>>> 2020年2月13日，在山東省港口集團(tuán)煙臺(tái)港，“齊魯號(hào)”歐亞班列（煙臺(tái)-莫斯科）發(fā)車。

焦點(diǎn)事件

“疫情”影響下的中國(guó)外貿(mào)“韌性”依舊

自1月新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)以來(lái)，在工廠延時(shí)開工、物流受阻，以及一些國(guó)家和地區(qū)對(duì)人員和貨物流動(dòng)采取限制措施的背景下，各界對(duì)中國(guó)外貿(mào)形勢(shì)是否會(huì)受到影響十分關(guān)注。而近期，相關(guān)部門有針對(duì)性地推出了多項(xiàng)政策措施，幫助企業(yè)創(chuàng)造良好的營(yíng)商環(huán)境，便利外貿(mào)進(jìn)出口，也引發(fā)各界的討論。

從外貿(mào)受到的影響看，分析人士普遍認(rèn)為，此次新型冠狀病毒肺炎疫情對(duì)于中國(guó)外貿(mào)在短期內(nèi)可能造成一定的影響，但不會(huì)形成長(zhǎng)期的趨勢(shì)性影響。商務(wù)部研究院學(xué)術(shù)委員會(huì)副主任、區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究中心主任張建平認(rèn)為，疫情對(duì)進(jìn)出口的影響目前主要體現(xiàn)在一些短期訂單上；如果將春節(jié)因素的影響也考慮進(jìn)來(lái)，外貿(mào)進(jìn)出口短期可能出現(xiàn)一定幅度的下探，但不太可能構(gòu)成趨勢(shì)性影響。中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副部長(zhǎng)王曉紅認(rèn)為，總體上，目前疫情對(duì)外貿(mào)的影響是有限和可控的；中國(guó)外貿(mào)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化以及價(jià)值鏈的不斷升級(jí)，有利于中國(guó)抵御來(lái)自疫情的沖擊。

與此同時(shí)，許多分析人士也表示，隨著近期一系列針對(duì)性政策措施的出臺(tái)與落地，外貿(mào)進(jìn)出口將得到更加有力的支持。近期，從中央部委到地方再到商會(huì)，正在合力打出新一輪穩(wěn)外貿(mào)的“組合拳”，推出延長(zhǎng)外貿(mào)企業(yè)稅款繳納期限、免征滯納金，提供不可抗力證明、法律咨詢，鼓勵(lì)外貿(mào)企業(yè)開拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，推進(jìn)貿(mào)易便利化等多項(xiàng)政策；同時(shí)，相關(guān)部門正密切調(diào)研疫情可能對(duì)外貿(mào)產(chǎn)生的影響，更多實(shí)施細(xì)則有望加快落地。對(duì)此，商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院對(duì)外貿(mào)易研究所副所長(zhǎng)竺彩華認(rèn)為，這些及時(shí)出臺(tái)的措施，將最大限度地減輕不能履行合同的責(zé)任，維護(hù)企業(yè)的合法權(quán)益，幫助外貿(mào)企業(yè)減少損失、渡過難關(guān)。中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部研究員劉興國(guó)認(rèn)為，政府出臺(tái)的減稅降費(fèi)舉措，應(yīng)會(huì)有效遏制外貿(mào)企業(yè)盈利的下滑。

從目前企業(yè)的復(fù)工形勢(shì)看，在一系列政策舉措不斷細(xì)化及完善的背景下，效果正在逐步顯現(xiàn)。商務(wù)部副部長(zhǎng)王炳南近期表示，從商務(wù)部目前了解的情況看，很多外貿(mào)企業(yè)正在迅速恢復(fù)產(chǎn)能。

展望未來(lái)，部分專家對(duì)經(jīng)過此次疫情“考驗(yàn)”后的中國(guó)外貿(mào)提出了建議。竺彩華認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，促進(jìn)我國(guó)外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展，需要微觀和宏觀層面共同發(fā)力：微觀層面，應(yīng)通過此次疫情引導(dǎo)企業(yè)實(shí)現(xiàn)“轉(zhuǎn)危為機(jī)”；宏觀層面，中國(guó)外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵是要形成新的比較優(yōu)勢(shì)，從價(jià)格優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)向以技術(shù)、品牌、質(zhì)量、服務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)為核心的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

澳元能否出現(xiàn)趨勢(shì)性行情

2月以來(lái)，澳元呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，未來(lái)其能否走出趨勢(shì)性行情？

西太平洋銀行認(rèn)為，盡管2月澳洲聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率不變，但其仍可能考慮推出量化寬松措施及降息來(lái)提振經(jīng)濟(jì)，這將對(duì)澳元造成打壓；預(yù)計(jì)澳元兌美元3月底前維持在0.6750左右，6月底前將跌至0.66，年底則有望回升至0.67。

大華銀行認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)基本面未見好轉(zhuǎn)的狀況下，澳元短線仍有續(xù)跌空間，下跌目標(biāo)位短期設(shè)在0.6620。

法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行認(rèn)為，澳洲聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景太過樂觀，預(yù)計(jì)其之后在5月份將會(huì)下調(diào)GDP增長(zhǎng)和通脹預(yù)估，因此可考慮逢高做空澳元。

