呂江濤

近日，“地?cái)偨?jīng)濟(jì)”概念股大火，帶火了五菱汽車(chē)（00305.HK）等相關(guān)汽車(chē)股。

而除了生產(chǎn)小貨車(chē)的公司被爆炒外，資金還盯上了為小貨車(chē)配套生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)的上市公司——*ST斯太。5月26日至6月3日的7個(gè)交易日中，*ST斯太走出5個(gè)漲停板，累計(jì)漲幅高達(dá)25.64%。

不過(guò)，就在投資者期待*ST斯太繼續(xù)上漲時(shí)，該公司6月4日卻突然停牌，宣布公司股票可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市，其中更是牽涉到了曾經(jīng)在資本市場(chǎng)叱咤江湖的“德隆系”大佬唐萬(wàn)新、張業(yè)光、唐萬(wàn)川等人。

曾連續(xù)三年財(cái)務(wù)造假，如今退市風(fēng)險(xiǎn)高懸

*ST斯太全稱(chēng)斯太爾動(dòng)力股份有限公司，是一家汽車(chē)零部件制造與銷(xiāo)售公司，因主營(yíng)柴油發(fā)動(dòng)機(jī)及配件沾上“地?cái)偨?jīng)濟(jì)”概念而受到資金追捧，近7個(gè)交易日中走出5個(gè)漲停。

6月4日，五菱汽車(chē)、福田汽車(chē)、小康股份、迪馬股份等相關(guān)概念股繼續(xù)上漲，*ST斯太卻突然停牌，壞消息接踵而至。

6月3日晚間，*ST斯太公告稱(chēng)，收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)（下稱(chēng)“《告知書(shū)》”）?！陡嬷獣?shū)》認(rèn)定，公司2014—2016年連續(xù)3年凈利潤(rùn)實(shí)際為負(fù)。另?yè)?jù)財(cái)報(bào)，公司2017年及2018年凈利潤(rùn)均為負(fù)，導(dǎo)致公司2015年至2018年連續(xù)4年凈利潤(rùn)為負(fù)，觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。

公告顯示，2014年，*ST斯太通過(guò)虛構(gòu)技術(shù)許可業(yè)務(wù)，將武進(jìn)國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)撥付的 1 億元用于斯太爾柴油發(fā)動(dòng)機(jī)項(xiàng)目的專(zhuān)項(xiàng)扶持資金，以子公司斯太爾動(dòng)力（江蘇）投資有限公司EM11 柴油發(fā)動(dòng)機(jī)專(zhuān)有技術(shù)許可收入入賬，并在扣除稅金后確認(rèn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，據(jù)此虛增2014年度營(yíng)業(yè)收入9433.96萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)總額9433.96萬(wàn)元，虛增凈利潤(rùn)7075.47萬(wàn)元。

2015年，*ST斯太通過(guò)變更政府獎(jiǎng)勵(lì)款受益人的方式，將武進(jìn)高新區(qū)管委會(huì)應(yīng)付常州斯太爾的8050萬(wàn)元政府獎(jiǎng)勵(lì)款實(shí)際支付給其他公司。斯太爾2015年報(bào)未披露上述事項(xiàng)，造成虛減2015年度營(yíng)業(yè)外收入8050萬(wàn)元，虛減利潤(rùn)總額8050萬(wàn)元。

2016年，*ST斯太通過(guò)虛構(gòu)技術(shù)許可業(yè)務(wù)，將其從江蘇中關(guān)村科技產(chǎn)業(yè)園管理委員會(huì)預(yù)收2億元政府獎(jiǎng)勵(lì)資金，包裝成子公司江蘇斯太爾的3款非道路柴油發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)許可收入，虛增2016年度營(yíng)業(yè)收入18867.92萬(wàn)元，扣除相關(guān)成本后虛增利潤(rùn)總額18847.72萬(wàn)元，虛增凈利潤(rùn)14135.79萬(wàn)元，并導(dǎo)致*ST斯太在2016年年度報(bào)告中將虧損披露為盈利。

以此計(jì)算，僅2014—2016年3年間，*ST斯太財(cái)務(wù)造假高達(dá)3.6億元，通過(guò)虛增或虛減收入達(dá)到調(diào)節(jié)利潤(rùn)的目的。

對(duì)此，有資深證券律師對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析，《告知書(shū)》認(rèn)定*ST斯太2014—2016年連續(xù)3年凈利潤(rùn)實(shí)際為負(fù)，而根據(jù)公司披露的2017年年度報(bào)告及2018年年度報(bào)告，*ST斯太2017年及2018年凈利潤(rùn)也均為負(fù)，導(dǎo)致公司2015年至2018年連續(xù)4年凈利潤(rùn)為負(fù)，觸及《深圳證券交易所上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》第四條第（三）項(xiàng)規(guī)定的重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。

德隆系主力曾深度介入，公司對(duì)實(shí)控人披露不實(shí)

