肖洪光

（招商局漳州開(kāi)發(fā)區(qū)有限公司，福建 漳州 363105）

一、背景

××大橋是福建省重點(diǎn)工程，總長(zhǎng)10公里，橫跨廈漳兩地，為政府投資的收費(fèi)還貸高速公路項(xiàng)目，主橋長(zhǎng)1290 米，其中主跨780 米，采用雙塔雙索面五跨連續(xù)半漂浮斜拉橋型式，在同類(lèi)型橋梁中位居全國(guó)第六、世界第九。項(xiàng)目于2009 年9 月正式開(kāi)工，2013 年5 月28 日建成通車(chē)，較批復(fù)4.5 年工期，提前9 個(gè)月完工。

福建××大橋項(xiàng)目公司成立于2008 年初，由福建省及廈門(mén)市、漳州市的四家國(guó)有企業(yè)出資，其中大股東占股40%。項(xiàng)目概算51.03 億元，工可批復(fù)資金拼盤(pán)計(jì)劃中，股東資本金占40%（含國(guó)家補(bǔ)貼3.12 億元），銀行融資60%。項(xiàng)目最終完成投資總額為47.5 億元（含試運(yùn)營(yíng)期間資本化費(fèi)用），實(shí)際資金來(lái)源安排為股東資本金17.18 億元（含國(guó)家補(bǔ)貼3.12 億元），占比36%，銀行貸款30.32 億元，占比64%。

××大橋項(xiàng)目建設(shè)期間，從2010 年10月直至2012年6月，即施工投入最重要階段，伴隨央行升息，市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊，信貸規(guī)模緊張，信貸緊張的格局對(duì)主要依賴(lài)國(guó)內(nèi)信貸資金來(lái)源的大型工程項(xiàng)目影響巨大，××大橋項(xiàng)目也不例外。

二、主題

圖1 央行五年期以上貸款基準(zhǔn)利率變動(dòng)情況表

流動(dòng)性控制，央行主導(dǎo)下的信貸緊縮，對(duì)企業(yè)而言屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，大量工程項(xiàng)目進(jìn)度為此受影響。××大橋項(xiàng)目正處在工程施工大投入階段，融資工作是如何做到克服信貸市場(chǎng)波動(dòng)影響，保證及時(shí)支付，保障工程進(jìn)度的，值得總結(jié)與分析。

三、過(guò)程

（一）戰(zhàn)略性安排籌資銀行

為爭(zhēng)取較有利的合同條件，在比較俱樂(lè)部貸款與銀團(tuán)貸款兩種模式的利弊后，××大橋項(xiàng)目擇優(yōu)采取了俱樂(lè)部貸款模式，即項(xiàng)目公司組織協(xié)調(diào)多家銀行機(jī)構(gòu)參加，簽訂統(tǒng)一條款的銀企協(xié)議，約定貸款條件、期限、利率等的模式。在與銀行洽談過(guò)程中，逐步降低各行的合同格式條款的壁壘，考慮項(xiàng)目進(jìn)入營(yíng)運(yùn)期的各種可能狀況，爭(zhēng)取有利還貸條件，同時(shí)統(tǒng)一約定還款重組、流動(dòng)資金貸款搭橋與票據(jù)產(chǎn)品使用等條款。

項(xiàng)目融資銀行安排采取3+2 的模式，即三家主要銀行（建行、工行、農(nóng)行，建行為A 市建行、B 市建行、C 市建行組成內(nèi)部銀團(tuán)），二家補(bǔ)充銀行（招商銀行、民生銀行），其中與建行、工行、農(nóng)行簽合同貸款額度為35 億元，與招商銀行、民生銀行簽合計(jì)11億元的用款協(xié)議。合同及協(xié)議用款金額大于實(shí)際需求金額，為后期在各家銀行間擇優(yōu)提款預(yù)留了空間。在銀行構(gòu)成搭配方面，建行內(nèi)部銀團(tuán)中的B 市建行、C 市建行為省級(jí)分行，貸款規(guī)模的調(diào)配能力遠(yuǎn)高于A 建行，提高了貸款規(guī)模的保障。招商銀行、民生銀行的產(chǎn)品靈活性方面有一定特色，在一些特殊的時(shí)點(diǎn)存在較大的提款空間。另外，公司與建行、工行、農(nóng)行簽訂了規(guī)范相關(guān)行為的四方協(xié)議，通過(guò)相互認(rèn)可的合作行為框架，在簡(jiǎn)化提款程序的同時(shí)，降低了日常協(xié)調(diào)成本。

