流動性不足、基準(zhǔn)利率缺失、信用溢價不合理等問題阻礙其發(fā)展，仍有很長的路要走。期望我國人民幣利率互換市場抓住發(fā)展契機(jī)，與我國金融市場齊頭并進(jìn)，取得長久發(fā)展。關(guān)鍵詞：利率互換市場;基準(zhǔn)利率;利率風(fēng)險一、引言隨著開放的大門越開越大和金融改革的步伐越邁越大，人民幣利率互換市場步入了新的發(fā)展關(guān)鍵階段，機(jī)遇與挑戰(zhàn)同時存在。機(jī)遇就是伴隨著利率市場化的推進(jìn)和我國對外開放程度的加快，利率的波動性會越來越大，金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的利率風(fēng)險管理需求會日益增加，利率互換的發(fā)展前景會更好

主要采取調(diào)整基準(zhǔn)利率和調(diào)整房貸利率這兩種利率政策，都對房地產(chǎn)市場的調(diào)控起到了重要的作用，本文主要是針對新常態(tài)下從緊的利率政策對房地產(chǎn)行業(yè)的影響進(jìn)行研究。關(guān)鍵詞：基準(zhǔn)利率;房貸利率;房地產(chǎn)泡沫一、前言2014年國家主席習(xí)近平提出了“經(jīng)濟(jì)新常態(tài)”的概念，經(jīng)濟(jì)增長速度從高速放緩到中高速就是“經(jīng)濟(jì)新常態(tài)”這一概念的重要特征。我國的房地產(chǎn)行業(yè)生產(chǎn)總值始終與過去十幾年一樣保持著超過20%的高速增長速度，和我國大多數(shù)行業(yè)的發(fā)展速度有所放緩的情況相比較，這種情況是不合理的

定價機(jī)制? 基準(zhǔn)利率信用債指除政府、政策性銀行之外的主體發(fā)行的債券，在我國包括短期融資券、中期票據(jù)、企業(yè)債、公司債、商業(yè)銀行金融債等，是我國債券市場的重要品種。萬得（Wind）數(shù)據(jù)（下同）統(tǒng)計結(jié)果顯示，截至2021年6月末，我國信用債存量規(guī)模已達(dá)41.26萬億元，占比超過全部債券存量的三分之一。信用債可以為企業(yè)直接注入金融“血液”，對于服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)具有重要意義。信用債二級市場定價機(jī)制的合理與否關(guān)系到信用債融資功能能否充分發(fā)揮。下文筆者將探究國內(nèi)信用債二級市

李響摘要：基準(zhǔn)利率的培育和改革是我國利率市場化進(jìn)程中關(guān)鍵的一步，其改革效果直接影響到我國金融市場的穩(wěn)定。本文首先分析了國外基準(zhǔn)利率改革經(jīng)驗，并討論其中存在的問題。然后通過借鑒學(xué)習(xí)其可取的經(jīng)驗，得到我國應(yīng)該完善Shibor定價機(jī)制建設(shè)、提升小型金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場的參與度和加大與主要利率掛鉤的金融衍生產(chǎn)品開發(fā)力度等啟示，為我國的基準(zhǔn)利率改革順利推進(jìn)提供堅實基礎(chǔ)。關(guān)鍵詞：利率市場化 基準(zhǔn)利率 Shibor一、基準(zhǔn)利率改革國際經(jīng)驗2013年起，世界主要經(jīng)濟(jì)體紛紛采

場資金供求的基準(zhǔn)利率體系重要性越來越凸顯。本文從短期和中長期兩個角度，選取同業(yè)拆借、質(zhì)押式回購、國債到期收益率和Shibor四類利率，使用VAR模型進(jìn)行建模，并利用Granger檢驗方法判斷各利率之間的相關(guān)關(guān)系。本文發(fā)現(xiàn)，短期來看，銀行間回購利率對其他短期利率有顯著和穩(wěn)健的引導(dǎo)關(guān)系，基準(zhǔn)性最強(qiáng);中長期來看，Shibor基準(zhǔn)地位的效果明顯。綜上，本文認(rèn)為，Shibor作為基準(zhǔn)利率是合適的，但短期基準(zhǔn)地位仍需進(jìn)一步加強(qiáng)。【關(guān)鍵詞】基準(zhǔn)利率;VAR;銀行間回購利