相比于連續(xù)3年財(cái)務(wù)造假，更讓投資者震驚的是，*ST斯太在此期間還隱瞞了唐萬(wàn)新的實(shí)控人身份。

唐萬(wàn)新等人作為“德隆系”的核心成員，曾經(jīng)在資本市場(chǎng)叱咤江湖，通過(guò)控股、坐莊模式，在上世紀(jì)90年代和本世紀(jì)初快速崛起，產(chǎn)業(yè)布局包括農(nóng)業(yè)畜牧、農(nóng)資超市、旅游等產(chǎn)業(yè)，在金融領(lǐng)域控制了金信信托、德恒證券、新疆金融租賃等金融機(jī)構(gòu)以及多家城商行，在資本市場(chǎng)做莊“新疆屯河”、“合金股份”“湘火炬”等上市公司。2003年“德隆系”達(dá)到巔峰，成為一家擁有1200億元資產(chǎn)的金融和產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。唐萬(wàn)新也因其兇悍作風(fēng)被稱(chēng)為“中國(guó)第一悍莊”，但隨后，德隆系資金鏈斷裂，并在2004年徹底崩塌。

此前，市場(chǎng)曾有傳言，包括*ST斯太在內(nèi)的多家上市公司為唐萬(wàn)新的“德隆系”所掌控，但從股權(quán)層面，缺乏將唐萬(wàn)新認(rèn)定為實(shí)控人的證據(jù)支持。此次證監(jiān)會(huì)將唐萬(wàn)新、張業(yè)光、唐萬(wàn)川認(rèn)定為*ST斯太的實(shí)際控制人，也是首個(gè)將唐萬(wàn)新等人認(rèn)定為上市公司實(shí)控人的案例。

《告知書(shū)》顯示，*ST斯太2014、2015、2016 年年度報(bào)告披露，英達(dá)鋼構(gòu)為控股股東，馮文杰為實(shí)際控制人。經(jīng)查，自2013年底至2017年底，唐萬(wàn)新、張業(yè)光、唐萬(wàn)川通過(guò)主導(dǎo)*ST斯太非公開(kāi)發(fā)行、與投資人約定收益分成、實(shí)際承擔(dān)業(yè)績(jī)補(bǔ)償、派駐管理團(tuán)隊(duì)控制董事會(huì)和管理層等方式，取得了經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，能夠?qū)嶋H支配公司的行為，是*ST斯太的實(shí)際控制人。

可見(jiàn)，*ST斯太連續(xù)3年財(cái)務(wù)造假，正是在唐萬(wàn)新等人實(shí)際控制公司期間。

《告知書(shū)》還顯示，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)唐萬(wàn)新、唐萬(wàn)川等人給予警告，并分別處以60萬(wàn)元罰款。

值得注意的是，入主*ST斯太成為控股股東的英達(dá)鋼構(gòu)曾經(jīng)承諾，注入資產(chǎn)2014年至2016年實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤(rùn)分別不低于2.3億元、3.4億元及6.1億元，如果低于上述金額，英達(dá)鋼構(gòu)將予以補(bǔ)足。

2017年年底，英達(dá)鋼構(gòu)爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，未能如期支付2016年度業(yè)績(jī)補(bǔ)償款4.87億元，且未提出后續(xù)履約計(jì)劃，*ST斯太對(duì)英達(dá)鋼構(gòu)提起訴訟，同時(shí)申請(qǐng)了財(cái)產(chǎn)保全，請(qǐng)求對(duì)英達(dá)鋼構(gòu)價(jià)值5.14億元的財(cái)產(chǎn)予以查封或凍結(jié)。

2019年11月8日，*ST斯太發(fā)布公告稱(chēng)，因公司原控股股東英達(dá)鋼構(gòu)用于股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)而出質(zhì)的8959萬(wàn)限售流通股股份被法院裁定強(qiáng)制用于抵債，導(dǎo)致公司第一大股東發(fā)生變更。過(guò)戶(hù)完成后，四川信托有限公司—四川信托—錦宏一號(hào)單一資金信托持有*ST斯太總股本的11.61%，成都國(guó)興昌貿(mào)易有限公司作為信托計(jì)劃的受益人，間接成為*ST斯太第一大股東，英達(dá)鋼構(gòu)持股比降至3.62%。

今年5月25日，*ST斯太發(fā)布公告稱(chēng)，包括董事長(zhǎng)在內(nèi)的12位高管因個(gè)人原因辭職。隨后的董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)中，公司審議通過(guò)了大股東成都國(guó)興昌推舉的新任董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員。外界認(rèn)為，此次人事變動(dòng)或與*ST斯太更換大股東一事不無(wú)關(guān)系。

然而，變更后的大股東也未能力挽狂瀾，新任管理層上任不足半個(gè)月，公司就將迎來(lái)退市風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警。

責(zé)編：陳棟棟 ?chendongdong@ceweekly.cn

美編：孟凡婷