬(wàn)元，占2017年公司凈資產(chǎn)的45.5%（表5）。根據(jù)《隧道股份投資管理辦法》要求，“公司向其他有限責(zé)任公司、股份有限公司投資的，累計(jì)投資額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的50%?！币虼?，市政集團(tuán)應(yīng)根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，結(jié)合投資管理辦法，擬定對(duì)外投資的管控比例及管控措施：

第三，完善投資決策機(jī)制。按照企業(yè)年度全面預(yù)算和年度投資計(jì)劃，公司對(duì)外股權(quán)投資實(shí)施年度預(yù)算、集體決策和上級(jí)審批制度。年度投資計(jì)劃應(yīng)根據(jù)公司核心業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，按預(yù)算內(nèi)控制的原則實(shí)施。公司還應(yīng)進(jìn)一步完善對(duì)外投資的決策機(jī)構(gòu)，如在董事會(huì)下設(shè)立投資與決策委員會(huì)，主要負(fù)責(zé)審議公司的投資事項(xiàng)。

六、結(jié)語(yǔ)

面對(duì)建筑業(yè)的復(fù)雜形勢(shì)，建筑行業(yè)面臨市場(chǎng)、管理和盈利方面的多重挑戰(zhàn)，有必要優(yōu)化經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的管理，開(kāi)拓增量，加速盈利模式轉(zhuǎn)變。對(duì)存量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，以盤(pán)點(diǎn)盤(pán)活和精細(xì)化管理為重點(diǎn)，健全完善資產(chǎn)管理體系，對(duì)接市場(chǎng)挖掘存量資產(chǎn)潛力;對(duì)增量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，主要依據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)以及企業(yè)能級(jí)提升的需求，實(shí)施PPP項(xiàng)目和新興產(chǎn)業(yè)投資，改變和突破企業(yè)傳統(tǒng)盈利模式。目前，這方面的實(shí)證研究并不多，而這恰恰對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成敗至關(guān)重要。因此，本文以上海市政集團(tuán)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)管理為研究對(duì)象，探討盈利模式的轉(zhuǎn)變，具有一定的理論價(jià)值和實(shí)踐價(jià)值。相信經(jīng)過(guò)理論研究和實(shí)踐探索的不斷深入，未來(lái)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)管理一定可以助力企業(yè)釋放更多的資產(chǎn)價(jià)值。

Abstract：This paper takes the operational assets of Shanghai Municipal Group as the main research object， puts forward the management optimization ideas for the stock operational assets， and discusses the development increment of operational assets. For the stock operating assets， focus on inventory and refined management， improve the asset management system， connect with the market and tap the potential of the stock assets; for the incremental operational assets， mainly according to the strategic objectives of the enterprise and the needs of enterprise energy level improvement， implement PPP projects and investment in emerging industries， change and break through the traditional profit model of the enterprise.

Key words：construction industry; profitability; operational assets; management; equity investment

責(zé)任編輯：王明洲