劉瑋（中共射陽縣委黨校）

全球化既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)，身處在這樣一個(gè)大潮流下，企業(yè)的競爭更為激烈，這就需要企業(yè)不斷提高自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力和實(shí)力，趕超時(shí)代生產(chǎn)力水平，客觀準(zhǔn)確的分析社會(huì)大環(huán)境給企業(yè)帶來的影響。其中，企業(yè)盈利能力的分析，就是企業(yè)尋求發(fā)展的必要手段。企業(yè)是一個(gè)以盈利為前提存在的組織，一個(gè)企業(yè)的盈利能力是評(píng)價(jià)這個(gè)企業(yè)的重要標(biāo)準(zhǔn)，能夠擁有較強(qiáng)的盈利能力，對(duì)企業(yè)的發(fā)展是一個(gè)很好的指引。此外，企業(yè)的盈利能力與企業(yè)資金的使用密切相關(guān)，企業(yè)的盈利能力本質(zhì)上就是資金的有效使用，如何用有限的資金來發(fā)展公司的業(yè)務(wù)，是每個(gè)企業(yè)經(jīng)營管理者的職責(zé)。因此，分析企業(yè)的盈利能力不能局限于當(dāng)前的各大盈利指標(biāo)，還要著眼于未來，從多角度綜合分析。

■背景及意義

隨著我國零售行業(yè)的快速發(fā)展，不同的企業(yè)采取了不同的管理方式、經(jīng)營方式和理念，面對(duì)壓力，如何持續(xù)發(fā)展壯大，是每個(gè)企業(yè)管理者需要考慮的問題。由于行業(yè)之間的競爭越來越激烈，企業(yè)的生存發(fā)展與盈利水平高低緊密相關(guān)。財(cái)務(wù)分析的最終目的就是通過研究及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，財(cái)務(wù)分析的重中之重是企業(yè)的盈利能力分析，而盈利能力分析是企業(yè)管理的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)，提出問題，解決問題，最終提高企業(yè)的經(jīng)營能力和償債能力，使得企業(yè)可以持續(xù)高速發(fā)展，它的最終目標(biāo)是提高盈利能力。不管是企業(yè)的債權(quán)人、管理層或者其他利益相關(guān)者，又或是投資人，都十分關(guān)心企業(yè)的獲利能力。企業(yè)盈利能力的高低，與投資人的投資收益、管理人的業(yè)績、企業(yè)員工的工資高低、債權(quán)人的資金是否安全，乃至整個(gè)國家的收入等都有著密切的聯(lián)系。最后，企業(yè)的盈利能力反映了企業(yè)的經(jīng)營能力。與企業(yè)利益有關(guān)聯(lián)的都十分關(guān)注企業(yè)的盈利能力，而且特別重視利潤率以及利潤率變化趨勢的分析、利潤率預(yù)測。對(duì)于債權(quán)人來說，盈利能力的高低會(huì)直接表現(xiàn)為企業(yè)的償債能力，而企業(yè)償債的重要來源是利潤，當(dāng)企業(yè)存在舉債時(shí)，債權(quán)人必然會(huì)考察企業(yè)的償債能力，為此，分析企業(yè)的盈利能力對(duì)債權(quán)人也是十分重要的。對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營人員來說，利用當(dāng)前的盈利能力基期指數(shù)和指標(biāo)、和龍頭企業(yè)相比較，于同行業(yè)平均水平高低，都可以較為清楚的反映企業(yè)經(jīng)營人員工作成績的優(yōu)劣和企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。對(duì)企業(yè)的經(jīng)營人員工作業(yè)績的衡量標(biāo)準(zhǔn)是對(duì)企業(yè)盈利能力的分析，發(fā)現(xiàn)問題、采取措施解決問題，最終提高企業(yè)利潤。

■企業(yè)盈利能力的基本概論與概念

基本概念：

企業(yè)在一定時(shí)間區(qū)間內(nèi)獲取利潤的高低便是對(duì)企業(yè)盈利能力的分析，它的高低數(shù)值是許多綜合因素作用的結(jié)果。因此，盈利能力與企業(yè)利潤有著密切的聯(lián)系。