分國家錨定的基準(zhǔn)利率都是倫敦同業(yè)拆借利率，為了不過度依賴這個基準(zhǔn)利率，中國人民銀行退出LPR即貸款市場報價利率，意味著全國的各個地區(qū)、銀行的貸款利率在此基礎(chǔ)上上下浮動，形成市場化利率，體現(xiàn)我國的市場化程度高?！娟P(guān)鍵詞】 LPR 市場化 基準(zhǔn)利率一、什么是LPR貸款市場報價利率（Loan Prime Rate， LPR）是由具有代表性的報價行，根據(jù)本行對最優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率，以公開市場操作利率（主要指中期借貸便利利率）加點形成的方式報價，由中國人民銀行授權(quán)全

但仍然是貸款基準(zhǔn)利率與市場利率并存，也就是“利率雙軌”，這樣會導(dǎo)致市場利率向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)受到一定阻礙。文章結(jié)合當(dāng)前實際情況，探討基于LPR“兩軌合一軌”的利率市場化改革，通過有效措施開展利率市場化改革工作，為其后續(xù)發(fā)展夯實基礎(chǔ)。【關(guān)鍵詞】LPR“兩軌合一軌”；利率市場化改革；基準(zhǔn)利率【中圖分類號】F832019年8月17日，中國人民銀行印發(fā)公告〔2019〕第15號，決定改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機(jī)制，促進(jìn)貸款利率進(jìn)一步市場化，提高利率傳導(dǎo)效率，

摘 ? 要：基準(zhǔn)利率是金融市場的核心利率，如何選擇并培育合適的貨幣市場基準(zhǔn)利率是中央銀行迫切需要解決的問題。本文基于市場性、相關(guān)性、基準(zhǔn)性、穩(wěn)定性和可控性五個基本屬性，綜合運(yùn)用VAR、EGARCH等模型對銀行間同業(yè)拆借利率、上海銀行間同業(yè)拆借利率、存款類機(jī)構(gòu)間利率債質(zhì)押的回購利率、全市場機(jī)構(gòu)的質(zhì)押式回購利率等三個期限四個利率作為我國貨幣市場基準(zhǔn)利率的有效性進(jìn)行實證分析，結(jié)果表明存款類機(jī)構(gòu)間利率債質(zhì)押的7天回購利率DR007具有較好基準(zhǔn)利率屬性，且優(yōu)于其他貨

周涵摘要：基準(zhǔn)利率在一國的利率體系中起基礎(chǔ)作用，作為金融市場其他產(chǎn)品定價參照的利率體系，是一國利率體系之本，對利率市場功能的發(fā)揮起著重要作用。然而在中國人民銀行大力推行利率市場化改革的今天，中國基準(zhǔn)利率的選擇仍然無法確定?，F(xiàn)通過分析上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）作為中國基準(zhǔn)利率的有效性，從而對中國金融市場基準(zhǔn)利率的選擇提出加快推進(jìn)利率并軌進(jìn)程;提高Shibor的市場代表性;尋找比Shibor更有效的基準(zhǔn)利率等建議。關(guān)鍵詞：貨幣市場;基準(zhǔn)利率;Shi

。【關(guān)鍵詞】基準(zhǔn)利率；外溢效應(yīng)；政策建議一、引言2008年金融危機(jī)后，美國通過信用擴(kuò)張和債務(wù)擴(kuò)張，帶來總需求擴(kuò)張，最終傳導(dǎo)至核心通脹，進(jìn)入2015年美國出現(xiàn)潛在通脹壓力，經(jīng)濟(jì)已從過剩閑置性產(chǎn)能轉(zhuǎn)為過熱。美聯(lián)儲貨幣政策也開始關(guān)注經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的傳導(dǎo)壓力，2015年12月美聯(lián)儲宣布提高基準(zhǔn)利率25BP，這標(biāo)志著美國徹底走出金融危機(jī)陰霾。但全球其他經(jīng)濟(jì)體仍處于復(fù)蘇和QE階段，是否跟隨加息有待宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的進(jìn)一步驗證。美聯(lián)儲貨幣政策獨立性和美元儲備貨幣地位，使得美聯(lián)儲無