日元能否實(shí)現(xiàn)反彈

進(jìn)入2月以來(lái)，日元對(duì)美元整體呈貶值態(tài)勢(shì)，其未來(lái)能否實(shí)現(xiàn)反彈？

大華銀行認(rèn)為，鑒于短期內(nèi)動(dòng)能指標(biāo)大多仍為"中性"，美元/日元預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)盤整走勢(shì)；未來(lái)幾個(gè)月，潛在的疲軟基調(diào)可能導(dǎo)致美元/日元下跌。

渣打銀行認(rèn)為，市場(chǎng)低估了美國(guó)總統(tǒng)特朗普在2020年大選中落敗的風(fēng)險(xiǎn)，因此建議投資者買入日元作為對(duì)沖。該行認(rèn)為，日元在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)面沖擊的能力方面表現(xiàn)出色，且今年是美國(guó)大選年，日本決策者可能不想令日元過度走軟，以免使其變成政治問題。

英鎊前景如何

英國(guó)正式脫歐后，英鎊走勢(shì)充滿波動(dòng)，其未來(lái)前景如何？

摩根大通認(rèn)為，英歐新一輪談判仍存在巨大的不確定性，不可避免地會(huì)對(duì)投資者信心造成沖擊；預(yù)計(jì)英鎊兌美元一季度最低可能下探至1.27。該行同時(shí)將年底英鎊兌美元的匯率預(yù)期從1.33下調(diào)到1.30。

渣打銀行研究員認(rèn)為，隨著英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善，進(jìn)一步的財(cái)政刺激或?qū)⑻嵴裼?guó)經(jīng)濟(jì)，英鎊將擺脫近期的低迷態(tài)勢(shì)并走高。

央行動(dòng)態(tài)

俄羅斯央行

2月7日，俄羅斯央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至6%。這是俄羅斯央行今年首次下調(diào)基準(zhǔn)利率。俄羅斯央行表示，此次下調(diào)利率與國(guó)內(nèi)通貨膨脹下降幅度超過預(yù)期有關(guān)。今年1月，俄羅斯年通脹率由去年12月的3.1%降至2.7%。不過，俄羅斯央行預(yù)計(jì)，2020年通脹水平仍將維持在3.5%至4%。

巴西央行

2月5日，巴西央行宣布將基準(zhǔn)利率從4.5%下調(diào)至4.25%，創(chuàng)該國(guó)1999年采用通脹目標(biāo)制以來(lái)的最低水平。這也是巴西央行自去年7月以來(lái)的連續(xù)第五次實(shí)施降息，符合市場(chǎng)預(yù)期。巴西央行表示，預(yù)計(jì)巴西經(jīng)濟(jì)將逐步復(fù)蘇，未來(lái)將會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、通脹預(yù)期等因素對(duì)貨幣政策進(jìn)行調(diào)整。

泰國(guó)央行

2月5日，泰國(guó)央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。調(diào)整后的基準(zhǔn)利率為1%，創(chuàng)下泰國(guó)歷史上最低利率水平。泰國(guó)央行表示，降息的主因包括新型冠狀病毒肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成沖擊、政府預(yù)算執(zhí)行受掣肘、應(yīng)對(duì)大規(guī)模旱情等。此外，泰國(guó)央行行長(zhǎng)表示，降息后貨幣政策依然有空間。

菲律賓央行

2月6日，菲律賓央行宣布將基準(zhǔn)利率從4%下調(diào)至3.75%。這是菲律賓央行自去年9月以來(lái)的首度降息。菲律賓央行行長(zhǎng)本杰明·迪奧諾表示，由于新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，未來(lái)幾個(gè)月菲律賓經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)將受到負(fù)面沖擊。他同時(shí)表示，菲律賓央行將于今年年內(nèi)調(diào)降關(guān)鍵利率50個(gè)基點(diǎn)。

研圖觀勢(shì)

圖 1 “脫歐”對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響資料來(lái)源：國(guó)際貨幣基金組織（IMF）世界經(jīng)濟(jì)展望（WEO）數(shù)據(jù)庫(kù)（2019年10月），作者整理

圖 2 “脫歐”對(duì)除英國(guó)以外歐盟國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響資料來(lái)源：國(guó)際貨幣基金組織（IMF）世界經(jīng)濟(jì)展望（WEO）數(shù)據(jù)庫(kù)（2019年10月），作者整理

圖 3 過渡期英歐談判走向資料來(lái)源：Economist,What to expect from the UK-EU negotiations, EIU country report,January 31st, 2020，作者整理

圖 4 “軟脫歐”和“硬脫歐”對(duì)英國(guó)和歐盟GDP的影響資料來(lái)源：María C.Latorre等, Brexit:Everyone Loses, but Britain Loses the Most, PIIE, March 2019，作者整理

圖 5 政策不確定性對(duì)英國(guó)和歐盟經(jīng)濟(jì)的影響資料來(lái)源：Ries, Charles P.等, The End of the Beginning: Assessing the potential economic implications of prolonged UK-EU trade policy uncertaintainty，RAND，2020，作者整理