利潤的來源有一定的企業(yè)資源，包括人力資源、資金、設(shè)備等等的投入；從利潤=收入-費(fèi)用這個(gè)式子中看，收入和費(fèi)用也能影響利潤的大?。焕麧櫾礁?，盈利能力也就越強(qiáng)，利潤越低，盈利能力也就越弱，說明企業(yè)的發(fā)展存在問題，利潤與盈利能力成正相關(guān)，一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營成果其實(shí)都可以反映在這上面。這里說的利潤相當(dāng)于會(huì)計(jì)學(xué)里的利潤總額，而我們平常說的利潤實(shí)際上說的是凈利潤，凈利潤=利潤總額*（1-所得稅率），但凈利潤與利潤總額相差一個(gè)所得稅，而所得稅率又是固定的，利潤總額就可以清楚的反映企業(yè)的經(jīng)營成果，它與營業(yè)收入間的關(guān)系為：營業(yè)利潤=營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金及附加－期間費(fèi)用－資產(chǎn)減值損失+公允價(jià)值變動(dòng)收益－公允價(jià)值變動(dòng)損失+投資收益－投資損失。

但在財(cái)務(wù)管理中還可以用一系列的指標(biāo)比率來進(jìn)行分析，這些指標(biāo)不僅是用客觀真實(shí)的數(shù)據(jù)反映事實(shí)，而且它還配合企業(yè)管理的多層次多角度。從某種程度上講，用指標(biāo)比單純看凈利潤更能反映問題，尤其是在對(duì)未來趨勢的預(yù)測中，指標(biāo)可以提供更為清晰準(zhǔn)確具體客觀的資料和數(shù)據(jù)，為企業(yè)的發(fā)展提供一定的支撐，為企業(yè)的管理提供依據(jù)。其中，以營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、、資本收益率、成本費(fèi)用利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率六項(xiàng)為主要指標(biāo)。在實(shí)際的工作運(yùn)行中，評(píng)價(jià)公司的獲利能力經(jīng)常以每股股利、每股收益等為指標(biāo)。不管企業(yè)是運(yùn)用絕對(duì)值來還是相對(duì)指標(biāo)來分析，進(jìn)行盈利能力分析對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，是投資者最為關(guān)注的。它既能反映企業(yè)在會(huì)計(jì)年度內(nèi)的經(jīng)營情況、現(xiàn)金流使用水平高低，又能反映企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力、未來發(fā)展前景、收益和報(bào)酬等。對(duì)于企業(yè)來說，股東的利益與公司盈利能力密切相關(guān)，利益相關(guān)者密切關(guān)注的重中之重就是盈利能力分析。

■零售企業(yè)盈利能力分析

（一）經(jīng)營環(huán)境

1.零售業(yè)總體規(guī)模不斷擴(kuò)大

改革開放后，國民經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，在加入WTO 之后，中國與世界的聯(lián)系更加緊密，經(jīng)濟(jì)全球化成為當(dāng)今時(shí)代發(fā)展的主流，給我們的生活帶來了巨大的影響。人們的收入水平不斷提高，用于消費(fèi)的支出也隨之上升，零售業(yè)從剛開始的小地區(qū)小規(guī)模，發(fā)展壯大，市場逐年擴(kuò)大，尤其是近幾年來，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度不斷加快，我國已成為最活躍的新興經(jīng)濟(jì)國家，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國市場呈現(xiàn)井噴式的發(fā)展，許多外資企業(yè)也看好中國市場，紛紛加入其中搶奪這塊大蛋糕。此同時(shí)與城市面貌也發(fā)生了改變，一座一座商場拔地而起，路上行人衣著越來越時(shí)髦，講究高端大氣上檔次，許多著名品牌入駐中國，一家家中國自主品牌在街頭巷尾到處開花，香飄國際，多家零售業(yè)企業(yè)在滬深交易所掛牌上市，有的甚至到美國納斯達(dá)克等股票市場募集資金，一經(jīng)上市就受到投資者的關(guān)注和追捧。有數(shù)據(jù)顯示，零售業(yè)銷售業(yè)績快速發(fā)展，已成為拉動(dòng)內(nèi)需的重要力量。