：貨幣政策;基準(zhǔn)利率;中期借貸便利工具中圖分類號：F822.0? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A? ?文章編號：1003-3890（2019）03-0067-05近期，受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大以及高債務(wù)的影響，貨幣政策似乎總體傾向于寬松。銀行間質(zhì)押回購利率方面，自2017年7月17日達(dá)到階段性高點以來，利率水平持續(xù)下降。1天、7天、14天回購利率分別從2.61%、2.87%、3.03%下降至2018年8月8日的1.45%、2.34%、2.42%，雖然此后有所回升（截至2

界主要貨幣的基準(zhǔn)利率已經(jīng)被沿用了近30年的時間，但自金融危機(jī)爆發(fā)和Libor操縱案以來，各國紛紛對Libor的可信度提出了質(zhì)疑并著手對基于本國貨幣的基準(zhǔn)利率進(jìn)行改革。本文以歐盟、美國、英國、日本和瑞士為例，介紹了其基準(zhǔn)利率改革的背景、措施及路線圖，并對不同國家①（含區(qū)域）基準(zhǔn)利率的改革措施進(jìn)行了比較研究。研究發(fā)現(xiàn)，各國基準(zhǔn)利率的改革措施和基準(zhǔn)利率的產(chǎn)生方式等存在一定差異，但都考慮了各區(qū)域的特殊情況。各國基準(zhǔn)利率改革要從增強(qiáng)基準(zhǔn)利率定價產(chǎn)品的流動性、推動存量

狀的貨幣市場基準(zhǔn)利率，得到了社會各界普遍的關(guān)注和使用。自Shibor運(yùn)行以來，它能否真正擔(dān)當(dāng)起我國貨幣市場基準(zhǔn)利率的重任，以及如何完善對它的培育問題，都值得我們進(jìn)一步探討。基于理論與實證兩方面研究，通過相關(guān)性檢驗、ADF檢驗、Granger因果檢驗、脈沖響應(yīng)分析等一系列研究，得出了Shibor的基準(zhǔn)性良好，能夠擔(dān)當(dāng)起基準(zhǔn)利率的重任的結(jié)論。關(guān)鍵詞：Shibor；基準(zhǔn)利率；利率市場化中圖分類號：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A doi：10.19311/j.cnki.1

作為貨幣市場基準(zhǔn)利率有效性，在此基礎(chǔ)上得出相應(yīng)政策建議。關(guān)鍵詞：SHIBOR；基準(zhǔn)利率；因果檢驗0 引言利率市場化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場經(jīng)營融資的利率水平由市場供求來決定。一般包括利率形成機(jī)制、利率傳輸、利率結(jié)構(gòu)期限和利率相關(guān)管理的市場化，具有提高資金使用效率和促進(jìn)金融發(fā)展創(chuàng)新的作用。基準(zhǔn)利率作為金融市場中的重要的“參照系”，成為其他利率水平和金融產(chǎn)品價格確定的重要依據(jù)。在利率市場化進(jìn)程中，金融市場各方主體在衡量資金成本、計算投資收益、調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)等方面均

作為我國央行基準(zhǔn)利率具有一定的優(yōu)良特性和局限性，優(yōu)良特性主要是具有較強(qiáng)的市場特性、易于央行控制、較好的市場傳導(dǎo)特征等；其局限性主要包括報價欠缺合理性和真實性、在金融市場上的影響力較弱、由短端向長端的傳導(dǎo)機(jī)制不足、較大幅度波動現(xiàn)象時有發(fā)生等。鑒于當(dāng)前我國正處于貨幣政策轉(zhuǎn)型的過渡階段，構(gòu)建目標(biāo)利率和利率走廊機(jī)制是完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的核心內(nèi)容，未來一段時間，要進(jìn)一步推進(jìn)我國貨幣市場基準(zhǔn)利率體系建設(shè)，發(fā)揮SHIBOR在市場化利率形成機(jī)制中的重要作用。關(guān)鍵詞：金融