（二）資金計(jì)劃管理，與銀行貸款緊密銜接。

由于各家銀行貸款規(guī)模均實(shí)行計(jì)劃管理，在資金緊張的情況下，企業(yè)的提款申請(qǐng)不一定得到保障，為此，項(xiàng)目公司通過(guò)五年規(guī)劃與年度預(yù)算、三月滾動(dòng)資金計(jì)劃等管理手段，實(shí)現(xiàn)資金的計(jì)劃管理與銀行貸款安排緊密銜接。

公司同時(shí)制定了《預(yù)算管理暫行辦法》、《日常費(fèi)管理辦法》、《支付管理流程》、《資金管理暫行辦法》等制度、規(guī)定，規(guī)范支付行為，把資金需求與貸款進(jìn)度、資本金到位進(jìn)度，年度各家銀行貸款安排，銀行間季度提款計(jì)劃，月度不同銀行具體提款統(tǒng)一起來(lái)，兼顧了資金管理的計(jì)劃性與調(diào)整靈活性。例如：根據(jù)《預(yù)算管理暫行辦法》及《資金管理暫行辦法》，執(zhí)行三個(gè)月滾動(dòng)資金計(jì)劃，第一個(gè)月計(jì)劃為執(zhí)行計(jì)劃，按計(jì)劃提取銀行貸款及安排資金支出，后兩個(gè)月計(jì)劃用來(lái)把握資金意向性安排。在資金緊張的情況下，部分簽約銀行由于受限于貸款發(fā)放規(guī)模，基本無(wú)法保證按計(jì)劃提供資金支持。為保證及時(shí)支付，公司靈活調(diào)整策略，一般采取提前一個(gè)月提交貸款計(jì)劃，結(jié)合各家行累計(jì)的提款進(jìn)度，以及各銀行當(dāng)前貸款規(guī)模能力，同時(shí)向幾家銀行提出提款要求。

此外，項(xiàng)目公司嚴(yán)格做好支付計(jì)劃（資金需求），配合資本金使用，提前儲(chǔ)備二到三個(gè)月的支付資金，以應(yīng)對(duì)銀行貸款規(guī)模到位時(shí)間的不確定性以及存量貸款的利息支付的剛性要求。同時(shí)，針對(duì)不同期的支付需要，選擇性的向不同銀行提出借款申請(qǐng)，避免出現(xiàn)資金剛性短缺的狀況。2011 年度，三家主要貸款行中，一家連續(xù)4 個(gè)月無(wú)法提供貸款，一家連續(xù)6 個(gè)月無(wú)法提供貸款，由于嚴(yán)格執(zhí)行上述計(jì)劃進(jìn)行操作，本項(xiàng)目沒(méi)有出現(xiàn)賬面資金短缺的危機(jī)?；I資工作的合理安排有力的推進(jìn)了工程的進(jìn)度，由于工程款的及時(shí)支付，一些施工企業(yè)從欠款停工的項(xiàng)目上抽調(diào)了技術(shù)人員補(bǔ)充到福建××大橋的建設(shè)上來(lái)，極大的提高了項(xiàng)目建設(shè)效率。

（三）創(chuàng)新融資支付品種，控制籌資成本。

福建××大橋?yàn)閱我豁?xiàng)目公司融資，融資來(lái)源基本為銀行借款與股東股本金投入，資金來(lái)源較單一，融資成本可控空間較小。項(xiàng)目公司以取得資金成本不高于社會(huì)平均借貸成本為控制目標(biāo)，在籌資銀行戰(zhàn)略性安排的框架下，與合作銀行密切溝通，在爭(zhēng)取貸款的同時(shí)，統(tǒng)籌博弈，始終不放棄對(duì)成本的控制。

