周純

摘 要：對(duì)于證券公司而言，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是最為基礎(chǔ)同時(shí)也最為重要的業(yè)務(wù)之一，而由于資本實(shí)力強(qiáng)弱等因素的影響，證券公司在開展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的過(guò)程中仍存在一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，容易給證券公司造成損失，需要高度重視起來(lái)，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析評(píng)估，并采取措施予以防范和化解，從而切實(shí)提高價(jià)值創(chuàng)造能力和服務(wù)客戶能力。本文從結(jié)合相關(guān)概念，對(duì)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析和討論，以供參考。

關(guān)鍵詞：證券公司;經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于金融行業(yè)的其他機(jī)構(gòu)，如保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行等，證券公司的資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小，整體實(shí)力偏弱，這也是制約證券公司健康持續(xù)發(fā)展的核心因素。證券公司開展經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的主要載體是分支機(jī)構(gòu)，而不同分支機(jī)構(gòu)在管理水平、專業(yè)能力等方面存在一定差異性，在缺乏有效引導(dǎo)的情況下，就可能引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。

一、相關(guān)概念

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指證券公司接受客戶委托，按照其要求來(lái)進(jìn)行證券買賣代理的業(yè)務(wù)，其本身包含了委托人、證券經(jīng)紀(jì)商、證券交易所和證券交易對(duì)象幾個(gè)核心要素。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是證券公司最為基礎(chǔ)、最為重要的支柱業(yè)務(wù)之一，最近幾年，伴隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈化以及互聯(lián)網(wǎng)券商等的出現(xiàn)，證券市場(chǎng)的交易傭金水平不斷下降，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的收入在證券公司總體營(yíng)業(yè)收入中所占的比重持續(xù)下滑，不過(guò)依然是證券公司主要的營(yíng)業(yè)收入來(lái)源。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在開展經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的過(guò)程中，由于外部環(huán)境因素或者內(nèi)部管理因素，無(wú)法取得預(yù)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，從而導(dǎo)致企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

二、證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）資本實(shí)力薄弱

相比較商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司，證券公司的資本實(shí)力薄弱，導(dǎo)致其在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置或者開展相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程中，必須時(shí)刻關(guān)注各類因素可能帶來(lái)的影響，以規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在這種情況下，證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)可能會(huì)傾向于相對(duì)保守的做法，而這樣必然會(huì)對(duì)戰(zhàn)略規(guī)劃的落實(shí)以及客戶體驗(yàn)的改善帶來(lái)一定影響。同時(shí)，面對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，證券公司需要及時(shí)對(duì)自身的資本實(shí)力進(jìn)行增強(qiáng)，但是實(shí)際操作環(huán)節(jié)，存在著融資渠道單一的問題，這一點(diǎn)在沒有上市的證券公司中表現(xiàn)的尤其明顯。發(fā)行債券是現(xiàn)階段證券公司選擇最多的融資方式，不過(guò)其資金成本相對(duì)較高，在資金支付環(huán)節(jié)存在很強(qiáng)的剛性，如果處理不當(dāng)，可能會(huì)對(duì)證券公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。

（二）經(jīng)營(yíng)成本偏高

營(yíng)改增的全面實(shí)施以及國(guó)家對(duì)于稅率的多次調(diào)整，使得很多行業(yè)的稅率都出現(xiàn)了顯著的下降，不過(guò)金融行業(yè)一直都是6%的稅率沒有變化，在這樣的環(huán)境下，證券公司無(wú)論是本身的采購(gòu)成本，還是對(duì)應(yīng)的應(yīng)稅收入，都不會(huì)發(fā)生任何變化，對(duì)于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)而言，銷項(xiàng)稅額維持不變，而進(jìn)項(xiàng)稅額則會(huì)在一定程度上縮減，換言之，證券公司的經(jīng)營(yíng)成本會(huì)有所增加。另外，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，不少證券公司在實(shí)施經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的過(guò)程中，都開設(shè)了相應(yīng)的分支機(jī)構(gòu)，而這些分支機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)人員存在素質(zhì)參差不齊的情況，如果分支機(jī)構(gòu)沒有能夠很好地認(rèn)識(shí)到稅收政策的變化，及時(shí)對(duì)稅務(wù)籌劃策略進(jìn)行調(diào)整，不能在業(yè)務(wù)開展過(guò)程中最大限度地獲取增值稅專用發(fā)票，則很容易出現(xiàn)稅收成本增加的現(xiàn)象。