育。關(guān)鍵詞：基準(zhǔn)利率；VAR模型；Granger因果檢驗；脈沖響應(yīng)函數(shù)2015年10月我國放開利率浮動上限，利率市場化在政策上走完了最后一步。但我國金融市場仍處于改革和培育階段，金融體系更待完善，基準(zhǔn)利率面臨再選擇的過程。基準(zhǔn)利率的確定對貨幣政策有效性、金融產(chǎn)品定價以及金融資源的優(yōu)化配置都具有重大意義。我國“十三五”規(guī)劃中提出推動貨幣政策由數(shù)量型為主向價格型為主的轉(zhuǎn)變，周小川在解讀“十三五”規(guī)劃提出要選擇和培育中央銀行政策利率體系，完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制?；?/div>

中國集體經(jīng)濟(jì) 2017年29期2018-02-08

分別將會繞過基準(zhǔn)利率直接對市場利率產(chǎn)生一定的指導(dǎo)效應(yīng)，而影子銀行的利率又進(jìn)一步受到由基準(zhǔn)利率決定的市場利率的反向影響。作為本文理論框架的應(yīng)用，本文實證分析了我國自2006年至今影子銀行存貸款利率對市場利率的影響，實證結(jié)果表明，基準(zhǔn)貸款利率與上海同業(yè)拆借利率的相關(guān)性逐步減弱，而影子銀行存貸款利率與上海同業(yè)拆借利率的相關(guān)性逐步增強(qiáng)，且影響因子大于基準(zhǔn)利率，說明影子銀行利率逐步掙脫基準(zhǔn)存貸款利率走廊，對同業(yè)拆借利率產(chǎn)生一定的影響。關(guān)鍵詞：影子銀行；利率傳到機(jī)制；

培育貨幣市場基準(zhǔn)利率體系、提高金融機(jī)構(gòu)自主定價能力、指導(dǎo)貨幣市場產(chǎn)品定價、完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制等方面起到了積極作用。但是Shibor作為國外經(jīng)驗的借鑒，其是否符合我國利率市場化進(jìn)程的國情也要用時間來檢驗。通過對Shibor以及其他幾種重要的利率歷史數(shù)據(jù)的定量分析，得出Shibor在幾種利率中基礎(chǔ)性好的結(jié)論。關(guān)鍵詞：利率市場化；基準(zhǔn)利率；Shibor中圖分類號：F224；F822.0 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1671-9255（2017）01-0037-0

理及金融市場基準(zhǔn)利率的選取原則，采取分段研究的思路，分別分析了適宜作為基準(zhǔn)利率短端、中端和長端的備選利率。本文認(rèn)為，我國國債市場的不斷發(fā)展，將為以完整國債收益率曲線作為基準(zhǔn)利率曲線奠定良好的基礎(chǔ)。關(guān)鍵詞：基準(zhǔn)利率 法定利率 市場利率 期限結(jié)構(gòu)在推進(jìn)利率市場化進(jìn)程中，培育能夠真正反映資金供求狀況的基準(zhǔn)利率和基準(zhǔn)利率曲線至關(guān)重要。然而，當(dāng)前我國短端利率到長端利率傳導(dǎo)效率不夠高，以及資本市場與信貸市場傳導(dǎo)渠道的不暢通，使得我國尚不具備形成單一基準(zhǔn)利率的條件。有鑒

45）?我國基準(zhǔn)利率體系研究 —基于成熟市場的經(jīng)驗和啟示■ 章 曦1、2博士 刁 文3博士生（1、中國長城資產(chǎn)管理公司博士后工作站 2、中國社會科學(xué)院金融研究所博士后流動站 3、中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 北京 100045）內(nèi)容摘要：本文首先比較了美國、英國、日本等成熟市場基準(zhǔn)利率體系演進(jìn)過程和現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)短端基準(zhǔn)利率通常在拆借市場形成，其他市場利率也起一定基準(zhǔn)作用，中長端基準(zhǔn)利率都是同期限國債收益率，然后歸納出成熟市場建立基準(zhǔn)利率體系的基本規(guī)律。最后，文章在借