在項(xiàng)目貸款使用過(guò)程中，項(xiàng)目公司審時(shí)度勢(shì)，把握好“控成本”與“保安全”的度，與部分銀行合作中配套短期貸款，如搭橋貸款等，降低資金成本，同時(shí)確保流動(dòng)性充裕。2009 ～2010 年上半年，在流動(dòng)性充裕的情況下，項(xiàng)目采用了部分1 年期流貸；2011年初，在資金利率上浮壓力下，結(jié)合未來(lái)利率下調(diào)空間的預(yù)期，也使用了部分2 年期的流貸。

為拓寬籌資渠道，降低資金成本，本項(xiàng)目積極嘗試，創(chuàng)新使用票據(jù)支付方式，項(xiàng)目公司為福建省首家啟用銀行承兌匯票支付工程款項(xiàng)的項(xiàng)目公司，帶來(lái)財(cái)務(wù)成本的節(jié)省及提款方式的靈活使用。2009 年以來(lái)，公司就票據(jù)到期解付、固貸使用、項(xiàng)目部貼現(xiàn)、票據(jù)費(fèi)用、流程等方面與合作銀行進(jìn)行了多輪的溝通，設(shè)計(jì)了先開(kāi)銀票，中標(biāo)單位貼現(xiàn)或授權(quán)項(xiàng)目部貼現(xiàn)，到期固貸解付支付的模式，該模式最新與A 建行合作使用，后面推廣到工行、農(nóng)行使用。2010 年度，項(xiàng)目公司開(kāi)出銀行承兌匯票24155 萬(wàn)元，票據(jù)年平均貼現(xiàn)率為4.051%，低于同期4.2%～4.8%的市場(chǎng)水平。9 月，各地銀行貸款規(guī)模驟緊，此月項(xiàng)目貸款資金需求為2.7億元，其中1.6 億元為必須及時(shí)支付的中鐵××公司的合同預(yù)付款，通過(guò)上述模式，項(xiàng)目公司不僅及時(shí)支付了款項(xiàng)，同時(shí)平均成本低于央行規(guī)定的最低貸款利率下浮10%（9月開(kāi)出1.6 億元銀行承兌匯票并負(fù)責(zé)代理貼現(xiàn)，其中0.4 億元貼現(xiàn)率4.05%，1.2 億元貼現(xiàn)率4.1%）。

2011 年，項(xiàng)目公司和建設(shè)銀行合作發(fā)行7500 萬(wàn)元的信托，緩解了當(dāng)時(shí)信貸規(guī)模緊張的壓力，成本也低于市場(chǎng)貸款水平。2012 年6 月及2013 年1 月，民生銀行推出銀行存款質(zhì)押、銀行承兌匯票貼現(xiàn)的期間性業(yè)務(wù)，項(xiàng)目公司操作兩筆計(jì)9000 萬(wàn)元的業(yè)務(wù)，節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用約300 萬(wàn)元。

（四）加強(qiáng)溝通

積極主動(dòng)的與銀行及股東單位進(jìn)行溝通，為項(xiàng)目資金的順利到位提供了保障。項(xiàng)目公司與各家銀行的支行及當(dāng)?shù)胤中械母鲗蛹?jí)保持密切聯(lián)系，及時(shí)報(bào)告大橋建設(shè)進(jìn)展情況，同時(shí)了解各家銀行最新的動(dòng)態(tài)，產(chǎn)品情況，規(guī)模寬松程度，綜合評(píng)估信息后布局近期的提款安排。

1.與銀行機(jī)構(gòu)密切溝通

在貸款合同確定后，項(xiàng)目公司與銀行機(jī)構(gòu)舉行了正式的簽約儀式；開(kāi)工后，公司每年末召開(kāi)項(xiàng)目銀企座談會(huì)，公司董事長(zhǎng)親自參加，向貸款銀行詳細(xì)介紹項(xiàng)目年度進(jìn)度、建設(shè)管理相關(guān)信息，通報(bào)公司與銀行間的合作情況、下年度提款安排等。大橋建設(shè)4 年期間，合作銀行分行及支行級(jí)各層級(jí)的行長(zhǎng)變動(dòng)有20 位以上，項(xiàng)目公司保持了與各行平穩(wěn)良好的合作關(guān)系。