（三）忽視時(shí)間價(jià)值

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分支機(jī)構(gòu)在日常運(yùn)營(yíng)中會(huì)涉及較多的對(duì)外付款活動(dòng)，如采購(gòu)付款、稅金繳納等，資金流出量巨大，而部分分支機(jī)構(gòu)沒有重視資金的時(shí)間價(jià)值，認(rèn)為閑置資金雖然可以產(chǎn)生利息，但是利息收入不高，對(duì)于企業(yè)發(fā)展而言起不到任何作用，導(dǎo)致其在遠(yuǎn)沒有到達(dá)截止時(shí)間的情況下，就急急忙的將資金支付，損失了這一段時(shí)間資金帶來(lái)的收益。

（四）風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不足

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，伴隨著日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，證券公司在實(shí)施經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的過(guò)程中，需要面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源開始轉(zhuǎn)變?yōu)槿谫Y融券、股票質(zhì)押等的息費(fèi)。而很多時(shí)候，證券公司在開展相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)，并沒有很好地認(rèn)識(shí)其中存在的風(fēng)險(xiǎn)和隱患，也沒有結(jié)合數(shù)據(jù)信息的收集分析，深入了解杠桿水平限制和客戶還款能力，雖然不少證券公司在不少業(yè)務(wù)中依然保留著維持擔(dān)保比例的相關(guān)要求，可以借助強(qiáng)制平倉(cāng)來(lái)回收資金，但是如果遇到市場(chǎng)持續(xù)下跌的情況，強(qiáng)制平倉(cāng)行為會(huì)導(dǎo)致是客戶恐慌情緒的增長(zhǎng)，繼而加快證券標(biāo)下跌速度，引發(fā)強(qiáng)平失敗的問題，使得證券公司的融出資金和應(yīng)收息費(fèi)受損。以“走逃失聯(lián)”發(fā)票為例，如果證券公司沒有嚴(yán)格遵循公司和計(jì)財(cái)部發(fā)布的各項(xiàng)規(guī)章制度和操作指引，從嚴(yán)掌握?qǐng)?zhí)行口徑，則可能會(huì)出現(xiàn)“走逃失聯(lián)”發(fā)票入帳的涉稅風(fēng)險(xiǎn)。

三、證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

（一）增強(qiáng)資本實(shí)力

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，證券公司在開展融資活動(dòng)的過(guò)程，應(yīng)該對(duì)融資渠道進(jìn)行拓展，除去基本的發(fā)行債券，還可以借助兼并收購(gòu)、增資擴(kuò)股等方式來(lái)提高自身的資本實(shí)力，擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模。對(duì)于已經(jīng)上市的證券公司而言，可供選擇的融資工具更加豐富，如增發(fā)、配股、優(yōu)先股等，這些融資工具都能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)于資本金的有效補(bǔ)充。新時(shí)期，我國(guó)的資本市場(chǎng)對(duì)外開放程度不斷加大，國(guó)外大型投行進(jìn)入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的速度也在不斷加快，可以預(yù)見，在不久的將來(lái)，證券公司之間對(duì)于客戶資源的爭(zhēng)奪會(huì)越發(fā)激烈，國(guó)內(nèi)證券公司需要通過(guò)對(duì)融資渠道的合理利用來(lái)不斷增強(qiáng)自身的資本實(shí)力。