民銀行公布的基準(zhǔn)利率和允許上浮的最大幅度，簡單地確定貸款利率。2013年7月，《中國人民銀行決定進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革》公告發(fā)布，決定放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)資金供求關(guān)系自主決定對客戶的貸款利率。本文分析了內(nèi)蒙古農(nóng)村信用社現(xiàn)有貸款利率定價模式的現(xiàn)狀及各種影響因素，吸收國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于貸款利率定價模式的研究成果，形成了改進(jìn)的農(nóng)村信用社貸款利率定價模式，即“貸款利率=資金成本率+經(jīng)營成本率+目標(biāo)利潤率+風(fēng)險浮動率+客戶優(yōu)惠率”。并且以內(nèi)蒙古某農(nóng)

)?我國市場基準(zhǔn)利率的選擇研究林錦鴻(福建師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院， 福建 福州 350117)[摘要]根據(jù)基準(zhǔn)利率所具有的一些特性，對央票利率、央行再貼現(xiàn)率、存貸款利率、銀行間同業(yè)拆借利率、銀行間國債回購利率、交易所國債回購利率、國債收益率、上海銀行間同業(yè)拆借利率(SHIBOR)八種利率進(jìn)行選擇比較，認(rèn)為目前銀行間國債回購利率的基準(zhǔn)性最強(qiáng)，適合培育成為未來我國短端的貨幣市場基準(zhǔn)利率。[關(guān)鍵詞]基準(zhǔn)利率； SHIBOR ；利率市場化 ；同業(yè)拆借利率利率市場化是我國

幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至4.6%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至1.75%；其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。同時，放開一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮動上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。同時，自2015年9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適

[摘 要]基準(zhǔn)利率是貨幣政策有效傳導(dǎo)的核心要素和金融資產(chǎn)定價及金融產(chǎn)品創(chuàng)新的基礎(chǔ)，以國債收益率作為基準(zhǔn)利率可以更好地反映基準(zhǔn)利率屬性。國債收益率曲線的長期收益率與短期收益率相差較大時，經(jīng)濟(jì)處于快速擴(kuò)張周期，當(dāng)其相差較小甚至曲線出現(xiàn)倒掛時，經(jīng)濟(jì)正在走向衰退。[關(guān)鍵詞]基準(zhǔn)利率；國債收益率曲線；經(jīng)濟(jì)增長；貨幣政策[中圖分類號]F224.9 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]2095-3283（2015）04-0107-03[作者簡介]楊瑞杰 （1989-），男，浙

中，貨幣市場基準(zhǔn)利率處于核心地位。自歐元區(qū)建立以來，歐洲市場利率價格已變得高度透明，并產(chǎn)生了以EURIBOR為代表的多個貨幣市場基準(zhǔn)利率，與貨幣政策操作緊密相連，借鑒歐元區(qū)貨幣政策操作程序及其穩(wěn)定基準(zhǔn)利率的途徑，對完善我國的貨幣政策操作及利率市場化穩(wěn)步推進(jìn)具有重要的現(xiàn)實意義。關(guān)鍵詞：貨幣市場；基準(zhǔn)利率；利率市場化中圖分類號：F830.31 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B 文章編號：1674-0017-2014（1）-0036-04一、歐元區(qū)的基準(zhǔn)利率體系概況（一）歐洲央行

借利率表現(xiàn)出基準(zhǔn)利率所具有的市場性和穩(wěn)定性特點。關(guān)鍵詞： 同業(yè)拆借；利率市場化；復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)；基準(zhǔn)利率；金融危機(jī)中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A 文章編號：1003-7217（2014）02-0009-07一、引言及文獻(xiàn)綜述伴隨我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和完善，我國正逐步加快金融自由化改革，其中利率市場化是我國金融改革的必然趨勢和核心目標(biāo)[1]。利率市場化使得利率能夠靈敏反應(yīng)金融市場中資金的供求狀況，進(jìn)而發(fā)揮利率優(yōu)化資源配置的作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展[2]。其關(guān)鍵