加強(qiáng)與銀行的深度溝通，尋找機(jī)會(huì)拓展貸款資源。一般的貸款行的溝通層級(jí)為2 ～3級(jí)，在2011 年度貸款規(guī)模緊張的情況下，鑒于二級(jí)分行可以調(diào)控支配的規(guī)模極其有限，公司及時(shí)面向規(guī)模相對(duì)空間較大的一級(jí)分行挖掘資源，例如：與B 市建行、B 市農(nóng)行、C 市工行等溝通；深入建行銀團(tuán)內(nèi)部溝通，促成三家銀行改內(nèi)部固定比例放款為動(dòng)態(tài)總額控制，使得三家銀行提款空間加大；主動(dòng)突破層級(jí)，拜訪其中兩家二級(jí)分行的省分行，獲得了規(guī)模支持。

掌握各行不同時(shí)期貸款政策的動(dòng)態(tài)，及時(shí)布局尋找機(jī)遇。例如：2011 年度，云南高速公路無(wú)法償付利息違約后，相關(guān)銀行機(jī)構(gòu)把高速公路項(xiàng)目等作為控制投入產(chǎn)業(yè)，同時(shí)提高利率上浮區(qū)間；2012 年度，銀行普遍考核資本增加值，較低利率獲取貸款的難度加大，某行貸款規(guī)模在上報(bào)總行核準(zhǔn)過(guò)程中，甚至碰到要求上浮利率10%～5%的阻力。項(xiàng)目公司在這樣的環(huán)境下，一方面通過(guò)積極爭(zhēng)取、主動(dòng)溝通，獲得了基準(zhǔn)利率的批準(zhǔn)；另一方面在銀根普遍緊張的情況下，抓住某行收回融資平臺(tái)貸款的契機(jī)，加大了該行提款的力度，確保了資金的充裕。

提升能力、主動(dòng)介入和推動(dòng)銀行業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的工作。例如：根據(jù)銀監(jiān)會(huì)2010 年10 月出臺(tái)的固定資產(chǎn)貸款管理辦法，各銀行內(nèi)部相繼制定了固貸管理的有關(guān)規(guī)定，不同行之間略有不同，由于三大行基層經(jīng)辦人員對(duì)新的規(guī)定如何執(zhí)行并不熟悉，項(xiàng)目公司經(jīng)過(guò)與各行的市行及基層行多次溝通，明確了執(zhí)行辦法；對(duì)于貸款支付利息政策細(xì)節(jié)，不同銀行理解不一致，通過(guò)溝通，最后協(xié)調(diào)一致；在銀行票據(jù)承兌業(yè)務(wù)中，選擇一家經(jīng)辦人員業(yè)務(wù)素質(zhì)較高的銀行進(jìn)行探討溝通，成功使用后再在其他銀行推廣使用，降低重復(fù)溝通成本等。

2.積極協(xié)調(diào)股東單位到資

資本金到位比例不夠，一直是銀行在貸款規(guī)模緊張期無(wú)法配置貸款規(guī)模的理由。在此情況下，項(xiàng)目公司一方面說(shuō)服銀行以年終作為控制時(shí)點(diǎn)，先行放款；另一方面積極協(xié)調(diào)股東資本金到位。