（二）做好成本控制

證券公司應(yīng)該及時(shí)關(guān)注政府相關(guān)政策的變化情況，對(duì)分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效管理，構(gòu)建起相應(yīng)的信息溝通共享平臺(tái)，增強(qiáng)分支機(jī)構(gòu)商談價(jià)格和成本控制意識(shí)。從實(shí)際操作的角度，證券公司總部應(yīng)該做好宣傳培訓(xùn)工作，在公司內(nèi)部營(yíng)造出良好的環(huán)境和氛圍，將國(guó)家最新的稅收政策變化及影響傳達(dá)給分支機(jī)構(gòu)的員工，確保其能夠了解政策變化帶來(lái)的影響，從而主動(dòng)調(diào)整管理策略，做好經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控和應(yīng)對(duì)。通過(guò)這樣的方式，分支機(jī)構(gòu)中的采購(gòu)經(jīng)辦人員在實(shí)施對(duì)外采購(gòu)活動(dòng)的過(guò)程中，會(huì)主動(dòng)與對(duì)方商談價(jià)格，財(cái)務(wù)人員也會(huì)主動(dòng)參與到采購(gòu)活動(dòng)中，通過(guò)控制采購(gòu)成本的方式來(lái)降低經(jīng)營(yíng)成本。另外，應(yīng)該對(duì)支付采購(gòu)活動(dòng)開展過(guò)程中增值稅專用發(fā)票的獲取進(jìn)行管控，如在合同簽訂過(guò)程中，要在條款中明確開具增值稅專用發(fā)票的要求，保證大額支付能夠獲取增值稅專用發(fā)票抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額等。

（三）關(guān)注時(shí)間價(jià)值

對(duì)于證券公司而言，在實(shí)施經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中，必須高度關(guān)注時(shí)間價(jià)值，對(duì)管理人員和基層員工的資金時(shí)間價(jià)值理念進(jìn)行培訓(xùn)和強(qiáng)化，確保經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)施環(huán)節(jié)，能夠于合理的時(shí)間范圍內(nèi)，將資金支付適當(dāng)延期。財(cái)務(wù)人員同樣應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)到資金所具備的時(shí)間價(jià)值，做好機(jī)構(gòu)內(nèi)部所有對(duì)外付款活動(dòng)的監(jiān)督控制，延緩資金流出，從而能夠?yàn)樽C券公司帶來(lái)更好的經(jīng)濟(jì)效益。

（四）完善預(yù)警機(jī)制

證券公司在開展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中，應(yīng)該高度重視對(duì)于不同客戶群體可能存在的信用風(fēng)險(xiǎn)的防范，做好客戶信息的收集整理，明確其資信情況和還款能力，同時(shí)也應(yīng)該做好業(yè)務(wù)實(shí)施過(guò)程的監(jiān)督管控，一旦發(fā)現(xiàn)異常必須及時(shí)處理。證券公司本身也應(yīng)該加強(qiáng)信息化技術(shù)的合理運(yùn)用，對(duì)一些客戶持倉(cāng)量較大的標(biāo)的，需要做好跟蹤管理，構(gòu)建起合理完善的預(yù)警機(jī)制，對(duì)于存在的異常情況，需要及時(shí)啟動(dòng)應(yīng)急機(jī)制，做好應(yīng)對(duì)。針對(duì)“走逃失聯(lián)”發(fā)票入帳的涉稅風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該做好深入分析，明確其原因的基礎(chǔ)上，采取相應(yīng)的防范措施，如做好發(fā)票“開票方名稱”、“貨物/服務(wù)內(nèi)容”、“金額”等信息的核對(duì)、妥善保管原始憑證等，預(yù)防稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

四、結(jié)語(yǔ)

總而言之，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，證券交易傭金呈現(xiàn)出持續(xù)下降的趨勢(shì)，對(duì)于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入影響較大，不過(guò)即便如此，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然是證券公司最為主要的業(yè)務(wù)支柱之一，其本身會(huì)對(duì)證券公司的綜合實(shí)力產(chǎn)生直接影響。針對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，證券公司應(yīng)該采取有效的應(yīng)對(duì)措施，做好風(fēng)險(xiǎn)防控工作，確保經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的順利實(shí)施。

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