真正意義上的基準(zhǔn)利率。因此，在當(dāng)前背景下研究我國銀行基準(zhǔn)利率的選擇問題就顯得十分有必要。本文從利率市場化的相關(guān)理論機(jī)制入手，再結(jié)合國家慣例總結(jié)出其決定原則。接下來選取2007年至2011年的月度數(shù)據(jù)，對我國的銀行間同業(yè)拆借利率、債券回購利率、債券現(xiàn)券利率以及再貼現(xiàn)利率進(jìn)行系統(tǒng)全面的實證檢驗，選取最為合理的基準(zhǔn)利率。關(guān)鍵詞：利率市場化；基準(zhǔn)利率；Shibor關(guān)于我國的利率改革最早可以追溯到1978年，央行出臺了一系列包括提高銀行利率水平在內(nèi)的政策，但從本質(zhì)上

指導(dǎo)性利率及基準(zhǔn)利率的選擇就顯得格外重要。關(guān)鍵詞：基準(zhǔn)利率；選擇原則；可行性比較中圖分類號：F830.7文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1672-3198(8009)08-0133-021基準(zhǔn)利率選擇的原則一般來講，作為一個性能良好的基準(zhǔn)利率，必須符合以下標(biāo)準(zhǔn)：(1)相關(guān)性。基準(zhǔn)利率的變化引起貨幣市場利率、商業(yè)銀行存貸款利率、資本市場利率及證券市場收益率的改變，從而影響收入的再分配、工商企業(yè)的利潤和投資者的收益，進(jìn)而影響他們的經(jīng)濟(jì)行為如儲蓄、消費(fèi)和投資。(2)可測

郭林風(fēng)摘要基準(zhǔn)利率是整個市場利率體系的核心,也是金融產(chǎn)品定價的基礎(chǔ),本文將從基準(zhǔn)利率的性質(zhì)入手,分析和比較市場利率體系中不同利率作為基準(zhǔn)利率各自的優(yōu)勢和劣勢,并用計量方法對分析結(jié)果進(jìn)行檢驗。關(guān)鍵詞金融市場 基準(zhǔn)利率 比較中圖分類號:F832文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A一、中國金融市場的基準(zhǔn)利率及基本屬性市場利率體系主要包括銀行的存貸款利率、債券發(fā)行利率、債券流通市場收益率、同業(yè)拆借利率、回購利率貼現(xiàn)利率、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場利率等。隨著利率市場化的不斷發(fā)展,一個合適的

行周四決定將基準(zhǔn)利率下調(diào)至1%，創(chuàng)下該行歷史最低水平，并有可能向銀行提供長期貸款，以遏止自二戰(zhàn)以來最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退形勢。歐洲央行在7日舉行的政策制定會議上決定將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點至1%，符合此前接受調(diào)查的全部53名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。此前，英國央行剛剛決定將基準(zhǔn)利率維持在0.5%的歷史低點不變，同時決定將其資產(chǎn)收購計劃的規(guī)模提高500億英鎊(約合750億美元)?！? 風(fēng)）

選擇金融市場基準(zhǔn)利率的角度出發(fā)，運(yùn)用單位根檢驗以及格蘭杰檢驗等統(tǒng)計方法，詳細(xì)分析比較了同業(yè)拆借利率和債券回購利率的市場性、穩(wěn)定性與基礎(chǔ)性。分析結(jié)果表明，在穩(wěn)定性方面，債券回購利率與同業(yè)拆借利率差異較小，而在市場性以及基礎(chǔ)性方面，債券回購利率則優(yōu)于同業(yè)拆借利率，且目前債券1日回購利率最適合作為金融市場基準(zhǔn)利率。關(guān)鍵詞：基準(zhǔn)利率;同業(yè)拆借利率;債券回購利率中圖分類號：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3198（2009）03-0144-021