項(xiàng)目公司四家股東單位實(shí)力不同、資金來(lái)源渠道不同，無(wú)法采取措施同步到位資本金，而且在銀根緊張的大背景下，股東單位同樣面臨著資金吃緊的問(wèn)題，資本金及時(shí)到位難度大。對(duì)此，公司采取了不同的策略與措施。如大部分情況下，大股東的資本金需要及時(shí)到位，做出表率；一家股東單位的資金來(lái)源為××市財(cái)政資金，相應(yīng)到位難度較小，但存在審批鏈條較長(zhǎng)的問(wèn)題，公司通過(guò)主動(dòng)與其上級(jí)財(cái)政機(jī)構(gòu)溝通，資金到位的及時(shí)性大大提高；一家股東單位同時(shí)為高速行業(yè)管理機(jī)構(gòu)，需要結(jié)合其行業(yè)管理要求到位資本金；一家股東單位的資金來(lái)源主要為銀行融資，資金到位難度大，項(xiàng)目公司除給予足夠的理解外，還加大了溝通頻率，充分掌握其資金動(dòng)態(tài)，促成資本金的到位。

四、結(jié)果與分析

融資成本方面，××大橋項(xiàng)目貸款利率基本為省內(nèi)同期大型工程項(xiàng)目的最低水平。2011 年2 月前銀行貸款利率為基準(zhǔn)利率下浮10%；2011 年2 月至8 月為基準(zhǔn)利率下浮10%，收取10%授信管理費(fèi)，收取費(fèi)用時(shí)間為一年；2011 年8 月至12 月，部分銀行貸款為利率下浮10%，收取15%授信管理費(fèi)，部分為基準(zhǔn)利率加收5%授信管理費(fèi)；2012 年3 月開(kāi)始，全部銀行貸款為基準(zhǔn)利率。

大橋項(xiàng)目前期市場(chǎng)銀根較為寬松，但從2010 年第四季度一直到2012 年第一季度，市場(chǎng)出現(xiàn)資金緊張，尤其是2011 年第三季度。為解決資金短缺問(wèn)題，福建省高速公路建設(shè)指揮部允許下屬項(xiàng)目公司可以按基準(zhǔn)利率上浮20%～30%提取銀行貸款。在這樣的背景下，大橋項(xiàng)目公司在建設(shè)周期內(nèi)，始終保持在合同期內(nèi)的及時(shí)支付，對(duì)比當(dāng)時(shí)不少大型工程項(xiàng)目因資金短缺而停工的狀況，本項(xiàng)目保障工程進(jìn)度的效果凸顯，同時(shí)籌資成本管理取得顯著成效，財(cái)務(wù)費(fèi)用控制在概算總額內(nèi)（財(cái)務(wù)費(fèi)用概算4.705 億元，實(shí)際財(cái)務(wù)費(fèi)用約4.2 億元），克服了外部金融環(huán)境波動(dòng)帶來(lái)的困難，確保了項(xiàng)目的順利實(shí)施。

通過(guò)過(guò)程分析可知，采用靈活的俱樂(lè)部貸款模式，加強(qiáng)與銀行和股東單位溝通，洞悉銀行信貸業(yè)務(wù)，跟隨市場(chǎng)創(chuàng)新使用融資產(chǎn)品，是××大橋項(xiàng)目克服信貸市場(chǎng)波動(dòng)影響，實(shí)現(xiàn)及時(shí)支付的基本原因。

五、借鑒與啟示

筆者作為××大橋公司財(cái)務(wù)總監(jiān)，在整個(gè)建設(shè)周期內(nèi)負(fù)責(zé)項(xiàng)目的籌融資工作，貫徹了自己的工作理念，親力親為，克服了信貸波動(dòng)下的籌資困難，實(shí)踐了溝通創(chuàng)造價(jià)值的理論，也為個(gè)人積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)財(cái)富，總結(jié)出幾方面經(jīng)驗(yàn)給負(fù)責(zé)大型工程項(xiàng)目籌融資工作的同行借鑒參考。

（一）要有及時(shí)支付的理念

筆者把及時(shí)支付作為明確的財(cái)務(wù)工作目標(biāo)，在關(guān)注融資成本的同時(shí)，結(jié)合項(xiàng)目管理進(jìn)度要求的特點(diǎn)，明確籌資工作的底線，對(duì)參建施工單位給予應(yīng)有的尊重，切實(shí)踐行誠(chéng)信守約的原則。筆者與施工單位財(cái)務(wù)主管在首次見(jiàn)面會(huì)上明確承諾——“正常合理的付款申請(qǐng)?jiān)诤贤犊钇趦?nèi)未及時(shí)支付，可以寫(xiě)信給公司董事長(zhǎng)投訴”。此外，把及時(shí)支付的目標(biāo)理念也傳遞給了合作銀行，讓銀行機(jī)構(gòu)了解大橋公司較其他項(xiàng)目公司不同的基因。誠(chéng)實(shí)守信并踐行到位，使得項(xiàng)目公司贏得了施工單位的尊重及貸款銀行的支持。