2.現(xiàn)代化水平不斷提高

在中國特色市場經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的大背景下，中國的零售業(yè)只用了短短幾十年就走完了發(fā)達(dá)國家上百年的路，從傳統(tǒng)的零售業(yè)到現(xiàn)在電子商務(wù)大行其道，從曾經(jīng)的國營到現(xiàn)在國營民營外資多種形式的集體組織加入，科學(xué)技術(shù)的發(fā)展也給整個(gè)行業(yè)注入了許多新的活力。零售業(yè)在給人們帶來無法比擬的快樂的同時(shí)，正在以年輕的面貌展現(xiàn)著青春活力。

3.行業(yè)間競爭更加激烈

商業(yè)的競爭主要變現(xiàn)在商品價(jià)格、商品質(zhì)量以及售前售后的服務(wù)質(zhì)量，但是現(xiàn)代商業(yè)競爭更加重視經(jīng)營管理、產(chǎn)品服務(wù)、品牌文化、營銷策略等，將創(chuàng)新上升到歷史前所未有的高度，貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程，創(chuàng)新是企業(yè)進(jìn)步的源泉。零售企業(yè)也是如此，隨著市場的進(jìn)一步擴(kuò)大，競爭者數(shù)量越來越多，實(shí)力也越來越強(qiáng)，許多跨國企業(yè)也來分一杯羹，競爭更為激烈，這對(duì)整個(gè)行業(yè)來說既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)。單純追求價(jià)格上的競爭并不能實(shí)現(xiàn)企業(yè)長遠(yuǎn)經(jīng)營目標(biāo)，這讓企業(yè)更加重視對(duì)自己經(jīng)營管理的思考，在不斷的自我審視的過程中追求創(chuàng)新，明白只有從顧客的角度出發(fā)，為顧客提供更為優(yōu)質(zhì)的服務(wù)、舒適的體驗(yàn)，才能在行業(yè)中更好的生存下去。

4.企業(yè)的經(jīng)營業(yè)態(tài)、商品服務(wù)和經(jīng)營方式將越來越特色化

企業(yè)不同的經(jīng)營業(yè)態(tài)和差異化的經(jīng)營方式吸引不同的顧客群體，特色化的商品可以滿足特定顧客的需求，尋找到企業(yè)特定的目標(biāo)客戶群，可以為企業(yè)盈利提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)?，F(xiàn)代零售業(yè)從顧客購買商品的所有流程出發(fā)，通過軟件、廣告等為顧客提供最新的產(chǎn)品信息，通過儲(chǔ)值卡、電子貨幣購物卡等為顧客提供便捷的支付手段，通過經(jīng)銷制、代銷代理制等為顧客提供專業(yè)化的服務(wù)，通過推出俱樂部會(huì)員制提高顧客的品牌忠誠度。這些各具特色的經(jīng)營方式使得零售企業(yè)遍地開花，各種新奇想法層出不窮。種種跡象也表明，采用不同的經(jīng)營方式、不同的經(jīng)營業(yè)態(tài)和提供差異化的商品和服務(wù)是零售企業(yè)追求效率和效益的有力手段。正因?yàn)槿绱?，特色化?jīng)營已成為各零售企業(yè)必須考慮的經(jīng)營思路之一。

5.市場體系進(jìn)一步完善

一個(gè)完整的零售業(yè)市場需要生產(chǎn)者、最終經(jīng)營者、經(jīng)銷商、代理商等的共同參與?，F(xiàn)代零售業(yè)運(yùn)用現(xiàn)代化信息服務(wù)技術(shù)，在所有參與者的共同努力下，逐步形成了整個(gè)市場的監(jiān)控體系，促進(jìn)行業(yè)快速健康發(fā)展，提高了企業(yè)的危機(jī)應(yīng)對(duì)能力。

6.法律法規(guī)不斷完善

隨著零售業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，越來越多的問題暴露出來，原有的一些政策、規(guī)章制度已不能適應(yīng)甚至可能阻礙行業(yè)的發(fā)展，這就迫切各需要做出大刀闊斧的改革，讓整個(gè)行業(yè)繼續(xù)煥發(fā)生機(jī)，走的更遠(yuǎn)。各種相關(guān)法律相繼出臺(tái)，有利配合行業(yè)發(fā)展需求，使得市場秩序得到較快發(fā)展，給零售業(yè)規(guī)范化、制度化發(fā)展提供重要保障，推進(jìn)與國際的對(duì)接，也加強(qiáng)了政府對(duì)經(jīng)濟(jì)長期指導(dǎo)的能力。