（二）長(zhǎng)周期的工程項(xiàng)目適配穩(wěn)健的融資銀行框架

外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化較大，信貸政策伴隨著國(guó)家宏觀調(diào)控也在動(dòng)態(tài)調(diào)整，建設(shè)周期較長(zhǎng)的項(xiàng)目需要戰(zhàn)略性的構(gòu)建一個(gè)相對(duì)穩(wěn)健的融資銀行框架；從業(yè)務(wù)角度，需要考慮不同銀行產(chǎn)品互補(bǔ)，同銀行不同區(qū)域、層級(jí)的貸款規(guī)模寬松、權(quán)限不一致對(duì)銀行放貸的影響等綜合因素。項(xiàng)目建設(shè)跨期較長(zhǎng)，為減少銀行融資的不確定性，一般來(lái)說(shuō)建議采用嚴(yán)格的銀團(tuán)貸款，但實(shí)際上國(guó)內(nèi)銀團(tuán)貸款執(zhí)行條款并不嚴(yán)格，如借款人不一定給貸款行繳承諾費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用，在貸款規(guī)模緊張、市場(chǎng)實(shí)際利率上浮的情況下，銀行照樣會(huì)通過(guò)簽訂補(bǔ)充協(xié)議的方式，提升利率水平，否則，借款人可能無(wú)法取得必要貸款， 2011 年度即發(fā)生此情況。在企業(yè)對(duì)各家貸款銀行都有緊密接觸，具有一定影響力時(shí)，可考慮采用俱樂(lè)部貸款模式。俱樂(lè)部貸款模式下，信貸寬松時(shí)，可以享受成本降低的便利；信貸緊縮時(shí)，可與貸款銀行分別對(duì)話，尋求機(jī)會(huì)獲得貸款，同時(shí)使成本得到控制。

（三）對(duì)銀行業(yè)務(wù)了解的基礎(chǔ)上，換位思考有助于和銀行機(jī)構(gòu)的溝通。

加強(qiáng)與銀行的溝通，了解其工作規(guī)律，與其保持良好合作關(guān)系是項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的重要工作。為此，需要站在銀行角度思考問(wèn)題，尊重其工作要求，關(guān)注手續(xù)合規(guī)，嚴(yán)格執(zhí)行貸款管理執(zhí)行辦法。另外，主動(dòng)關(guān)注銀行的業(yè)務(wù)需求，在月初、月末、季度末、年度末等時(shí)間節(jié)點(diǎn)提前做好業(yè)務(wù)安排，避免給銀行增加考核指標(biāo)的壓力；關(guān)注細(xì)節(jié)，月末特別是季度末與年度末，在支付安排上與施工單位協(xié)商，盡量安排在同一銀行支付或在付款期內(nèi)延遲至次月支付，以增加銀行月末存款余額。

（四）需要重視宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)流動(dòng)性影響的預(yù)判

福建××大橋項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)劇烈，信貸政策也出現(xiàn)了多次反復(fù)，預(yù)判難度較大，也有一些教訓(xùn)，值得總結(jié)，如公司曾對(duì)2010 年第四季度銀行貸款規(guī)模驟緊局面的出現(xiàn)估計(jì)不足，對(duì)緊縮政策延續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)更是超出了預(yù)期，一度承受了較大的壓力，由于及時(shí)采取了措施，方才順利渡過(guò)困難時(shí)期。為此，大型項(xiàng)目要重視宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)流動(dòng)性影響的預(yù)判，在流動(dòng)性寬松時(shí)不能一味追求成本更低，警惕形勢(shì)驟變的影響，做好提前安排。