（二）盈利能力分析

1.營業(yè)利潤率

營業(yè)利潤率=(營業(yè)利潤/營業(yè)收入)*100%

營業(yè)利潤率是衡量企業(yè)營業(yè)收入能力的重要指標(biāo)之一，是企業(yè)營業(yè)利潤和營業(yè)收入的比值，反映的是企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)的盈利能力。該數(shù)值越高，說明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，反之表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的盈利能力越差，與營業(yè)毛利潤率相比，營業(yè)利潤率更為全面，毛利潤只是扣除了生產(chǎn)成本，而營業(yè)利潤扣除了全部成本和費(fèi)用，這種能力才是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力和保障。

2.成本費(fèi)用利潤率

成本費(fèi)用利潤率=(利潤總額/成本費(fèi)用總額)*100%

成本費(fèi)用利潤率反映企業(yè)每單位下成本費(fèi)用能夠帶來的利潤，是企業(yè)利潤總額與營業(yè)成本加上期間費(fèi)用的比值。比率數(shù)值越高，企業(yè)的盈利能力越好，企業(yè)的獲利能力也就越好，該指標(biāo)對(duì)評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的好壞有著重要意義。

3.總資產(chǎn)報(bào)酬率

總資產(chǎn)報(bào)酬率=（（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額)*100%

總資產(chǎn)報(bào)酬率是企業(yè)獲得報(bào)酬的總額與資產(chǎn)平均總額的比率。它反映了企業(yè)所有資產(chǎn)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債下的盈利能力，是企業(yè)用于評(píng)價(jià)經(jīng)營成果的重要手段。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營越有效率，反之亦然。

4.凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率=（稅后利潤/所有者權(quán)益）*100%

凈資產(chǎn)收益率是利潤額與平均股東權(quán)益的比值，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)獲得的利潤就越多，該企業(yè)就越值得投資者關(guān)注，越容易獲得資金的青睞。該指標(biāo)過低，則表示企業(yè)的資本獲利能力低。

5.每股收益

每股收益=稅后利潤/股本

每股收益是稅后利潤與股本總數(shù)的比率。比率越高，表明所創(chuàng)造的利潤越多。它是測定股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，是分析每股價(jià)值的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)。

■建議

（1）在保證公司收入的同時(shí)，公司應(yīng)加強(qiáng)費(fèi)用控制，成本管理，提高利潤，增強(qiáng)盈利能力。不僅取決于收入，還受到成本的制約，要繼續(xù)保持成本收縮戰(zhàn)略，在外部環(huán)境不明朗的情況下提高自身抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。隨著公司品牌知名度的提高，公司應(yīng)該合理的控制采購成本以及銷售費(fèi)用，降低成本費(fèi)用的開支。

（2）公司存貨周轉(zhuǎn)率波動(dòng)幅度較大。控制企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率，在各種存貨效益和各種成本之間，達(dá)到兩者的最佳權(quán)衡。向同行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)學(xué)習(xí)，重點(diǎn)加強(qiáng)管理企業(yè)存貨，避免過多的存貨增加管理人員工資、倉儲(chǔ)費(fèi)、維護(hù)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等各項(xiàng)費(fèi)用，占用較多資金，影響公司的變現(xiàn)能力。

（3）企業(yè)的增長速度如果難以持久，銷售量的增長一旦下降，企業(yè)的盈利能力就會(huì)下降。企業(yè)在謀求增長時(shí)。因滿足資金需求而增加的債務(wù)可能會(huì)因此成為企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，并最終導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)困難。因此，企業(yè)要避免制定過于激進(jìn)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，影響企業(yè)未來的盈利狀況。

（4）提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，找尋企業(yè)的特色所在，走差異化道路才能突破企業(yè)發(fā)展的瓶頸。創(chuàng)新的管理方法、理念、銷售策略等都對(duì)企業(yè)的利潤影響很大。

（5）充分利用資金，選擇合適的資金結(jié)構(gòu)。資金的有效使用，是企業(yè)的生命線所在，要選擇適合自己的資金結(jié)構(gòu)，合理安排權(quán)益資金與債券的比例，同時(shí)管理好企業(yè)的資金流。